美国联邦法院法官威廉·H·奥里克法官最近驳回了克拉肯推翻美国证券交易委员会索赔的企图。美国证券交易委员会一直试图辩称，Kraken上的一些加密货币交易是投资合同，这将使它们成为证券。
如果它们是证券，它们将受到美国证券交易委员会的规章制度的约束。但法官并没有完全相信美国证券交易委员会所出售的东西。相反，他认为美国证券交易委员会的论点有一定的道理——至少足以让此案继续下去。
但Kraken的首席法务官Marco Santori并不认为这是一种损失。远非如此。据他说，法院的裁决更像是Kraken和加密货币社区的部分胜利。
Marco说，法院基本上对美国证券交易委员会的“代币是证券”论点打了一巴掌。他宣称：“在Kraken上交易的代币都不是证券。”。
Marco补充说，法院承认，虽然代币本身不是证券，但代币的使用方式或围绕它达成的协议可能是。
他说，这项裁决支持了Kraken的立场，即用他的话说，美国证券交易委员会的“加密资产安全”理论“往好了说是不清楚的，往坏了说是令人困惑的”
看起来法官在某种程度上同意了。法院指出了美国证券交易委员会的策略，称他们经常歪曲克拉肯的话，使其听起来像是他们认为某种东西成为证券需要“书面合同”。
但这不是Kraken的立场，法官也没有让美国证券交易委员会逃脱惩罚。然而，法官确实让案件进入了发现阶段。这是什么意思？好吧，这意味着美国证券交易委员会不能仅仅声称Kraken上的每个代币都是证券。
他们需要深入挖掘并逐一证明这一点。这将是一个漫长而混乱的过程。
法院的裁决迫使美国证券交易委员会证明Kraken的每笔交易都符合Howey测试的标准，该标准用于定义什么是投资合同。
马可相信美国证券交易委员会将无法证明他们的案件。他说：
“我们期待在发现中证明这一点。海怪会战斗，海怪会赢。”
如果美国证券交易委员会想跟上其目前通过执法进行监管的方法，他们正在考虑大量的工作。想想看：根据这项裁决，数百万甚至数十亿笔交易可能会受到审查。
对于美国证券交易委员会和他们瞄准的任何加密货币公司来说，这都是一场噩梦。马可借此机会对美国证券交易委员会的整个战略投下了更多的阴影，称其无效且过于激进。他辩称：
“为了向行业提供清晰度，保护消费者并促进区块链技术的发展，国会必须通过一个全面的市场结构框架。”
与此同时，Orrick法官认为，Kraken确实从其交易活动中获得了可观的收入——2020年至2021年间超过4300万美元。
美国证券交易委员会抓住了这一点，暗示Kraken赚钱的方式——收取费用，对交易几乎没有限制——可能表明其中一些交易实际上是证券。
但在没有更多证据的情况下，法院并没有完全接受这一论点。
