# Artikel Terkait Obligasi Konversi

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "Obligasi Konversi", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

Saham Preferen Bukan Pemicu Kebangkrutan Perusahaan, Cadangan Dolar MicroStrategy Dapat Membayar Dividen dan Bunga Sampai Februari 2027

**Ringkasan:** Artikel ini membahas peran unik **saham preferen (preferred shares)** dalam strategi keuangan MicroStrategy (MSTR), khususnya terkait investasinya di Bitcoin (BTC). Saham preferen MSTR, termasuk produk seperti STRC, secara hukum adalah ekuitas tetapi memiliki sifat seperti utang (misalnya, pembayaran dividen tetap/tertentu). Kelebihannya adalah tidak dianggap sebagai utang tradisional: tidak ada tekanan untuk melunasi pokok, dan pembayaran dividen tidak wajib. Jika MSTR kekurangan kas, mereka dapat **menunda atau mengakumulasi pembayaran dividen** saham preferen tanpa memicu default atau kebangkrutan. Risiko kebangkrutan yang sebenarnya justru datang dari **obligasi konversi (convertible notes)** yang jatuh tempo, yang jika tidak dikonversi akan memaksa penjualan BTC. Artikel menyoroti bahwa MSTR baru-baru ini mengumpulkan dana **$3.355 miliar** melalui penerbitan saham biasa ($MSTR), bukan saham preferen, sehingga tidak menambah beban dividen masa depan. Cadangan dolar mereka meningkat menjadi **$14 miliar**, cukup untuk membayar semua dividen saham preferen hingga **Februari 2027** dan setengah dari dividen Maret 2027. Dengan cadangan kuat ini dan asumsi bear market BTC akan berakhir sebelum obligasi konversi awal jatuh tempo (September 2027), MSTR memiliki ruang bernapas. Mereka dapat terus menerbitkan $MSTR saat pasar pulih untuk mengisi kembali cadangan dan membayar dividen, mengurangi tekanan seiring kenaikan harga BTC dan MSTR.

marsbit06/24 00:07

Saham Preferen Bukan Pemicu Kebangkrutan Perusahaan, Cadangan Dolar MicroStrategy Dapat Membayar Dividen dan Bunga Sampai Februari 2027

marsbit06/24 00:07

Berapa Utang Sebenarnya yang Dimiliki Strategy? Mungkinkah Terjadi Ledakan Utang?

Per 3 Juni 2026, MicroStrategy (MSTR) memegang 843,706 Bitcoin (nilai sekitar $531 miliar), tetapi juga memiliki utang yang signifikan. Struktur modalnya terdiri dari obligasi konversi senilai $6.754 miliar dengan beban bunga rendah (~$34.6 juta/tahun) dan saham preferen abadi senilai $15.482 miliar. Beban dividen tahunan dari saham preferen, terutama dari seri STRC ($9.78 miliar), mencapai sekitar $13.38 miliar. Ditambah bunga obligasi, total kewajiban tahunan perusahaan adalah $1.712 miliar, jauh melebihi pendapatan operasional perangkat lunaknya yang hanya ~$500 juta. Pada akhir Mei 2026, MicroStrategy menjual 32 Bitcoin (senilai $2.5 juta) untuk membayar dividen, melanggar janji lama "tidak pernah menjual". Ini menandakan tekanan likuiditas. Meskipun penjualan kecil, hal ini memicu penurunan harga Bitcoin dan saham MSTR. STRC, saham preferen abadi terbesar ($8.5 miliar), dirancang sebagai "pinjaman abadi" tanpa jatuh tempo untuk membeli lebih banyak Bitcoin tanpa menjual aset yang ada. Namun, dividen bulanannya yang tinggi (saat ini 11.5%) menjadi beban berat. Model bisnisnya bergantung pada siklus: menerbitkan STRC baru -> menggunakan dana untuk beli Bitcoin & bayar dividen -> mengandalkan apresiasi harga Bitcoin untuk menutupi biaya. Jika penerbitan STRC mandek atau harga Bitcoin stagnan, perusahaan harus menggunakan cadangan kas ($900 juta per Juni) atau akhirnya menjual Bitcoin untuk memenuhi kewajiban. Risiko utama bukanlah kebangkrutan atau likuidasi paksa Bitcoin (karena tidak dijaminkan), tetapi hilangnya kemampuan pendanaan. Jika premium saham MSTR atas nilai Bitcoin (mNAV) menyusut di bawah 1, mekanisme penerbitan saham/STRC untuk mengumpulkan dana akan terhambat. Dalam skenario terburuk, jika cadangan kas habis dan STRC tidak terjual, perusahaan mungkin perlu menjual sekitar 27,000 BTC per tahun (3.2% dari total kepemilikan) untuk membayar dividen, berpotensi menekan harga Bitcoin lebih lanjut. Singkatnya, MicroStrategy telah berevolusi dari perusahaan "HODL" Bitcoin menjadi sebuah "bank Bitcoin" yang kompleks, yang mengandalkan leverage keuangan dan apresiasi aset untuk mempertahankan operasinya. Kelangsungan model ini bergantung pada tiga pilar: harga Bitcoin yang terus naik, premium saham MSTR yang terjaga, dan pasar yang terus membeli instrumen pendanaannya seperti STRC.

marsbit06/05 08:11

Berapa Utang Sebenarnya yang Dimiliki Strategy? Mungkinkah Terjadi Ledakan Utang?

marsbit06/05 08:11

Firm Treasury Bitcoin Strategy Akan Beli Kembali $1.5 Miliar Catatan Konversibel — Detail

Perusahaan treasury Bitcoin, Strategy (dahulu MicroStrategy), telah mengumumkan rencana untuk membeli kembali utang konversi senilai $1,5 miliar yang jatuh tempo pada 2029. Keputusan ini diambil menyusul transaksi yang dinegosiasikan secara privat dengan pemegang surat utang tersebut. Berdasarkan pengajuan Form 8-K ke SEC, perusahaan setuju untuk melunasi sekitar $1,5 miliar pokok utang dengan perkiraan harga beli kembali tunai sebesar $1,38 miliar. Strategi pendanaan untuk pembelian kembali ini akan berasal dari cadangan kas, hasil penjualan sekuritas, dan/atau hasil penjualan Bitcoin. Pengumuman ini muncul setelah CEO Phong Le menyebutkan skenario di mana perusahaan mungkin akan menjual sebagian Bitcoin-nya untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Pembelian kembali utang ini dapat menguntungkan investor ekuitas dengan mencegah konversi utang menjadi saham biasa yang berpotensi mendilusi kepemilikan. Berita ini muncul sehari setelah instrumen modal preferen perusahaan, STRC, mencatat volume perdagangan harian tertinggi sebesar $1,53 miliar, yang dapat membantu mengumpulkan dana untuk pembelian Bitcoin lebih lanjut. Saat ini, Strategy tetap menjadi pemegang Bitcoin korporasi terbesar dengan 818.869 BTC senilai sekitar $66 miliar.

bitcoinist05/17 05:03

Firm Treasury Bitcoin Strategy Akan Beli Kembali $1.5 Miliar Catatan Konversibel — Detail

bitcoinist05/17 05:03

CoreWeave rencanakan penawaran obligasi senilai $2 miliar untuk mengembangkan bisnis AI sambil mengelola dilusi

Penyedia infrastruktur AI CoreWeave berencana mengumpulkan $2 miliar melalui penawaran obligasi konversi senior, dengan opsi tambahan $300 juta. Dana akan digunakan untuk keperluan korporat dan transaksi lindung nilai guna mengurangi potensi dilusi saham. Obligasi ini dapat dilunasi dengan tunai, saham, atau kombinasi keduanya. CoreWeave, yang awalnya didirikan sebagai perusahaan penambangan kripto pada 2017, beralih ke layanan komputasi AI pada 2019. Perusahaan kini mengoperasikan lebih dari 33 pusat data khusus AI. Meski telah meninggalkan penambangan kripto, CoreWeave baru-baru ini mencoba akuisisi Core Scientific senilai $9 miliar untuk mengakses kapasitas listrik 1,3 gigawatt, namun ditolak pemegang saham. Saham CoreWeave turun 9,2% menyusul pengumuman penawaran obligasi ini.

cointelegraph12/08 20:57

CoreWeave rencanakan penawaran obligasi senilai $2 miliar untuk mengembangkan bisnis AI sambil mengelola dilusi

cointelegraph12/08 20:57

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow

Tren Teknologiright-arrow