Penulis | Ethan(@ethanzhang_web3)
Kinerja Pasar Sektor RWA
Menurut panel data rwa.xyz, per 20 Januari 2026, total nilai on-chain RWA (Distributed Asset Value) melanjutkan tren kenaikan, meningkat dari $208,1 miliar pada 13 Januari menjadi $216,6 miliar, dengan kenaikan bersih mingguan sebesar $8,5 miliar, meningkat sekitar 4,09% secara bulanan. Pasar RWA secara luas juga mencatat pemulihan pada periode ini, naik dari $2826,8 miliar minggu lalu menjadi $3500,8 miliar, tumbuh $674 miliar, dengan kenaikan sebesar 23,84%. Aktivitas pengguna di sisi aset juga melonjak signifikan, total pemegang aset meningkat dari 620.073 orang menjadi 637.807 orang, dengan kenaikan bersih mingguan lebih dari 17.700 orang, atau kenaikan 2,86%. Untuk stablecoin, jumlah pemegang meningkat dari 220,12 juta orang menjadi 223,34 juta orang, bertambah 3,23 juta orang, naik 1,47%; kapitalisasi pasar naik sedikit dari $2976,8 miliar menjadi $2996,4 miliar, bertambah $19,6 miliar, atau kenaikan 0,66%.
Secara struktur aset, sektor obligasi pemerintah AS mempertahankan posisi dominan absolut, pada periode ini naik dari $89 miliar menjadi $91 miliar, naik 2,25%. Aset komoditas juga melanjutkan tren naik, dari $37 miliar menjadi $40 miliar, mencatat kenaikan $3 miliar. Kredit privat setelah penurunan beruntun minggu ini bangkit kembali ke $25 miliar, mencerminkan sinyal pemulihan; sementara dana alternatif institusional sedikit menyusut, dari $25 miliar turun menjadi $23 miliar, turun $2 miliar. Utang pemerintah non-AS juga naik sedikit, dari $8,098 miliar menjadi $8,319 miliar, naik 2,73%. Ekuitas publik terus menguat, dari $8,077 miliar menjadi $8,631 miliar, naik 6,87%. Ekuitas privat juga naik sedikit dari $420,5 juta menjadi $425,5 juta, melanjutkan momentum pemulihan.
Analisis Tren (Dibandingkan Minggu Lalu)
Pada periode ini, pasar RWA melanjutkan tren ekspansi struktural, aktivitas pengguna dan skala pasar keseluruhan sama-sama membaik, kinerja jelas lebih kuat dibandingkan minggu lalu. Dari aliran dana, modal yang sebelumnya menumpuk di aset obligasi AS berisiko rendah sedang mempercepat alih, secara bertahap condong ke kategori risiko menengah seperti komoditas, ekuitas, dan utang non-AS, peralihan alokasi ini secara intuitif melepaskan sinyal kenaikan preferensi risiko pasar yang moderat. Bersamaan dengan itu, kapitalisasi pasar stablecoin dan basis pengguna terus tumbuh dengan stabil, meletakkan dasar yang kokoh untuk pergerakan modal dan injeksi aset pasar selanjutnya.
Kata kunci pasar: Ekspansi on-chain, Alokasi diversifikasi, Evolusi struktural.
Tinjauan Peristiwa Penting
Senator AS Ajukan Lebih dari 130 Amandemen, Pendapatan Stablecoin dan DeFi Jadi Fokus
Senator Amerika Serikat telah mengajukan lebih dari 130 amandemen untuk pembahasan RUU struktur pasar kripto yang akan berlangsung minggu ini, mencakup aturan pendapatan stablecoin, klausul DeFi, pembatasan kepentingan pejabat publik terkait kripto, serta penyesuaian definisi pencampur dan pengaduk aset digital, amandemen diajukan bersama oleh senator dari Partai Demokrat dan Republik.
Komite Perbankan Senat akan mengadakan sidang pembahasan pada Kamis ini, mendiskusikan amandemen terkait dan memutuskan melalui pemungutan suara apakah akan dimasukkan ke dalam teks RUU, kemudian memutuskan apakah akan melanjutkan proses legislatif. Beberapa amandemen menunjukkan dukungan lintas partai, termasuk saran perubahan pada klausul pendapatan stablecoin, seperti menghapus frasa "hanya karena memegang stablecoin" dalam teks saat ini, dan memperkuat persyaratan pengungkapan pendapatan dan peringatan risiko.
Bursa Saham New York Berencana Luncurkan Platform Perdagangan Sekuritas Tokenisasi dan Penyelesaian On-Chain
Bursa Saham New York berencana meluncurkan platform perdagangan sekuritas tokenisasi dan penyelesaian on-chain, rencananya mendukung perdagangan saham AS dan ETF 7×24 jam, perdagangan fraksional, penyelesaian dana berbasis stablecoin, serta penyelesaian instan, dan menggabungkan mesin pencocokan NYSE yang ada dengan sistem penyelesaian blockchain. Menurut perencanaan, saham tokenisasi akan memiliki dividen dan hak governance yang setara dengan sekuritas tradisional. Perusahaan induk NYSE ICE juga sedang bekerja sama dengan bank-bank seperti BNY Mellon dan Citi, mengeksplorasi deposit tokenisasi dan infrastruktur kliring, untuk mendukung manajemen dana dan margin lintas zona waktu dan sepanjang waktu.
(Bacaan yang Disarankan:«Bursa New York Berencana Buka Perdagangan Tokenisasi Saham 7*24 Jam, ‘Pesaing’ Bingung»,«Bursa New York Luncurkan Perdagangan Saham-Kripto 7*24, Mana Bisnis Kripto yang Langsung Diuntungkan dan Dirugikan?»)
RUU Kripto Senat Masuk Momen Kritis, Amandemen Melonjak, Perang Lobi Memanas
Seiring mendekatnya sidang Komite Perbankan Senat, legislasi kripto AS memasuki "tahap sprint". Saat ini RUU tersebut telah muncul lebih dari 70 amandemen, perbedaan pendapat seputar pendapatan stablecoin dan regulasi DeFi dengan cepat memanas, industri kripto, kelompok lobi perbankan, dan organisasi perlindungan konsumen turut campur secara penuh.
Senat akan melakukan revisi dan pemungutan suara atas RUU pada Kamis. RUU ini bertujuan untuk memperjelas batasan regulasi antara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), memperjelas sifat aset digital, dan memperkenalkan persyaratan pengungkapan baru.
Ketua Komite Tim Scott pada Senin merilis teks RUU setebal 278 halaman, kemudian senator dari kedua partai mengajukan banyak amandemen. Beberapa proposal di antaranya melibatkan pemberian wewenang kepada Departemen Keuangan untuk menerapkan sanksi terhadap "lapisan aplikasi terdistribusi", amandemen lain berfokus pada masalah pendapatan stablecoin, menjadi titik perselisihan terbesar saat ini.
CEO Coinbase Brian Armstrong menyatakan, inisiatif Stand With Crypto yang diluncurkannya akan memberikan penilaian terhadap pemungutan suara revisi pada Kamis, menyebut ini akan menguji apakah senator "berpihak pada keuntungan bank, atau pada imbalan konsumen". Orang dalam industri mencatat, meskipun RUU masih memiliki momentum, hasil akhir masih sangat tidak pasti.
(Bacaan yang Disarankan:«Variabel Terbesar Pasar Kripto Selanjutnya, Bisakah RUU CLARITY Berlari di Senat?»,«Pembahasan CLARITY Ditunda Mendadak, Mengapa Perbedaan Pendapat Industri Begitu Serius?»)
Asosiasi Profesional Sekuritas dan Berjangka Hong Kong: Hong Kong Telah Menyelesaikan Infrastruktur Regulasi Aset Virtual Awal
Asosiasi Profesional Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menyatakan, pemerintah Hong Kong berencana mengumumkan Anggaran Belanja 2026/2027 pada 25 Februari, konten berfokus pada aset virtual dan perlindungan investor, dll., Hong Kong di bidang aset virtual telah menyelesaikan infrastruktur regulasi awal, langkah selanjutnya harus beralih ke penerapan komersialisasi, dengan membuka likuiditas pasar sekunder RWA, mempercepat persetujuan produk, memperkenalkan likuiditas internasional, dan memperkuat pelatihan pelaku usaha, meningkatkan Hong Kong dari pasar dengan regulasi yang jelas, menjadi pusat aset virtual global dengan likuiditas yang melimpah dan aplikasi yang luas, dan terhubung dengan strategi keterbukaan keuangan dan ekonomi digital Rencana Lima Tahun ke-15 negara.
Aset Tokenisasi Diperkirakan Meningkat Menjadi Skala $4000 Miliar pada 2026, Bank dan Lembaga Manajemen Aset Percepat Masuk
Seiring stablecoin pada tahun 2025 memvalidasi product-market fit (PMF), industri kripto sedang mendorong "dolar on-chain" untuk lebih berperan, mentokenisasi aset seperti saham, ETF, dana pasar uang, dan emas, sebagai modul dasar keuangan on-chain yang dapat diperdagangkan. Beberapa eksekutif industri memperkirakan, ukuran pasar aset tokenisasi diharapkan meningkat menjadi sekitar $4000 miliar pada tahun 2026.
Kepala Investasi Hashdex Samir Kerbage menyatakan, skala aset tokenisasi saat ini sekitar $36 miliar, pertumbuhan tahap selanjutnya akan lebih berasal dari pembentukan ulang struktural cara transfer nilai, bukan hanya permintaan spekulatif. Ia mencatat, setelah stablecoin matang sebagai "kas on-chain", modal secara alami akan mengalir ke aset yang dapat diinvestasikan, menjadi jembatan antara pasar uang digital dan pasar modal digital.
Laporan mencatat, skala aset tokenisasi pada tahun 2025 telah mendekati $20 miliar, lembaga keuangan tradisional seperti BlackRock, JPMorgan Chase, Bank of New York Mellon, dll. sedang berpartisipasi secara mendalam. CEO Tether Paolo Ardoino berpendapat, tahun 2026 akan menjadi tahun kritis bagi bank untuk beralih dari pilot ke penerapan aktual, terutama di pasar berkembang, tokenisasi dapat membantu penerbit melewati batasan infrastruktur tradisional.
Selain itu, COO Centrifuge Jürgen Blumberg memperkirakan, pada akhir tahun 2026, nilai terkunci aset dunia nyata (RWA) on-chain mungkin melebihi $100 miliar, lebih dari setengah dari 20 lembaga manajemen aset terbesar global akan meluncurkan produk tokenisasi. CEO Securitize Carlos Domingo mencatat, saham dan ETF tokenisasi asli akan secara bertahap menggantikan model aset sintetis, dan menjadi jaminan berkualitas tinggi penting dalam DeFi.
Wakil Menteri Keuangan Hong Kong: Pengembangan Stablecoin Akan "Stabil Dulu Baru Maju", Sistem Kliring Sentral Emas Direncanakan Beroperasi Tahun Ini
Wakil Menteri Keuangan Hong Kong Huang Weilun dalam sambutannya di sebuah acara berbicara tentang aset digital dan aset kripto, ia menyatakan Hong Kong di masa depan akan lebih mempromosikan pengembangan stablecoin, tetapi menekankan "stabil dulu baru maju", mencegah masuknya dana ilegal, memastikan sistem keuangan yang sehat. Selain itu, Huang Weilun juga mencatat Hong Kong sedang aktif memperluas kapasitas fasilitas penyimpanan emas, menargetkan peningkatan total kapasitas menjadi 2000 ton dalam 3 tahun ke depan, saat ini sedang membangun sistem kliring sentral emas, telah mengundang Bursa Emas Shanghai untuk berpartisipasi, menargetkan beroperasi dalam tahun ini.
Bank Sentral Thailand Sedang Memantau Perdagangan "Dana Abu-abu" USDT
Bank Sentral Thailand menyatakan, sebagai bagian dari operasi memerangi yang disebut "dana abu-abu", lembaga tersebut dalam kerangka pemantauannya menemukan sebagian besar aktivitas stablecoin di platform lokal terkait dengan luar negeri. Gubernur Bank Sentral Thailand Vitai Ratanakorn menyatakan, sekitar 40% penjual USDT yang beroperasi di platform Thailand adalah orang asing, dan menyatakan "mereka seharusnya tidak melakukan transaksi di negara ini", oleh karena itu stablecoin bersama dengan arus kas, perdagangan emas, dan arus dana dompet elektronik, akan dikenai pengawasan yang lebih ketat.
Korea Selatan Berencana Evaluasi Pembatasan "Satu Bursa Satu Bank", Mungkin Kendurkan Aturan Kerjasama Bursa dengan Bank
Menurut media lokal, lembaga pengawas keuangan Korea Selatan sedang mengevaluasi apakah akan mengakhiri praktik lama bursa kripto "satu bursa hanya bekerja sama dengan satu bank". Tinjauan ini dilakukan oleh Komisi Keuangan (FSC) dengan koordinasi Komisi Perdagangan yang Adil, bertujuan mengevaluasi apakah mekanisme saat ini memperparah konsentrasi pasar. Laporan mencatat, "satu bursa satu bank" tidak ditulis dalam undang-undang, tetapi secara bertahap terbentuk di bawah persyaratan anti-pencucian uang (AML) dan pemeriksaan nasabah. Penelitian terkait berpendapat, model ini mungkin membatasi akses bursa kecil dan menengah ke layanan perbankan, sehingga mengukuhkan keunggulan platform papan atas.
Diskusi ini juga terkait dengan Korea Selatan memajukan legislasi tahap kedua Undang-Undang Dasar Aset Digital. RUU ini berencana mengizinkan penerbitan stablecoin won Korea, tetapi masih ada perbedaan pendapat dalam arsitektur regulasi dan mekanisme persetujuan, waktu pengajuan telah ditunda hingga tahun 2026.
Pakistan dan WLFI Tandatangani Nota Kesepahaman Eksplorasi Pembayaran Lintas Batas dengan Stablecoin USD1
Otoritas Pengatur Aset Virtual Pakistan (PVARA) mengumumkan telah menandatangani Nota Kesepahaman (MoU) dengan perusahaan afiliasi World Liberty Financial (WLFI) proyek kripto keluarga Trump SC Financial Technologies LLC, bertujuan mengeksplorasi penggunaan stablecoin USD1 untuk pembayaran lintas batas dan penyelesaian digital. Nota Kesepahaman ini berfokus pada kerjasama teknologi, berbagi pengetahuan, dan dialog regulasi, pada tahap ini tidak merupakan perjanjian mengikat untuk penerapan USD1 dalam sistem keuangan Pakistan. Menurut ketentuan nota kesepahaman, SC Financial Technologies akan bekerja sama dengan bank sentral Pakistan dan lembaga terkait, mempelajari bagaimana stablecoin seperti USD1 dapat diintegrasikan ke dalam ekosistem pembayaran yang diatur negara tersebut.
Coinbase Berencana Luncurkan Stablecoin Kustom, Izinkan Perusahaan Menerbitkan Dolar Digital dengan Dukungan 1:1
Menurut pesan pasar: Coinbase meluncurkan stablecoin kustom, mengizinkan perusahaan menerbitkan dolar digital dengan dukungan 1:1.
Franklin Templeton Ubah Dana Pasar Uangnya Menjadi Alat Cadangan Stablecoin
Franklin Templeton mengumumkan mengubah dua dana pasar uang institusionalnya agar kompatibel dengan keuangan blockchain, bertujuan untuk mengatur pasar pertumbuhan aset tokenisasi dan stablecoin yang diatur, pembaruan ini berlaku untuk Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) dan Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX), keduanya dikelola oleh perusahaan afiliasinya Western Asset Management. Kepala Aset Digital Franklin Templeton Roger Bayston menyatakan, dana tradisional telah mulai on-chain, jadi fokusnya adalah membuat lebih banyak orang lebih mudah menggunakannya. Diketahui, dana LUIXX telah dimodifikasi untuk memenuhi Undang-Undang GENIUS, yang menetapkan standar cadangan untuk stablecoin yang diatur. Dana ini saat ini hanya memegang obligasi pemerintah AS jangka pendek dengan jatuh tempo di bawah 93 hari, dapat digunakan sebagai alat cadangan stablecoin; dana DIGXX meluncurkan kelas saham institusional digital yang dirancang khusus untuk distribusi di platform blockchain, mengizinkan perantara yang disetujui untuk mencatat dan mentransfer kepemilikan saham dana on-chain.
Bank Kripto Anchorage Digital Berencana Cari Pendanaan $200 hingga $400 Juta Sebelum IPO
Bank kripto Anchorage Digital sedang mencari mengumpulkan dana baru sebesar $200 hingga $400 juta, untuk mempersiapkan potensi penawaran umum perdana. Perusahaan berencana melakukan IPO pada tahun 2026. Sebagai bank kripto pertama yang mendapatkan piagam federal pada tahun 2021, Anchorage Digital setelah disahkannya Undang-Undang GENIUS pada Juli 2025, berkomitmen menjadi penerbit stablecoin terkemuka.
CEO Anchorage Digital Nathan McCauley menyatakan, berencana dalam waktu satu tahun ke depan menggandakan ukuran tim stablecoin. Juru bicara perusahaan menyatakan, tahun 2025 adalah tahun ekspansi mereka, melalui serangkaian akuisisi dan kerjasama memantapkan posisi terdepan di bidang kripto institusional, termasuk rencana dengan Tether meluncurkan token USAT di AS. Selain itu, Anchorage Digital juga menyediakan layanan penitipan, perdagangan, dan staking, dan pada Desember 2025 melalui akuisisi Securitize For Advisors dan integrasi Hedgey memperluas bisnis. Mereka pada akhir tahun 2021 menyelesaikan pendanaan $350 juta yang dipimpin KKR & Co, saat itu valuasi lebih dari $30 miliar.
CEO Bank of America: Stablecoin Berbunga Dapat Menyebabkan Aliran Keluar Deposit Bank $6000 Miliar
CEO Bank of America Brian Moynihan dalam konferensi pers laporan kuartal menyatakan, stablecoin berbunga dapat menyebabkan sistem perbankan kehilangan deposit $6000 miliar, dan menyebabkan kerusakan pada kemampuan kredit usaha kecil dan menengah. Brian Moynihan mengutip data laporan Departemen Keuangan AS menyatakan, struktur keuangan stablecoin mirip dengan reksa dana pasar uang, cadangannya diinvestasikan dalam sekuritas berisiko rendah seperti obligasi pemerintah jangka pendek, bukan dikonversi menjadi pinjaman bank. Ia berpendapat, adopsi stablecoin berbunga akan memaksa bank beralih ke pendanaan grosir yang lebih mahal, sehingga mendorong biaya pinjaman keseluruhan. Saat ini, draf RUU kripto yang sedang dibahas Komite Perbankan Senat AS mengusulkan melarang stablecoin menganggur menghasilkan bunga.
CEO Coinbase Brian Armstrong di platform X menyatakan, karena draf RUU berisi klausul yang membatasi imbalan stablecoin, secara substansial melarang saham tokenisasi, dan membatasi DeFi, dll., Coinbase secara resmi menarik dukungannya terhadap RUU tersebut. Brian Armstrong menuduh amandemen terkait bertujuan menghilangkan persaingan yang dihadapi bank dengan menghapus imbalan stablecoin. Terpengaruh oleh ini, Komite Perbankan Senat telah menunda pemungutan suara yang semula dijadwalkan pada 15 Januari.
Tang Bo dari HKUST: Token Emas Dapat Menghasilkan Bunga On-Chain, Berbeda dengan ETF Emas Tradisional
Asisten Dekan Institut Keuangan Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong Tang Bo menyatakan, tokenisasi emas sedang menjadi jalur paling potensial dalam tokenisasi aset dunia nyata (RWA), nilai emas sebagai aset safe haven sedang kembali, dan teknologi tokenisasi akan membuat aset kuno ini memperoleh atribut keuangan baru. Tokenisasi emas berbeda dengan ETF emas tradisional. Token emas adalah sertifikat yang sesuai 1:1 dengan emas fisik, pemegang dapat langsung menarik fisik dari brankas, sedangkan ETF hanya sertifikat aset. Yang lebih penting, token emas dapat menghasilkan bunga on-chain, melalui pinjam meminjam dengan jaminan dan cara lainnya lebih mengaktifkan atribut keuangan emas.
Pandangan: RUU Struktur Pasar Kripto Jika Disetujui Akan Menjadi Katalis Bullish
Kepala Penelitian Galaxy Alex Thorn di platform X menyatakan, Komite Perbankan Senat AS akan segera melakukan pemungutan suara atas RUU struktur pasar kripto pada 15 Januari. Saat ini alokasi kursi Senat adalah 53 banding 47, karena RUU biasanya membutuhkan 60 suara untuk disetujui, Partai Republik masih perlu mendapatkan dukungan 7 hingga 10 senator Partai Demokrat.
Alex Thorn menyatakan, RUU ini melibatkan klasifikasi DeFi di bawah aturan anti-pencucian uang, penanganan pendapatan cadangan stablecoin, perlindungan pengembang non-penitipan, serta wewenang atau pembatasan SEC atas penerbitan token. Jika RUU disetujui, akan menjadi katalis bullish utama untuk adopsi kripto; jika tidak disetujui, meskipun dampak keseluruhan terhadap fundamental industri relatif kecil, tetapi dapat menyebabkan sentimen pasar negatif.
Dinamika Proyek Populer
MSX(STONKS)
Perkenalan Singkat:
MSX adalah platform DeFi yang digerakkan komunitas, berfokus pada tokenisasi saham AS dan RWA lainnya serta perdagangan on-chain. Platform melalui kerjasama dengan Fidelity, mewujudkan penitipan fisik 1:1 dan penerbitan token. Pengguna dapat menggunakan stablecoin seperti USDC, USDT, USD1, dll. untuk mencetak token saham seperti AAPL.M, MSFT.M, dll., dan diperdagangkan 24/7 di blockchain Base. Semua proses perdagangan, pencetakan, dan penebusan dijalankan oleh kontrak pintar, memastikan transparan, aman, dan dapat diaudit. MyStonks berkomitmen membuka batasan antara TradFi dan DeFi, menyediakan pintu masuk investasi saham AS on-chain dengan likuiditas tinggi dan rendah hambatan bagi pengguna, membangun "Nasdaq dunia kripto".
Dinamika Terbaru:
Pada 13 Januari, Maiton MSX merilis pengumuman, mulai hari ini mengubah mode pemungutan biaya perdagangan spot RWA. Setelah penyesuaian, bagian ini dari原有的"biaya dua arah" diubah menjadi"biaya satu sisi". Standar pelaksanaan spesifik, arah beli mempertahankan biaya 0,3%, biaya arah jual turun menjadi 0. Ini berarti ketika pengguna menyelesaikan satu siklus perdagangan lengkap "beli+jual", biaya perdagangan komprehensif akan turun substantif 50%. Saat ini kebijakan tarif ini telah berlaku di seluruh platform MSX, mencakup semua pasangan perdagangan spot RWA yang terdaftar.
Sebelumnya, Maiton MSX menerbitkan artikel tinjauan tahunan 2025 «Menjendela Era, Membangun Ekosistem Saham On-Chain Baru Bersama», mengulas pencapaian bertahap tahun ini.
Ondo Finance (ONDO)
Perkenalan Singkat:
Ondo Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi, berfokus pada produk keuangan terstruktur dan tokenisasi aset dunia nyata. Tujuannya adalah menyediakan produk pendapatan tetap, seperti obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi atau instrumen keuangan lainnya bagi pengguna melalui teknologi blockchain. Ondo Finance memungkinkan pengguna berinvestasi dalam aset berisiko rendah dan likuiditas tinggi, sambil mempertahankan transparansi dan keamanan terdesentralisasi. Token ONDO digunakan untuk tata kelola protokol dan mekanisme insentif, platform juga mendukung operasi lintas rantai, untuk memperluas aplikasinya dalam ekosistem DeFi.
Dinamika Sebelumnya:
Pada 4 Januari, menurut pemantauan onchainschool.pro, minggu depan diperkirakan akan ada unlock token dengan nilai lebih dari $10 miliar, termasuk ONDO, TRUMP, PUMP, APTOS, dan beberapa proyek terkenal lainnya.
Sebelumnya, Ondo Finance di platform X mengumumkan, platform saham dan ETF tokenisasi akan diluncurkan di blockchain Solana pada awal 2026, bertujuan membawa likuiditas Wall Street ke pasar modal internet.
Tautan Terkait
«Seri Laporan Mingguan RWA»
Merangkul wawasan terbaru sektor RWA dan data pasar.
«Ketika Modal Besar Mulai Serius, Masalah Likuiditas RWA Menonjol»
Dengan data aktual menunjukkan tempat yang benar-benar gagal dalam tokenisasi aset: struktur pasar yang mendukung aset-aset ini berjalan, tidak pernah benar-benar terbangun.
«Mengapa ENA Sedang Menjadi Komponen Inti Dolar Sintetis On-Chain»
Artikel ini akan membahas mekanisme di balik Ethena, dolar sintetisnya USDe, dan mengapa token ENA sedang menjadi elemen dasar ekonomi on-chain. Dan menjelaskan cara kerja sistem Ethena, hubungan kuncinya dengan narasi RWA, serta peluang dan risiko yang dibawanya.
