Lanskap derivatif Ethereum [ETH] sedang mengalami deleveraging yang agresif saat ini seiring dengan koreksi pasca-ATH yang semakin dalam. Misalnya – Open Interest anjlok dari $33,3 miliar menjadi sekitar $11 miliar, yang mencerminkan kontraksi 66% dalam eksposur leveraged.
Pelunasan seperti itu telah terjadi di seluruh bursa terpusat utama, dengan posisi Futures yang mendorong likuiditas arah.
Pada saat penulisan, Binance memimpin kontraksi dengan penurunan 68,2%, sementara OKX turun 63,5% dan Bybit mencatat penurunan terdalam sebesar 72,6%. Likuidasi memicu sebagian besar penurunan ini karena para trader yang memposisikan diri melawan tren penurunan menghadapi keluar paksa.
Secara bersamaan, penurunan harga ETH dari di atas $4.000 menjadi sekitar $1.900 juga secara mekanis mengurangi nilai kontrak notional.
Ketidakpastian makro dan kelemahan Bitcoin [BTC] semakin menekan selera risiko, mendorong trader untuk menutup posisi secara pre-emptif.
Kontraksi ini telah membentuk kembali struktur pasar dengan membersihkan leverage berlebih dan melemahkan tekanan penjualan yang dipimpin derivatif. Namun, hal ini juga dapat dilihat sebagai bukti sentimen yang rapuh. Terutama karena peserta beralih dari leverage spekulatif ke posisi yang hati-hati dan berbasis spot hingga kepercayaan diri terbangun kembali.
Peta panas likuidasi menunjukkan pemerasan long di dekat $1,9K saat leverage direset
Flush Open Interest Ethereum baru-baru ini terjadi bersamaan dengan kluster likuidasi yang terlihat di seluruh pasangan ETH/USDT Binance.
Seiring penurunan harga yang tajam, posisi yang berat long memicu panggilan margin beruntun, mempercepat keluar paksa. Gelombangnya selaras dengan likuidasi di seluruh pasar, yang totalnya sekitar $189 juta selama 24 jam, memperkuat volatilitas.
Selama sell-off, harga menyapu melalui kantong leverage padat di dekat $1.950 dan mendekati zona $1.900 di mana pita likuidasi mengintensifkan. Sumbu downside sebelumnya menyoroti zona tekanan serupa antara $1.800 dan $2.000, memperkuat kerentanan struktural di koridor tersebut.
Namun, seiring dengan berlangsungnya likuidasi, intensitasnya berkurang dan posisi menjadi stabil. Bahkan, aktivitas terbaru mengungkapkan dominasi pengelompokan yang berkurang meskipun perputaran tinggi, menandakan kelebihan leverage yang berkurang.
Transisi seperti itu menyiratkan pembersihan struktural parsial. Trader sekarang dapat mengadopsi rasio leverage yang lebih rendah dan posisi yang lebih defensif, sementara risiko sistemik menurun relatif terhadap fase likuidasi puncak, mendorong stabilisasi jangka pendek.
Penarikan Ethereum ke arah $1.950 bertepatan dengan penyerapan on-chain yang agresif karena investor menarik pasokan dari bursa. Cadangan turun secara stabil, mencapai 16,1 juta ETH – Menandai level terendah dalam beberapa tahun. Penurunan seperti itu terjadi di belakang penjualan kapitalisasi berkelanjutan yang didorong oleh arus keluar ETF dan tekanan makro.
Ketika tangan lemah keluar, peserta long mengakumulasi sekitar 25 juta ETH melalui awal hingga pertengahan Februari.
Sementara itu, harga stabil dalam pita $1.900–$2.000 karena persediaan sisi jual menipis. Untuk saat ini, saldo bursa yang berkurang telah meredam risiko distribusi segera. Meski begitu, permintaan ETF yang redup akan meredam momentum kenaikan.
Pengaturan ini mungkin merupakan tanda kepercayaan diri yang hati-hati dan bukan perilaku berisiko. Terutama karena investor besar bersiap untuk pertumbuhan jangka panjang sementara fluktuasi harga jangka pendek perlahan-lahan mereda.
Ringkasan Akhir
- Leverage telah dibersihkan secara agresif di seluruh pasar derivatif Ethereum, meredakan tekanan penjualan paksa sementara meninggalkan sentimen yang hati-hati.
- Arus keluar bursa secara bersamaan dan penyerapan pasokan yang dalam mengencangkan inventaris likuid, menstabilkan zona $1900.
