Strive Beli Saham Strategy, Perusahaan Bitcoin Treasury Saling Berantai

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-03-12Terakhir diperbarui pada 2026-03-12

Abstrak

Strive, perusahaan aset digital yang memegang 13.311 Bitcoin, mengumumkan investasi senilai $50 juta dalam saham preferen STRC yang diterbitkan oleh MicroStrategy (Strategy)—perusahaan yang juga menimbun Bitcoin. Investasi ini, yang menghabiskan sepertiga dari kas Strive, dimaksudkan untuk mendapatkan hasil dividen lebih tinggi daripada obligasi pemerintah AS. Namun, ini menciptakan struktur keuangan berlapis di mana kedua perusahaan mengandalkan kenaikan harga Bitcoin untuk membayar bunga kepada investor mereka. Strive dan Strategy sama-sama mendanai pembelian Bitcoin mereka dengan menerbitkan saham preferen berbunga tinggi (masing-masing SATA dan STRC), menciptakan siklus saling ketergantungan. Jika harga Bitcoin turun signifikan, seluruh rantai investasi ini berisiko runtuh. Meski valuasi Bitcoin mereka besar, harga saham Strive (ASST) telah anjlok 97% dari puncaknya, mencerminkan skeptisisme pasar terhadap model bisnis ini.

Penulis: Curry, Deep Tide TechFlow

Pada 11 Maret, sebuah perusahaan bernama Strive mengumumkan beberapa hal.

Menambah 179 bitcoin, total kepemilikan 13.311 bitcoin, bernilai sekitar $930 juta. Menaikkan dividen saham preferen SATA menjadi 12,75%. Serta, membeli saham preferen STRC Strategy senilai $50 juta.

$50 juta, lebih dari sepertiga treasury perusahaan Strive.

Strive bergerak di bidang apa? Menimbun bitcoin. Strategy bergerak di bidang apa? Juga menimbun bitcoin.

Hal ini menjadi: Sebuah perusahaan penimbun bitcoin, menggunakan sepertiga uangnya, untuk membeli saham yang diterbitkan perusahaan penimbun bitcoin lain.

Kepala Petugas Risiko Strive, Jeff Walton, membagikan tweet, mengatakan STRC adalah "produk kredit berkualitas tinggi, likuiditas baik, rasio risiko-imbal hasil lebih baik daripada fixed income tradisional". Terjemahannya: Kami rasa produk ini lebih menarik daripada obligasi pemerintah.

Dia juga menghitung, mengatakan $50 juta ini jika dibelikan obligasi pemerintah AS, bunga setahun mungkin beberapa juta. Membeli STRC, imbal hasil tahunan bisa lebih banyak $3,9 juta.

Kedengarannya sangat menguntungkan.

Tapi kalau dipikir-pikir, uang mana yang digunakan MicroStrategy untuk menerbitkan STRC?

Strategy menerbitkan STRC untuk pendanaan, uang hasil pendanaan digunakan untuk membeli bitcoin. STRC bisa membayar bunga kepada Anda, syaratnya bitcoin Strategy tidak boleh turun terlalu dalam.

Jadi logika dasar investasi Strive ini adalah: Bitcoin yang saya timbun akan naik, bitcoin yang dia timbun juga akan naik, dan bitcoin yang dia timbun harus naik baru bisa membayar bunga kepada saya, saya ambil bunga ini untuk menimbun bitcoin lagi.

Ini bukan disebut diversifikasi investasi, disebut berantai.

Bila Anda Tidak Tahu Strive

Banyak yang tahu Strategy (yaitu MicroStrategy sebelumnya), tidak banyak yang tahu Strive.

Tapi sekarang perusahaan ini memegang 13.311 bitcoin, bernilai sekitar $930 juta, baru saja melampaui kepemilikan Tesla, peringkat sekitar kesepuluh di antara perusahaan terbuka global.

Pendiri Strive bernama Vivek Ramaswamy, generasi kedua imigran India, sarjana Harvard, sekolah hukum Yale. Tahun 2022 dia dan teman SMA mendirikan Strive di Ohio, bergerak di manajemen aset, menerbitkan dana ETF.

Investor awal termasuk pendiri bersama PayPal Peter Thiel dan manajer hedge fund Bill Ackman.

Beroperasi satu setengah tahun, ukuran pengelolaan dana sudah lewat $1 miliar. Tapi Vivek tidak bertahan lama, awal 2023 mengundurkan diri untuk mencalonkan diri sebagai Presiden AS. Dalam pemilihan pendahuluan Partai Republik tidak mampu bersaing dengan Trump, tahun ini beralih mencalonkan diri sebagai gubernur Ohio, menariknya Trump dan Musk sama-sama mendukungnya...

Setelah Vivek pergi, CEO yang mengambil alih bernama Matt Cole, sebelumnya mengelola $70 miliar dana pensiun pegawai negeri California, berasal dari latar belakang keuangan tradisional. Tapi tahun lalu dia membuat keputusan yang tidak terlalu tradisional.

September 2025, Cole mengumumkan transformasi Strive, dari perusahaan dana menjadi "perusahaan treasury bitcoin". Sekaligus menghabiskan $675 juta untuk membeli lebih dari 5800 bitcoin, harga rata-rata $116.000. Bulan yang sama mengumumkan akuisisi perusahaan terbuka lain Semler Scientific, setelah merger kepemilikan bitcoin lebih dari 10.000.

Enam bulan kemudian hari ini, kepemilikan bertambah menjadi 13.311 bitcoin.

Sebuah perusahaan dana yang didirikan tahun 2022, tiga tahun kemudian menjadi pemegang bitcoin perusahaan global top sepuluh. Kecepatannya cepat, cepat sampai membuat orang ingin bertanya satu pertanyaan:

Uang apa yang digunakan untuk membeli bitcoin-bitcoin ini?

Berantai Menerbitkan Saham

Uang dari mana Strive membeli bitcoin? Hasil penerbitan saham.

November tahun lalu, Strive menerbitkan sejenis saham preferen bernama SATA, investor membeli, Strive membayar bunga setiap kuartal, saat ini tahunan 12,75%. Uang hasil penerbitan, Strive gunakan untuk membeli bitcoin.

Cara bermain ini bukan diciptakan Strive. Penciptanya adalah Michael Saylor.

Perusahaan Saylor, Strategy, memegang lebih dari 730.000 bitcoin, adalah pemegang bitcoin perusahaan terbesar di dunia. Tahun lalu dia meluncurkan produk sejenis bernama STRC, investor membeli, Strategy membayar bunga, saat ini tahunan 11,5%. Uang hasil penerbitan, Strategy juga gunakan untuk membeli bitcoin.

Sampai di sini, kedua perusahaan bermain masing-masing, logika sama, tidak saling berhubungan.

Tapi transaksi pada 11 Maret ini, menyambungkan dua garis ini. Strive membeli STRC senilai $50 juta.

Rantai menjadi seperti ini:

Strategy menerbitkan STRC untuk pendanaan membeli bitcoin, Strive membeli STRC-nya untuk mendapatkan bunga, Strive menerbitkan SATA-nya sendiri untuk pendanaan, terus membeli bitcoin dan STRC.

Berlapis-lapis, setiap lapisan membayar bunga dua digit kepada investor, keyakinan membayar bunga setiap lapisan berasal dari hal yang sama: bitcoin tidak boleh turun drastis.

Bitcoin naik, semua orang untung. Bitcoin turun, bunga semua orang terancam, tapi tidak ada satu lapisan pun yang bisa stop loss sendiri, karena aset Anda adalah liabilitas orang lain.

Tiga lapis produk, tiga lapis bunga, tiga lapis investor. Satu aset di bawah, yaitu BTC yang tidak boleh turun.

Dan saham Strive sendiri, ASST, titik tertinggi 52 minggu terakhir adalah $268, sekarang kurang dari $9, turun 97%. Pada hari pengumuman pembelian STRC (11 Maret), harga saham hanya naik 5,52%.

Akhir Oktober tahun lalu, ASST pernah turun di bawah $0,80, hampir 50% di bawah nilai aset bersih bitcoin yang dipegangnya.

Jadi gambarnya seperti ini: Sebuah perusahaan yang memegang bitcoin $930 juta, kapitalisasi pasar hanya $500 juta lebih. Harga saham turun 97% dari titik tertinggi. Tapi manajemen masih menambah — membeli lebih banyak bitcoin, membeli STRC, menaikkan bunga SATA.

Namun, saham Strategy sendiri, MSTR, tahun ini sudah turun delapan bulan berturut-turut. Bitcoin juga mengalami penurunan dari titik tertinggi tahun lalu.

Tapi orang-orang di rantai ini semua menambah.

Strategy dalam dua bulan lebih awal tahun ini membeli baru 66.000 bitcoin, lebih banyak daripada tahun manapun sebelumnya. Strive sambil menambah bitcoin juga menghabiskan $50 juta untuk membeli STRC. Dividen SATA dari 10% saat diluncurkan terus ditambah menjadi 12,75%. Dividen STRC juga dari 10% ditambah menjadi 11,5%.

Suku bunga semakin tinggi, artinya investor semakin sulit dipertahankan, harus menaikkan harga.

Data menunjukkan, sekarang perusahaan terbuka global yang secara terbuka mengumumkan mengadopsi "strategi treasury bitcoin" sudah lebih dari 200. Sebelum 2025, angka ini kurang dari 30.

Saylor menciptakan cara bermain baru, 200 perusahaan mencontoh. Sekarang, mereka mulai saling membeli produk yang diterbitkan masing-masing.

Ketika semua taruhan diletakkan di meja yang sama, perbedaan antara "pendanaan terstruktur" dan "taruhan terkonsentrasi", mungkin hanya beberapa panah lebih banyak di PPT.

Pertanyaan Terkait

QApa yang dilakukan perusahaan Strive dan Strategy?

AStrive dan Strategy adalah perusahaan yang mengadopsi strategi 'bitcoin treasury', di mana mereka mengumpulkan dan menyimpan Bitcoin sebagai aset utama. Strive saat ini memegang sekitar 13.311 Bitcoin, sementara Strategy (sebelumnya MicroStrategy) memegang lebih dari 730.000 Bitcoin.

QMengapa Strive membeli saham preferen STRC milik Strategy senilai $50 juta?

AStrive membeli STRC karena menganggapnya sebagai produk kredit berkualitas tinggi dengan likuiditas baik dan rasio imbal hasil-risiko yang lebih baik daripada obligasi pemerintah tradisional. Investasi ini diharapkan memberikan pendapatan bunga tambahan sebesar $390.000 per tahun dibandingkan jika mereka membeli obligasi AS.

QApa risiko utama dari investasi berjenjang (套娃) antara Strive dan Strategy?

ARisiko utamanya adalah seluruh struktur bergantung pada harga Bitcoin yang tidak boleh turun signifikan. Jika Bitcoin jatuh, kemampuan Strategy untuk membayar bunga STRC dan kemampuan Strive untuk membayar bunga SATA akan terancam, menciptakan risiko sistemik karena aset satu perusahaan menjadi liabilitas perusahaan lain.

QSiapa pendiri Strive dan bagaimana latar belakangnya?

APendiri Strive adalah Vivek Ramaswamy, seorang imigran generasi kedua dari India yang lulus dari Harvard dan Yale Law School. Dia mendirikan Strive pada tahun 2022 bersama teman sekelasnya, tetapi mengundurkan diri pada awal 2023 untuk mencalonkan diri sebagai Presiden AS, dan sekarang mencalonkan diri sebagai gubernur Ohio.

QBagaimana performa saham Strive (ASST) dan Strategy (MSTR) belakangan ini?

ASaham Strive (ASST) turun drastis 97% dari titik tertinggi 52 minggu sebesar $268 menjadi kurang dari $9. Saham Strategy (MSTR) juga telah turun selama delapan bulan berturut-turut sepanjang tahun ini, mencerminkan tekanan dari penurunan harga Bitcoin dari高点 sebelumnya.

Bacaan Terkait

Lebih Banyak Investor Bitcoin Terjebak Kerugian Tak Terealisasi Setelah Penjualan Baru-baru Ini – Ini Angkanya

Penarikan Bitcoin baru-baru ini telah membalikkan sentimen pasar secara signifikan, dengan banyak investor kini mengalami kerugian belum direalisasi. Koreksi harga sebesar 12,5% dalam seminggu terakhir telah menurunkan persentase pasokan yang dipegang dalam keuntungan menjadi sekitar 55%, level yang tergolong rendah. Meski belum mencapai level di bawah 50% seperti pada siklus pasar bear sebelumnya, tren penurunan ini berpotensi mengubah perilaku investor menjadi lebih hati-hati. Pendiri CryptoQuant, Ki Young Ju, menggambarkan fase ini sebagai periode distribusi yang menandakan perpindahan kepemilikan besar-besaran. Biaya rata-rata investor saat ini sekitar $53.000, level kritis yang secara historis menandai akhir pasar bear. Tekanan jual yang kuat saat ini berpotensi mendorong harga mendekati level tersebut, meski ada penyerapan besar-besaran oleh ETF dan akuisisi agresif oleh perusahaan seperti MicroStrategy (MSTR), yang telah membeli lebih dari 711.000 BTC dan hampir tidak menjualnya. Dengan lebih dari 1,2 juta BTC diserap dari sirkulasi oleh institusi, namun harga tetap stagnan di sekitar $61.900, analis menyoroti tekanan jual yang tidak biasa. Hampir setengah dari cadangan pertukaran telah terkonsumsi, menunjukkan dinamika pasokan yang ketat meskipun harga belum bereaksi positif. Periode ini, meski bearish dalam jangka pendek, dianggap oleh beberapa analis sebagai peluang akumulasi yang berpotensi menguntungkan untuk investor jangka panjang.

bitcoinist5m yang lalu

Lebih Banyak Investor Bitcoin Terjebak Kerugian Tak Terealisasi Setelah Penjualan Baru-baru Ini – Ini Angkanya

bitcoinist5m yang lalu

Crypto.com Meluncurkan OTC Options yang Sepenuhnya Didanai untuk Pedagang Institusional

Crypto.com meluncurkan layanan Opsi OTC Terdanai Penuh di platform pertukarannya, yang ditujukan khusus untuk pedagang institusional dan klien VIP. Inovasi ini memungkinkan perdagangan opsi Eropa vanila dalam lingkungan privat di luar buku order, untuk menghindari slippage dan kebocoran informasi yang sering terjadi di pasar publik. Layanan ini menawarkan kontrak yang dapat disesuaikan dengan tenor hingga tiga bulan, sepenuhnya dijaminkan (100% collateralized), dan diselesaikan secara fisik saat jatuh tempo. Fitur utamanya mencakup Opsi USD yang cocok untuk menghasilkan pendapatan dari aset spot, proses permintaan penawaran yang mudah melalui saluran Telegram dan Slack khusus, reservasi dan konfirmasi manual yang dikelola oleh tim melalui Portal Sales, serta penyelesaian yang transparan berdasarkan harga indeks pertukaran. Dengan demikian, Crypto.com memberikan solusi fleksibel dan aman bagi institusi untuk mengelola risiko dan kebutuhan portofolio mereka melalui derivatif kripto yang disesuaikan.

TheNewsCrypto1j yang lalu

Crypto.com Meluncurkan OTC Options yang Sepenuhnya Didanai untuk Pedagang Institusional

TheNewsCrypto1j yang lalu

Agen Mengambil Alih Hak Distribusi Lalu Lintas, Apa yang Diperebutkan Tencent, ByteDance, dan Alibaba?

Artikel ini membahas persaingan ketat antara raksasa teknologi China—Tencent, ByteDance (Douyin), dan Alibaba—dalam memperebutkan hak penguasaan distribusi aliran di era AI melalui pengembangan *agent* pintar. Alibaba fokus pada transformasi dengan aplikasi Qianwen yang kini menjadi *super-agent*, terintegrasi dengan ekosistem seperti Taobao dan Alipay untuk menangani tugas kompleks. Mereka juga meluncurkan platform *agent* bisnis "Wukong" dan membuka ekosistem Qianwen ke merek eksternal seperti Luckin Coffee. ByteDance, dengan Doubao (3 miliar pengguna bulanan), mengejar strategi "ada di mana-mana" baik di perangkat lunak maupun keras. Mereka mengembangkan platform pengembangan *agent* Kouzi dan berekspansi ke perangkat keras seperti ponsel AI dan kacamata pintar. Tencent memegang "kartu as" tersembunyi: *agent* AI yang terintegrasi dalam WeChat, yang memungkinkan pengguna mengakses dan menggunakan jutaan *mini-program* secara langsung melalui perintah suara. Ini berpotensi mengubah WeChat menjadi sistem operasi layanan berbasis AI. Inti persaingan ini adalah pergeseran dari ekonomi perhatian (memperpanjang waktu pengguna) ke ekonomi niat (menyelesaikan kebutuhan dengan efisien). Hak distribusi aliran berpindah dari klik manual pengguna ke keputusan yang didelegasikan ke *agent* AI. Perusahaan yang menjadi lapisan eksekusi default bagi *agent* akan mendominasi nilai bisnis di era baru ini, di mana konektivitas layanan dan kompatibilitas API menjadi kunci.

marsbit1j yang lalu

Agen Mengambil Alih Hak Distribusi Lalu Lintas, Apa yang Diperebutkan Tencent, ByteDance, dan Alibaba?

marsbit1j yang lalu

Nasdaq Terjun 4% dalam Semalam, $1,3 Triliun Menguap, Pasar Saham AS Dihantam Tiga Pukulan Sekaligus

**Ringkasan Artikel: Nasdaq Jatuh 4% dalam Satu Malam, AS$1,3 Triliu Menguap, Tiga Pemicu Serangan Ganda pada Saham AS** Pada 5 Juni, pasar saham AS mengalami hari terburuk sejak krisis tarif April 2025. Indeks Nasdaq anjlok 4,18%, S&P 500 turun 2,64%, dan Dow Jones merosot 695 poin. Lebih dari AS$1,3 triliun nilai pasar perusahaan chip AS menguap. Kerugian drastis ini dipicu oleh tiga faktor yang berbarengan: 1. **Laporan Keuangan Broadcom Retakkan Narasi AI:** Meski pendapatan chip AI Broadcom melonjak 143%, panduan untuk kuartal berikutnya sedikit di bawah ekspektasi paling optimis. Ini memicu keraguan atas asumsi pertumbuhan eksponensial tanpa batas di sektor AI, menyebabkan aksi jual besar-besaran di seluruh rantai pasokan semikonduktor. Saham Broadcom sendiri jatuh 12,6%, sementara indeks Philadelphia Semiconductor ambruk 10,26%. 2. **Data Lapangan Kerja Terlalu Kuat, Racun bagi Pasar:** Laporan non-farm payroll AS bulan Mei menunjukkan penambahan 172.000 pekerjaan, jauh melampaui ekspektasi 80.000. Dalam konteks tekanan inflasi akibat perang Iran dan harga minyak tinggi (di atas $90/barel), data kuat ini justru memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) mungkin tidak akan memotong suku bunga, bahkan berpotensi menaikkannya. Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi sangat merugikan valuasi saham teknologi berbasis pertumbuhan tinggi. 3. **Bayangan Inflasi dari Perang Iran:** Blokade Selat Hormuz oleh Iran sejak Februari terus mendongkrak harga energi global. Inflasi sisi penawaran ini membatasi ruang gerak The Fed dan mengikis konsensus bahwa inflasi telah terkendali, menambah ketidakpastian kebijakan moneter. Ketiga faktor ini saling memperkuat, menyerang fondasi keyakinan pasar: narasi pertumbuhan AI tanpa batas, ekspektasi pelonggaran moneter The Fed, dan konsensus inflasi yang mereda. Jatuhnya pasar dengan cepat menyebar ke bursa global di Asia dan Eropa. Apakah ini awal pecahnya gelembung AI? Mungkin lebih tepat disebut sebagai **penetapan ulang valuasi** daripada keruntuhan narasi sepenuhnya. Permintaan chip AI tetap nyata dan kuat (terbukti dari pertumbuhan 143% Broadcom), tetapi pasar mulai mempertanyakan kemampuannya untuk terus tumbuh pada laju eksponensial seperti yang dibayangkan, dan menilai ulang harga yang pantas dibayar untuk ekspektasi tersebut. Arah pasar selanjutnya akan sangat bergantung pada pertemuan The Fed bulan Juni, panduan dari perusahaan AI lainnya, dan perkembangan situasi di Timur Tengah.

marsbit2j yang lalu

Nasdaq Terjun 4% dalam Semalam, $1,3 Triliun Menguap, Pasar Saham AS Dihantam Tiga Pukulan Sekaligus

marsbit2j yang lalu

Mungkinkah Solana Menjadi Pasar Perdagangan Spot Terbaik di Dunia? Seorang Ahli Kripto Ini Berpendapat Begitu

Meskipun menghadapi tekanan penurunan harga hingga level $68, optimisme terhadap Solana (SOL) tetap kuat. Seorang pakar kripto, Chase, menilai struktur pasar dan infrastruktur Solana secara ekstensif. Ia menyatakan bahwa Solana memiliki infrastruktur untuk menjadi pasar spot terbaik di dunia dan berpotensi menghasilkan pendapatan lebih besar dari blockchain manapun. Kunci pencapaian ini adalah dengan menarik lebih banyak pengguna ke jaringan on-chain dan menjauh dari pertukaran terpusat (CEX). Pertumbuhan kekuatan ekosistem Solana tercermin dari pencapaian Total Capital Generated (TCG) mingguan yang melonjak ke rekor tertinggi $73,6 juta. Selain itu, Solana kini menjadi pemimpin baru dalam kapitalisasi pasar saham tokenisasi, menggeser Ethereum dengan pertumbuhan pasar lebih dari 54% menjadi $724,1 juta dalam seminggu. Aktivitas on-chain yang tinggi ini menunjukkan utilitas dan kapasitas jaringan yang terus berkembang, meski harga SOL pada saat penulisan tercatat $64, turun hampir 9% dalam sehari.

bitcoinist2j yang lalu

Mungkinkah Solana Menjadi Pasar Perdagangan Spot Terbaik di Dunia? Seorang Ahli Kripto Ini Berpendapat Begitu