Artikel ini berasal dari:ACJ
Dikompilasi oleh | Odaily Planet Daily (@OdailyChina); Diterjemahkan oleh | Azuma(@azuma_eth)
Poin Inti
- Meskipun bisnis keseluruhan Robinhood mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, bisnis kriptonya justru sedang menurun. Pada kuartal kedua 2026, pendapatan bisnis kripto Robinhood turun 38% secara tahunan (year-over-year/yoy), menjadi 100 juta dolar AS, hanya mewakili 8% dari total pendapatan perusahaan; volume perdagangan kripto ritel turun 36% yoy, dan porsi aset kripto dalam total aset yang dikelola pelanggan (Assets Under Custody/AUC) juga turun ke titik terendah sepanjang masa, hanya 7%.
- Robinhood Chain adalah salah satu kasus peluncuran jaringan Layer 2 (L2) dengan kinerja terkuat belakangan ini. Jaringan ini menciptakan Nilai Ekonomi Riil (Real Economic Value/REV) sebesar 3,6 juta dolar AS pada bulan Juli, mewakili 38% dari seluruh pendapatan jaringan L2 yang dilacak oleh growthepie, melampaui jaringan matang seperti Polygon dan Base.
- Yang mendorong aktivitas awal Robinhood Chain bukanlah Aset Dunia Nyata (Real World Assets/RWA), melainkan koin Meme. Pada bulan Juli, koin Meme menyumbang 51% dari volume perdagangan spot Robinhood Chain, sedangkan RWA hanya 5%. Selain itu, 48% dari volume perdagangan RWA berasal dari pool likuiditas yang terdiri dari RWA dan koin Meme.
- Peluang monetisasi paling jelas bagi Robinhood tidak berada di lapisan infrastruktur, melainkan di lapisan aplikasi. Saat ini, stablecoin USDG sudah dapat menghasilkan pendapatan bunga tahunan sekitar 10,5 juta dolar AS; kasus Morpho juga membuktikan nilai dari kemampuan distribusi aplikasi utama Robinhood. Sebaliknya, volume perdagangan yang diperoleh Lighter hanya melalui integrasi Robinhood Wallet menyumbang 0,2% dari total volume perdagangan kontrak perpetualnya.
- Saat ini, Robinhood Chain belum mampu berdampak signifikan pada laba Robinhood. Total gabungan dari sumber pendapatan Robinhood Chain yang diketahui saat ini berukuran tahunan hanya sekitar 54,8 juta dolar AS, setara dengan 14% dari pendapatan bisnis kripto Robinhood yang di-tahunan-kan. Jika Robinhood Chain ingin menjadi lini bisnis yang penting, perusahaan perlu memperluas skala USDG, mengkomersialkan aliran lalu lintas aplikasi utamanya, atau memanfaatkan jaringan tersebut sebagai pintu masuk pengguna ke produk bernilai lebih tinggi.
Pengantar: Bisnis Kripto Robinhood Berada di Persimpangan Jalan
Mungkin tidak ada perusahaan yang lebih mewakili tren bangkitnya investor ritel selain Robinhood, yang telah menjadi sinonim untuk investasi ritel, dan bisnis dasarnya pun berkembang pesat karenanya.
Pada kuartal kedua 2026, pendapatan kuartalan Robinhood mencapai 1,31 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa, meningkat 32% yoy, dan naik 92% dibandingkan kuartal kedua 2024. Pertumbuhan ini tidak hanya berasal dari bisnis inti perdagangan saham dan opsi, tetapi juga dari portofolio produk yang terus berkembang. Kini, Robinhood telah memiliki 13 lini bisnis dengan pendapatan tahunan melebihi 100 juta dolar AS. Bahkan, pada kuartal kedua 2026, semua lini bisnis pendapatan berbasis perdagangan Robinhood mengalami pertumbuhan dua digit yoy......
Kecuali satu pengecualian — bisnis kripto.
Bisnis kripto yang pernah menyumbang lebih dari sepertiga pendapatan Robinhood, kini telah menyusut menjadi bagian yang hampir dapat diabaikan. Pada kuartal kedua 2026, hanya 8% dari total pendapatan Robinhood yang berasal dari bisnis kripto, tingkat terendah sejak kuartal ketiga 2023.
Pentingnya bisnis kripto dalam struktur pendapatan Robinhood telah turun drastis — bahkan kontrak peristiwa (event contracts, yaitu pasar prediksi) yang baru diluncurkan tahun lalu, menciptakan pendapatan lebih besar daripada bisnis kripto pada kuartal kedua:
- Pendapatan kontrak peristiwa: 156 juta dolar AS;
- Pendapatan bisnis kripto: 100 juta dolar AS;
Kelemahan ini tidak hanya terlihat dari penurunan proporsi pendapatan, tetapi juga dari minat pengguna inti Robinhood terhadap aset kripto yang semakin berkurang. Meskipun tren ini bukan hanya milik Robinhood, penurunannya tetap mengejutkan.
Manifestasi paling jelas terlihat dari aktivitas perdagangan. Pada kuartal kedua 2026, volume perdagangan kripto ritel di aplikasi Robinhood hanya 18,2 miliar dolar AS, turun 36% yoy, juga merupakan tingkat kuartalan terendah sejak kuartal ketiga 2024.
Penurunan begitu besar sehingga volume perdagangan institusional di Bitstamp untuk pertama kalinya melampaui volume perdagangan ritel Robinhood. Aktivitas perdagangan institusional pada periode yang sama sebenarnya juga tidak terlalu kuat — volume perdagangan Bitstamp di kuartal kedua adalah 22,2 miliar dolar AS, merupakan performa kuartalan terendah kedua sepanjang sejarahnya.
Volume perdagangan bukan satu-satunya indikator yang menunjukkan penyusutan bisnis kripto. Pada kuartal pertama 2024, AUC kripto adalah 26,2 miliar dolar AS, mewakili 20% dari total AUC Robinhood. Lebih dari dua tahun kemudian, AUC kripto pada dasarnya stagnan di 26,3 miliar dolar AS, tetapi proporsinya terhadap total AUC hanya 7%, mencatat proporsi kuartalan terendah sepanjang masa.
Dalam konteks ini, pendapatan kripto Robinhood terpukul keras. Pendapatan kripto kuartal kedua turun 38% yoy, dengan penurunan proporsi sebesar 53% dalam total pendapatan. Singkatnya, Robinhood secara keseluruhan tumbuh, tetapi bisnis kriptonya tidak.
Namun, Robinhood tidak mundur dari ruang kripto. Sebaliknya, mereka meluncurkan Robinhood Chain, yang merupakan taruhan terbesar mereka di bidang kripto sejauh ini. Robinhood tidak lagi hampir sepenuhnya bergantung pada pendapatan perdagangan, tetapi mencoba membangun bisnis kripto yang lebih luas dan tahan lama. Pertanyaan utamanya adalah, dapatkah Robinhood Chain membuat kripto kembali menjadi pendorong pertumbuhan yang berarti bagi Robinhood?
Seberapa Besar Potensi Monetisasi Robinhood Chain?
Pada 1 Juli 2026, Robinhood secara resmi mengumumkan peluncuran mainnet Robinhood Chain dalam acara The World Is Flat. Ini adalah blockchain Layer-2 (L2) yang dikembangkan sendiri oleh Robinhood, bertujuan untuk mendukung ekosistem on-chain perusahaan yang terus berkembang. Sejak diluncurkan, Robinhood Chain telah menjadi salah satu blockchain dengan kecepatan peluncuran tercepat belakangan ini.
Pada bulan pertama setelah peluncurannya, Robinhood Chain menciptakan 3,6 juta dolar AS Nilai Ekonomi Riil (REV). Meskipun masih terlalu dini untuk menilai apakah tingkat aktivitas ini berkelanjutan, jika hanya menghitung secara sederhana berdasarkan data bulan pertama menjadi angka tahunan, REV tahunan Robinhood Chain adalah sekitar 43,2 juta dolar AS.
Ini adalah awal yang bagus, tetapi dengan skala ini saja, masih jauh dari cukup untuk membalikkan tren penurunan pendapatan bisnis kripto Robinhood.
Meskipun demikian, performa peluncuran Robinhood Chain tetap mengesankan. Pada bulan Juli, Robinhood Chain menduduki peringkat pertama pendapatan di antara semua jaringan L2, melampaui banyak jaringan matang yang telah berjalan selama bertahun-tahun, seperti Polygon (2,7 juta dolar AS) dan Base (2,1 juta dolar AS).
Menurut data yang dilacak oleh growthepie, Robinhood Chain saat ini menyumbang 38% dari total pendapatan on-chain semua jaringan L2. Dengan kata lain, Robinhood Chain sudah menjadi L2 dengan pendapatan on-chain terbesar, tetapi masih ada 62% pangsa pasar yang menjadi milik jaringan lain. Bahkan jika total pendapatan on-chain L2 stagnan, Robinhood Chain masih dapat tumbuh signifikan dengan merebut pangsa pasar yang lebih besar.
Namun, keberhasilan awal Robinhood Chain memiliki satu prasyarat penting, sebagian besar aktivitas saat ini dikaitkan dengan koin Meme, yang secara historis merupakan salah satu pendorong REV blockchain terbesar. Robinhood tampaknya menerima hal ini, pendiri Vlad Tenev berulang kali menyatakan dukungannya terhadap Meme.
Meskipun demikian, tingkat di mana koin Meme mendorong aktivitas Robinhood Chain tetap cukup mengejutkan. Jaringan ini memfasilitasi volume perdagangan spot sebesar 6,93 miliar dolar AS pada bulan Juli, di mana 3,55 miliar dolar AS (51%) berasal dari koin Meme. Sebaliknya, RWA — use case inti yang diklaim Robinhood Chain — hanya menyumbang 313,2 juta dolar AS, yaitu 5% dari total volume perdagangan.
Selain itu, porsi langsung koin Meme dalam volume perdagangan Robinhood Chain mungkin masih meremehkan dampak sebenarnya mereka terhadap aktivitas jaringan. Ambil contoh RWA. Strategi yang dipromosikan oleh platform peluncuran koin Meme L()ng adalah memasangkan koin Meme dengan saham atau ETF yang ditokenisasi ke dalam pool likuiditas, sehingga menghubungkan pergerakan harga koin Meme dengan RWA yang mendasarinya. Jika RWA yang mendasarinya naik, katakanlah 5%, harga koin Meme juga akan naik 5% (dengan asumsi tidak ada aktivitas jual beli). Oleh karena itu, sebagian besar dari apa yang tampak sebagai volume perdagangan RWA sebenarnya juga didorong oleh koin Meme. Dari 6 Juli hingga 31 Juli, 48% dari volume perdagangan RWA terjadi di pool likuiditas yang dipasangkan antara koin Meme dan RWA.
Meskipun koin Meme dapat secara efektif mendorong pertumbuhan pendapatan on-chain, namun secara historis jarang menjadi sumber pendapatan stabil jangka panjang. Aktivitas koin Meme sangat siklus, Ethereum, Avalanche, TRON, dan Base semuanya mengalami periode demam spekulatif mereka masing-masing, tetapi pada akhirnya modal dan pengguna pindah ke jaringan lain. Apakah Robinhood Chain dapat mempertahankan aktivitas ini di masa depan masih belum dapat dipastikan. Data satu bulan belum cukup untuk membuktikan bahwa koin Meme akan menjadi sumber REV yang berkelanjutan bagi Robinhood Chain, atau hanya tempat persinggahan sementara lainnya dalam rotasi modal, yang akhirnya akan kembali ke Solana.
Dari perspektif yang lebih makro, hanya dengan REV dari Robinhood Chain kecil kemungkinan dapat menghidupkan kembali bisnis kripto Robinhood. Dari perspektif industri secara keseluruhan, pendapatan jaringan sedang mengalami penurunan struktural. Platform kontrak pintar generasi pertama pernah mengandalkan kelangkaan ruang blok untuk memperoleh pendapatan biaya yang besar, tetapi seiring dengan komoditisasi ruang blok yang semakin meningkat, blockchain baru semakin sulit menciptakan pendapatan besar hanya melalui infrastruktur itu sendiri.
Pada bulan Juli, blockchain yang dilacak oleh Blockworks menghasilkan total pendapatan jaringan 122,4 juta dolar AS, merupakan total bulanan terendah dalam tiga setengah tahun. Sebagai perbandingan, pendapatan jaringan pada Juli 2025 adalah 333,7 juta dolar AS, turun 63% yoy. Memburuknya ini tidak dapat secara sederhana dikaitkan dengan siklus pasar. Pada Juli 2023, selama pasar bear sebelumnya, blockchain masih menghasilkan pendapatan jaringan sebesar 300,1 juta dolar AS.
Seperti disebutkan sebelumnya, Robinhood sudah memiliki 13 lini bisnis yang mencapai setidaknya 100 juta dolar AS pendapatan tahunan. Hanya dengan pendapatan jaringan, sulit membayangkan Robinhood Chain dapat bergabung ke dalam barisan ini. Bahkan jika Robinhood Chain terus merebut pangsa aktivitas L2 yang lebih besar, pendapatan on-chainnya pada akhirnya akan menabrak plafon pasar sekitar 100 juta dolar AS pendapatan tahunan.
Melampaui plafon ini memerlukan Robinhood untuk membawa basis penggunanya yang ada ke dalam on-chain. Namun, karena basis pengguna Robinhood sebagian besar berada di Amerika Serikat, dalam lingkungan regulasi saat ini, mereka sebagian besar tidak dapat mengakses Robinhood Chain melalui aplikasi Robinhood, proses ini mungkin memerlukan waktu.
Jika Robinhood berharap Robinhood Chain dalam waktu dekat menjadi lini bisnis bernilai 100 juta dolar AS berikutnya, perusahaan perlu melampaui model pendapatan jaringan semata.
Komersialisasi di Lapisan Aplikasi
Penangkapan nilai di industri kripto secara bertahap bergeser dari lapisan infrastruktur ke lapisan aplikasi. Solana adalah contoh yang baik.
Awal pemulihan Solana pada Januari 2024, aplikasi Solana menghasilkan 40,9 juta dolar AS pendapatan, sementara jaringan Solana menghasilkan 21,4 juta dolar AS REV, pendapatan aplikasi sekitar 1,9 kali lipat pendapatan jaringan; pada puncak bull market Solana Januari 2025, pendapatan aplikasinya mencapai 1,13 miliar dolar AS, sementara REV Solana adalah 551,7 juta dolar AS, rasionya tetap sekitar 2 kali lipat; tetapi sejak itu, kesenjangan ini semakin melebar. Pada Juli 2026, untuk setiap 1 dolar AS pendapatan yang diciptakan oleh aplikasi ekosistem Solana, jaringan itu sendiri hanya mendapatkan sekitar 0,2 dolar AS.
Dengan kata lain, lapisan aplikasi semakin banyak menangkap nilai, sementara proporsi nilai yang diperoleh oleh blockchain yang mendasarinya semakin menurun. Jika Robinhood berharap Robinhood Chain menjadi lini bisnis bernilai 100 juta dolar AS berikutnya, maka mereka harus terlibat langsung dalam komersialisasi aplikasi on-chain. Meskipun Robinhood belum secara resmi mengumumkan strategi ini, langkah awal mereka telah mengarah ke sana.
Kasus yang paling menonjol sejauh ini adalah strategi stablecoin Robinhood. Tidak seperti kebanyakan blockchain yang terutama bergantung pada USDC milik Circle atau USDT milik Tether, Robinhood menetapkan USDG sebagai stablecoin asli Robinhood Chain. Ini menciptakan sumber pendapatan tambahan bagi Robinhood — melalui pendapatan bunga yang dihasilkan oleh aset cadangan yang mendasari USDG. Per akhir Juli, kapitalisasi pasar USDG di Robinhood Chain adalah 333,1 juta dolar AS. Dengan asumsi hasil aset cadangan sebesar 3,5%, dan 90% dari pendapatan bunga terkait menjadi milik Robinhood, USDG akan menghasilkan tambahan sekitar 10,5 juta dolar AS pendapatan tahunan.
Robinhood seharusnya tidak kesulitan untuk lebih memperluas pasokan USDG, sehingga menciptakan aliran pendapatan yang bertahan lama. Jika pasokan USDG mencapai 1 miliar dolar AS (target yang wajar, karena sudah ada 11 blockchain dengan pasokan stablecoin setidaknya 1 miliar dolar AS), ini akan menghasilkan 31,5 juta dolar AS pendapatan tahunan, hampir setara dengan pendapatan on-chain Robinhood Chain saat ini.
Robinhood Chain tampaknya juga memperluas lapisan aplikasinya di luar stablecoin. Lighter meluncurkan deployment khusus Perp DEX-nya di Robinhood Chain, dan akan membagi biaya perdagangan 50-50 dengan Robinhood. Sebagai bagian dari kemitraan, Robinhood Wallet — dompet self-custody yang terpisah dari aplikasi utama Robinhood — akan menampilkan kontrak perpetual Lighter langsung di dalam aplikasi.
Selain itu, menurut rumor, Morpho juga membayar biaya kepada Robinhood untuk integrasi di dalam aplikasi Robinhood. Jika benar, ini akan menjadi model bisnis yang jelas berbeda dari ekosistem blockchain tradisional. Di masa lalu, biasanya blockchain yang membayar insentif kepada aplikasi untuk menarik mereka agar melakukan deployment, sedangkan Robinhood mencoba sebaliknya, aplikasi membayar biaya untuk mendapatkan saluran distribusi pengguna Robinhood.
Berapa Nilai Kemampuan Distribusi Robinhood?
Kelayakan seluruh strategi lapisan aplikasi pada akhirnya bergantung pada nilai saluran distribusi Robinhood. Jika pihak protokol bersedia membayar untuk menjangkau pengguna Robinhood, maka Robinhood dapat mengkomersialkan aset lalu lintas ini.
Berdasarkan kasus saat ini, protokol di Robinhood Chain terutama dapat memperoleh pengguna melalui dua saluran:
- Aplikasi utama Robinhood, misalnya Morpho;
- Robinhood Wallet yang independen, misalnya Lighter.
Meskipun kemampuan distribusi aplikasi utama Robinhood sudah dikenal luas oleh pasar, nilai distribusi melalui Robinhood Wallet jauh lebih tidak jelas.
Hanya dengan melihat kondisi aktif di Robinhood Chain, pengguna Robinhood Wallet menghasilkan volume perdagangan 119,6 juta dolar AS pada bulan Juli. Volume perdagangan harian mencapai puncak 11 juta dolar AS pada 8 Juli, dan turun menjadi rata-rata 2,1 juta dolar AS per hari pada minggu terakhir bulan tersebut. Jumlah dompet aktif harian Robinhood Wallet pada bulan Juli juga sedikit di bawah 7000. Analisis ini tidak menerapkan filter serangan sybil, sehingga jumlah pengguna independen aktual mungkin lebih rendah.
Dibandingkan dengan ekosistem dompet dan aplikasi perdagangan yang lebih luas di Robinhood Chain, Robinhood Wallet masih merupakan pemain yang relatif kecil. Aplikasi dompet dan perdagangan yang dilacak menghasilkan total volume perdagangan 3,08 miliar dolar AS pada bulan Juli, di mana Robinhood Wallet menyumbang 119,6 juta dolar AS, pangsa pasar kurang dari 4%. Namun, volume perdagangan aplikasi-aplikasi ini terutama didorong oleh pengguna berat. Robinhood Wallet berada di peringkat keempat dalam jumlah dompet aktif harian, meskipun peringkat keenam dalam volume perdagangan.
Integrasi Lighter semakin membuktikan keterbatasan nilai distribusi Robinhood Wallet. Sejak integrasi ke Robinhood Wallet, deployment Robinhood Lighter hanya menyumbang 0,2% dari total volume perdagangan kontrak perpetualnya. Pada bulan Juli, angka ini adalah 86,8 juta dolar AS, lebih rendah dari volume perdagangan spot yang dihasilkan melalui Robinhood Wallet pada bulan yang sama.
Mungkin yang lebih mengkhawatirkan, Lighter secara langsung memberikan insentif untuk perdagangan kontrak perpetual melalui Robinhood Wallet, dengan mengalokasikan 11 juta token LIT, yang saat ini bernilai sekitar 25 juta dolar AS. Bahkan volume perdagangan yang terbatas saat ini juga didorong oleh insentif, dan mungkin akan lebih rendah tanpa reward ini. Untuk saat ini, sulit untuk menyimpulkan berapa banyak keuntungan yang dapat dibawa hanya oleh distribusi Robinhood Wallet.
Meskipun nilai distribusi yang diberikan oleh Robinhood Wallet mungkin terbatas, aplikasi utama Robinhood justru sangat berbeda. Morpho memberikan contoh paling jelas, pengguna Robinhood dapat langsung menyetorkan stablecoin ke Morpho melalui aplikasi utama, mendapatkan hasil tahunan 7% setelah insentif. Per akhir Juli, pasar deployment Morpho di Robinhood Chain telah mewakili 5% dari total deposito Morpho, dan hampir 6% dari semua pinjaman. Hanya dalam satu bulan setelah peluncuran, Robinhood Chain telah menjadi pasar TVL terbesar ketiga Morpho.
Harus diakui bahwa TVL ini juga diberi insentif. Meskipun demikian, perbedaan antara distribusi melalui aplikasi utama Robinhood dan Robinhood Wallet tetap signifikan. Meskipun bukan perbandingan yang sempurna, pangsa pasar Robinhood Chain dari total deposito Morpho adalah 25 kali lipat dari pangsa pasar deployment Robinhood dari total volume perdagangan kontrak perpetual Lighter.
Oleh karena itu, kesimpulan awal tentang nilai distribusi Robinhood terbelah. Bagi protokol yang dapat memperjuangkan integrasi langsung ke aplikasi utama Robinhood, nilai distribusi tampaknya sangat tinggi; tetapi distribusi hanya melalui Robinhood Wallet jauh kurang menarik. Kecuali integrasi Wallet dapat berfungsi sebagai batu loncatan untuk akhirnya mencapai aplikasi utama, sulit memahami mengapa protokol akan mengorbankan keuntungan ekonomi yang berarti untuk ini.
Tentu saja, kesimpulan ini hanya berdasarkan dua kasus awal. Robinhood belum secara resmi mengidentifikasi transaksi distribusi lapisan aplikasi sebagai strategi yang lebih luas, dan juga tidak jelas sejauh mana perusahaan berencana untuk memajukan kemitraan semacam ini. Namun perbedaan yang diamati sejauh ini signifikan. Nilai sebenarnya dari kemampuan distribusi Robinhood tidak berasal dari "terkait dengan merek Robinhood" atau "dideploy di Robinhood Chain", tetapi berasal dari akses langsung ke pengguna di dalam aplikasi utama Robinhood.
Dapatkah Robinhood Chain Menghidupkan Kembali Bisnis Kripto
Laporan ini dimulai dengan satu pertanyaan inti — dapatkah Robinhood Chain membuat kripto kembali menjadi pendorong pertumbuhan yang berarti bagi Robinhood?
Data awal menggambarkan gambaran yang cukup jelas. Robinhood Chain sebagai sebuah blockchain telah mencapai kesuksesan yang mengesankan, tetapi belum menjadi kontributor yang berarti bagi bisnis Robinhood. Pendapatan kripto Robinhood kuartal kedua adalah 100 juta dolar AS, di-tahunan-kan sekitar 400 juta dolar AS. Sebagai perbandingan, total gabungan aliran pendapatan Robinhood Chain yang diketahui dan dapat diukur (REV on-chain, pendapatan bunga USDG, biaya Lighter yang dibagikan Robinhood) hanya 54,8 juta dolar AS per tahun, sekitar 14% dari pendapatan bisnis kripto Robinhood yang di-tahunan-kan. Memang, perbandingan ini hanya meng-tahunan-kan data bulan pertama Robinhood Chain, dan tidak boleh disalahartikan sebagai potensi pendapatan jangka panjangnya.
Terus terang, hanya dengan pendapatan jaringan, Robinhood Chain tidak akan pernah berdampak substantif bagi Robinhood. Ruang blok sudah terlalu dikomoditisasi, dan seluruh pasar pendapatan L2 juga terlalu kecil. Jika Robinhood Chain ingin membuat bisnis kripto kembali menjadi pendorong pertumbuhan yang berarti bagi Robinhood, perusahaan perlu memonetisasi aktivitas ekonomi di atas lapisan infrastruktur.
Stablecoin menyediakan jalur paling jelas. Tether dan Circle telah membuktikan betapa besar pendapatan bunga yang dihasilkan dari cadangan stablecoin. Dengan hasil 3,5%, setiap pasokan USDG 1 miliar dolar AS akan menghasilkan 35 juta dolar AS pendapatan tahunan bagi Robinhood (dengan asumsi mereka mempertahankan semua pendapatan bunga terkait). Pasokan mencapai 10 miliar dolar AS akan meningkatkan angka ini menjadi 350 juta dolar AS per tahun, hampir setara dengan pendapatan kripto Robinhood saat ini yang di-tahunan-kan. Ini tidak akan terjadi dalam semalam, tetapi mengingat skala dan ukuran bisnis Robinhood, mencapai tujuan ini bukanlah hal yang tidak terbayangkan.
Distribusi aplikasi adalah peluang menarik lainnya. Robinhood memiliki sesuatu yang tidak dimiliki hampir semua blockchain lain — akses langsung ke basis besar investor ritel. Jika protokol on-chain bersedia membayar untuk mengakses pengguna-pengguna ini, atau berbagi pendapatan dengan Robinhood, Robinhood dapat memonetisasi kemampuan distribusinya, tidak hanya bergantung pada biaya yang dihasilkan oleh jaringan itu sendiri. Hasil awal menunjukkan bahwa strategi ini memang efektif ketika protokol terintegrasi ke dalam aplikasi utama Robinhood, meskipun distribusi Robinhood Wallet sendiri memiliki nilai yang sangat kecil.
Ada juga kemungkinan bahwa Robinhood tidak melihat Robinhood Chain sebagai bisnis independen yang menghasilkan uang. Sebaliknya, mereka mungkin melihat jaringan ini sebagai saluran pintu masuk dan konversi pengguna. Robinhood Chain mungkin dapat berfungsi sebagai alat pengumpul lead (lead generation tool), memperkenalkan pengguna ke aset yang ditokenisasi sebelum membawa mereka ke ekosistem Robinhood yang lebih luas, sehingga memperdagangkan produk seperti saham, opsi, kripto, dll. Dalam model ini, nilai jaringan tidak harus terwujud dalam pendapatan jaringan, tetapi melalui keterlibatan dan pendapatan yang lebih tinggi di area lain bisnis Robinhood.
Saat ini, jawaban untuk pertanyaan yang diajukan di awal laporan ini masih "tidak". Robinhood Chain belum menjadi pendorong pertumbuhan yang berarti bagi Robinhood, dan hanya dengan pendapatan jaringan juga tidak akan pernah membuatnya mencapai hal itu; agar jawabannya akhirnya menjadi "ya", Robinhood perlu memperluas skala USDG, atau mengkomersialkan kemampuan distribusi pengguna aplikasi utama Robinhood. Jika tidak, Robinhood Chain kemungkinan hanya akan memiliki nilai finansial tidak langsung, hanya berfungsi sebagai alat pengumpul lead yang melayani produk bernilai tinggi yang telah mendorong bisnis Robinhood.
