Apakah Malam Ini Bunga Akan Naik? Ekonom Bilang Tidak, Pasar Beri Probabilitas 30%
Pasar berjangka dana federal telah meningkatkan taruhan menjelang keputusan FOMC Juli, dengan probabilitas kenaikan suku bunga 25 bps sekitar 30%, meskipun survei terhadap 104 ekonom menunjukkan semua memperkirakan suku bunga akan dipertahankan. Ketegangan ini berpusat pada bagaimana ketua Fed baru, Kevin Warsh, akan menanggapi guncangan harga minyak akibat ketegangan Timur Tengah.
Pasar membayar premi untuk lindung nilai terhadap risiko ekor hawkish, bukan karena yakin akan kenaikan suku bunga, tetapi untuk mengantisipasi dua kemungkinan: kenaikan langsung atau sinyal kuat yang membuka peluang kenaikan pada bulan September. Perbedaan antara lembaga seperti BofA dan Citi terletak pada bobot yang diberikan pada kenaikan harga minyak dalam reaksi Fed - apakah dianggap sebagai gangguan pasokan sementara atau risiko inflasi sekunder yang memerlukan respons tegas.
Kedatangan ketua baru memperlebar distribusi harga jalur suku bunga karena pasar belum terbiasa dengan gaya komunikasi Warsh. Hasilnya, pasar aset akan sangat sensitif terhadap nada pernyataan dan konferensi pers. Skenario yang paling tidak nyaman bagi aset berisiko bukanlah kenaikan suku bunga malam ini, melainkan kombinasi dari harga minyak yang tinggi, dolar yang kuat, dan ketidakmauan Fed untuk mengecualikan kenaikan suku bunga di masa depan.
Fokus utama akan bergeser ke kemungkinan pembukaan jendela kenaikan suku bunga pada bulan September. Respons Yen Jepang dan aset berisiko akan menjadi pengukur tekanan eksternal, menguji apakah pasar mulai menerima jalur suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama.
marsbit22j yang lalu
