尽管比特币价格较历史高点下跌 50%,但它的普及度仍在持续增长,只是没有反映在价格上。以下 8 大采用趋势,可能会让你大吃一惊。
机构正在以创纪录速度买入比特币
2025 年,各类机构累计增持 82.9 万枚比特币,包括企业、政府、基金与 ETF。
重要的是,这些机构背后代表着数百万普通投资者,他们通过券商账户、养老金、主权基金、企业资产负债表首次接触比特币。
谁将比特币卖给了他们?
2025 年的卖盘主要来自长期持有者与巨鲸,这些早期参与者多年前完成建仓,如今在更深、流动性更好的市场中逐步出货。如果这一趋势持续,十年内机构可能持有比特币的大部分流通盘,但目前个人仍掌控约三分之二的供应量。
他们最终决定了机构可以建仓的边际价格。机构入场不会取代个人持有,而是扩大了整个市场的入口。今天的 ETF 持有者,很多会成为未来的自我托管用户。
投资顾问已连续 8 个季度净买入
注册投资顾问(RIA)是全球最大的投资者群体,管理约 146 万亿美元客户资产。自 2024 年比特币 ETF 推出以来,他们才刚刚开始配置。即便在早期阶段,他们的行为也非常积极:
过去两年,RIA 每季度向比特币 ETF 投入约 15 亿美元,没有出现过任何一个净卖出季度。
RIA 的比特币采用十分普遍:美国前 30 大 RIA 中已有 29 家配置比特币,但平均仓位极低,仅 0.008%。
60% 的美国顶级银行正在搭建比特币产品
在美国监管环境转暖后,银行现在可以托管比特币并向客户提供比特币产品。
上市公司采用率 2025 年增长 2.5 倍
2025 年,企业成为比特币最大买家,主力来自加密资产国库公司。
除专门的加密财库公司外,大量大型企业也在低调、小幅增持比特币。
这类企业采用,未来几年有望在标普 500 成分股中全面普及。
商户采用率 2025 年增长 74%
美国接受比特币支付的企业数量翻了三倍,全球使用率增长 74%。包括 SteaknShake 在内的企业已证明,比特币支付可降低交易成本、提升利润。
这些企业多为中小型公司,不会公开披露比特币策略。River 服务超过 3000 家各行业企业,亲眼见证小型私营公司的采用增长最为迅猛。
闪电网络 2025 年增长 300%
据测算,闪电网络目前月处理交易量已超 11 亿美元。增长主要来自交易所与商户的自然采用。
新增 5 个主权国家持有比特币
2025 年,又有 5 个国家成为比特币持有者,包括:2 家主权财富基金(卢森堡、沙特阿拉伯)和 1 家央行(捷克央行)。
这些国家通过官方挖矿、央行 / 基金直接购买、ETF、捐赠、没收、黑客追缴等方式获得比特币。
此外,自 2022 年阿富汗以来,已经 4 年没有任何国家禁止比特币。显然,拥抱比特币符合各国的最佳利益。
比特币不再 「波动过大」
比特币延续了长达十年的波动率下降趋势,正在接近黄金与标普 500 的水平。
这为何重要?它标志着比特币正被视为成熟资产类别。波动率越低,风险厌恶型资金的入场门槛就越低。
长期来看,这将打开更大规模的资金池。上一轮牛市已证明:比特币三年内吸引的资金,超过了此前历史总和。
展望未来
尽管过去一年比特币价格表现疲软,但采用曲线讲述了完全不同的故事。当下的采用不会让价格一夜暴涨 10 倍,但在很多层面上,它更具意义。
每一年,个人、企业、机构、主权国家对比特币的信任都在加深,因为它持续证明自己是全球唯一稀缺、不可篡改的数字货币。我们预计,未来几年比特币的采用不仅会延续当前趋势,还将显著加速。
