Ditulis oleh: Forbes
Dikompilasi oleh: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin Berfluktuasi, Tapi Pembayaran On-Chain Terus Ditingkatkan: Bagaimana Keuangan Tradisional Merangkul Era Baru Blockchain
Meskipun harga Bitcoin belakangan terus berfluktuasi, pembayaran on-chain dan perdagangan tokenisasi diam-diam mengalami percepatan. Tren ini sangat signifikan bagi investor dan pembuat kebijakan, terutama saat proses legislasi Undang-Undang CLARITY memasuki hitungan mundur.
Pertama, dari sisi yang lebih luas, adopsi pembayaran on-chain dan aset tokenisasi oleh lembaga keuangan tradisional besar, sedang membawa lebih banyak transparansi bagi industri kripto, dan mendorong diskusi penting di bidang kepatuhan dan keamanan. Sebagian besar perdebatan seputar Undang-Undang CLARITY tidak hanya menyangkut apakah penerbitan stablecoin dapat memberikan imbal hasil dan produk terkait, tetapi juga bagaimana lembaga-lembaga ini seharusnya diatur. Bagi pelaku industri yang berharap mencapai adopsi massal, diskusi-diskusi ini terkadang membuat frustrasi, tetapi merupakan keputusan yang sangat penting.
Kedua, bagi mereka yang bukan native kripto, kemampuan penelusuran dan transparansi transaksi on-chain terus membaik. Kemampuan penelusuran serta kemampuan untuk memperbaiki kesalahan pembayaran atau transaksi, adalah fitur dasar yang diharapkan oleh konsumen dan lembaga dalam sistem pembayaran modern. Menjadikan transaksi kripto memiliki fungsi ini merupakan langkah kunci untuk meraih pangsa pasar yang lebih luas.
Berikut adalah beberapa berita utama yang mendorong perkembangan tema-tema ini.
Kemampuan Penelusuran Blockchain Menjadi Isu Inti Pasar
Selama bertahun-tahun, transparansi blockchain hanya dipandang sebagai masalah 'ya atau tidak' — transaksi sepenuhnya terbuka di chain, atau tersembunyi di jaringan terizinkan yang tertutup. Kerangka kerja formal yang diusulkan oleh Chainalysis, yang bertujuan untuk mendefinisikan kluster dompet, membawa diskusi ke tingkat yang lebih mendalam. Inti masalahnya bukan lagi apakah data on-chain dapat dianalisis secara real-time lintas rantai, tetapi bagaimana analis keuangan dan lembaga dapat memanfaatkan data yang tersedia ini secara efektif.
Dengan mengelompokkan alamat, mengaitkan kepemilikan, dan memisahkan operator, proposal ini mengatasi kelemahan yang telah lama ada di bidang analisis blockchain. Dalam konteks di mana aset digital semakin terintegrasi dengan pembayaran, perdagangan, pelaporan pajak, dan prosedur anti-pencucian uang, potensi masalah 'bukti sebagai kepercayaan' ini semakin menonjol. Pasar kripto tidak akan mendapatkan kepercayaan institusi hanya karena transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah. Kepercayaan bergantung pada apakah kesimpulan yang diambil dari buku besar tersebut dapat direproduksi, dijelaskan, dan dipertahankan, serta dapat meyakinkan native kripto maupun pendatang baru. Bagi investor dan pembuat kebijakan, analisis blockchain yang terstandarisasi menjadi sama pentingnya dengan laporan keuangan yang terstandarisasi.
Keuangan Tradisional Dukung Legislasi Kripto, Tapi Sekaligus Beri Peringatan
Dukungan JPMorgan Chase terhadap kerangka kerja aset digital federal harus dilihat sebagai sinyal penting, tetapi bukan persetujuan buta terhadap regulasi apa pun. Mengingat posisi terdepan JPMorgan dalam keuangan tradisional dan pembayaran on-chain, posisinya jelas: inovasi harus didorong, tetapi fungsi ekonomi suatu aset (yaitu tokenomics) harus menentukan cara pengaturannya. Dengan kata lain, sekuritas yang ditokenisasi tetaplah sekuritas dari segi fungsi ekonomi, dan harus diperlakukan sebagai sekuritas.
Demikian pula, jika sebuah platform menjalankan fungsi seperti bursa, maka harus memikul tanggung jawab yang sesuai; jika stablecoin menawarkan insentif mirip imbal hasil tetapi tanpa jaminan setara bank, maka dapat berkembang menjadi bentuk lain dari perbankan bayangan. Pendekatan ini mungkin membuat frustrasi pelaku industri yang mencari pengecualian luas, tetapi mencerminkan realitas yang tidak bisa diabaikan oleh pembuat kebijakan. Tahap adopsi kripto berikutnya akan sedikit bergantung pada ide desentralisasi, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan pasar untuk menunjukkan perlindungan konsumen, likuiditas, transparansi, dan akuntabilitas dalam memperbaiki kesalahan. Kejelasan regulasi memang berharga, tetapi jika hanya melegalkan celah, maka tidak akan membangun kepercayaan pasar yang langgeng, hanya memindahkan risiko.
Pertumbuhan Deposit On-Chain Tunjukkan Arah Adopsi Institusional
Meskipun diskusi publik masih berfokus pada cryptocurrency dan stablecoin, kisah blockchain yang lebih berdampak mungkin sedang berkembang di dalam lembaga keuangan yang diawasi. Langkah JPMorgan memperluas akun deposit blockchain Kinexys ke delapan mata uang, menunjukkan bagaimana bank besar memandang mata uang yang ditokenisasi — bukan sebagai pengganti infrastruktur bank, tetapi sebagai peningkatan terhadap produk dan layanan yang ada.
Klien institusional dapat memperoleh penyelesaian transaksi 24/7, manajemen kas yang dapat diprogram, dan likuiditas lintas batas yang lebih efisien dalam lingkungan perbankan yang diawasi. Model ini berbeda dari ketergantungan pada stablecoin yang diterbitkan secara pribadi atau jaringan blockchain publik yang terfragmentasi. Ini juga memperkuat tren pasar yang lebih luas: tokenisasi semakin berfokus pada modernisasi deposit, pembayaran, agunan, dan penyelesaian, daripada sekadar menciptakan aset spekulatif baru. Bagi bank, masalah persaingan bergeser dari 'apakah blockchain akan memengaruhi pembayaran' menjadi 'bagaimana lembaga dapat menerapkan solusi on-chain dengan cukup cepat untuk menarik pengguna pasar massal, sambil tetap menjaga kepatuhan, kontrol, dan kepercayaan klien'.
Meskipun harga Bitcoin berfluktuasi tajam, peningkatan berkelanjutan dalam pembayaran on-chain menunjukkan bahwa evolusi mendasar infrastruktur kripto tidak mandek. Tren ini mungkin akan membawa dasar perkembangan yang lebih kokoh bagi seluruh industri di masa depan.
