Согласно отчету исследователей банка JPMorgan, криптобиржа Coinbase получила около $300 млн дохода в 1-м квартале 2025 года за счет сотрудничества с эмитентом стейблкоина USDC — компанией Circle. Это превысило чистую выручку данной организации, которая за этот же период составила $230 млн.
Аналитики американского банка отметили, что связанное с Circle партнерство оказалось очень выгодным для акционеров торговой платформы Coinbase. По оценке экспертов, общая стоимость бизнес-экономики для держателей акций Coinbase составляет от $55 млрд до $60 млрд. Это говорит о том, что рынок может недооценивать стратегическое значение экосистемы USDC.
Сообщается, что Coinbase владеет 8,5 млн акций Circle. По состоянию на 25 июля текущего года, их стоимость оценивалась в $1,6 млрд. Однако основной доход поступает не от роста капитала, а от платежей за дистрибуцию стабильной монеты и доли от резервов фонда Circle Reserve.
На платформе Coinbase хранилось $13 млрд в USDC, что обеспечило $125 млн выручки при марже в размере 20%–25%. Дополнительно биржа получила $170 млн от внебиржевых резервов, деля прибыль с Circle в пропорции 50 на 50. Эти средства генерировались почти с 100% рентабельностью.
Несмотря на сильные финансовые показатели, JPMorgan сохраняет нейтральную оценку акций Coinbase. Аналитики установили целевую цену на уровне $404. Во время утренних торгов во вторник бумаги были доступны для покупки по средней стоимости около $381.
Таким образом, партнерство с Circle укрепляет позиции американской биржи Coinbase на рынке стейблкоинов и открывает стабильные каналы дохода для руководства платформы. Такой рост высокомаржинальных поступлений подчеркивает важность стратегических альянсов в криптоэкономике.
