Anthropic перед IPO готовится к рывку!
Годовой доход взлетел в 7 раз, впервые превысив 65 млрд долларов. IPO осенью уже практически решено.
Почти одновременно Information сообщает —
Anthropic планирует перед IPO выпустить для CEO Дарио и шести сооснователей акции с «дополнительными правами голоса».
Это первый за более чем пять лет существования компании случай, когда менеджмент получает «суперправо голоса».
Удивительно, но при этом у Дарио, рулевого AI-компании с оценкой почти в триллион, доля акций составляет всего 2%. Хотя по сравнению с 0% у Олтмана, это уже немало.
В то время как Anthropic марширует вперёд, у OpenAI снова проблемы.
WSJ эксклюзивно сообщает, что выручка OpenAI во втором квартале составила 6.7 млрд долларов, что сильно разочаровало акционеров.
На волне этого крупного успеха Anthropic рвётся на Уолл-стрит, готовясь завоевать титул «первой AI-акции» с оценкой до 1 триллиона долларов.
Первое место в AI, похоже, переходит к другим.
Впервые Anthropic обгоняет OpenAI
Один квартал, два финансовых отчёта.
Если посмотреть детали: выручка OpenAI во втором квартале — 6.7 млрд долларов, в первом — 5.7 млрд, рост на 18%.
У Anthropic во втором квартале — 11.6 млрд, более чем вдвое больше, чем 7.87 млрд годом ранее.
Сумма, которую одна компания теряет за квартал, почти вдвое превышает то, что другая зарабатывает.
Это первый за пять лет существования Anthropic случай, когда её квартальная выручка превысила показатели бывшего работодателя — OpenAI.
Операционные убытки OpenAI за тот же период выросли с 9.3 млрд до 12.3 млрд. Anthropic же сообщает, что её «скорректированная операционная прибыль» уже немного вышла в плюс.
Конечно, эти показатели прибыли нельзя напрямую сравнивать.
Какие именно статьи Anthropic исключает из «скорректированной прибыли», внешнему миру не до конца ясно; раньше компания, например, исключала из расчётов выплаты по акциям.
Но одно трудно игнорировать:
По крайней мере на данном этапе, скорость заработка Anthropic и эффективность использования вычислительных мощностей заставляют рынок пересматривать позиции двух компаний.
Это изменение на самом деле важнее, чем «недавняя популярность Claude».
Потому что в последние годы одним из сильнейших преимуществ OpenAI был масштаб.
У ChatGPT огромная пользовательская база, бренд практически стал синонимом AI.
Anthropic, хотя её модели всегда были хороши, больше походила на того догоняющего, у кого отличный продукт, но меньше шума.
Теперь ситуация впервые изменилась.
Нацелились на октябрь, ускоряют триллионное IPO
После завершения раунда финансирования в мае этого года оценка Anthropic достигла 965 млрд долларов.
До 1 триллиона — всего один шаг.
С этим отчётом команда Anthropic нажала на «быструю перемотку» к IPO.
В июне уже тайно подали документ S-1, андеррайтеры — Morgan Stanley, Goldman Sachs и JPMorgan. О точной дате выхода на биржу ходят разные слухи:
Самые консервативные оценки говорят об осени этого года, некоторые даже называют конец сентября.
Если ей действительно удастся провести IPO этой осенью, то у неё даже есть шанс опередить OpenAI и стать первой супермодельной компанией этой волны AI, вышедшей на биржу.
И именно тогда, когда Anthropic, казалось бы, ближе всего к «победе», Дарио начинает беспокоиться о другом:
Если компания действительно выйдет на биржу, кто будет принимать решения?
С 2% акций, но хочет заблокировать руль
Как раз накануне IPO Anthropic готовится выпустить для Дарио и других сооснователей акции с дополнительными правами голоса.
Конкретный множитель прав голоса и объём выпуска пока не раскрываются. Но цель понять несложно:
Дать Дарио более сильные позиции в управлении компанией и после выхода на биржу.
В Кремниевой долине в этом нет ничего нового. Meta, Snap и другие технологические гиганты использовали подобные схемы «двойной структуры акций».
Но у Anthropic есть одна особенность: у Дарио в руках всего 2% акций.
Другими словами, если следовать традиционной логике корпоративного управления «одна акция — один голос», то чем больше компания привлекает финансирования, чем выше её оценка и чем более распылены акционеры после IPO, тем больше контроль основателя может быть размыт.
А Anthropic как раз одна из компаний в мире, которая больше всего нуждается в деньгах.
Обучение передовых моделей, дата-центры, чипы, электроэнергия, инфраструктура для логического вывода — каждый пункт может поглотить огромный капитал.
Чтобы продолжать бороться с OpenAI, нужно продолжать привлекать финансирование. Чем больше финансирования, тем тоньше, теоретически, становится доля основателя.
Таким образом, Anthropic сейчас пытается решить противоречие: хочет получить много денег с Уолл-стрит, но не хочет отдавать руль управления Уолл-стрит.
Вот что действительно заслуживает внимания в этой схеме с двойными акциями.
OpenAI действительно проигрывает?
Если судить только по выручке за второй квартал, Anthropic, несомненно, победитель.
Доход выше, темпы роста быстрее, да и картина с прибылью выглядит лучше. Но утверждать, что «AI-гегемон сменился», пока рано.
Потому что у OpenAI по-прежнему есть «козырь», который Anthropic будет трудно скопировать: огромный потребительский вход.
Сегодня у ChatGPT более миллиарда пользователей по всему миру.
Эти бесплатные пользователи сейчас могут казаться затратами, но они же являются и входом для OpenAI в будущие поиск, браузер, офисные приложения, шопинг, рекламу, агентов и даже «суперприложение».
OpenAI уже начала объединять возможности Codex, ChatGPT и браузера.
По данным инсайдеров, после выпуска новых моделей в третьем квартале рост снова ускорился.
Истинный победитель определится после IPO
Нельзя отрицать, что Anthropic одержала красивую локальную победу.
Но по-настоящему жестокая битва только начинается. Годовой доход в 65 млрд долларов означает, что рынок будет оценивать её по более строгим меркам.
Оценка почти в 1 триллион долларов означает, что инвесторы делают ставку на Anthropic, которая через несколько лет может контролировать вход в AI-инфраструктуру.
В то же время «суперправо голоса» Дарио само по себе — палка о двух концах.
В хорошие времена рынок воспримет это как долгосрочную ориентацию команды основателей, которую не будут связывать квартальные результаты.
Но если наступят трудности, та же самая система может стать проблемой: если основатель ошибается в суждениях, кто сможет нажать на тормоз?
Именно в этом заключается самое интересное противоречие, за которым стоит наблюдать после IPO Anthropic.
Дарио говорит Уолл-стрит: вы можете купить Anthropic, можете получить долю в её росте, но по крайней мере на довольно долгое время вы не купите право окончательного решения в этой компании.
OpenAI же стоит по другую сторону.
Её впервые обогнали по выручке, убытки продолжают расти, внутри также прошла перестановка в руководстве.
Но у неё по-прежнему есть один из сильнейших потребительских входов в отрасли, а также достаточно денег, вычислительных мощностей и продуктов для контратаки.
Поэтому нынешняя ситуация, возможно, интереснее, чем «Anthropic уничтожает OpenAI».
Anthropic впервые добилась явного лидерства, но также впервые действительно встала на позицию того, кто должен защищать свои позиции.
Далее всё зависит от ответов на три вопроса:
Сможет ли Anthropic превратить единичный взлёт Claude Code в устойчивое коммерческое преимущество на годы вперёд?
Сможет ли Дарио, получив больший контроль, доказать, что управление основателем действительно больше подходит для AI-компании стоимостью в триллион долларов, чем ограничения со стороны Уолл-стрит?
Когда OpenAI действительно начнёт контратаку, окажется ли нынешнее лидерство Anthropic началом смены эпох или лишь временной сменой мест?
Годовой доход в 65 млрд долларов, IPO на триллион, 2% акций и суперправо голоса.
Эти три, казалось бы, не связанные между собой цифры, на самом деле указывают на один неоспоримый факт:
Anthropic подошла ближе всего к трону.
Источники:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-18/anthropic-plans-to-give-ceo-extra-voting-power-information-says
Эта статья из публичного аккаунта WeChat «Новые прозрения об искусственном интеллекте», автор: ASI启示录
