原文作者:Paul Veradittakit,Pantera Capital 合伙人
原文编译:Saoirse,Foresight News
内容摘要
- AI 与区块链正围绕四大支柱落地融合:支付结算、身份体系、开放系统、资源聚合。四大赛道均已有商业化落地项目,Pantera 旗下被投企业在全部领域均有布局。
- 二者底层逻辑天然互补:AI 代表供给的无限充裕(海量内容、无穷智能体),区块链代表确权的稀缺属性(可验证权属、链上原生清算);前者负责生成内容与服务,后者完成确权与价值结算。
- 当前市场估值出现明显错配:Pantera 追踪的十家头部 AI 企业估值,与加密资产估值出现史上最大分化,可二者产业底层深度绑定。
- AI 智能体(Agent)不会开立实体银行账户、使用联邦电汇或 ACH 清算通道,而是依托稳定币在链上完成机器级高速交易;智能体经济正在现有机构极少配置的区块链基础设施之上搭建。
如今全球资本目光齐聚 AI,但 AI 只是产业变革的半壁江山。新一轮划时代的技术融合,正在 AI 与区块链的交汇地带悄然成型。海量资金扎堆一级与二级市场推高 AI 企业估值,大量标的已然估值泡沫化;反观加密赛道,基本面被低估,却是布局本轮长期科技变革的优质洼地。两项技术单独发展都难成气候,彼此赋能才是核心看点。多年来市场习惯将 AI 与加密视作两条独立风口,但本质上,二者是同一产业浪潮的两种落地路径。
AI 催生了全新经济主体 —— 自主智能体。这类主体需要持有资产、流转价值、大规模协同协作,而加密与区块链是唯一从底层设计、适配非人类主体的金融协作基建。智能体与程序机器人已然成为区块链原生用户,因此我们判断,未来绝大多数智能体驱动的交易都将发生在链上。AI 与区块链融合是 Pantera 当前信心最强的研究与投资主线之一,团队正投入大量人力与资金深耕该赛道。
从产业发展史看技术融合规律
纵观历史,两次顶尖技术的碰撞往往催生经济跨越式发展:蒸汽机搭配铁路、电力配套制造业、互联网结合智能手机。每一次,新型技术能力叠加配套基础设施,都会诞生全新经济业态与长青企业。
AI 实现近乎零边际成本的智能、内容、智能体与数字身份规模化量产,带来供给无限;区块链则锚定稀缺性,提供可核验资产所有权、最小信任成本协作、密码学可信数据。正如 Dan Morehead 与 Cosmo Jiang 在 Pantera 最新区块链研报中所述,两类技术人才高度重合(均扎根数学与开源文化),底层逻辑阴阳互补:AI 造增量、区块链定权属。
此前我在 YZi Labs 举办的融合峰会上,与 Alex Odagiu 深度交流本次宏观变革,探讨 AI 智能体如何依托区块链实现可编程信任、稳定币与资产代币化的落地价值,以及智能体经济的落地节奏。
信息来源:2026 年 5 月 YZi Labs 融合峰会
技术融合的落地应用现状
AI 智能体需要适配机器的原生金融体系
现行金融体系为人类设计,审批繁琐、准入受限、高度依赖中心化中介。当下产业亟需面向智能体量身打造的基础设施,区块链正是能规模化落地的最优解。
交易与支付场景
落地案例已经落地验证。OpenFX 以稳定币作为底层清算层,年化交易结算规模突破 600 亿美元。企业明确提出:下一代用户并非自然人,而是软件程序,十年之内 AI 智能体将成为外汇市场最大交易群体。
智能体无法开设银行账户、接入联邦电汇与 SWIFT 系统,它们需要低成本、全天候无准入、支持程序化清算的支付链路,而这正是区块链的核心优势。
另一标杆项目 Alchemy,被誉为 Web3 领域的 AWS,是新一代 AI + 加密应用的核心开发平台。从智能体专属钱包到链上执行层,Alchemy 大幅降低开发者搭建智能体基建的门槛。
人类身份核验与确权成为刚需
AI 生成内容与仿真账号泛滥的环境下,区分真人、程序、AI 生成内容已成刚需。护照、政务档案、银行卡等传统身份体系依托中心化机构搭建,无法适配当前产业环境。行业急需一套全球化、加密安全、隐私可控、抗审查的线上身份核验方案,区块链恰好契合需求。
World(原 Worldcoin)是该赛道龙头项目,依托人类身份确权协议搭建全球化隐私型身份与金融网络,通过密码学证明用户是独一无二的自然人:
- 用户借助 World Orb 生物设备完成虹膜扫描核验;
- 用户获取 World ID,身份信息经哈希加密存储于 Worldchain 公链;
- 项目已完成超 1800 万独立真人用户核验,跻身全球活跃度前五公链。
从 Pantera 最新一期 Stateful 播客披露的企业合作可以看出其实用价值:Tinder 用于整治虚假注册账号、Reddit 筛选真人用户、Zoom 在视频通话中集成深度防伪核验。OpenAI 创始人 Sam Altman 联合创办 World,正是提前预判自家 AI 技术会带来海量身份造假难题。
我们同时投资了 TransCrypts,项目主打自主主权身份与可验证凭证区块链底层,用户可以链上自持学历、就职、收入等可信档案,从源头抵御 AI 伪造身份、深度伪造诈骗。在智能体普及的时代,可编程信任已是行业标配。
AI 估值泡沫化,加密资产价值被低估
AI 赛道估值一路暴涨,加密资产却持续回调,催生史上难得的相对价值投资窗口。截至 2026 年 5 月,头部 AI 指数较四年长期趋势线溢价 49%;比特币价格则较自身历史长期趋势线折价 42%。即便智能体经济终将跑在加密基建之上,二者估值分化程度创下历史极值。
相对于人工智能和趋势,比特币被低估
AI 与加密交叉赛道投融资竞争日趋白热化,贝莱德的 Robbie Mitchnick 近期表态:AI 智能体不会使用传统银行体系,只会选用区块链金融工具,加密货币是机器智能时代的原生货币。
产业落地窗口已然开启
正在深耕行业的创业者须知:AI 与区块链融合不是未来趋势,而是当下正在落地的现实。智能体需要传统金融无法提供的专属支付链路、去中心化身分核验体系、可验证凭证、可编程货币,以及把智能体视作原生用户的开发基建。
Pantera 投研生态中的 Alchemy、World、TransCrypts、OpenFX 等底层项目日趋成熟,全球监管环境持续利好,资本也逐步认可加密赛道的估值洼地。如果你正在布局智能体原生金融、去中心化身份、AI 输出内容存证确权、自主系统链上协同等方向,当下正是创业黄金期。行业仍处早期、底层技术完备、市场需求爆发。
