Kenaikan tajam Genius (GENIUS)

Departemen Keuangan AS telah mengeluarkan pemberitahuan mengenai rancangan aturan untuk implementasi Undang-Undang GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), yang telah ditandatangani menjadi undang-undang tahun lalu. Aturan ini diusulkan untuk dikomentari publik sebelum implementasi undang-undang pada 18 Januari 2027. Berdasarkan ketentuan undang-undang, regulator memiliki tenggat waktu 120 hari untuk menyelesaikan aturan pelaksanaan, tetapi berbagai lembaga, termasuk Departemen Keuangan, OCC, FDIC, dan Federal Reserve, dilaporkan melewatkan tenggat Juli tersebut. Hal ini menimbulkan kekhawatiran bahwa GENIUS dapat berlaku tanpa panduan yang jelas. Setelah berlaku, entitas umumnya dilarang menerbitkan "stablecoin pembayaran" di AS tanpa lisensi federal atau negara bagian terkait. Sementara itu, regulator AS dan Inggris juga membahas kemajuan implementasi GENIUS dalam pertemuan Kelompok Kerja Regulasi Keuangan AS-Inggris pada Juli, dengan beberapa pihak di industri kripto menilai Inggris mulai tertinggal dari AS dalam regulasi stablecoin.

Departemen Keuangan AS menerbitkan draft peraturan pelaksanaan untuk Bagian 3 dari GENIUS Act, yang mengatur penerbitan stablecoin pembayaran. Peraturan ini menargetkan siapa, di mana, dan bagaimana stablecoin dapat diterbitkan atau ditawarkan kepada pengguna AS. Aturan mendefinisikan "penerbitan" sebagai saat token pertama kali dialihkan ke pihak lain, bukan saat dibuat. Penerbitan dianggap terjadi di AS jika penerbit atau penerima berada di AS pada saat itu. Lokasi fisik, bukan kewarganegaraan, yang menjadi penentu. Warga AS di luar negeri tidak dianggap sebagai penerima di AS. GENIUS Act melarang penerbitan tanpa lisensi federal atau negara bagian, efektif 18 Januari 2027. Namun, penerbit asing dapat beroperasi di AS jika memenuhi persyaratan tertentu, seperti regulasi yang setara di negara asal dan terdaftar di OCC. Mereka bisa menghindari tanggung jawab untuk penerbitan tidak sengaja ke pengguna AS dengan menerapkan prosedur verifikasi lokasi (seperti data akun, alamat IP) dan tidak memasarkan ke AS. Tanggung jawab dapat meluas ke pihak yang terlibat dalam penerbitan ilegal, seperti bursa yang mendistribusikan token segera setelah penerbitan, penyedia penebusan, atau pembuat pasar pada distribusi awal. Peraturan juga membahas airdrop gratis (dapat dianggap sebagai penerbitan), jembatan blockchain (bridges), dan stablecoin berlapis (wrapped). Mulai 18 Juli 2028, penyedia layanan aset digital dilarang menawarkan stablecoin kepada orang di AS kecuali diterbitkan oleh penerbit berlisensi. Departemen Keuangan sedang mempertimbangkan pendekatan yang lebih ketat, kemungkinan pengecualian mirip Regulation S, dan rezim yang disederhanakan untuk transaksi kecil. Umpan balik dari industri diminta dalam 60 hari ke depan.

Kementerian Keuangan AS menerbitkan draf aturan yang mengatur penerbitan dan peredaran stablecoin pembayaran di pasar AS. Aturan baru ini mewajibkan penerbit untuk memiliki lisensi federal atau negara bagian, dengan persyaratan ketat untuk token asing. Proses pengajuan draf dimulai pada 18 Agustus 2026, diikuti periode masukan publik selama 60 hari. Mulai 18 Januari 2027, penerbitan stablecoin pembayaran di AS hanya diizinkan dengan lisensi yang sesuai. Untuk penerbit asing, mereka harus mematuhi permintaan hukum AS dan mendaftar di OCC. Larangan penuh terhadap penawaran stablecoin dari penerbit tanpa lisensi akan berlaku pada 18 Juli 2028. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan aturan ini bertujuan memberikan kepastian regulasi, mendorong inovasi, dan memperkuat peran dolar AS. Analisis AI membandingkan inisiatif ini dengan regulasi MiCA di Uni Eropa, menunjukkan kemungkinan bahwa persyaratan ketat dapat mendorong likuiditas ke yurisdiksi lain dan mempertanyakan apakah pasar akan terpecah antara kontur "AS" dan "global".

Kepala OCC Jonathan Gould berjanji aturan final terkait implementasi undang-undang stablecoin pembayaran, GENIUS Act, akan selesai pada November. Pernyataan ini disampaikan dalam simposium blockchain di Wyoming. Aturan tersebut diperlukan sebelum UU GENIUS mulai berlaku pada Januari 2027. OCC telah mengusulkan aturan setebal 376 halaman pada Februari dan sedang mempertimbangkan masukan dari industri. Gould memperkirakan OCC dapat mulai memproses aplikasi dari penerbit stablecoin mulai tahun 2027. Beberapa regulator lain juga telah mengajukan proposal tetapi belum merilis aturan final, yang berpotensi menimbulkan ketidakpastian regulasi bagi penerbit stablecoin.

Pengawas Mata Uang AS (OCC) berjanji akan menerbitkan aturan final untuk implementasi Undang-Undang GENIUS pada November mendatang. Aturan ini diperlukan sebelum undang-undang yang bertujuan menciptakan kerangka regulasi untuk stablecoin pembayaran di AS berlaku efektif pada Januari 2027. OCC telah menerbitkan draf aturan sepanjang 376 halaman pada Februari dan telah mempertimbangkan masukan dari industri crypto. Regulator federal lainnya, termasuk Departemen Keuangan, FDIC, dan Federal Reserve, juga diharuskan membuat aturan terkait. Dengan tenggat waktu Januari 2027, publikasi aturan final pada November ini diharapkan dapat memberikan kejelasan dan memungkinkan OCC mulai memproses aplikasi penerbit stablecoin pada 2027.