作者:The Kobeissi Letter
编译:Jesse
这是一篇来自 The Kobeissi Letter关于格陵兰岛关税事件及特朗普“关税策略”的深度分析。
贸易战是否因格陵兰岛新关税卷土重来?
就在刚才,特朗普总统宣布对欧盟征收新关税,并确认了他的首要战略目标:收购格陵兰岛。这包括从2月1日起,对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰征收 10% 的新关税。
此外,这些关税将在6月1日上调至 25%,并且在达成格陵兰岛协议之前 绝不会取消。根据特朗普的说法,这项交易必须是对格陵兰岛的“完整且全面的购买”。
在解析我们的精准策略之前,必须首先指出:贸易战已成为一种“周期性逆风”。关税总是在市场最出其不意时回归,然后又慢慢消散。这是特朗普总统“关税策略”的产物,是精心设计的。
最近的一次案例发生在10月10日,当时特朗普总统威胁从11月1日(即宣布后仅21天)起对中国征收100%的关税。这个时间节点听起来可能很熟悉,因为它是该策略手册中不可或缺的一部分。消息发布后,标普500指数期货在周末收盘前当日跌幅扩大至 -3.5%。
10月10日 - 特朗普威胁对华征收100%关税
特朗普总统总是以惩罚性和威胁性的信息作为开端,这是他谈判战术的一部分。而且,这一招对他很管用。在10月与中国的较量中,最终以签署新的贸易协议以及中国取消稀土出口限制而告终,特朗普曾表示这些限制正在损害美国。
这一次,声明是在周六发布的,而市场期货要到周一晚上才会开盘(因为周一是联邦法定假日)。市场的反应可能会伴随类似的“情绪化抛售”,但考虑到有时间消化新闻,影响程度可能较轻。
这一切都是特朗普总统“关税策略”的一部分,我们将在下文详细列出:
关税策略手册
在2025年,我们的投资策略收益几乎是标普500指数的两倍,很大程度上是因为我们及早利用了贸易战期间资产价格的波动。以下是我们一直以来运用的具体应对策略:
应对特朗普贸易战的全面分步指南:
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周五: 特朗普总统发布一条隐晦的信息,预示将对特定国家或行业征收关税。随着不确定性增加,市场走低。本次事件始于周五特朗普威胁对丹麦征收关税。
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当天晚些时候或稍后(本次为周六): 特朗普总统宣布一项巨大的新关税,通常在25%以上。
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周六和周日: 特朗普总统在市场休市期间反复加码关税威胁以施加压力,使心理冲击最大化。
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周末期间: 被针对的国家通常会公开做出回应,或发出愿意谈判的信号。
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美东时间周日晚6点(本次为周一晚上): 期货开盘,市场对关税头条新闻做出初步的情绪化反应,期货价格下跌。
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周一和周二: 特朗普总统继续公开施压,但投资者开始意识到关税尚未生效,距离实施(如2月1日)还有数周时间。
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同周的周三: 抄底买家介入并引发缓解性反弹,但这种走势往往会消退并导致另一波下跌。这通常是“聪明钱”开始买入的时机。
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接下来的周末(大约一周后): 特朗普总统发帖称谈判正在进行中,他正与目标国家的领导人共同寻求解决方案。
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那个周末的周日晚6点: 随着乐观情绪回归,期货开盘大幅走高,但在周一现货市场开盘后涨幅回落。
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周一开盘后: 财政部长贝森特 (Bessent) 等政府高级官员出现在电视直播中,安抚投资者并强调协议取得进展。
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接下来的2-4周: 特朗普政府的各级官员持续透露贸易协议的进展。
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最终: 贸易协议正式宣布,市场创下历史新高。
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循环: 从第1步开始重复。
当然,这并不是一份百分之百保证的路线图,但根据我们的经验,自2025年1月以来,几乎所有贸易战的爆发都遵循了大致相同的路径。
注意: 这一次,特朗普总统收购格陵兰岛的计划无疑比让中国削减出口管制的要求更高。因此,该策略的执行过程可能会更加漫长,但它将遵循类似的事件序列。
时机是关键
特朗普总统的整个谈判策略都围绕着时机和压力。他在关税生效前提供2-3周的缓冲期,以便达成协议。特朗普的目标是让这些关税永远不要真正生效,他想要的是交易。这也解释了为什么这些公告越来越多地出现在市场休市的周末。他会将威胁推向边缘。这就是它们奏效的原因:如果它们真的生效并持续下去,将具有撼动市场和改变世界的影响力。
在上一轮与中国的贸易战中,特朗普总统在11月1日宣布了新的对华贸易协议——而这一天正是100%关税原定生效的日子。
最终,那些在贸易战波动期间能够保持客观并遵循流程的人,正在获得有史以来最好的交易环境。
如前所述,这种客观、系统的方法使我们的表现超越了市场基准。如下图所示,自2020年以来,我们的投资策略回报率接近标普500指数的五倍。
结论
这一次,特朗普总统收购格陵兰岛的计划确实比以往的要求更高。市场的动荡可能会持续更久,但我们要强调原有的观点:最优秀的交易者正利用贸易战头条新闻引发的资产价格波动中获利。
波动即机会。
