Penulis: Penelitian Tren
Pada hari Senin, tiga indeks utama saham AS ditutup sedikit melemah, dengan S&P 500 dan Dow Jones mundur dari rekor tertinggi hari Jumat lalu. Penyebab penurunan pasar secara berturut-turut adalah: perjanjian pembukaan kembali Selat Hormuz yang belum juga terealisasi, harga minyak melonjak lebih dari 5% dalam satu hari, imbal hasil surat utang AS mengikutinya naik, valuasi saham teknologi tertekan. Setelah berita tentang pendanaan AI senilai $500 miliar Nvidia tersiar, justru sahamnya turun hampir 3%, sektor komunikasi optik anjlok kolektif, Coherent turun lebih dari 14%. Saham-saham China di AS menguat secara kontra-tren, Indeks Nasdaq Golden Dragon China naik hampir 2%, menjadi titik terang langka di pasar hari Senin. Harga minyak kembali menjadi pusat penentuan harga pasar, kekhawatiran pasar terhadap inflasi dan suku bunga sedang meningkat.
Perjanjian Hormuz Masih Belum Pasti, Harga Minyak Melonjak, Imbal Hasil Surat Utang Naik
Variabel inti pada hari Senin adalah harga minyak. Sinyal yang dikeluarkan Iran akhir pekan lalu menunjukkan, bahkan jika perjanjian tercapai, itu tidak berarti Selat Hormuz akan segera dibuka kembali untuk pelayaran. Pada hari Senin, Trump menyebut di media sosial bahwa dia memperhatikan Iran sedang meminta kompensasi atas kerugian yang diderita dalam konflik militer selama lima bulan terakhir, dia juga meminta kompensasi dari Iran, dan telah memerintahkan agar tuntutan ini dimasukkan ke dalam semua negosiasi di masa depan. Trump juga menyebut pasukan AS telah "100% mengendalikan" Selat Hormuz, selat "sekarang sudah terbuka", tetapi Iran masih sesekali menanam ranjau laut, pasukan AS akan membersihkannya.
Prospek perjanjian yang tidak jelas membuat harga minyak langsung melonjak. Kontrak berjangka minyak mentah WTI untuk pengiriman September ditutup naik 5,05% pada $82,13 per barel, kontrak berjangka minyak Brent untuk pengiriman Oktober ditutup naik 4,99% pada $87,72 per barel, keduanya mencatatkan level tertinggi baru dalam bulan Agustus. Minyak Brent telah naik selama empat hari perdagangan berturut-turut. Cadangan Minyak Strategis AS untuk pertama kalinya sejak tahun 1983 jatuh di bawah 300 juta barel, semakin memperburuk ekspektasi ketat di sisi pasokan.
Kenaikan harga minyak langsung mendorong naik imbal hasil surat utang AS. Imbal hasil surat utang AS 10 tahun ditutup di sekitar 4,71%, naik sekitar 6 basis poin intraday; imbal hasil surat utang AS 2 tahun sekitar 4,24%, naik sekitar 4 basis point intraday. Dengan naiknya imbal hasil, tingkat diskonto untuk valuasi saham pertumbuhan juga naik, dan saham teknologi menjadi yang pertama terdampak.
Saham Teknologi Tertekan, Berita Pendanaan $500 Miliar Nvidia Justru Menjadi Beban
"Tujuh Raksasa" menunjukkan pergerakan yang jelas berbeda pada hari Senin. Microsoft dan Amazon keduanya naik lebih dari 1%, diuntungkan oleh pengalihan dana safe-haven ke perusahaan raksasa dengan arus kas yang lebih stabil. Apple turun 1,5%, diturunkan peringkatnya oleh beberapa lembaga, enam lembaga mengeluarkan sinyal jual, yang tertinggi sejak tahun 2012. Nvidia ditutup turun hampir 3%, Google A turun sekitar 0,5%, Meta turun sekitar 0,3%, Tesla turun sekitar 0,8%.
Penurunan Nvidia agak berlawanan dengan intuisi. Dari sisi berita, Nvidia sedang mencari kerja sama dengan raksasa Wall Street seperti Apollo, Blackstone, GIP milik BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR, dalam bentuk konsorsium untuk mengumpulkan dana hingga $500 miliar untuk proyek infrastruktur AI, dengan dana sepenuhnya berasal dari modal pihak ketiga. Namun pasar tampaknya lebih memperhatikan sinyal di balik perluasan skala pendanaan, kebutuhan belanja modal untuk infrastruktur AI masih membengkak, sementara biaya pendanaan sedang meningkat. Setelah berita itu tersiar, harga credit default swap Nvidia mencatat kenaikan intraday terbesar dalam dua minggu, sentimen kekhawatiran dari pasar obligasi menular ke harga saham.
Intel mengumumkan rencana untuk menerbitkan tambahan saham biasa senilai $15 miliar, ditutup turun lebih dari 4%. Di tengah latar belakang harga saham yang sudah berada di level tinggi, peluncuran penambahan modal skala besar membuat pasar memilih untuk keluar.
Sektor Komunikasi Optik Anjlok Tajam, Saham Memori Naik Turun Bergantian
Sektor komunikasi optik mengalami koreksi besar pada hari Senin. Coherent turun lebih dari 14%, Lumentum turun lebih dari 8%. Komunikasi optik sebelumnya telah mengalami kenaikan kumulatif yang cukup besar, dana memilih untuk mengambil keuntungan ketika lingkungan makro mengencang.
Di dalam sektor memori, pergerakan naik turun tidak seragam. Sandisk naik lebih dari 2%, SK Hynix dan Seagate Technology turun lebih dari 1%. SK Hynix mengumumkan akan membangun pabrik wafer baru di Yongin dan Cheongju, Korea Selatan, dengan total investasi sekitar 54 triliun won, setara dengan $384 miliar. Berita ekspansi skala besar ini tidak berhasil mendongkrak harga saham, penilaian pasar terhadap hubungan pasokan-permintaan chip memori dan efisiensi belanja modal masih terpecah.
Indeks Semikonduktor Philadelphia ditutup turun sekitar 1,2% pada hari Senin, tidak mencantumkan nilai spesifik secara terpisah dalam penutupan hari Senin. Saham chip secara keseluruhan tertekan, anjloknya komunikasi optik ditambah dengan berita penambahan modal Intel, membuat sektor semikonduktor secara keseluruhan berkinerja lebih buruk daripada pasar utama.
Saham China di AS Menguat Secara Kontra-Tren, Berhari-Hari Berturut-turut Mengungguli Pasar Utama
Sementara pasar saham AS secara keseluruhan tertekan, saham China di AS justru menjadi titik terang langka pada hari Senin. Indeks Nasdaq Golden Dragon China naik hampir 2%, telah berhari-hari berturut-turut mengungguli pasar saham AS utama. Alibaba ditutup naik sekitar 3%, memimpin saham China di AS.
Dana global tampaknya menerapkan logika penentuan harga yang berbeda terhadap saham China di AS di tengah ketidakpastian makro, bobot pengaruh risiko geopolitik dan lingkungan suku bunga terhadap saham China di AS sedang menurun, fundamental dan valuasi individu perusahaan menjadi faktor yang lebih dominan. Apakah tren saham China di AS terus mengungguli ini dapat bertahan, adalah jendela untuk mengamati aliran dana selanjutnya.
Emas Naik Dua Hari Berturut-turut, Bitcoin Jatuh di Bawah $64.000
Emas naik untuk hari kedua berturut-turut. Emas spot naik 1,1% menjadi $4,389.29 per ons, pernah naik lebih dari 1% intraday, mencatat level tertinggi baru dalam lebih dari dua bulan. Perak spot naik 3,57% menjadi $65,75 per ons. Kenaikan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi, emas sebagai alat lindung nilai disukai dana.
Bitcoin intraday jatuh di bawah $64,000, turun lebih dari 2% dari tertinggi hari; Ethereum diperdagangkan di sekitar $1,890, turun sekitar 1% dalam 24 jam. Indeks Dolar AS rebound, menjauh dari posisi terendah satu setengah bulan. Yen Jepang sempat melemah 1% ke level terendah bulan Agustus. Yuan lepas pantai menjauh dari level tertinggi tiga tahun. Kenaikan harga minyak dan pemanasan ekspektasi suku bunga membuat dana sedang menyesuaikan kembali posisi mereka.
Yang Perlu Diperhatikan Selasa: Jendela Tenang Sebelum CPI
Pada hari Selasa, tidak ada data ekonomi penting yang dirilis di AS, pasar akan terus mencerna dampak kenaikan harga minyak dan imbal hasil surat utang. Perkembangan harga minyak masih menjadi variabel ketidakpastian terbesar, tuntutan kompensasi timbal balik antara Trump dan Iran membuat perundingan Hormuz semakin rumit. Pasar akan memperhatikan dengan saksama berita lanjutan tentang rencana pendanaan $500 miliar Nvidia, serta apakah saham komunikasi optik seperti Coherent dapat berhenti jatuh dan stabil.
