Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Các tin tức ngành thường xuất hiện dồn dập. Những khoảnh khắc như vậy rất đáng để theo dõi chặt chẽ, vì chắc chắn có một xu hướng lớn đang diễn ra đằng sau đó.
Ngay vào thứ Hai tuần này, công ty phát hành stablecoin Circle đã chính thức công bố dự án blockchain mới toàn diện của họ, Arc, đã hoàn thành vòng gọi vốn 222 triệu USD, với tổng định giá đạt 3 tỷ USD. Danh sách các nhà đầu tư cực kỳ ấn tượng, bao gồm các tổ chức hàng đầu như BlackRock, Apollo Funds, công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, v.v.
Trước đó một ngày, đã có tin tức về vòng gọi vốn của Digital Asset, đơn vị phát triển một blockchain mới nổi khác là Canton Network: do a16z dẫn đầu, huy động được 300 triệu USD với định giá 2 tỷ USD.
Không chỉ có vậy, blockchain Tempo thuộc sở hữu của Stripe đã dẫn đầu làn sóng này từ sớm: cuối năm ngoái đã hoàn thành vòng gọi vốn 500 triệu USD với định giá cao ngất 5 tỷ USD, và sau đó liên tục công bố các hợp tác chiến lược với các doanh nghiệp như DoorDash, Visa.
Ba blockchain công khai Arc, Canton, Tempo đều được thiết kế riêng cho các kịch bản stablecoin và token hóa tài sản. Làn sóng gọi vốn tập trung này cũng giúp tôi tổng kết ba điểm quan trọng cho ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Vốn luôn đi theo luật pháp và quy định
Các vòng gọi vốn trị giá hàng trăm triệu USD nói trên đều diễn ra sau khi Quốc hội Mỹ thông qua Đạo luật Genius vào tháng 7 năm 2025.
Tôi luôn cho rằng, trước khi đạo luật được thông qua, tiến trình lập pháp về tiền mã hóa tại Mỹ chậm chạp và trì trệ, trực tiếp kéo theo sự hạ nhiệt của làn sóng đầu tư vào ngành; các tổ chức lớn không muốn mạo hiểm triển khai hoạt động kinh doanh, xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain khi triển vọng quản lý còn mơ hồ. Nhưng giờ đây, với quy định đã rõ ràng, cục diện ngành đang thay đổi.
Không ai có thể chắc chắn rằng liệu các dự án này có thể duy trì định giá hiện tại và hoàn thành các vòng gọi vốn lớn nếu không có Đạo luật Genius hỗ trợ hay không, nhưng chắc chắn rằng sự rõ ràng về mặt quản lý đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đáng suy nghĩ nhất là: Nếu Đạo luật Clarity, đạo luật khung thị trường toàn diện cho ngành công nghiệp tiền mã hóa, được thông qua suôn sẻ tại Quốc hội, nó sẽ giải phóng cơ hội ngành lớn đến mức nào?
Phạm vi bao phủ của Đạo luật Clarity vượt xa Đạo luật Genius, và văn bản cuối cùng của đạo luật vẫn chưa được soạn thảo xong, tạm thời không thể dự đoán chính xác phạm vi ảnh hưởng. Nhưng có thể xác định, lĩnh vực token hóa tài sản, cơ sở hạ tầng tài chính tuân thủ, sẽ là hướng hưởng lợi lớn nhất. Tôi cũng kỳ vọng bản cuối cùng của đạo luật sẽ đồng thời mang lại lợi ích cho các lĩnh vực như tài chính phi tập trung, thiết kế token sáng tạo, cụ thể vẫn cần chờ văn bản chính thức ra mắt. Đạo luật Clarity đáng để mọi người theo dõi liên tục.
Bảo vệ quyền riêng tư có thể trở thành ứng dụng cốt lõi mang tính hiện tượng
Arc, Canton, Tempo có một đặc điểm chung, cũng là điểm khác biệt lớn nhất so với Ethereum, Solana: Cả ba blockchain công khai này đều được tích hợp sẵn chức năng giao dịch riêng tư ở cấp độ gốc.
Khi tài sản mã hóa dần hòa nhập vào các kịch bản thương mại chủ đạo, logic thiết kế này rất phù hợp với nhu cầu thực tế. Tính minh bạch công khai của blockchain công cộng vốn là nền tảng để xây dựng niềm tin, nhưng đặt trong bối cảnh thương mại lại có thể trở thành điểm yếu.
Doanh nghiệp không muốn mọi giao dịch chưa hoàn thành đều được công khai toàn mạng, người đi làm cũng không muốn dòng tiền lương của mình có thể bị bất kỳ ai tra cứu tùy tiện thông qua trình duyệt khối. Lúc này, tính minh bạch công khai không còn là ưu thế, mà trở thành điểm đau thực tế.
Ngay cả những người ủng hộ kiên định nhất cho tính minh bạch của blockchain cũng phải thừa nhận: Thế giới kinh doanh vốn dĩ cần có mức độ riêng tư và bảo mật thông tin phù hợp. Ba blockchain công khai mới nổi này đã tích hợp sẵn chức năng riêng tư từ thiết kế cốt lõi, đã chạm đúng nhu cầu thực sự của các tổ chức truyền thống. Và các vòng gọi vốn lớn gần đây cũng khẳng định: Hướng đi của làn sóng này hoàn toàn đúng.
Các gã khổng lồ truyền thống chính thức xuống sân, tham gia cuộc cạnh tranh
Điểm đặc biệt nhất của Arc, Canton, Tempo là chúng được hậu thuẫn bởi các doanh nghiệp và tổ chức tài chính hàng đầu.
- Arc do công ty niêm yết Circle chủ đạo phát triển;
- Các nhà đầu tư phía sau Canton bao gồm các gã khổng lồ Phố Wall như Goldman Sachs, Citadel, Công ty Lưu ký và Thanh toán Bù trừ Hoa Kỳ (DTCC), Nasdaq, BNY Mellon, S&P Global, Virtu;
- Tempo là sản phẩm hợp tác của gã khổng lồ thanh toán Stripe và quỹ mạo hiểm tiền mã hóa Paradigm, với sự tham gia thiết kế kiến trúc dự án từ Anthropic, Deutsche Bank, Revolut, Shopify, Visa, OpenAI.
Ngược lại, các blockchain công khai lâu đời hoàn toàn khác: Ethereum được sáng lập bởi một thanh niên 19 tuổi bỏ học trên diễn đàn Bitcoin, còn Solana là ý tưởng lóe lên của một kỹ sư Qualcomm.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là các gã khổng lồ truyền thống chắc chắn sẽ thắng, trên thực tế, cá nhân tôi lạc quan hơn về lâu dài với các dự án gốc của tiền mã hóa. Nhưng không thể phủ nhận, sự tham gia của các ngân hàng, doanh nghiệp công nghệ lớn sẽ mang lại cho ngành nhiều vốn hơn, khả năng thực thi mạnh mẽ hơn, và vận hành chuyên nghiệp, quy chuẩn hơn.
Cạnh tranh cùng ngành thúc đẩy tăng trưởng, tôi tin rằng dưới sự cạnh tranh hai chiều giữa các gã khổng lồ và dự án gốc, tốc độ đổi mới và biên giới phát triển của toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa sẽ được mở rộng hơn nữa.
Xét cho cùng, thép mài giũa thép, cạnh tranh và hợp tác mới có thể thúc đẩy tiến bộ.
