Bitcoin menutup tahun 2025 dengan kerugian tahunan yang moderat, memecah pola kinerja akhir tahun yang kuat dan memperkuat kekhawatiran yang berkembang bahwa pasar mungkin sedang beralih ke fase yang lebih menantang pada tahun 2026.
Ketika ketidakpastian makro, likuiditas yang memudar, dan nafsu risiko yang lemah membebani sentimen, semakin banyak analis yang secara terbuka membahas kemungkinan pasar bear yang berkepanjangan. Meski demikian, aksi harga menceritakan kisah yang lebih bernuansa. Bitcoin tetap terkunci dalam konsolidasi, dan tidak adanya kelanjutan penurunan yang agresif telah membuka pintu untuk reli keringanan potensial dalam waktu dekat.
Data on-chain dari CryptoQuant menambahkan konteks penting untuk pengaturan ini. Metrik terbaru menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek—investor yang biasanya menggerakkan momentum selama ekspansi tren—telah kembali merugi. Agregat laba dan rugi yang direalisasikan untuk kelompok ini telah kembali negatif, dengan margin yang berada di sekitar -12%.
Kemerosotan ini patut diperhatikan karena terjadi sementara harga Bitcoin tetap relatif tinggi dibandingkan dengan penurunan siklus sebelumnya, menunjukkan bahwa tekanan sedang membangun di bawah permukaan daripada setelah kapitulasi penuh.
Secara historis, periode di mana pemegang jangka pendek beroperasi pada kerugian sering kali bertepatan dengan koreksi tahap akhir atau fase konsolidasi dalam transisi pasar yang lebih luas. Meskipun ini tidak mengonfirmasi dasar pasar, ini menyoroti kerapuhan dalam permintaan jangka pendek dan memperkuat gagasan bahwa Bitcoin berada pada titik belok kritis seiring dengan mendekatnya tahun 2026.
Stres Pemegang Jangka Pendek Menandakan Pasar di Persimpangan Jalan
Observasi on-chain terbaru menunjukkan Bitcoin sedang memasuki fase yang rumit di mana pemegang jangka pendek semakin tertekan. Ketika peserta pasar yang lebih baru merugi, hal ini sering menandakan bahwa harga telah bergerak lebih cepat daripada yang dapat diserap dengan nyaman oleh permintaan yang masuk. Dalam siklus sebelumnya, kondisi ini biasanya muncul di dekat tahap akhir koreksi atau selama fase sideways yang diperpanjang, daripada di awal pasar bear yang dalam.
Yang membuat pengaturan saat ini patut diperhatikan adalah kedekatan Bitcoin dengan harga perolehan rata-rata pemegang jangka pendek. Zona ini secara historis telah bertindak sebagai medan pertempuran psikologis dan perilaku. Ketika harga melayang di dekat level ini, reaksi pasar cenderung mengintensifkan, karena trader memutuskan apakah akan memotong kerugian atau bertahan melalui ketidakpastian. Hasilnya sering kali menentukan apakah konsolidasi berlanjut atau volatilitas meluas.
Yang penting, skala kerugian tetap moderat dibandingkan dengan peristiwa kapitulasi historis. Reset pasar sebelumnya, seperti yang terlihat pada tahun 2018 atau pertengahan 2022, ditandai dengan stres yang jauh lebih dalam dan berkepanjangan di antara pemegang jangka pendek. Tidak adanya ekstrem yang serupa hari ini menunjukkan bahwa, meskipun sentimen lemah, struktur pasar yang lebih luas belum rusak.
Meski demikian, tekanan yang terus-menerus pada pemegang jangka pendek mencerminkan permintaan jangka pendek yang rapuh. Jika kerugian mulai menyempit, hal itu dapat menandakan stabilisasi dan mempersiapkan panggung untuk gerakan keringanan. Jika malah melebar, pergerakan turun lebih mungkin untuk berakselerasi.
Bitcoin Berkonsolidasi Di Bawah $90K
Aksi harga Bitcoin pada grafik 3-hari menunjukkan transisi yang jelas dari ekspansi tren ke konsolidasi menyusul koreksi tajam dari wilayah $120K–$125K. Setelah kehilangan moving average 50-hari dan 100-hari selama kerusakan November, BTC berakselerasi lebih rendah sebelum menemukan permintaan di zona $80K pertengahan. Sejak itu, harga telah stabil dan sekarang mengompresi tepat di bawah $90K, menunjukkan bahwa momentum penurunan telah melambat secara material.
Struktur saat ini mencerminkan pasar dalam keseimbangan daripada kapitulasi. Bitcoin diperdagangkan di atas moving average 200-hari, yang terus melandai ke atas, melestarikan struktur bullish yang lebih luas dari perspektif timeframe yang lebih tinggi. Namun, rata-rata 50-hari dan 100-hari yang menurun di atas bertindak sebagai resistance dinamis, membatasi upaya naik dan mencegah pembalikan tren yang bersih untuk saat ini.
Tekanan penjualan memuncak selama penurunan November, tetapi lilin baru-baru ini menunjukkan volume yang berkurang, konsisten dengan kelelahan penjual daripada akumulasi agresif. Ini sering mendahului fase terikat rentang di mana pasar mencerna keuntungan sebelumnya.
Dari sudut pandang teknis, mempertahankan wilayah $85K–$88K sangat penting. Pertahanan yang berkelanjutan dari area ini menjaga konsolidasi tetap utuh dan membuka pintu untuk reli keringanan menuju zona $95K–$100K.
Sebaliknya, kehilangan dukungan ini secara tegas akan mengekspos Bitcoin ke koreksi yang lebih dalam menuju rata-rata 200-hari, menggeser bias jangka pendek kembali ke sisi negatif.
Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com
