Ditulis oleh:@polarthedegen
Diterjemahkan oleh:AididiaoJP,Foresight News
Finansialisasi Tinggi dan Pasar
Finansialisasi tinggi adalah tahap ekstrem dari proses finansialisasi, di mana finansialisasi sendiri merujuk pada proses di mana pasar keuangan mendominasi perekonomian. Dalam ekonomi yang sangat terfinansialisasi, aktivitas keuangan seperti perdagangan spekulatif mengaburkan layanan produktif yang lebih berkontribusi bagi masyarakat. Pada saat yang sama, kekayaan keluarga dan masalah ketimpangan semakin terkait dengan harga aset. Singkatnya, kekayaan tidak lagi langsung terkait dengan kerja keras dan juga terlepas dari alat produksi.
Akibatnya, lebih banyak modal mengalir ke aktivitas spekulatif, seperti yang dikatakan Keynes:
"Ketika perkembangan modal suatu negara menjadi produk sampingan dari aktivitas kasino, pekerjaan ini kemungkinan besar akan berantakan." — John Maynard Keynes
Memahami pasar sangat penting. Kita hidup dalam (sebagian besar) ekonomi pasar bebas: pembeli dan penjual sukarela bertemu di sini, harga terus diperbarui untuk mencerminkan informasi baru, dan secara teori, trader pemenang terus menggantikan trader yang kalah. Keputusan mereka menentukan bagaimana sumber daya langka di pasar dialokasikan, sehingga meningkatkan efisiensi alokasi pasar. Secara teori, pasar pada dasarnya bersifat meritokratis, dan ini sangat masuk akal. Karena trader menentukan ke mana sumber daya langka pergi, kita tentu berharap mereka pandai dalam mengalokasikan modal.
Oleh karena itu, dalam sistem pasar bebas yang ideal, trader yang baik akan mengarahkan modal ke arah yang diinginkan masyarakat dan mendapatkan lebih banyak modal sebagai imbalan; sementara mereka yang tidak pandai mengalokasikan modal akan dikurangi modalnya. Modal secara alami mengalir ke mereka yang memiliki kemampuan alokasi terkuat, dan semua ini terjadi bersamaan dengan output aktual yang diciptakan oleh manufaktur dan layanan.
Tapi sekarang pasar tidak lagi sepenuhnya mencapai hal ini. Perdagangan pernah menjadi permainan eksklusif, untuk waktu yang lama dari abad ke-19 hingga ke-20, hanya orang-orang dengan koneksi kaya yang dapat berpartisipasi, berdagang di tempat-tempat seperti Bursa Efek New York, terbatas pada broker dan anggota berlisensi, orang biasa hampir tidak memiliki kesempatan untuk mengakses pasar. Selain itu, karena data pasar sulit diperoleh, informasi sangat asimetris.
Digitalisasi mengubah semua ini. Dengan meluasnya telepon dan teknologi baru, aplikasi baru mulai membuat investasi dapat diakses oleh masyarakat, berkembang hingga saat ini, dengan aplikasi seperti Robinhood, yang menawarkan perdagangan tanpa komisi, dan memungkinkan orang mengakses opsi, pasar prediksi, dan cryptocurrency. Perkembangan ini, meskipun membuat investasi lebih mudah diakses dan lebih adil, juga meningkatkan pentingnya pasar dalam kehidupan sehari-hari kita.
Perjudian Super ⬄ Finansialisasi Tinggi
Digitalisasi yang cepat dari akhir abad ke-20 hingga awal abad ke-21 membuat spekulasi keuangan atau "perjudian super" tidak hanya menjadi sangat mudah diakses, tetapi juga mencapai partisipasi tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Volume perdagangan opsi kadaluarsa 0 hari: Dapat digunakan sebagai indikator perilaku judi retail
Seseorang mungkin bertanya, apakah tingkat finansialisasi tinggi saat ini buruk? Saya hampir yakin: ya. Dalam finansialisasi tinggi, pasar menyimpang dari peran utamanya sebagai "timbangan modal", dan hanya menjadi alat untuk menghasilkan uang. Tapi saya lebih ingin mengeksplorasi hubungan sebab-akibat: kita hidup dalam masyarakat di mana finansialisasi dan perjudian sama-sama signifikan tetapi sulit membedakan mana penyebab dan mana akibat.
Jez menggambarkan perjudian super sebagai proses di mana "imbal hasil aktual dikompresi, risiko naik sebagai kompensasi". Saya percaya perjudian super adalah salah satu dari dua respons alami terhadap finansialisasi tinggi. Tapi berbeda dengan respons lain, kecenderungan sosialisme yang tumbuh di kalangan milenial, perjudian super dapat mengkatalisasi finansialisasi tinggi, dan finansialisasi tinggi pada gilirannya mendorong tingkat perjudian super, menciptakan siklus yang hampir seperti "ouroboros".
Finansialisasi tinggi adalah perubahan struktural, di mana masyarakat semakin bergantung pada pasar; perjudian super adalah respons perilaku, menanggapi keterputusan antara usaha dan imbal hasil. Perjudian super sendiri bukan fenomena baru. Sebuah studi tahun 1999 menunjukkan bahwa rumah tangga Amerika dengan pendapatan di bawah $10.000 akan menghabiskan 3% dari pendapatan tahunan mereka untuk membeli lotere, dan motivasinya diyakini adalah harapan untuk "mengoreksi" status pendapatan rendah mereka relatif terhadap rekan sebaya. Tapi dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan masyarakat yang semakin terfinansialisasi (dan terdigitalisasi), semangat perjudian semakin merajalela.
Sosialisme sebagai Respons
Sekarang kita dapat mengeksplorasi respons alami pertama yang saya sebutkan terhadap finansialisasi tinggi:
Dengan bantuan media sosial dan digitalisasi, finansialisasi telah meresap ke hampir setiap aspek kehidupan kita. Hidup kita semakin berputar di sekitar pasar, dan pasar sekarang menanggung tanggung jawab alokasi modal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Hasilnya adalah kaum muda hampir tidak dapat memasuki jalur kepemilikan rumah. Usia median pemilik properti telah mencapai rekor 56 tahun, dan usia median pembeli pertama kali juga mencapai 39 tahun, juga tertinggi sepanjang masa.
Harga aset terlepas dari upah riil, sebagian karena inflasi, membuat kaum muda hampir tidak mungkin mengumpulkan modal. Peter Thel pernah menunjukkan bahwa ini adalah alasan penting untuk kebangkitan sosialisme:
"Jika seseorang memiliki hutang siswa yang terlalu berat, atau perumahan terlalu mahal, dia akan berada dalam keadaan modal negatif untuk waktu yang lama, sulit untuk mulai mengumpulkan modal melalui real estat. Jika seseorang tidak memiliki chip dalam sistem kapitalis, dia kemungkinan akan menentangnya."
Inflasi aset dan harga perumahan yang tinggi mengurangi mobilitas sosial yang dirasakan orang. Perasaan "kontrak sosial telah rusak" ini terlihat dalam jajak pendapat baru-baru ini oleh The Wall Street Journal: hanya 31% responden yang masih percaya pada "Mimpi Amerika", bahwa dengan kerja keras, seseorang dapat berhasil. Selain itu, mayoritas orang Amerika percaya bahwa tren finansialisasi akan berlanjut hingga 2050, dan kesenjangan kekayaan hanya akan terus melebar.
Pesimisme ini memperkuat gagasan bahwa kenaikan harga aset akan membuat orang tanpa modal tertinggal, dan kerja keras tidak dapat mengubah ini. Ketika orang tidak lagi percaya bahwa usaha dapat meningkatkan kehidupan, mereka juga tidak memiliki motivasi untuk bekerja keras dalam sistem yang mereka anggap "dimainkan", condong ke borjuis. Ini menumpuk menjadi kebangkitan sosialisme saat ini, yang merupakan respons struktural terhadap dunia yang semakin terfinansialisasi, di mana orang berharap dapat membangun kembali hubungan antara usaha dan imbal hasil melalui distribusi aset yang lebih adil.
Sosialisme adalah respons ideologis yang bertujuan untuk menjembatani kesenjangan antara borjuis dan proletar. Namun hingga Mei 2024, kepercayaan publik terhadap pemerintah hanya 22%, sehingga respons alami lainnya muncul: semakin banyak orang yang tidak lagi mengandalkan sosialisme untuk menutup kesenjangan, tetapi mencoba untuk masuk ke kelas atas melalui perjudian (super).
Siklus
Seperti disebutkan sebelumnya, mimpi untuk menjadi kaya melalui perjudian bukanlah hal baru.
Tapi dengan kemajuan internet, mekanisme perjudian telah berubah total. Sekarang hampir semua orang dari usia berapa pun dapat berpartisipasi dalam perjudian. Perilaku yang pernah dikucilkan oleh masyarakat, karena dipoles oleh media sosial dan penurunan hambatan masuk, telah tertanam dalam dalam struktur sosial.
Seperti disebutkan sebelumnya, kebangkitan perjudian adalah hasil dari meluasnya internet. Hari ini orang tidak perlu pergi ke kasino fisik, perjudian ada di mana-mana. Siapa pun dapat membuka akun Robinhood dan memperdagangkan opsi kadaluarsa 0 hari, cryptocurrency juga mudah diakses, pendapatan kasino online mencapai titik tertinggi sepanjang masa.
Seperti yang dikatakan The New York Times:
"Penjudi hari ini bukan hanya orang tua yang pensiun di meja kartu, tetapi juga pria muda di smartphone. Berkat serangkaian inovasi quasi-legal industri perjudian online, orang Amerika sekarang hampir dapat bertaruh pada apa pun melalui akun investasi."
Baru-baru ini, Google bermitra dengan Polymarket, menampilkan odds taruhan dalam hasil pencarian. The Wall Street Journal menulis: "Bertaruh pada sepak bola dan pemilihan, menjadi semakin menyatu dengan kehidupan seperti menonton bola dan memilih." Meskipun ini sebagian besar adalah fenomena sosial, saya percaya pendorong utamanya masih adalah finansialisasi tinggi, bahkan perjudian sosial, juga merupakan hasil dari pasar yang semakin masuk ke dalam kehidupan kita.
Seiring dengan kekayaan keluarga yang semakin terikat dengan harga aset, dan pertumbuhan upah yang tertinggal, jalur naik melalui kerja keras tampaknya semakin sempit. Ini memunculkan pertanyaan: jika tidak dapat meningkatkan standar hidup, mengapa harus bekerja keras? Sebuah penelitian baru-baru ini menemukan bahwa ketika keluarga merasa tidak mungkin membeli rumah, mereka cenderung lebih banyak mengonsumsi, mengurangi upaya kerja, dan memilih investasi yang lebih berisiko. Penyewa dengan kekayaan rendah juga demikian. Perilaku ini menumpuk dalam siklus hidup, semakin memperlebar kesenjangan kekayaan antara yang memiliki aset dan yang tidak.
Pada titik ini, bias selamat mulai berperan. Kisah-kisah menjadi kaya dalam semalam di media sosial, konsumsi pamer di Instagram, janji trader harian yang mendorong "berhenti kerja" bersama-sama mendorong mentalitas spekulatif yang umum. Korea Selatan adalah contoh klasik: persepsi mobilitas sosial rendah, ketimpangan pendapatan meningkat, harga perumahan tinggi, kecenderungan berjudi orang Korea biasa meningkat. Financial Times menyatakan: "Retail spekulatif telah menjadi kekuatan utama, menyumbang lebih dari setengah volume harian pasar saham Korea senilai $2 triliun." Mereka menyebut diri mereka "generasi tiga penolakan": karena tingginya pengangguran pemuda, ketidakstabilan kerja, upah stagnan, biaya hidup tinggi, hutang keluarga berat, persaingan sengit dalam pendidikan dan pasar tenaga kerja, mereka menolak pacaran, pernikahan, dan memiliki anak.
Fenomena ini tidak terbatas pada Korea Selatan, "generasi Satori" Jepang dan "generasi berbaring" China juga serupa.
Di seberang lautan, di AS, setengah dari pria berusia 18 hingga 49 tahun memiliki akun taruhan olahraga, 42% orang Amerika dan 46% Gen Z setuju dengan kalimat ini: "Tidak peduli seberapa keras saya berusaha, saya tidak akan pernah mampu membeli rumah yang benar-benar saya inginkan." Jika taruhan beberapa menit dapat menghasilkan gaji seminggu, sebulan, atau bahkan setahun, mengapa harus melakukan pekerjaan yang dibenci untuk upah minimum? Seperti yang dikatakan Thiccy dengan tajam:
"Teknologi membuat spekulasi menjadi sangat mudah, media sosial kemudian menyebarkan setiap kisah menjadi kaya dalam semalam, memikat massa seperti ngengat yang terbakar api ke dalam permainan taruhan yang pasti kalah ini."
Efek dopamin di balik ini tidak boleh dianggap remeh. Dalam jangka panjang, para penjudi ini akan kehilangan uang, tetapi begitu mereka mengalami menghasilkan uang dengan mudah, bagaimana mereka bisa kembali ke pekerjaan 9 hingga 5? Orang selalu berpikir: coba sekali lagi, hanya perlu beruntung terakhir kali, lalu berhenti, mengundurkan diri.
"Anda hanya perlu satu dolar dan sebuah mimpi." — Slogan klasik Lotere Negara Bagian New York
Maka ouroboros mulai berputar: finansialisasi tinggi memicu perasaan nihilisme terhadap sistem, menyebabkan peningkatan perjudian, dan ini pada gilirannya memperburuk finansialisasi. Lebih banyak kisah bias selamat disebarkan di media, lebih banyak orang mulai berjudi dan kehilangan uang, sumber daya dialokasikan secara salah dari perilaku produktif. Pasar tidak lagi mendukung perusahaan yang menguntungkan masyarakat, tetapi mengalir ke perusahaan yang mendorong perjudian. Contoh nyata adalah: saham HOOD (Robinhood) naik 184% tahun ini, sementara rata-rata waktu penelitian per perdagangan retail hanya sekitar 6 menit, dan sering dilakukan terburu-buru sebelum perdagangan.
Tapi saya tidak berpikir ini murni kegagalan pasar. Pasar hanyalah perpanjangan dari kemanusiaan, dan kemanusiaan penuh dengan cacat dan keegoisan. Oleh karena itu pasar memilih hasil yang paling menguntungkan, bukan yang paling bermanfaat bagi masyarakat, bahkan jika dalam jangka panjang merugikan umat manusia secara keseluruhan, ini tidak sepenuhnya kesalahan kegagalan pasar, pasar bukan wasit moral.
Meskipun demikian, seluruh industri dibangun atas dasar menipu uang orang, tetap menyedihkan. Tapi seperti yang dikatakan Milei: "Jika Anda pergi ke kasino dan kehilangan uang, apa yang bisa Anda keluhkan? Anda tahu sifat kasino." Atau lebih langsung: tidak ada air mata di kasino. Saya memang berpikir bahwa finansialisasi tinggi mendistorsi pasar. Pasar meskipun tidak sempurna, tetapi finansialisasi membuatnya semakin seperti kasino. Ketika hasil negatif bersih juga dapat menghasilkan keuntungan, masalahnya jelas telah melampaui pasar itu sendiri.
Tidak peduli moral atau tidak, ini mempercepat finansialisasi tinggi. Harga saham semakin naik, pengangguran meningkat, escapisme merajalela, TikTok, Instagram Reels, metaverse... Masalahnya adalah, perjudian adalah permainan zero-sum (secara ketat, karena biaya adalah negatif). Bahkan dari sudut pandang zero-sum sederhana, itu tidak menciptakan kekayaan baru, tidak membawa manfaat sosial, hanya mendistribusikan kembali uang. Semakin sedikit modal yang mengalir ke inovasi, pengembangan, dan hasil positif. Elon Musk pernah berkata: "Tujuan peradaban adalah untuk menciptakan jauh lebih banyak daripada yang dikonsumsi." Tapi dalam masyarakat yang sangat terfinansialisasi, ini sulit dicapai, karena kita juga harus menghadapi konsekuensi lain dari finansialisasi: escapisme.
Kesenjangan antara kelas menengah dan atas dalam aktivitas rekreasi tidak pernah sekecil ini, karena manusia menghabiskan semakin banyak waktu secara online. Ini ditambah dengan penurunan mobilitas sosial, tidak hanya melemahkan motivasi orang untuk bekerja keras, tetapi juga mengurangi keinginan untuk menciptakan hal-hal baru yang indah.
Yang ingin saya katakan adalah: dalam masyarakat yang sangat terfinansialisasi, seseorang tidak dapat menciptakan lebih banyak daripada yang dikonsumsi, masyarakat juga sulit mencapai hasil positif.
Terakhir, saya mengakhiri dengan deskripsi masyarakat teknologi kapitalis yang sangat terfinansialisasi ini:
