WBTC陷信任危机 tBTC能否趁势而起

币界网Опубликовано 2024-08-16Обновлено 2024-08-16

币界网报道:

作者:crv.mktcap.eth,加密KOL;翻译:0xxz@

上周,BitGo宣布将交出WBTC的控制权,在接下来的周末引发了对包装BTC的健康状况担忧。

dgcWbxc8nPUQzpl2XNZKcV8r6eJBTZAcmucj5q2I.png

JZhK8xZtmygDpq3gaEoKkZC2kO8NTN3yrKrtuxyO.png

为什么有些人会担心孙宇晨(Justin Sun)拥有更大的WBTC战略权力?

DeFi潮的那代人可能还记得孙晨宇之前的比特币包装产品HBTC,但它的表现欠佳。目前,它的交易价格更接近USDT,而不是BTC。

这次会有所不同吧。

RQN2TQgYwPcNQbj02IObZZb0sZRU5yBhXixMhYaq.png

精明的孙晨宇很快澄清了他在生态中的确切角色。尽管如此,DeFi用户还是发起了一场关于WBTC在生态中发挥何种作用的严肃讨论。

GYzaas7PhUw7nCicmS52V9qjNeqJpwioddHybfT1.png

WBTC因其相对集中化而受指摘,然而,最大的BTC包装产品在竞争中脱颖而出。上个周期,

CurveFinance特别将WBTC与Ren的renBTC和Synthetix的sBTC汇聚在一起,这两个产品现在都不存在了。

thKKyJaIAUJQO4TWkyvZqoLFyEkPxjT4ORkWQtxD.png

除了WBTC还有其他选择吗?到目前为止,还没有完美的解决方案。

一个诱人的选择是frxBTC,据传它即将准备就绪。虽然很诱人,但degens的要求是“现在,立刻,马上”。

Avax也有一个托管解决方案BTC.B。

ZdF3um4ydCvafiBftu5Ms8zmIIzpKbehh3D0UiXG.png

WBTC最明显的替代品是Threshold Network的tBTC。除了更加去中心化之外,tBTC在规模上也表现出了林迪效应:

•v1: 4年

•v2: 1.5年

Ikm9C7H6jz1apHqkSZKOdNpj9ZCAFZMBLbhKAzMY.png

在BitGo的宣布之后,MakerDAO对关闭所有的WBTC债务进行了激烈辩论。然后,构成约10%的DAI支持,放弃WBTC将需要一个强大的替代品。tBTC进入人们的视线也就不足为奇了:

h17iVwmJ1pWyCrSZ04J17H0a5wq2KvJcQFmh64LB.png

7zKn3oLFy2TadTDoNwZXwikA3KTrfKskviLdWfLx.png

tBTC具有良好的DeFi采用率。它在Curve Finance上被广泛使用。除了在主要的稳定和波动池中积极交易外,tBTC还支持crvUSD稳定币。

一些交易员已经开始轮换交易:

YyfCvEee9hkwQI6lYTBlFMioSp78pzmt8roirxCx.png

这场风暴真的会导致tBTC/WBTC暴跌吗?在公告发布后不久,小时图显示价格出现了一些变动。但我们预计,暴跌不会马上发生。

RkmUnJ8oYohBGLulLV31knhd18hd6PKkQMuWRjrm.jpeg

过去一周里,两种包装BTC代币的市值都相当稳定。即使被人们大肆讨论,两者都没有表现出大量流入或流出。

5l4nxi6Se0izudaPhgVPYHkEvhUJOCFCrKXk31AS.jpeg

44owhcT9zz1NmfBpLqytuGx2cB49YmiSVBUf3252.jpeg

两者的市值相差甚远:

WBTC:15.5万BTC

tBTC:3000 BTC

这确实是“疯狂的护城河!”WBTC以最薄的利润运营着。价值90亿美元的BTC净赚手续费只有1270万美元。

DbvdybevSsVTzUKecJy8hAQHUaVm7LGw5AMDZS89.jpeg

VgwIVYzYIfmMcPQAr1DxnW86mthsXEfE9KgAOkSV.png

因此,WBTC不太可能很快消失。它在这么多轮周期中积累的流动性和集成不会很快被取代,尤其是在该代表继续运行并保持挂钩的情况下。

SCbMB8jgPOidaFsdowrKheNvcopy5yOyDReGvHPF.png

尽管如此,如果你想促进一个更加去中心化的未来,下次你想桥接BTC到ETH时,你可能会考虑铸造tBTC。

关于如何使用tBTC的详细信息请参考:

RZl3oPh9qQyuPJXmE1yMaLdMMjIVg22OXkUljjau.png

Похожее

Сотрудник Anthropic ушел из компании и основал стартап стоимостью 10 миллиардов долларов, также занимающийся «рекурсивным самоулучшением»

Бывшие сотрудники Anthropic, Бехнам Нейшабур и Харш Мехта, основали стартап Mirendil, который привлёк $200 млн в seed-раунде от Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins и NVIDIA при оценке в $1 млрд. Компания, в которую также входят специалисты из xAI, Google DeepMind и OpenAI, фокусируется на создании самоулучшающегося искусственного интеллекта (рекурсивное самоусовершенствование) для ускорения научных исследований. Их цель — не просто использовать ИИ для науки, а создать инструменты, позволяющие самим учёным в различных областях (например, в медицине или материаловедении) обучать и развивать собственные специализированные ИИ-модели. Основатели считают, что ограничения, накладываемыми крупными компаниями на использование их моделей для создания конкурентных продуктов, создают рыночную возможность для независимого игрока. Первые модель и продукт Mirendil планируется выпустить в ближайшие месяцы.

marsbit7 мин. назад

Сотрудник Anthropic ушел из компании и основал стартап стоимостью 10 миллиардов долларов, также занимающийся «рекурсивным самоулучшением»

marsbit7 мин. назад

Триллионы пенсионных средств на входе? Фонд Franklin Bitcoin DRIP ETF установил потолок давления на продажу

Франклин Темплтон подал заявку на запуск двух ETF, которые автоматически инвестируют дивиденды от акций в биткойн. Эти фонды используют психологию «пассивного выбора»: если инвестор не предпринимает действий, он по умолчанию получает долю в криптовалюте. Продукт нацелен на финансовых консультантов, которые смогут добавлять биткойн в клиентские портфели, не нарушая внутренние запреты на криптоактивы. Однако потенциальный приток капитала незначителен. Годовые дивиденды базовых акций (1,05% для широкого рынка и 0,52% для инновационного сектора) обеспечат лишь крошечные ежегодные покупки биткойна. Например, существующий биткойн-ETF Franklin мог бы добавлять всего около $3,6 млн в год, что рынок поглощает за минуту. Более того, структура фонда создает встроенный потолок для роста биткойна. Если его доля в портфеле превысит 5%, квартальная ребалансировка强制тельно снизит ее до 4,5%, превращая фонд в постоянного продавца при росте цены. Это может привлечь арбитражеров, которые будут заранее играть против predictable trades фонда. Продукт использует офшорную структуру на Кайманах для соблюдения норм, но оставляет инвестору налоговые обязательства по дивидендам, которые он никогда не получал наличными. Хотя новая регуляторная среда в США может открыть путь пенсионным фондам к криптовалютам, массовое внедрение в качестве варианта по умолчанию маловероятно в ближайшее время. Ключевой вывод: успех модели зависит не от убеждения, а от использования инерции и нежелания инвесторов actively вмешиваться.

marsbit15 мин. назад

Триллионы пенсионных средств на входе? Фонд Franklin Bitcoin DRIP ETF установил потолок давления на продажу

marsbit15 мин. назад

Биткоин достиг 20-месячного минимума: крупнейший бык «потерял» 15 миллиардов долларов

Биткоин упал ниже 60 000 долларов, достигнув минимума за 20 месяцев. За последние сутки ликвидированы позиции на сумму свыше 1 млрд долларов. Основными факторами падения стали ослабление двух ключевых "столпов" предыдущего бычьего рынка. Во-первых, серьезные проблемы возникли у крупнейшего корпоративного холдера биткоина — компании MicroStrategy. Ее стратегия финансирования покупок криптовалюты за счет выпуска акций дает сбой. Выпущенные в июле 2025 года привилегированные акции STRC торгуются со скидкой 25% к номиналу, что угрожает способности компании привлекать новые средства для покупки BTC. По текущим ценам убытки MicroStrategy оцениваются примерно в 15 млрд долларов. Во-вторых, наблюдается массовый отток средств из американских биткоин-ETF. В июне чистый отток составил 2.8-3.5 млрд долларов, что является самым длительным периодом с момента их запуска. Ситуацию усугубляет макроэкономический фон: высокая инфляция в США заставляет ФРС сохранять высокие процентные ставки, а институциональные инвесторы перераспределяют капитал в сторону акций компаний, связанных с искусственным интеллектом. Непосредственным фактором повышенной волатильности стало истечение 26 июня опционов на биткоин номинальной стоимостью около 100 млрд долларов на платформе Deribit.

Foresight News22 мин. назад

Биткоин достиг 20-месячного минимума: крупнейший бык «потерял» 15 миллиардов долларов

Foresight News22 мин. назад

STRC упал ниже $80. Можно ли его сейчас докупить?

**Краткое содержание:** STRC (приоритетные акции MicroStrategy) упали ниже 80 долларов от номинала в 100 долларов, предлагая видимую доходность до 15%. Однако этот дисконт отражает серьезные рыночные сомнения в устойчивости финансовой модели MicroStrategy. Основные проблемы: STRC создает постоянные денежные обязательства по выплате дивидендов (~11.5%). Компания для их покрытия начала продавать небольшие количества биткоинов, что нарушает ключевую "бычью" идеологию "покупать и держать". Падение цены STRC ниже номинала затрудняет дальнейшие выпуски этих бумаг для дешевого привлечения капитала. Риски: Основной "сценарий катастрофы" — не внезапный крах, а потеря доверия рынка. Если цена биткоина значительно упадет, снизив премию акций MSTR, и STRC останется в глубоком дисконте, финансовая "машина" MicroStrategy (привлечение средств для покупки BTC) может застопориться. Дивидендные выплаты тогда будут оказывать все большее давление. Вывод: STRC — это не безрисковый актив с высокой доходностью. Его покупка по текущей цене — это ставка на то, что повествование MicroStrategy о "биткоин-казначействе" и ее способность дешево финансироваться переживут медвежий рынок. Дисконт отражает компенсацию за этот риск. Инвестору необходимо решить, верит ли он в долгосрочную модель, или высокая доходность сигнализирует о структурных слабостях.

marsbit37 мин. назад

STRC упал ниже $80. Можно ли его сейчас докупить?

marsbit37 мин. назад

Триллионный вход для пенсионных средств? Биткоин-ETF с реинвестированием дивидендов от Franklin имеют встроенный потолок продаж

Франклин Темплтон подал заявку на запуск двух ETF, использующих механизм «инвестирования по умолчанию» для включения биткоина в портфели. Эти фонды, Franklin US Equity Bitcoin Reinvestment Index ETF и Franklin US Equity Innovation Bitcoin Reinvestment Index ETF, изначально будут состоять на 95% из акций и на 5% из биткоина. Дивиденды от акций будут автоматически использоваться для покупки биткоина. Однако, если доля биткоина превысит 5%, квартальная ребалансировка снизит ее до 4,5%, а верхний предел установлен на уровне 20%. Этот подход нацелен на финансовых консультантов, которые могут включать фонды в стандартные модели портфелей, косвенно предоставляя клиентам доступ к биткоину без необходимости активного выбора. Продукт использует поведенческую инерцию: клиенты, которые ничего не делают, автоматически становятся владельцами биткоина. Однако реальный приток капитала может быть незначительным. Из-за низкой дивидендной доходности базовых акций (около 1% для широкого рынка и 0,5% для инновационного сектора) ежегодные покупки биткоина будут малы по сравнению с общим объемом рынка. Более того, в периоды роста биткоина фонды станут его систематическими продавцами из-за правил ребалансировки, потенциально создавая потолок для цены. Дополнительные особенности включают использование офшорной структуры для владения биткоином и возможные налоговые сложности для инвесторов. Для масштабного успеха таким фондам необходимо стать частью пенсионных планов «по умолчанию». Хотя недавние нормативные изменения в США открывают путь для криптоактивов в 401(k), большинство работодателей, вероятно, будут ждать большей ясности, прежде чем действовать. В конечном счете, сила этой модели заключается не в убеждении людей купить биткоин, а в использовании человеческой инерции и автоматизации инвестиционных решений.

Foresight News45 мин. назад

Триллионный вход для пенсионных средств? Биткоин-ETF с реинвестированием дивидендов от Franklin имеют встроенный потолок продаж

Foresight News45 мин. назад

Торговля

Спот
Фьючерсы
活动图片