Tahun yang akan segera berakhir ini, pertumbuhan pesat pasar prediksi telah menarik perhatian semakin banyak pemain di lingkup kripto bahkan di luar itu. Saat berbicara dengan berbagai teman tentang pasar prediksi, saya sering menjelaskan perbedaannya dengan perjudian tradisional melalui 'perbedaan model taruhan' dan 'finansialisasi informasi'. Namun, setelah semakin banyak percakapan terjadi, saya menyadari bahwa kedua hal ini masih kurang intuitif bagi mereka yang belum pernah mengenal pasar prediksi. Bahkan, mereka mengajukan beberapa pertanyaan yang sangat menarik dan tajam, seperti:

Saya dapat memahami perbedaan antara 'taruhan melawan bandar' dan 'permainan P2P antar pemain', tetapi pada dasarnya, kedua model ini masih melibatkan taruhan dengan uang sungguhan. Mengapa pemerintah AS memperlakukan keduanya dengan sikap yang sangat berbeda?

Jika sikap longgar terhadap pasar prediksi disebabkan oleh banyaknya manfaat 'finansialisasi informasi', mengapa hal yang baik ini tidak populer sebelumnya, dan baru meledak pada tahun 2025?

Sudah banyak pembahasan tentang kelebihan pasar prediksi dan prospek masa depannya. Oleh karena itu, artikel ini akan membahas pasar prediksi dari sudut pandang yang lebih menarik.

Mengapa Pasar Prediksi Baru Meledak pada Tahun 2025?

Data laporan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pasar prediksi secara keseluruhan diproyeksikan mencapai pertumbuhan yang mencengangkan sebesar 400%, dengan volume perdagangan total diperkirakan tumbuh dari sekitar $900 juta pada tahun 2024 menjadi $40 miliar. Basis pengguna juga diproyeksikan meningkat 3-4 kali lipat, dari sekitar 4 juta pada tahun 2024 menjadi 15 juta pada tahun 2025.

Pemain retail yang familiar dengan pasar prediksi pasti hafal dengan tren panas dalam dua tahun terakhir, seperti pemilihan presiden AS tahun 2024, dan Kejuaraan Dunia League of Legends tahun 2025, dan sebagainya. Secara tidak sadar, banyak yang mungkin menganggap bahwa tren panas inilah yang mendorong perkembangan pasar prediksi.

Namun, ini jelas bukan satu-satunya faktor inti. Platform perjudian tradisional juga membuka pasar taruhan yang sama, bahkan dibandingkan dengan pasar prediksi yang hanya 'Ya/Tidak', pasar taruhan tradisional memiliki lebih banyak variasi, seperti 'handicap', dll. Selain itu, sebelum Polymarket dan Kalshi muncul, sudah ada contoh pasar prediksi sebelumnya. Platform pasar prediksi yang paling awal tersedia adalah Iowa Electronic Markets (IEM), diluncurkan oleh University of Iowa pada tahun 1988, untuk memprediksi pemilihan presiden AS tahun 1988. Bahkan platform pasar prediksi yang menggunakan teknologi blockchain, Polymarket bukanlah perintis, melainkan Augur pada Ethereum pada tahun 2018.

Kemajuan signifikan dalam regulasi adalah faktor penting, dan, pelonggaran regulasi telah membantu ledakan pasar prediksi dari berbagai aspek.

Pertama, perluasan saluran distribusi. Pada 25 November, CFTC menyetujui Perintah Penunjukan yang Diubah (Amended Order of Designation) untuk Polymarket, mengizinkannya masuk kembali ke pasar AS sebagai Designated Contract Market (DCM). Kalshi juga tahun ini langsung terintegrasi ke dalam Robinhood dan Coinbase. Yang lebih penting, setelah mematuhi regulasi, saluran distribusi pasar prediksi di AS lebih luas daripada perjudian tradisional, dapat menjangkau 50 negara bagian, sedangkan saluran distribusi perjudian tradisional hanya mencakup lebih dari 30 negara bagian yang berwenang.

Makna yang lebih mendalam adalah, kepatuhan terhadap regulasi memperjelas posisi pasar prediksi sebagai derivatif komoditas yang legal, bukan perjudian, yang mengakui makna positif pasar prediksi. Hal ini membuat audiens distribusi tidak hanya terbatas pada penggemar judi tradisional, tetapi meluas ke investor dan pengambil keputusan. Bagi masyarakat biasa, melihat laporan media tradisional yang mengutip data pasar prediksi, atau melihat mesin pencari internet seperti Google yang langsung mengindeks data pasar prediksi, kesan positif 'masuk ke dalam istana' ini juga yang diinginkan oleh industri cryptocurrency selama bertahun-tahun sebelumnya.

Kedua, kebijakan yang ramah memberikan kepercayaan diri yang cukup bagi investor institusional, membuat jalur pendanaan pasar prediksi tumbuh cepat. Polymarket dan Kalshi pada tahun 2025 sama-sama menyelesaikan total 3 putaran pendanaan baru, dengan total pendanaan baru masing-masing lebih dari $10 miliar. Hal ini memberi mereka kondisi yang lebih baik untuk menyediakan produk dan likuiditas yang lebih baik.

Terakhir, jenis acara pasar prediksi juga menjadi lebih beragam. Pada tahun 2024, Kalshi memenangkan gugatan terhadap CFTC, mengizinkan pencatatan lebih banyak jenis prediksi acara, seperti acara terkait cryptocurrency, dan sejak Januari tahun ini diperluas ke acara olahraga. CFTC kemudian pada Mei tahun ini menghentikan banding. Saat ini, prediksi acara olahraga telah mencapai sekitar 90% volume perdagangan Kalshi. Laporan Eilers & Krejcik berpendapat bahwa, dalam jangka panjang, prediksi acara olahraga akan menyumbang 44% dari total volume perdagangan pasar prediksi.

Tentu, baik Kalshi yang selalu berjalan ketat di jalur patuh dan off-chain, maupun Polymarket yang mengambil jalur lepas pantai dulu kemudian patuh dan on-chain, penyempurnaan produk pasar prediksi itu sendiri, serta kemajuan teknologi AI yang memberikan alat terkait yang lebih lengkap untuk seluruh ekosistem pasar prediksi, semuanya adalah alasan yang membuat tahun 2025 menjadi tahunnya pasar prediksi. Seperti yang kami sebutkan sebelumnya, pasar prediksi on-chain paling awal, Augur, sebelumnya dikritik karena pengalaman pengguna yang buruk, dan setelah 4 tahun沉寂, baru pada Maret tahun ini diumumkan diambil alih dan restart oleh Lituus Foundation. Ledakan segala hal membutuhkan 'waktu, tempat, dan orang yang tepat', roda keberuntungan berputar, dan pasar prediksi akhirnya pada tahun 2025 menuai hasilnya.

Mengapa Pemerintah AS Memperlakukan 'Perjudian' secara Berbeda?

Ini adalah pertanyaan yang sangat menarik, bahkan saya sendiri awalnya juga bingung — meskipun pasar prediksi本身 tidak bertindak sebagai bandar, tidak memberikan odds, tidak bertaruh melawan pengguna, kita tidak bisa mengatakan bahwa taruhan antar orang bukanlah perjudian. Jika tidak, kita juga bisa mengatakan bahwa bermain poker bukanlah perjudian, karena penyelenggara tidak turun langsung bermain poker hanya mengambil komisi, taruhan hanya terjadi antar pemain poker.

Pada saat yang sama, platform perjudian tradisional demi kepentingan mereka sendiri, juga memiliki tim profesional untuk menganalisis berbagai acara taruhan, berusaha memberikan odds yang wajar. Di masa lalu, media tradisional dan laporan lembaga bukan tidak pernah mengutip odds dari platform perjudian tradisional untuk pelaporan dan analisis acara. Meskipun pasar prediksi dibandingkan dengan perjudian tradisional, memang lebih mencerminkan 'kognitif kolektif' dan terhindar dari偏见 tim tunggal, juga tidak seperti platform perjudian tradisional yang untuk meningkatkan total taruhan sengaja menyesuaikan odds dengan massa dan menggunakan komisi untuk menutupi kerugian akibat pengaturan odds yang tidak wajar, dan pada acara tertentu memang menunjukkan responsivitas real-time dan akurasi yang lebih tinggi, tetapi sepertinya tidak构成 keunggulan mutlak atas platform perjudian tradisional.

Dan baik bagi penggemar judi tradisional, maupun investor retail biasa di pasar prediksi, pemahaman dan analisis kita terhadap acara, dalam大多数情况下 tentu tidak sebanding dengan profesional, yang berarti kerugian adalah hal yang umum.

Lalu, apakah pemerintah AS tidak khawatir dengan sifat perjudian pasar prediksi yang membahayakan masyarakat? Tentu saja khawatir, kalau tidak, jalan kepatuhan pasar prediksi tidak akan berjalan sulit selama bertahun-tahun.

Di tingkat internasional, beberapa pasar prediksi bahkan beroperasi di bawah lisensi perjudian,例如 pasar prediksi politik Betfair di Inggris. Baru-baru ini, Hakim Pengadilan Distrik Nevada Andrew Gordon membatalkan perintah perlindungan yang melindungi perusahaan pasar prediksi Kalshi dari pengawasan pemerintah negara bagian, dan memutuskan bahwa prediksi acara olahraga Kalshi tidak termasuk dalam transaksi yang diatur oleh 'Commodity Exchange Act'. Hakim berpendapat bahwa prediksi acara ini sangat mirip dengan taruhan olahraga,因此 termasuk dalam lingkup pengawasan Komisi Kontrol Perjudian Nevada dan Komisi Perjudian Nevada. Berdasarkan ini, pengadilan menetapkan bahwa pasar prediksi acara olahraga tidak dapat menghindari pengawasan tersebut.

Tetapi titik tolak pemerintah adalah 'eksternalitas positif整体'. Sama seperti pasar saham yang membuat绝大多数 investor 'membayar uang sekolah' tetapi dapat sangat mendorong运转社会经济整体, pasar prediksi meskipun pada dasarnya仍然是 perjudian, tetapi manfaat sosialnya seperti meningkatkan efisiensi informasi, membantu pengambilan keputusan也很关键. Selama dampak buruknya dapat dimasukkan ke dalam regulasi yang完善 untuk dihindari sebisa mungkin,就不能因噎废食 (tidak boleh berhenti makan karena tersedak).

Tentu, setelah membaca ini Anda mungkin仍然会说, 'eksternalitas positif整体' adalah pembelaan yang苍白无力, perjudian tradisional仍然 dapat memainkan功效 serupa. Namun, setidaknya ada satu hal yang tidak dapat disangkal,那就是 mekanisme pasar prediksi本身 menentukan bahwa pihak platform hanya dapat 'memilih topik', tidak dapat 'mengatur permainan'. Baik Polymarket maupun Kalshi, paling-paling hanya dapat memilih topik yang disukai masyarakat untuk mendorong taruhan, tidak dapat memanipulasi odds.

Dan, selain AS, pemerintah negara dan wilayah lain pada tahap ini sependapat dengan pemikiran Anda. Memisahkan posisi pasar prediksi dan perjudian tradisional, dan memberikan lisensi 'kontrak acara' untuk pasar prediksi, di dunia hanya AS. Seiring dengan meningkatnya skala pasar prediksi, kontroversi seputar perjudian akan terus berlanjut, apakah sikap pemerintah AS akan berubah仍是未知数.

Atau, biarkan pasar prediksi memprediksikannya..?

Surga bagi Pelaku Insider Trading?

Ini adalah pertanyaan yang sangat menarik. Jika ditanya, apakah insider trading yang terjadi di pasar saham baik atau tidak? Kita semua akan mengatakan tidak baik. Tapi, jika subjek pertanyaan ini diganti dengan pasar prediksi?

Rekan saya berpendapat, ini adalah nilai pasar prediksi. Keberadaan informasi orang dalam tentu membuat taruhan tidak adil, tetapi juga paling akurat mengungkapkan informasi. Karena itu, pasar prediksi yang seharusnya adalah seperti Polymarket, dibangun di on-chain, tanpa KYC dan memiliki anonimitas.

Pandangan seperti ini sebenarnya tidak sedikit,例如 tweet @shafu0x ini mendapatkan cukup banyak pengakuan:

Pemain yang持有 pandangan ini berpendapat, asalkan informasi yang dibocorkan oleh insider trading具有 'eksternalitas positif整体', maka itu adalah正当的. Pada saat yang sama, mereka juga berpendapat bahwa pasar prediksi tidak dapat dipisahkan dari para pemegang informasi orang dalam ini, karena tanpa para orang dalam ini, akurasi prediksi acara pasar prediksi akan turun drastis, hanya menyisakan orang tanpa informasi akurat yang bertaruh.

Pandangan ini有一定的道理, tetapi saya kira pihak platform pasar prediksi本身 akan menolak posisi seperti ini, karena dalam jangka panjang ini akan merusak kepercayaan retail, seluruh pasar pada dasarnya berubah dari platform博弈 yang mendorong kontribusi penelitian dan wawasan pribadi, mengumpulkan kebijaksanaan kelompok, menjadi 'pembantaian' satu sisi oleh pemegang informasi orang dalam, tidak kondusif untuk pengembangan likuiditas. Jika pasar prediksi seperti ini, lebih baik改名 menjadi 'platform赏金 informasi'.

Secara keseluruhan, saya认为 seperti Polymarket yang dibangun di on-chain, pergerakan transparan dan memiliki anonimitas, mewujudkan harapan kita terhadap desentralisasi — siapa pun tidak perlu khawatir tentang apa pun,可以 secara bebas melalui pasar prediksi untuk mengirimkan一些 sinyal, yang perlu Anda khawatirkan hanyalah bertanggung jawab atas taruhan Anda sendiri. Realitas yang kejam adalah, terlalu banyak transfer kekayaan yang disebabkan oleh kesenjangan informasi di dunia, dan yang terjadi di pasar prediksi atau pasar saham, mungkin adalah yang paling kita rasakan.

Adapun apakah pasar prediksi自己应该 untuk memberikan lingkungan yang相对更 adil bagi retail,是否需要 mempertahankan posisi yang lebih dapat diterima oleh publik untuk pembangunan berkelanjutan, ini adalah masalah yang应该 mereka pikirkan.

Kesimpulan

Sebenarnya masih banyak pertanyaan menarik, misalnya, akankah ada pasar prediksi yang dapat menantang Kalshi dan Polymarket di masa depan? Jika kepatuhan pasar prediksi di seluruh dunia terus berlanjut, akankah setiap negara dan wilayah memiliki pemimpin mereka sendiri (karena pasar ini dapat melakukan lokalisasi dengan lebih baik, dapat menyediakan acara prediksi yang lebih ramah bagi pengguna di negara dan wilayah masing-masing) dan sebagainya.

Pasar prediksi tidak bisa dianggap sebagai hal baru, tetapi kepatuhan pasar prediksi确实是非常新、非常前卫的 percobaan berani. Saya yakin seiring waktu, berbagai masalah yang disebutkan dalam artikel ini, akan muncul jawaban menarik yang tidak terduga oleh kita.