Mengapa Saya Tidak Optimis dengan Ethereum Saat Ini?
Saya tidak optimis dengan harga Ethereum saat ini karena dinilai terlalu mahal dibanding fundamentalnya. Meskipun jumlah pengguna aktif dan transaksi mencapai rekor tertinggi (masing-masing 44% dan 13% lebih tinggi dari puncak siklus sebelumnya), pertumbuhannya masih kalah dibanding platform e-commerce terkemuka.
Pertumbuhan ini dicapai dengan penurunan drastis biaya transaksi—rata-rata biaya per transaksi hanya 0,5% dari puncak sebelumnya, sementara pendapatan bulanan dari biaya transaksi hanya 0,6% dari periode sebelumnya.
Dianalogikan sebagai perusahaan, Ethereum memiliki Price-to-Fee (PF) ratio >2000x dan Price-to-Sales (PS) ratio >10.000x, jauh lebih tinggi daripada perusahaan cloud konvensional (PS rasio umumnya satu digit). Sebagai komoditas, Ethereum menghadapi persaingan ketat dari blockchain lain dan rollups yang menawarkan layanan serupa.
Aplikasi crypto bernilai kuat jarang muncul, menyebabkan kelebihan pasokan ruang blok. Narasi "Ethereum sebagai Wall Street on-chain" belum didukung data konkret. Investasi harus didasarkan pada rasionalitas, bukan keyakinan.
marsbit01/19 09:09
