作者: Rand Group (@cryptorand)
编译: 深潮 TechFlow
深潮导读: 加密 KOL Rand Group 将 AI 超级周期拆成四个阶段,从芯片到基建到机器人再到平台软件,逐一标注了每个阶段的核心标的和风险收益比。他的判断是:第一阶段(半导体)已经跑完,第二阶段(电力/散热/网络)正在定价,真正的不对称机会在第三阶段——机器人、太空、国防、核能。
AI 超级周期会持续 15 年。现在是第三年。
多数投资者还在买第一阶段的股票,但真正的聪明钱已经在向第三阶段轮动。
我把整个周期拆成了四个阶段,每个阶段标注了最重要的标的。
AI 超级周期是这一代人最大的投资主题。比移动互联网大,比云计算大。一个持续 15 年的结构性变革,会重塑全球经济的每一个行业。超大规模云厂商刚刚为 2026 年承诺了 7250 亿美元的资本开支,几乎是去年的两倍。Microsoft、Google、Amazon、Meta 每家单独超过 1000 亿。
这不是推测。
🔴 第一阶段:已经跑完(2023-2025)
基础层已经完成。AMD 2025 年涨了 78%,NVDA 涨了 39%,Intel 刚交出一个炸裂的 Q1,把费城半导体指数首次推上 10000 点。芯片仍然驱动每一个阶段,但入场的历史性机会已经过去,风险收益比已经压缩。
标的: NVDA、AMD、ARM、INTC、AVGO、MU、GLW
板块: 半导体、存储、光子/光学
状态: 基础层完成,还在增长,但已经被定价。
🟡 第二阶段:建设高峰(2025-2027)
多数投资者刚刚醒过来的阶段。CEG 收购 Calpine,以 55 GW 成为美国最大的民营电力生产商。GEV 一年涨了 200% 以上。VRT 为 NVIDIA 的 Rubin 架构联合设计散热方案。GLW 因光纤需求年内涨了 74%。核能 SMR 是最大的黑马——OKLO、SMR、BWXT 正在直接为数据中心供电布局。
还有上行空间,但最明显的名字已经动过了。
标的: CEG、GEV、VRT、VST、TLN、ANET、GLW、MOD、EQIX、OKLO、SMR、BWXT、NNE
板块: 电力/电网、散热、网络、核能 SMR 建设高峰
注意: 核能 SMR 是隐藏的大机会。
🟡 第三阶段:定位窗口(2026-2028)
AI 走出数据中心、进入物理世界的阶段。多数人会迟到。
Tesla 正在把 Fremont 工厂转型为 Optimus 机器人生产线,250 亿美元资本开支,目标 2026 年下半年量产。Rocket Lab 创下 6.02 亿美元营收纪录,积压订单 18.5 亿。LUNR 年内涨 47%,手握 9.43 亿合同。KTOS 的 Valkyrie 无人机被海军陆战队选中。
定位窗口现在就是打开的。
标的: TSLA、RKLB、LUNR、KTOS、AVAV、PATH、ISRG、MP、FCX、ALB、ASTS
板块: 机器人/自动驾驶、太空/国防/无人机、稀土
判断: 不对称风险收益比就在这里。
🟢 第四阶段:终局(2028+)
终局。Microsoft 资本开支 1900 亿,Alphabet 1900 亿,Amazon 2000 亿,Meta 1450 亿。Google Cloud 积压订单超过 4600 亿。他们在建的是 AI 软件霸权和 AGI 的基础设施。量子计算还早,但 IONQ 和 D-Wave 已经在打地基。
控制软件层的平台赢下整个超级周期。
标的: MSFT、GOOGL、AMZN、META、ORCL、IONQ
板块: AI 软件霸权、AGI 基础设施,十年级别论点
策略: 逢跌买入。
核心结论
- 第二阶段已确认(超大规模云厂商 7250 亿资本开支)
- 第三阶段是聪明钱正在布局的地方——机器人、太空、国防、核能
- SMR 是 2026 到 2028 的核心交易
- 多数人会晚 12 个月才轮动到这些名字
15 年的超级周期。不是一笔交易。第一阶段跑完了,第二阶段在定价,第三阶段才是你该在的位置。
