J.P. Morgan telah menyelesaikan salah satu penerbitan commercial paper komersial AS pertama di blockchain publik — dan mereka memilih jaringan Solana untuk melakukannya.
Bank ini mengatur penerbitan Commercial Paper AS [USCP] untuk Galaxy Digital Holdings LP, dengan Coinbase dan Franklin Templeton membeli sekuritas yang ditokenisasi.
Langkah ini menandai salah satu penerbitan utang paling awal yang dieksekusi di blockchain publik dan pencapaian besar dalam adopsi institusional jaringan terbuka.
Publikasi resmi tidak menyebutkan nilai penerbitan, tetapi Reuters melaporkan bahwa nilainya mencapai $50 juta.
"Transaksi ini menunjukkan minat institusional terhadap aset digital dan kemampuan kami untuk membawa instrumen baru on-chain dengan aman menggunakan Solana,"
kata Scott Lucas, Kepala Pasar Aset Digital di J.P. Morgan.
Mengapa Solana? Data Menunjukkan Jaringan yang Siap untuk Institusi
Solana menghabiskan sebagian besar tahun 2025 membangun kasus yang menarik untuk keuangan tingkat perusahaan. Menurut data DeFiLlama, TVL dan aktivitas transaksi Solana telah naik secara stabil sepanjang tahun, bahkan ketika volatilitas melanda pasar crypto secara luas.
Grafik menunjukkan:
- TVL naik dari ~$6B di awal 2025 menuju ~$10–12B di pertengahan tahun
- Jumlah transaksi tetap konsisten tinggi
- Pergeseran naik yang jelas ke Q4, bertepatan dengan meningkatnya eksperimen institusional
Untuk bank seperti JPMorgan, yang membutuhkan throughput, efisiensi biaya, dan penyelesaian yang deterministik, Solana menawarkan infrastruktur publik dengan latensi terendah yang saat ini tersedia.
Penerbitan ini mengkonfirmasi bahwa rantai tersebut sekarang digunakan untuk instrumen keuangan dunia nyata, bukan hanya aktivitas asli crypto.
Penyelesaian USDC, utang yang ditokenisasi, dan playbook baru untuk pasar uang
J.P. Morgan tidak hanya menciptakan token USCP tetapi juga memfasilitasi penyelesaian delivery-versus-payment on-chain.
Yang penting, baik penerbitan maupun penebusan diselesaikan langsung dalam USDC, yang diterbitkan oleh Circle.
Bank ini menekankan signifikansi desain ini:
"Baik hasil penerbitan maupun penebusan akan dibayar dalam stablecoin USDC yang diterbitkan oleh Circle, mewakili yang pertama di pasar untuk pasar USCP."
Bagi Galaxy, ini menandai penerbitan commercial paper pertama mereka — yang sekarang dieksekusi sepenuhnya di blockchain publik.
Jason Urban dari Galaxy mengatakan:
"Penerbitan ini adalah contoh jelas bagaimana blockchain publik dapat meningkatkan cara operasi pasar modal."
Dia menambahkan:
"Kami mempraktikkan model yang telah lama kami percayai: infrastruktur terbuka dan dapat diprogram yang mendukung produk keuangan tingkat institusional."
Franklin Templeton menggema pergeseran yang sama:
"Kami telah memasuki era baru di mana institusi tidak hanya bereksperimen dengan blockchain — kami bertransaksi di dalamnya dengan cara yang besar."
Momen penting bagi blockchain publik
Keputusan JPMorgan untuk menggunakan Solana — alih-alih rantai yang diizinkan atau pribadi — menandai titik balik dalam kepercayaan institusional.
Dengan penyelesaian stablecoin, instrumen pasar uang yang ditokenisasi, dan dukungan dari manajer aset global, kesepakatan ini memposisikan Solana sebagai lapisan fondasi untuk pasar modal generasi berikutnya.
Pemikiran Akhir
- Pilot $50M JPMorgan di Solana menandakan bahwa blockchain publik memasuki infrastruktur pasar modal arus utama, bukan hanya kasus penggunaan asli crypto.
- Jika lebih banyak penerbit mengadopsi utang yang ditokenisasi, Solana bisa menjadi platform pilihan untuk penyelesaian institusional ber-throughput tinggi, mempercepat narasi RWA menuju 2026.







