在经历数周下行压力后，以太坊初现缓解迹象，但复苏态势仍显脆弱。当前价格难以果断突破3400美元关口，该区域在近期反弹尝试中屡次形成阻力。虽然短期情绪随大盘企稳有所改善，但风险依然高企。多位分析师警告称，若动能消退或宏观流动性条件再度恶化，以太坊未来数周可能面临进一步下跌。
衍生品数据为局势增添了复杂性。Arab Chain报告显示，币安平台上以太坊未平仓合约已攀升至约86亿美元，创下10月9日以来最高水平。
这标志着自10月剧烈清算事件后长期收缩态势的显著转变——当时未平仓合约在数日内从100亿美元上方暴跌至70亿美元以下。该事件清除了市场过度杠杆，迫使交易者转入防御状态。
当前未平仓合约的上升表明交易者正逐步回归并在较低价格水平重建头寸，但这也增加了价格对突发波动的敏感性。
以太坊目前正测试3400美元关键结构阻力区，最新衍生品数据为价格行为提供了重要背景。Arab Chain的CryptoQuant报告指出，币安未平仓合约增长反映了衍生品市场活动复苏及交易者杠杆需求的明显回归，这与10月清算潮后的防御姿态形成鲜明对比。
值得注意的是，未平仓合约增加的同时ETH交易价格仍处于3300-3400美元区间，远低于前周期高点。这表明交易者并非在极端高位追涨，而是在相对折价水平建仓。历史数据显示，此类头寸布局通常反映对中期上涨行情的预期，而非短期投机。
与此同时，未平仓合约达到10月9日以来峰值却未回归此前过热极端值，表明复苏更为均衡。若该增长由稳定资金流入驱动而非激进杠杆，则支撑了清算后收缩阶段正在形成更健康市场结构的观点。
但阻力位附近风险仍不对称。若未平仓合约持续快速扩张而价格滞涨于3400美元下方，可能加剧剧烈波动风险。以太坊要维持动能，需保持价格与未平仓合约的同步性，以确认市场信心处于重建而非过度扩张状态。
日线图显示以太坊价格正尝试复苏，但仍受制于3400美元附近的沉重结构阻力。从10月高点暴跌后，ETH在2900美元下方形成局部底部，此后持续构筑更高低点，表明短期企稳而非趋势反转确认。
当前价格交投于3300美元附近，多个技术因素在此交汇。下行的200日移动平均线与前支撑转阻力水平共同压制上涨动能，每次反弹至该区域均遭遇抛压，凸显其关键供应区属性。无法有效收复3400美元使得整体结构保持中性偏空。
下行方面，上升的短期均线及近期3000-3050美元区间的更高低点构成初步支撑。只要ETH守在该区间上方，市场就能维持结构性整固而非重启下行趋势。复苏期间成交量保持温和，表明参与力度可控而非激进投机性买入。
ETH正压缩于上升的短期支撑与下行的长期阻力之间，此类价格行为往往预示方向性突破。日线若能强势收于3400美元上方，将标志市场主导权转换并开启更广泛复苏空间。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
