Penulis: Golem
Judul Asli: Malam Sebelum Badai: Powell Tidak Turunkan Suku Bunga, Trump Umumkan Ketua Fed Baru?
Pada 29 Januari pukul 03.00 waktu Beijing (Kamis dini hari ini), The Fed akan mengumumkan keputusan suku bunga pertamanya di tahun 2026; setengah jam kemudian, Ketua The Fed saat ini Jerome Powell akan menggelar konferensi pers kebijakan moneter. Namun, tidak banyak kejutan yang diharapkan dari keputusan suku bunga The Fed kali ini, pasar secara luas telah berasumsi bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. Data dari Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas suku bunga tidak berubah mendekati 100%.
Probabilitas setinggi ini memungkinkan pasar mencerna lebih dulu dampak negatif dari pengumuman "tidak menurunkan suku bunga" oleh The Fed. Data OKX menunjukkan, BTC hanya turun 0,39% dalam 7 hari terakhir, hampir datar, namun periode "kesunyian" ini mungkin akan terpecahkan malam ini.
Di satu sisi, meskipun pasar hampir sepakat bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga minggu ini, terdapat perbedaan pendapat yang besar mengenai jalur fiskal untuk sisa tahun 2026, sehingga ini tetap menjadi pertemuan penting untuk ditunggu. Apakah The Fed akan terus menurunkan suku bunga di tahun 2026, seberapa sering, dan kecenderungan kebijakan kunci masa depan lainnya akan mempengaruhi pasar. Jika Powell menyampaikan hal-hal yang cenderung hawkish seperti "perlu terus diamati" dalam pidatonya, pasar mungkin akan "turun sebagai respons".
Di sisi lain, pengumuman calon penerus Ketua The Fed juga akan berdampak jangka panjang pada pasar. Saat ini daftar calon telah dipersempit menjadi empat orang. Trump sebelumnya menyatakan telah memiliki kandidat favorit, tetapi menunggu waktu yang tepat untuk mengumumkannya, dan waktu yang tepat ini sangat mungkin terjadi malam ini.
Arah Penurunan Suku Bunga 2026 Masih Belum Pasti
Sejak September lalu, The Fed memulai siklus penurunan suku bunga baru, melakukan tiga kali pemotongan berturut-turut. Jika suku bunga dipertahankan minggu ini, ini akan menjadi jeda pertama sejak dimulainya siklus penurunan. Saat ini, yang menjadi perhatian pasar bukanlah alasan mempertahankan suku bunga, tetapi apakah ini hanya jeda singkat untuk mengamati sebelum melanjutkan penurunan, atau awal dari jeda panjang, bahkan awal siklus kenaikan suku bunga?
Sebelumnya, pandangan pasar yang普遍 adalah tahun 2026 akan menjadi tahun pelonggaran kuantitatif lebih lanjut oleh The Fed.
Alasan pertama, dari sisi data, pasar tenaga kerja AS memang menunjukkan tanda-tanda melemah. Penambahan pekerjaan non-pertanian Desember 2025 hanya 50 ribu orang, tingkat pengangguran 4,4%. Meskipun tidak ada "pemutusan hubungan kerja besar-besaran", kondisi ini masih dalam status "perekrutan rendah, permintaan mendingin". Alasan kedua, The Fed mungkin masih menganggap kebijakan tarif Trump tidak akan berdampak jangka panjang pada inflasi (Odaily: Powell menurunkan suku bunga berdasarkan faktor ini pada September 2025). Alasan ketiga, Trump sebelumnya secara terbuka menyatakan akan memilih seorang figur "dovish" sebagai Ketua The Fed berikutnya.
Namun, ada juga pandangan di pasar bahwa kelanjutan penurunan suku bunga The Fed di tahun 2026 masih ada ketidakpastian. Beberapa analis berpendapat, kecuali pasar tenaga kerja memburuk secara signifikan, sulit melihat penurunan suku bunga sebelum pertengahan tahun karena kecepatan penurunan inflasi tidak cukup untuk meyakinkan anggota hawkish.
Tugas The Fed sederhananya adalah menekan inflasi dan mendorong lapangan kerja. Namun, tahun 2025 AS mengalami fenomena pasar tenaga kerja lemah dan inflasi tinggi secara bersamaan. The Fed akhirnya memilih untuk memprioritaskan penyelesaian masalah lapangan kerja, sehingga memulai siklus penurunan suku bunga. Namun, kenyataannya tingkat inflasi AS masih tersangkut di 2,8%, jauh lebih tinggi dari target The Fed sebesar 2%. Hal ini memaksa The Fed untuk memikirkan kembali dampak tarif terhadap inflasi. Jika suku bunga dipertahankan minggu ini, ini juga menunjukkan The Fed mulai "mengamati".
Di sisi lain, meskipun calon Ketua The Fed pilihan Trump pastinya "dovish", ketua轮换 baru komite penentu suku bunga The Fed didominasi "hawkish". Awal setiap tahun, empat dari dua belas ketua bank cabang The Fed akan bergiliran masuk ke komite penentu kebijakan suku bunga dan memiliki hak suara dalam delapan pertemuan kebijakan berikutnya. Daftar轮换 tahun ini termasuk Ketua Fed Dallas Logan, Ketua Fed Cleveland Harker, Ketua Fed Philadelphia Barkin, dan Ketua Fed Minneapolis Kashkari.
Di antaranya, Logan dan Harker dipandang sebagai figur "hawkish". Keduanya sebelumnya secara terbuka menyatakan The Fed harus lebih memperhatikan masalah inflasi. Barkin dipandang sebagai "dovish", pernah menyatakan "sikap optimis hati-hati" terhadap inflasi. Posisi Kashkari lebih netral. Masuknya anggota "hawkish" baru mungkin mengacaukan keseimbangan kecenderungan kebijakan internal The Fed sebelumnya. Bahkan jika Trump memilih seorang "dovish" sebagai ketua, hal itu tidak dapat mengendalikan seluruh komite penentu suku bunga.
Apalagi, Ketua The Fed mungkin juga tidak akan sepenuhnya memimpin penurunan suku bunga sesuai keinginan Trump. Tahun lalu, Trump sendiri menunjuk Powell sebagai Ketua The Fed, tetapi terlihat dari tahun lalu, meskipun Trump mempromosikan Powell, Powell tidak "membalas" Trump dengan menurunkan suku bunga secara signifikan dan terus-menerus. Dalam hukum AS, The Fed memiliki independensi dan dapat membuat keputusan suku bunga berdasarkan kondisi ekonomi aktual, bukan keinginan pemerintah. Oleh karena itu, Ketua The Fed baru, meskipun secara lisan berjanji pada Trump untuk menurunkan suku bunga, setelah menjabat mungkin akan "berjalan sendiri".
"Janji politik" yang tidak berarti ini juga menjadi kekhawatiran Trump. Pekan lalu, Trump dalam pidatonya di Forum Ekonomi Dunia Davos, Swiss, menyatakan, "Sangat ajaib bagaimana orang berubah begitu mendapatkan pekerjaan ini", maksudnya kandidat "berkata manis" saat wawancara, tetapi begitu dikonfirmasi, menekankan independensi mereka.
Dengan mempertimbangkan faktor-faktor di atas, malam ini setelah rapat FOMC, pidato Powell juga akan menjadi fokus perhatian investor untuk mencari petunjuk berapa lama The Fed akan menjeda penurunan suku bunga.
Rapat FOMC Minggu Ini Mungkin Waktu Terbaik Trump Umumkan Penerus Ketua The Fed
Selain rapat FOMC minggu ini, penerus Ketua The Fed juga merupakan peristiwa makro besar yang dapat mempengaruhi pasar. Saat ini calon telah dipersempit menjadi Kevin Hassett, Kevin Warsh, Rick Rieder, dan Christopher Waller. Menurut data Polymarket, Rick Rieder saat ini memiliki probabilitas tertinggi untuk dinominasikan Trump, mencapai 47%; Kevin Hassett memiliki probabilitas terendah, 6%.
Rick Rieder adalah Chief Investment Officer Global Fixed Income di BlackRock. Meskipun tidak memiliki banyak pengalaman bekerja di pemerintah, ia selalu mendukung pandangan suku bunga rendah, dan itu berdasarkan pemahaman terhadap pasar, bukan politik. Latar belakang seperti ini mungkin menarik bagi Trump yang khawatir ketua baru The Fed akan "tidak patuh" begitu menjabat. Para ekonom Evercore ISI termasuk Krishna Guha bahkan berpendapat "jika Rick Rieder menjadi Ketua The Fed baru, mungkin akan menganjurkan tiga kali penurunan suku bunga tahun ini." (Odaily Catatan: Untuk informasi lebih lanjut tentang Rick Rieder, baca 《Kandidat Ketua Fed Kursi Terakhir, Apa Sikap Enkripsi Rick Rieder?》)
Hassett sebelumnya dianggap sebagai calon paling mungkin menjadi ketua baru The Fed, probabilitasnya pernah mencapai di atas 80%. Namun, Hassett adalah penasihat ekonomi Trump. Sebelumnya外界 meragukan bahwa nominasi Hassett oleh Trump akan merusak independensi The Fed. Ditambah Trump pernah menyatakan secara terbuka tidak ingin kehilangan Hassett dalam pemerintahannya, sehingga probabilitas terpilih Hassett menurun. Namun, ada juga pandangan bahwa probabilitas nominasi Hassett masih lebih tinggi dari 6%.
Trump telah berkali-kali menyatakan secara terbuka akan mengumumkan calonnya pada bulan Januari. Akhir Desember 2025, Trump dalam pidatonya di Florida kepada wartawan menyatakan, ia akan mengumumkan calon Ketua The Fed berikutnya pada suatu waktu di bulan Januari; 14 Januari 2026 Trump在接受 Reuters wawancara eksklusif menyatakan akan mengumumkan calon dalam beberapa minggu ke depan; dan dua minggu kemudian, 27 Januari Trump dalam pidato di Iowa menyatakan akan segera mengumumkan calon ketua The Fed baru, tetapi hingga sekarang belum diumumkan.
Meskipun setiap jawaban Trump samar-samar, yang pasti probabilitas pengumuman nominasi pada bulan Januari sangat besar, bahkan waktu terbaik untuk mengumumkan sangat mungkin terjadi selama rapat FOMC minggu ini berlangsung.
Seperti disebutkan sebelumnya, pidato Powell malam ini akan menjadi fokus perhatian investor. Jika Powell tidak muncul dengan pernyataan yang cenderung dovish, pasar keuangan mungkin akan terkena dampak negatif, yang jelas tidak ingin dilihat oleh Trump. Oleh karena itu, jika Trump ingin mengalihkan perhatian pasar dari Powell yang penuh ketidakpastian, Trump mungkin akan mengumumkan calon Ketua The Fed berikutnya pada malam rapat FOMC ini, memberikan sinyal positif "ketua dovish" kepada pasar, mengurangi perhatian pasar pada pidato Powell atau melemahkan dampak negatif pasar yang mungkin terjadi.
Malam ini, mari kita tunggu dan lihat!
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Langganan比推 TG: https://t.me/bitpush
