# Artikel Terkait Pra-IPO

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "Pra-IPO", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

Pantera Capital Partner: Bagaimana Tokenisasi Merekonstruksi Ekositas Modal Ventura dan Investasi Awal?

Tokenisasi startup sedang berkembang untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan swasta. Saat ini, perusahaan teknologi tercepat tumbuh seperti Stripe dan SpaceX tetap swasta lebih lama, membatasi akses investor ritel terhadap fase pertumbuhan awal yang menguntungkan. Artikel ini membahas bagaimana tokenisasi ekuitas startup menawarkan solusi melalui tiga tren utama: pertumbuhan SPV sekunder, adopsi aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), dan keretakan konsensus "token vs ekuitas" yang membuat token proyek menjadi warga kelas dua. Landskap saat ini mencakup berbagai platform seperti PreStoks (SPV berbasis ekuitas), Robinhood Ventures (reksa dana tertutup), dan TradeXYZ (kontrak berjangka tanpa akhir/perpetual), dengan volume terbesar berpusat pada perusahaan pra-IPO ternama seperti SpaceX dan Anthropic. Namun, tantangan utama meliputi keselarasan dengan kepentingan pendiri, penemuan harga yang akurat untuk aset sintetis, dan kerangka regulasi yang belum matang. Peluang hadir dalam bentuk model baru seperti keranjang startup yang ditokenisasi, akselerator, dan penawaran komunitas, serta ekspansi ke yurisdiksi non-AS seperti Korea Selatan di mana pasar modal lokal kurang likuid. Pada akhirnya, tokenisasi startup bertujuan mengembalikan akses publik terhadap investasi likuid di tahap pertumbuhan tinggi perusahaan, merevitalisasi peran token sebagai alat penangkap nilai yang sah dan memenuhi janji awal web3.

链捕手06/10 12:46

Pantera Capital Partner: Bagaimana Tokenisasi Merekonstruksi Ekositas Modal Ventura dan Investasi Awal?

链捕手06/10 12:46

Analisis Mendalam Pre-IPO On-Chain: Mengapa Hak Penetapan Harga SpaceX dan OpenAI Sedang Bergerak ke Rantai?

**Ringkasan: Pasar Pra-IPO Bergerak ke On-Chain** Aktivitas perdagangan saham perusahaan swasta raksasa seperti SpaceX, OpenAI, dan Anthropic sebelum IPO (Pra-IPO) semakin bergeser ke platform blockchain. Tren ini dipicu oleh peluncuran kontrak *perpetual* (perp) pra-IPO SpaceX di Hyperliquid dan kerja sama Nasdaq Private Market dengan Polymarket. **Mengapa Ini Terjadi?** Kontrak derivatif *on-chain* menawarkan cara yang lebih efisien untuk penemuan harga (*price discovery*) dan lindung nilai (*hedging*) dibandingkan pasar sekunder tradisional yang rumit secara hukum. Mereka menghindari masalah kepatuhan regulasi seperti periode holding 6 bulan untuk saham privat di AS dan mengurangi risiko struktural seperti pada SPV (*Special Purpose Vehicle*) yang kompleks. **Langkah OpenAI & Anthropic:** Kedua perusahaan AI ini secara terbuka menolak mengakui keabsahan banyak transaksi saham sekunder mereka. Alasannya ganda: (1) Mengarahkan modal ke putaran pendanaan primer (*primary round*) mereka sendiri menjelang IPO yang kompetitif, dan (2) Menghindari tanggung jawab hukum dan kerumitan administratif dalam menangani ratusan SPV dan klaim kepemilikan yang tumpang-tindih. **Peta Pemain:** Pasar terbagi menjadi sisi *spot* (perdagangan saham langsung, contoh: Forge, Hiive) dan sisi derivatif/perpetual (contoh: Ventuals, Trade.xyz). Kontrak *perp* pra-IPO dianggap lebih aman dari risiko "kegagalan hukum" suatu entitas. Aktivitas *on-chain* banyak terkonsentrasi di Hyperliquid (derivatif) dan Solana (*tokenization*), yang menarik investor kripto yang lebih berani mengambil risiko. **Masa Depan:** Dengan jadwal IPO bersejarah dari perusahaan bernilai triliunan dolar seperti SpaceX, Anthropic, dan OpenAI, pasar pra-IPO *on-chain* diprediksi akan terus berkembang. Kontrak ini menawarkan perdagangan 24/7 dan berpotensi mempertahankan likuiditas bahkan setelah perusahaan menjadi publik.

marsbit05/22 10:26

Analisis Mendalam Pre-IPO On-Chain: Mengapa Hak Penetapan Harga SpaceX dan OpenAI Sedang Bergerak ke Rantai?

marsbit05/22 10:26

Bankless Wawancara: Pengusaha Modal Ventura Ungkap Cerita di Balik Transaksi Pasar Primer Anthropic

Wawancara Bankless dengan Dio Casares, pendiri Patagon, mengungkap praktik pasar sekunder yang kompleks dan berisiko di balik saham perusahaan AI ternama seperti Anthropic. Pasar gelap ini, dengan transaksi mencapai miliaran dolar, melibatkan perdagangan saham privat sebelum IPO melalui struktur SPV berlapis, kontrak berjangka karyawan, dan bahkan "tokenisasi" ekuitas. Casares memaparkan bahwa 10-20% transaksi mengandung penipuan, seperti sertifikat saham palsu. Struktur SPV bertingkat dan perantara yang mengenakan biaya hingga 10% menciptakan risiko penyelesaian yang kacau pasca-IPO. Perusahaan seperti Anthropic mendukung transaksi sekunder yang sah melalui rekanan terpilih untuk pendanaan dan likuiditas karyawan, namun sangat menentang platform yang menawarkan saham dengan diskon besar dan mengganggu proses pendanaan resmi. Bagi investor kecil yang terlibat dalam skema "tokenisasi" atau SPV lapis kedua/ketiga, sulit untuk memverifikasi kepemilikan aset dasar. Casares menyarankan kehati-hatian dan mengandalkan insting—jika sebuah investasi terasa buruk, lebih baik keluar. Pasar ini diprediksi akan memicu gelombang gugatan hukum bertahun-tahun setelah Anthropic IPO, saat insentif perusahaan untuk menjaga ketertiban pasar menghilang.

marsbit05/15 09:51

Bankless Wawancara: Pengusaha Modal Ventura Ungkap Cerita di Balik Transaksi Pasar Primer Anthropic

marsbit05/15 09:51

Anthropic dan OpenAI, Secara Langsung Memotong Logika Saham Kripto Pra-IPO

Anthropic dan OpenAI secara resmi mengeluarkan pernyataan tegas bahwa penjualan atau transfer saham perusahaan tanpa persetujuan dewan direksi adalah **tidak sah dan tidak akan diakui**. Pernyataan ini secara langsung memukul pasar token saham pra-IPO (pre-market) yang banyak mengandalkan struktur **Special Purpose Vehicle (SPV)**. Dalam perdagangan saham pra-IPO, SPV sering digunakan sebagai "perusahaan shell" untuk mengumpulkan dana investor dan secara kolektif membeli saham perusahaan target seperti Anthropic. Platform kemudian menerbitkan token (misal: ANTHROPIC atau OPENAI) yang mengklaim mewakili klaim atas aset ekonomi SPV tersebut. Namun, Anthropic dan OpenAI kini menyatakan bahwa transfer saham ke SPV tanpa otorisasi adalah pelanggaran dan investasi yang ditawarkan pihak ketiga melalui mekanisme ini berpotensi **tidak bernilai atau penipuan**. Pernyataan ini menyebabkan harga token saham pra-IPO seperti ANTHROPIC dan OPENAI di platform seperti PreStocks anjlok tajam (hingga -20% lebih). Alasannya, jika kepemilikan saham di SPV dianggap tidak sah oleh perusahaan, maka token yang mengacu padanya bisa kehilangan landasan nilainya. Namun, kontrak berjangka (futures) pra-IPO yang sepenuhnya mengandalkan taruhan spekulatif pada harga IPO di masa depan relatif stabil, karena produk ini tidak melibatkan kepemilikan saham fisik. Pihak yang pesimis melihat ini sebagai pukulan fatal bagi logika dasar token saham pra-IPO. Sementara pihak lain menganggap ini sebagai pengingat akan risiko yang melekat sejak awal dalam berinvestasi melalui saluran tidak resmi. Pernyataan dari dua raksasa AI ini dianggap sebagai peringatan dan koreksi terhadap pasar yang telah mengalami spekulasi berlebihan dan valuasi tidak realistis.

marsbit05/12 05:20

Anthropic dan OpenAI, Secara Langsung Memotong Logika Saham Kripto Pra-IPO

marsbit05/12 05:20

Anthropic dan OpenAI, Memutuskan Logika Saham Kripto Pra-IPO dengan Tangan Sendiri

Anthropic dan OpenAI baru-baru ini mengeluarkan pernyataan tegas yang menolak pengakuan atas setiap penjualan atau transfer saham perusahaan yang tidak disetujui oleh dewan direksi mereka. Pernyataan ini langsung mengguncang pasar token saham pra-IPO (pre-market), terutama yang menggunakan struktur Special Purpose Vehicle (SPV). Kedua raksasa AI itu menekankan bahwa semua transfer saham, termasuk melalui SPV, memerlukan persetujuan resmi. Tanpa itu, transaksi dianggap tidak sah dan tidak akan diakui dalam catatan perusahaan. Ini membuat token saham pra-IPO yang banyak beredar di platform seperti PreStocks—yang klaim nilainya didukung oleh saham asli melalui SPV—menghadapi risiko besar. Jika kepemilikan saham di SPV inti dinyatakan tidak sah, token yang mewakili klaim ekonomi atas SPV tersebut bisa menjadi tidak berharga. Artikel ini menjelaskan bagaimana model SPV, yang sering dipakai untuk memungkinkan investasi tidak langsung ke perusahaan privat, kini rentan. Bahaya bertambah dengan struktur "SPV berlapis" yang mengurangi transparansi, menambah biaya, dan memperbesar risiko jika satu lapisan gagal. Pasar langsung bereaksi: token ANTHROPIC dan OPENAI di platform tertentu anjlok lebih dari 20% dalam sehari. Sementara token yang klaim didukung aset saham tertekan, kontrak berjangka pra-IPO (yang murni spekulasi harga tanpa klaim kepemilikan) relatif stabil. Kejadian ini dilihat sebagai peringatan dan koreksi atas euforia berlebihan di pasar token saham pra-IPO, yang beberapa valuasinya sudah jauh melampaui harga pembiayaan resmi perusahaan.

Odaily星球日报05/12 05:14

Anthropic dan OpenAI, Memutuskan Logika Saham Kripto Pra-IPO dengan Tangan Sendiri

Odaily星球日报05/12 05:14

Naval, Sang Bapak Baptis Silicon Valley, Hadir Langsung, AngelList Memasukkan Perusahaan Tumbuh yang Belum Go Public ke dalam Dana USVC

Naval Ravikant, pendiri AngelList dan investor awal di perusahaan seperti Uber dan Twitter, memimpin komite investasi untuk USVC Venture Capital Access Fund (USVC). USVC menawarkan akses ke perusahaan pertumbuhan pra-IPO seperti OpenAI, Anthropic, dan xAI dengan modal awal $500. Namun, investasi ini memiliki biaya tahunan 2,5%, likuiditas terbatas melalui pembelian kembali kuartalan, dan tidak ada jangka waktu pasti untuk eksit. Meski menarik bagi investor ritel, USVC tetap berisiko tinggi dan kompleks. AngelList dan Naval memiliki hubungan kuat dengan industri crypto, menjadikan USVC sebagai perhatian khusus di komunitas Web3.

marsbit04/24 02:48

Naval, Sang Bapak Baptis Silicon Valley, Hadir Langsung, AngelList Memasukkan Perusahaan Tumbuh yang Belum Go Public ke dalam Dana USVC

marsbit04/24 02:48

Tiket Unicorn Terbuka: Dari Robinhood ke MSX, Eksperimen Kesetaraan Pra-IPO di On-Chain

Dengan memanfaatkan tokenisasi, platform seperti Robinhood dan MSX sedang bereksperimen dengan demokratisasi akses ke aset Pre-IPO perusahaan unicorn seperti SpaceX dan OpenAI melalui blockchain. Ini membuka peluang bagi investor retail untuk berpartisipasi dalam tahap pertumbuhan akhir sebelum perusahaan go public, yang sebelumnya hanya dapat diakses oleh investor institusional. Dua pendekatan utama yang digunakan: kontrak berkelanjutan (seperti di Hyperliquid) yang memungkinkan spekulasi harga tanpa kepemilikan langsung, dan tokenisasi ekuitas nyata melalui struktur SPV (seperti kolaborasi MSX-Republic) yang memberikan kepemilikan hukum atas saham Pre-IPO. MSX, bekerja sama dengan Republic, telah meluncurkan zona Pre-IPO di pasar Asia dengan门槛 rendah (hanya 10 USDT), menawarkan tokenisasi saham SpaceX, ByteDance, dan unicorn lainnya. Ini mencerminkan tren yang lebih besar di mana "pasar satu setengah" — antara pasar primer dan sekunder — mulai terbentuk melalui infrastruktur blockchain. Tantangan utama termasuk kepatuhan regulasi, manajemen risiko, dan penyediaan likuiditas yang andal. Namun, jika berhasil, model ini dapat mengubah lanskap investasi global dengan memberikan akses yang lebih inklusif dan efisien ke aset Pre-IPO yang berharga.

比推03/04 09:55

Tiket Unicorn Terbuka: Dari Robinhood ke MSX, Eksperimen Kesetaraan Pra-IPO di On-Chain

比推03/04 09:55

Narasi Baru Pre-IPO: Retail Juga Bisa Investasi di SpaceX? Jalan Pembuka Tokenisasi Ekuitas Private

Dengan kemitraan MSX dan Republic, investasi Pre-IPO seperti SpaceX dan OpenAI mulai terbuka untuk investor ritel melalui tokenisasi aset. Pre-IPO, tahap sebelum perusahaan go public, sebelumnya didominasi institusi dengan modal besar karena hambatan regulasi, likuiditas terbatas, dan akses informasi yang tidak merata. Tokenisasi Pre-IPO hadir dalam tiga model: derivatif (spekulasi valuasi), token berbasis saham nyata (melalui SPV), dan penerbitan langsung oleh perusahaan. Kolaborasi MSX-Republic menggunakan pendekatan compliant dengan struktur SPV untuk menurunkan batas investasi, meningkatkan likuiditas, dan memungkinkan partisipasi lebih luas. Tantangan tetap ada, termasuk regulasi yang belum jelas, resistensi dari perusahaan, dan risiko likuiditas. Meski membuka demokratisasi investasi, investor harus waspada terhadap keterbatasan informasi dan volatilitas. Inovasi ini berpotensi mengubah struktur pasar modal dengan menghubungkan investasi privat dan publik secara lebih fluid.

marsbit03/02 04:48

Narasi Baru Pre-IPO: Retail Juga Bisa Investasi di SpaceX? Jalan Pembuka Tokenisasi Ekuitas Private

marsbit03/02 04:48

Volume Perdagangan Terus Mencapai Rekor Tertinggi, Mengapa Harga Saham Pra-Pasar Kalshi Terjebak dalam Kondisi Berbeda?

Ringkasan: Volume perdagangan Kalshi, platform pasar prediksi terbesar dan patuh di AS, terus memecahkan rekor baru, mencapai lebih dari $9,5 miliar pada Januari, mendorong diskusi tentang penilaian saham pra-penawaran. Harga saham pra-penawaran Kalshi bervariasi di berbagai platform: sekitar $369 di PreStocks, $504 di Jarsy, $320 di Nasdaq Private Market, dan $358 di Hiive. Berdasarkan valuasi $11 miliar dari putaran pendanaan E, kisaran harga wajar diperkirakan $320-$358. Namun, dengan volume perdagangan yang tinggi dan potensi pendapatan tahunan yang besar, valuasi implisit bisa mencapai $15 miliar, menaikkan kisaran wajar menjadi sekitar $436-$488. Analisis menunjukkan bahwa harga di Jarsy mungkin terlalu tinggi, sementara PreStocks menawarkan peluang arbitrase. Dengan tahun besar acara olahraga pada 2026, pendapatan Kalshi diproyeksikan melampaui perkiraan $418 juta Polymarket, yang dapat mendorong harga saham lebih tinggi.

比推02/11 15:29

Volume Perdagangan Terus Mencapai Rekor Tertinggi, Mengapa Harga Saham Pra-Pasar Kalshi Terjebak dalam Kondisi Berbeda?

比推02/11 15:29

Harga Saham Pra-Pasar Kalshi Melonjak, Apakah Masih Tepat untuk Membeli Sekarang?

Harga saham pra-IPO Kalshi melonjak 21,7% dalam 30 hari terakhir, mengungguli kenaikan BTC dan ETH. Platform pasar prediksi ini mengalami pertumbuhan eksplosif dengan volume perdagangan mencapai US$238 miliar pada 2025 (naik 1.108% year-on-year). Januari 2026 diproyeksikan mencetak rekor US$9,1 miliar volume perdagangan saja untuk Kalshi. Didukung pendanaan besar dari Paradigm dan lainnya, valuasi Kalshi mencapai US$110 miliar. Pasar tradisional (Nasdaq, Hiive) memberi harga saham US$307-357, sementara platform kripto (PreStocks, Jarsy) lebih optimis dengan harga US$407-450. Lonjakan ini mencerminkan keyakinan kuat terhadap prospek pasar prediksi dan potensi IPO Kalshi.

marsbit01/29 09:02

Harga Saham Pra-Pasar Kalshi Melonjak, Apakah Masih Tepat untuk Membeli Sekarang?

marsbit01/29 09:02

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow