Menghasilkan 46 Juta USD dari Staking ETH, Mengapa BitMine Masih Terjerat Kerugian Besar?
Penulis: Oluwapelumi Adejumo
Disusun oleh: Chopper
BitMine, yang sedang beralih dari penambangan Bitcoin ke model treasury Ethereum, melaporkan pendapatan kuartal Q3 tahun fiskal 2026 melonjak menjadi $46,5 juta, dengan 98% ($45,7 juta) berasal dari bisnis staking dan validasi node Ethereum.
Namun, perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar $83,6 juta pada kuartal yang sama. Penyebab utamanya adalah strategi perdagangan opsi derivatif Ethereum yang mengalami kerugian sebesar $92,1 juta, hampir dua kali lipat dari pendapatan staking, sehingga menghapus semua keuntungan dari bisnis intinya.
Untuk mendanai akumulasi Ethereumnya, BitMine mengandalkan penerbitan saham baru secara besar-besaran, yang mengakibatkan dilusi signifikan bagi pemegang saham lama. Dalam sembilan bulan terakhir, perusahaan telah menjual 340,7 juta saham biasa, mengumpulkan $11,87 miliar, sebagian besar digunakan untuk membeli Ethereum. Hingga akhir Mei, perusahaan memegang 5,42 juta ETH dengan biaya rata-rata $19.050, namun mengalami rugi kertas sekitar $8,2 miliar (43%) karena harga pasar yang lebih rendah.
Biaya operasional juga membengkak. Biaya administrasi dan umum melonjak menjadi $37,3 juta. Selain itu, perjanjian konsultasi 10 tahun dengan Ethereum Tower membebani biaya tetap yang substansial (sekitar 28% dari pendapatan staking kuartal ini), dan perjanjian layanan manajemen untuk platform MAVAN akan mengambil bagian dari imbal hasil staking di masa depan.
Meskipun tidak memiliki utang tradisional dan memiliki posisi kas yang kuat, arus kas operasional tetap negatif. Ketergantungan BitMine pada pasar modal untuk pendanaan berkelanjutan dan profitabilitas jangka panjangnya sangat bergantung pada kemampuan pendapatan staking untuk menutupi semua biaya, keberhasilan strategi trading, dan pemulihan harga Ethereum.
marsbit07/16 04:22
