Dari Gas Limit hingga Keyed Nonces, Bagaimana Memahami Tahap Selanjutnya Skalabilitas Ethereum?

marsbitPublished on 2026-05-14Last updated on 2026-05-14

Abstract

**Ringkasan: Dari Gas Limit hingga Keyed Nonces, Bagaimana Memahami Langkah Berikutnya dalam Skalabilitas Ethereum?** Akhir-akhir ini, perkembangan Ethereum semakin berfokus pada upaya memindahkan kompleksitas yang sebelumnya ditanggung oleh dompet, DApp, dan pengguna ke lapisan protokol. Langkah ini bertujuan mengubah peningkatan performa teknis menjadi pengalaman yang lebih mulus, aman, dan terjangkau bagi pengguna biasa. Pertama, **peningkatan Gas Limit menuju 2 miliar** menjadi perhatian utama. Peningkatan kapasitas blok ini tidak sekadar memperbesar ukuran blok, tetapi dilakukan secara hati-hati dengan seperangkat pendekatan seperti ePBS, Block-Level Access Lists (BAL), dan EIP-8037. Tujuannya adalah meningkatkan kapasitas eksekusi L1 tanpa mengorbankan desentralisasi dengan membebani node. Kedua, **Keyed Nonces (EIP-8250)** mengusulkan perubahan mendasar pada model antrean transaksi akun. Alih-alih menggunakan satu antrean nonce linier tunggal, mekanisme baru ini memungkinkan satu akun memiliki beberapa "domain" nonce independen. Ini seperti memiliki beberapa jalur terpisah untuk transaksi biasa, pembayaran privasi, otorisasi sesi, atau eksekusi batch. Perubahan ini mengurangi kemacetan, sangat bermanfaat bagi protokol privasi dan membuka lebih banyak ruang desain untuk dompet pintar. Ketiga, dampak bagi **pengguna biasa** akan terasa melalui pengalaman dompet yang lebih baik. Upgrade protokol seperti ini, ketika diterjemahkan ke lapisan dompet, akan menghasilkan in...

Penulis:imToken

Secara objektif, dalam beberapa waktu terakhir, banyak pengguna merasakan Ethereum secara langsung bukan melalui peta jalan atau rapat pengembang, tetapi melalui operasi konkret di blockchain.

Misalnya, dalam dua tahun terakhir, banyak yang merasakan Gas yang semakin rendah saat transfer, pengalaman interoperabilitas lintas rantai yang membaik, dan lain-lain. Inilah mengapa skalabilitas Ethereum tidak pernah menjadi sekadar masalah "perlombaan kinerja"—bagi pengguna biasa, TPS yang lebih tinggi, blok yang lebih besar, arsitektur dasar yang lebih kompleks, hanya bermakna ketika benar-benar diubah menjadi biaya yang lebih rendah, operasi yang lebih lancar, dan pengalaman dompet yang lebih aman.

Dan serangkaian perkembangan baru Ethereum belakangan ini kebetulan mengarah pada upaya Ethereum untuk memindahkan kompleksitas yang selama ini ditanggung oleh dompet, DApp, relayer pihak ketiga, dan pengguna sendiri secara sistematis ke lapisan protokol.

Di antaranya termasuk Keyed Nonces yang melibatkan Vitalik, konsensus arah seputar floor Gas Limit 200 juta dalam peningkatan Glamsterdam, serta serangkaian petunjuk tersembunyi dalam peta jalan 2026 yang terus menekankan abstraksi akun asli, interoperabilitas lintas L2, dan penguatan keamanan L1.

I. Gas Limit Dinaikkan menjadi 200 Juta?

Pertama, lihat yang paling mudah dirasakan pengguna, Gas Limit.

Seperti diketahui, dalam jaringan Ethereum, setiap transaksi (baik transfer maupun interaksi kontrak) memerlukan konsumsi sejumlah Gas, dan kapasitas Gas Limit setiap blok Ethereum tetap, atau terbatas slot-nya: semakin banyak slot, semakin banyak penumpang yang bisa diangkut dalam periode yang sama; semakin ketat slot-nya, semakin tinggi penawarannya, dan Gas fee pun meningkat.

Secara teori, peningkatan batas Gas blok memang akan secara langsung meningkatkan kinerja mainnet Ethereum secara signifikan. Namun, di masa lalu, dengan perkembangan besar di jalur L2, Ethereum cukup hati-hati dalam hal ini, sebagian besar tekanan skalabilitas sengaja dialihkan ke jalur L2.

Melihat kurva ekspansi Gas Limit Ethereum, setelah Gas Limit jaringan Ethereum pertama kali melampaui 10 juta pada September 2019, hingga tahun ini, dalam 7 tahun, Gas Limit baru naik dari 8 juta menjadi 60 juta. Terutama pada tahun 2025, baru benar-benar memasuki fase percepatan—dari 30 juta menjadi 36 juta pada Februari, naik lagi menjadi 45 juta pada Juli, dan meningkat menjadi 60 juta setelah peningkatan Fusaka pada Desember.

Dapat dikatakan sebagian besar ekspansi dilakukan pada tahun 2025 ini. Tentu saja, seperti yang kami sebutkan sebelumnya, 2025 juga merupakan tahun yang sangat penting dalam sejarah perkembangan Ethereum. Hanya dalam 7 bulan setelah peningkatan Pectra pada Mei, peningkatan Fusaka membuktikan bahwa EF, yang mengalami perubahan kepemimpinan besar, masih mampu mendorong pembaruan signifikan, sekaligus menandai Ethereum resmi memasuki ritme pengembangan yang dipercepat "dua hard fork per tahun" (baca lebih lanjut Ethereum 2026: Menginterpretasikan Peta Jalan Protokol Terbaru EF, Resmi Memasuki Era "Peningkatan Teknikal"?).

Sumber: Etherscan

Berdasarkan Soldøgn Interop Recap yang dirilis oleh Ethereum Foundation pada 2 Mei, lebih dari 100 kontributor inti Ethereum berpartisipasi dalam konferensi interoperabilitas seputar peningkatan Glamsterdam di Kepulauan Svalbard, Norwegia, dengan tujuan utama memajukan implementasi, pengujian, dan penyelarasan parameter multi-klien untuk Glamsterdam. Pada akhir konferensi, pengembang telah mencapai konsensus arah seputar Gas Limit 200 juta setelah Glamsterdam.

Ini berarti, jika proses selanjutnya berjalan lancar, kapasitas eksekusi L1 Ethereum diharapkan dapat ditingkatkan dari sekitar 60 juta Gas Limit saat ini menjadi sekitar 200 juta. Dalam dimensi waktu yang lebih panjang, sikap terbuka untuk membahas Gas Limit di ekosistem Ethereum jelas menjadi lebih "agresif". Proposal EIP-9698 bahkan menyarankan "meningkatkan sepuluh kali lipat setiap dua tahun", hingga meningkatkan Gas Limit menjadi 3,6 miliar pada tahun 2029, 50 kali lipat dari saat ini.

Tapi perlu ditekankan di sini, meningkatkan Gas Limit bukan sekadar memperbesar blok.

Jika hanya meningkatkan kapasitas komputasi setiap blok secara kasar, dalam jangka pendek mungkin menurunkan biaya, tetapi dalam jangka panjang menyebabkan beban node menjadi lebih berat, data status mengembang, dan juga berarti pengguna biasa lebih sulit menjalankan node, yang akhirnya justru melemahkan fondasi desentralisasi inti Ethereum.

Jadi, pendekatan skalabilitas Glamsterdam adalah serangkaian kombinasi:

  • ePBS (enshrined Proposer-Builder Separation) memasukkan proses pembangunan dan verifikasi blok lebih jelas ke dalam aturan protokol, memungkinkan validator menangani blok yang lebih besar dengan lebih aman;
  • Block-Level Access Lists (BAL) mencatat terlebih dahulu akun dan lokasi penyimpanan yang akan diakses selama eksekusi blok, sehingga mendukung pembacaan disk paralel, verifikasi transaksi paralel, dan perhitungan akar status paralel;
  • Sedangkan EIP-8037 meningkatkan biaya operasi terkait pembuatan status melalui peningkatan biaya, menghindari pertumbuhan status yang terlalu cepat setelah peningkatan Gas Limit;

Pada dasarnya, Ethereum tidak hanya ingin "memuat lebih banyak transaksi", tetapi juga berpikir bagaimana memuat lebih banyak transaksi tanpa membuat ambang batas menjalankan node menjadi semakin tinggi.

Ini juga perbedaan mendasar antara jalur skalabilitas Ethereum dan narasi banyak rantai berkinerja tinggi, yang selalu mengejar bukan mengorbankan biaya verifikasi untuk mendapatkan throughput permukaan, tetapi meningkatkan daya dukung mainnet itu sendiri dengan tetap mempertahankan partisipasi node biasa dan sistem yang dapat diverifikasi.

II. Keyed Nonces: Mengubah "Satu Antrian" menjadi "Banyak Jalur"

Jika Gas Limit menyelesaikan "seberapa banyak yang dapat ditampung satu blok", maka Keyed Nonces berfokus pada masalah lain yang lebih detail tetapi krusial: bagaimana satu transaksi harus mengantri?

Seperti diketahui, di Ethereum, nonce dapat dipahami secara sederhana sebagai "nomor urut" transaksi akun. Fungsinya adalah mencegah transaksi yang sama dieksekusi berulang kali, dan memastikan transaksi dari akun yang sama diproses secara berurutan.

Mekanisme ini mudah dipahami dalam skenario transfer biasa, yaitu transaksi pertama, kedua, ketiga, dan seterusnya secara berurutan.

Tapi masalahnya, ketika kemampuan akun menjadi lebih kompleks, misalnya melibatkan transaksi privasi, dompet pintar, kunci sesi, operasi batch, pembayaran oleh pihak ketiga, nonce linear tunggal dapat menjadi hambatan. Oleh karena itu, Keyed Nonces yang diusulkan oleh EIP-8250, intinya adalah mengubah satu akun yang sebelumnya hanya memiliki satu antrian nonce, menjadi dapat memiliki beberapa domain nonce.

Secara spesifik, ia mengganti sender nonce tunggal dalam Frame Transaction EIP-8141 dengan struktur (nonce_key, nonce_seq), di mana nonce_key == 0 sesuai dengan nonce akun tradisional, sedangkan key bukan nol dapat memilih urutan nonce independen yang dikelola oleh protokol, transaksi di bawah key yang berbeda saling independen dan tidak saling memengaruhi pencegahan replay.

Kedengarannya teknis, tetapi dapat dipahami dengan analogi kehidupan sehari-hari: dulu, satu akun seperti di bank hanya memiliki satu jendela, semua bisnis harus mengantri di antrian yang sama; Keyed Nonces seperti membagi bisnis berbeda ke jendela berbeda, transfer, penarikan privasi, otorisasi sesi, eksekusi batch dapat berjalan di jalurnya masing-masing.

Ini sangat penting terutama untuk protokol privasi, karena untuk menghindari mengikat aktivitas pengguna di blockchain langsung ke satu alamat publik, protokol privasi dapat membuat beberapa pengguna mengirim transaksi melalui satu alamat pengirim bersama. Namun, dalam mekanisme nonce tunggal, setelah transaksi satu pengguna dimasukkan ke dalam blok, dapat menyebabkan transaksi pengguna lain yang masih menunggu menjadi tidak valid atau terhambat.

Sedangkan Keyed Nonces memungkinkan setiap pengeluaran memilih domain nonce-nya sendiri, misalnya berasal dari nullifier privasi, mengurangi konflik antrian semacam ini dari lapisan protokol.

Penentuan posisi Vitalik sendiri terhadapnya bahkan lebih besar. Saat memperkenalkan EIP-8250, dia dengan jelas menyatakan, Keyed Nonces "tidak hanya dukungan yang lebih kuat untuk skema privasi di lapisan protokol, tetapi juga mungkin langkah pertama dari strategi skalabilitas status baru Ethereum—dengan membuat tipe penyimpanan yang dioptimalkan khusus untuk kasus penggunaan berbeda, mencapai skalabilitas ekstrem sambil mempertahankan desentralisasi protokol."

Dengan kata lain, dapat dipahami secara sederhana, Gas Limit menyelesaikan "ukuran blok", Keyed Nonces membahas "bentuk status"—yang akan dibawa Ethereum di masa depan bukan hanya lebih banyak transaksi, tetapi lebih banyak jenis transaksi.

III. Bagaimana Ini Mempengaruhi Pengguna Biasa?

Bagi ekosistem Ethereum, banyak peningkatan protokol tampak jauh dari pengguna biasa, tetapi akhirnya akan berdampak pada pengalaman dompet.

Karena pintu masuk nyata pengguna ke Ethereum bukan EIP, klien, atau rapat pengembang, tetapi setiap transfer, otorisasi, penandatanganan, lintas rantai, dan interaksi DApp di dalam dompet. Artinya, perubahan di lapisan protokol hanya benar-benar menyelesaikan transformasi dari peningkatan teknis ke peningkatan pengalaman pengguna ketika diterjemahkan ke dalam pengalaman operasional yang lebih jelas, lancar, dan aman di lapisan dompet.

Misalnya, abstraksi akun yang sudah sangat dikenal saat ini, bukan untuk membuat pengguna memahami lebih banyak istilah teknis, tetapi agar pengguna di masa depan dapat menggunakan akun on-chain lebih alami. Oleh karena itu, dalam beberapa tahun terakhir, transaksi batch, pembayaran Gas, mekanisme pemulihan, cara penandatanganan berbeda, otorisasi sesi, serta strategi keamanan yang lebih fleksibel, secara bertahap menjadi kemampuan dasar di dalam dompet.

Demikian pula dengan Keyed Nonces, kedengarannya seperti optimisasi mekanisme antrian akun yang sangat mendasar, tetapi di sisi pengguna, dampak potensialnya tidak abstrak. Karena hari ini, banyak pengguna mungkin pernah mengalami skenario serupa saat beroperasi di blockchain: satu transaksi lama tidak dikonfirmasi, transaksi berikutnya terhambat, ingin membatalkan atau mempercepat transaksi, tetapi tidak memahami hubungan antara nonce, Gas, dan penggantian transaksi, terutama saat beberapa operasi berjalan paralel, satu langkah kegagalan akan memengaruhi seluruh proses berikutnya.

Bagi pengguna biasa, masalah ini tampak seperti "dompet tidak nyaman digunakan" atau "rantai tidak nyaman digunakan", tetapi sebenarnya terkait dengan desain nonce linear tunggal dalam model akun Ethereum. Dan arah yang diwakili oleh Keyed Nonces adalah membuat akun tidak lagi hanya dapat mengeksekusi semua operasi secara berurutan dalam satu antrian, tetapi dapat membagi beberapa jalur paralel berdasarkan kasus penggunaan yang berbeda.

Maka di masa depan, operasi transfer biasa, otorisasi DApp, transaksi privasi, transaksi batch, pembayaran Gas, secara teori dapat memiliki ruang eksekusi yang lebih independen, mengurangi kemungkinan saling menghambat dan bertabrakan.

Ini tidak diragukan lagi akan lebih membuka ruang desain untuk dompet pintar.

Yang lebih penting, kemampuan ini di masa lalu seringkali memerlukan kompleksitas yang ditanggung bersama oleh dompet, DApp, layanan relayer, dan pengguna. Pengguna harus memahami ruang lingkup otorisasi, menilai apakah Gas wajar, mengetahui apa yang mereka tanda tangani, dan berulang kali mengonfirmasi dalam operasi multi-langkah seperti lintas rantai, penukaran, staking, klaim hadiah. Setiap penyimpangan pemahaman dapat membawa risiko kegagalan operasi dan kehilangan aset.

Dan yang sedang dicoba Ethereum sekarang justru memindahkan sebagian kompleksitas ke lapisan protokol, memungkinkan dompet menyediakan abstraksi interaksi yang lebih baik bagi pengguna berdasarkan kemampuan dasar yang lebih standar dan asli.

Inilah mengapa, Gas Limit, BAL, ePBS, Keyed Nonces, Frame Transactions, abstraksi akun asli, dan interoperabilitas lintas L2, tampaknya masing-masing termasuk dalam modul teknis yang berbeda, tetapi sebenarnya melayani hal yang sama: membuat Ethereum mampu menangani skenario penggunaan on-chain yang lebih kompleks tanpa mengorbankan desentralisasi dan keamanan.

Secara spesifik, dengan menempatkan dinamika ini bersama-sama, akan ditemukan bahwa fokus Ethereum baru-baru ini tidak terpecah:

  • Peningkatan Gas Limit menyelesaikan kapasitas eksekusi mainnet dan tekanan biaya;
  • BAL, ePBS, EIP-8037 menyelesaikan bagaimana mempertahankan kemampuan verifikasi node dan pertumbuhan status yang terkontrol selama proses skalabilitas;
  • Keyed Nonces dan Frame Transactions menyelesaikan hambatan di lapisan protokol untuk model akun, protokol privasi, dan dompet pintar;
  • Abstraksi akun asli dan interoperabilitas lintas L2 lebih lanjut mengarah pada perbaikan pengalaman yang benar-benar dapat dirasakan oleh pengguna biasa.

Ini juga berarti Ethereum sedang memasuki tahap baru.

Bagaimanapun, dalam beberapa tahun terakhir, pasar lebih memperhatikan skalabilitas L2, penurunan biaya Blob, dan narasi modularisasi. Pengguna juga secara bertahap terbiasa mentransfer aset di antara L2 yang berbeda, mencari lingkungan interaksi dengan biaya lebih rendah. Namun, dengan terus meningkatnya Gas Limit mainnet, peningkatan seperti Glamsterdam yang terus berjalan, serta skema abstraksi akun dan interoperabilitas yang terus berkembang, pertanyaan yang dijawab Ethereum bukan lagi hanya "bagaimana membuat transaksi lebih murah", tetapi "bagaimana membuat pengalaman on-chain lebih seperti satu kesatuan".

Dalam proses ini, pentingnya dompet tidak diragukan lagi akan semakin diperbesar.

Karena dompet bukan hanya pintu masuk pengguna ke Ethereum, tetapi juga antarmuka di mana kemampuan protokol benar-benar dipahami dan digunakan oleh pengguna. Di masa depan, semakin kompleks peningkatan dasar, semakin perlu diterjemahkan oleh dompet menjadi petunjuk penandatanganan yang lebih jelas, jalur transaksi yang lebih dapat dipahami, identifikasi risiko yang lebih dini, serta pengalaman interaksi on-chain yang lebih lancar.

Mari kita saling menguatkan.

Related Questions

QApa yang dimaksud dengan Gas Limit di jaringan Ethereum, dan bagaimana peningkatannya memengaruhi pengguna?

AGas Limit adalah jumlah maksimum gas yang dapat digunakan dalam satu blok di Ethereum. Gas dibutuhkan untuk setiap transaksi, seperti transfer atau interaksi kontrak pintar. Jika Gas Limit rendah, kapasitas blok terbatas sehingga biaya transaksi (gas fee) menjadi tinggi karena pengguna harus bersaing untuk ruang. Peningkatan Gas Limit, seperti rencana peningkatan ke 2 miliar dalam upgrade Glamsterdam, akan memperbesar kapasitas blok. Hal ini diharapkan dapat mengurangi biaya transaksi dan membuat pengalaman pengguna lebih murah dan lancar.

QApa itu Keyed Nonces (EIP-8250), dan bagaimana konsep ini dapat meningkatkan pengalaman pengguna di Ethereum?

AKeyed Nonces adalah proposal (EIP-8250) yang mengubah model nonce di Ethereum. Saat ini, setiap akun hanya memiliki satu antrian nonce linear untuk semua transaksinya. Keyed Nonces memungkinkan satu akun memiliki beberapa domain nonce (dengan kunci berbeda). Ini seperti mengubah satu jalur antrian di bank menjadi beberapa jalur untuk layanan yang berbeda (misalnya, transfer, transaksi privasi, otorisasi sesi). Dengan begitu, transaksi dari tipe yang berbeda tidak saling menghalangi, mengurangi kemacetan, dan meningkatkan efisiensi, terutama untuk dompet pintar dan protokol privasi.

QApa saja komponen utama dari upgrade Glamsterdam yang bertujuan meningkatkan skalabilitas Ethereum?

AUpgrade Glamsterdam menggunakan pendekatan kombinasi untuk meningkatkan skalabilitas Ethereum secara berkelanjutan, bukan hanya memperbesar blok. Komponen utamanya meliputi: ePBS (enshrined Proposer-Builder Separation) untuk memisahkan dan mengamankan proses pembangunan dan validasi blok, Block-Level Access Lists (BAL) untuk memungkinkan pembacaan data paralel dan mempercepat eksekusi, serta EIP-8037 yang meningkatkan biaya operasi terkait pembuatan status untuk mengontrol pertumbuhan data status agar node tetap dapat dijalankan dengan mudah.

QMengapa dompet (wallet) menjadi semakin penting dalam konteks peningkatan protokol Ethereum yang kompleks?

ADompet adalah antarmuka utama bagi pengguna untuk berinteraksi dengan Ethereum. Saat protokol dasar seperti Gas Limit dan Keyed Nonces menjadi lebih kompleks, peran dompet menjadi kritis untuk menerjemahkan kemampuan teknis tersebut menjadi pengalaman pengguna yang sederhana, aman, dan mudah dipahami. Dompet yang baik akan menyajikan informasi tanda tangan, jalur transaksi, dan potensi risiko dengan jelas, serta memfasilitasi operasi seperti transaksi batch, pembayaran gas oleh pihak ketiga, dan abstraksi akun. Dengan demikian, peningkatan di lapisan protokol baru benar-benar bermanfaat bagi pengguna biasa.

QBagaimana upgrade-upgrade Ethereum seperti peningkatan Gas Limit dan Keyed Nonces berkontribusi pada visi 'pengalaman pengguna yang terpadu'?

AUpgrade-upgrade ini bersama-sama berusaha membuat pengalaman berinteraksi dengan Ethereum terasa sebagai satu kesatuan yang mulus. Peningkatan Gas Limit mengurangi biaya dan kemacetan di lapisan utama (L1). Keyed Nonces, Frame Transactions, dan abstraksi akun asli membuat model akun lebih fleksibel dan mengurangi konflik antartransaksi. Sementara itu, interoperabilitas antar-L2 bertujuan menghubungkan berbagai lapisan kedua dengan lebih baik. Tujuannya adalah agar pengguna tidak lagi merasakan fragmentasi antara L1, berbagai L2, dan layanan yang berbeda, tetapi dapat bertransaksi dengan lancar, aman, dan efisien di seluruh ekosistem Ethereum.

Related Reads

Behind HYPE's Repeated Record Highs, the 'Minions' in the Ecosystem Can't Keep Up

While HYPE, the native token of the Hyperliquid ecosystem, surges to new all-time highs above $76 and attracts significant institutional ETF inflows, a starkly different reality unfolds within its HyperEVM application layer. Multiple core DeFi protocols across lending, NFTs, stablecoins, and DEXs have announced shutdowns between May and June. The article argues HYPE functions more like an "application stock" than a traditional ecosystem token. Its value is anchored to the trading fees from Hyperliquid's core perpetual contracts platform (HyperCore), which boasts a diversified revenue stream from crypto, commodities, and indices. Approximately 97% of protocol fees fund buybacks and burns of HYPE. This means HYPE's price is largely decoupled from the health of projects built on HyperEVM. The closures of significant projects like lending protocol HypurrFi (peak TVL >$300M) and NFT marketplace Drip.Trade highlight a structural tension. Hyperliquid's minimalist philosophy offers infrastructure without official grants, liquidity support, or marketing coordination for HyperEVM projects. This forces protocols into a fiercely competitive environment from day one. Furthermore, the success of HyperCore creates a liquidity vacuum, and mechanisms like HIP-3 (allowing direct perpetual market deployment) divert user attention and capital away from application-layer projects. The stronger the core perpetual trading business becomes, the more difficult it is for peripheral "DeFi lego" projects to survive and capture value, despite the flagship token's rising price.

Foresight News44m ago

Behind HYPE's Repeated Record Highs, the 'Minions' in the Ecosystem Can't Keep Up

Foresight News44m ago

Conversation with Arthur Hayes: AI Has Drained Market Liquidity, BTC Will Be Below 100k by Year-End

In this June 2026 podcast interview, BitMEX co-founder Arthur Hayes explains his decision to sell his major crypto holdings (HYPE, NEAR, Worldcoin, Zcash). His rationale is based on a macro view linking oil prices, the Iran conflict, US politics, and an impending AI bubble burst. Hayes argues that high oil prices, driven by the ongoing war, will pressure domestic US inflation. To salvage the Republican Party's chances in the midterm elections, he believes Donald Trump may pivot to a populist, anti-AI stance—advocating for taxes and regulation—which would deflate the AI investment narrative. He sees the AI sector, particularly massive capital expenditure on data centers, as having absorbed nearly all excess market liquidity (around $1.5 trillion in debt issuance since 2025), starving other assets like Bitcoin. He highlights the upcoming SpaceX IPO at a ~$1.8 trillion valuation and 100x price-to-sales ratio as a potential tipping point. If these hyped IPOs underperform, it could shatter market confidence in AI. In such a scenario, all risk assets, including crypto, would fall together as correlations converge to 1 during a broad correction. Hayes has moved his portfolio into Treasuries and energy stocks (like ExxonMobil), predicting Bitcoin will be below $100k by year-end. He sees a potential crypto bull market only after the AI frenzy cools, liquidity stops flowing exclusively into AI, and possibly after a significant market downturn prompts new monetary stimulus.

marsbit55m ago

Conversation with Arthur Hayes: AI Has Drained Market Liquidity, BTC Will Be Below 100k by Year-End

marsbit55m ago

Fed's Internal Doves Flock to Hawkish Stance, Warsh's Debut "Between a Rock and a Hard Place"

U.S. Federal Reserve officials who previously advocated for rate cuts, including Governor Christopher Waller, have recently shifted their stance, with many now not ruling out the possibility of future rate hikes. This sets a challenging stage for new Fed Chair Kevin Warsh's first policy meeting. Appointed by President Trump based on his dovish views, Warsh now faces a committee where the debate has pivoted from "when to cut" to "whether to hike," driven by persistent inflation above 3%, a strong labor market, and supply-side pressures from AI infrastructure demands and geopolitical tensions. Key figures illustrate the shift. Governor Waller, once concerned about employment, now says data has pushed him toward considering rate increases. Even moderate voices like Governor Lisa Cook, while expecting inflation to ease, have indicated readiness to hike if it fails to do so. Long-time hawks such as regional Fed presidents Beth Hammack, Lorie Logan, and Neel Kashkari have grown more vocal, arguing that the real policy rate is effectively falling and that action may soon be needed. The upcoming Fed meeting is expected to keep rates steady but will likely remove the "easing bias" from its statement, signaling a neutral stance between cuts and hikes. The quarterly "dot plot" is anticipated to show most officials projecting no cuts this year, with some potentially indicating hikes. Chair Warsh, a critic of the Fed's reliance on forward guidance like the dot plot, must navigate communicating this pivot using tools he has questioned, all while steering policy in a direction counter to the preferences of the president who appointed him. The consensus suggests the Fed's next move could well be a rate increase.

marsbit1h ago

Fed's Internal Doves Flock to Hawkish Stance, Warsh's Debut "Between a Rock and a Hard Place"

marsbit1h ago

Trading

Spot
Futures

Hot Articles

Discussions

Welcome to the HTX Community. Here, you can stay informed about the latest platform developments and gain access to professional market insights. Users' opinions on the price of S (S) are presented below.

活动图片