Penulis: Alea Research
Kompilasi: Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Proyek tokenisasi saham sudah berjalan bertahun-tahun namun tak kunjung digunakan. Akar masalahnya bukanlah teknologi, melainkan ketiadaan saluran distribusi — pengguna berada di aplikasi broker, sedangkan Token berada di bursa kripto. Rantai Robinhood ini langsung membawa 28 juta pengguna ritel. Setelah jaringan utama diluncurkan pada 1 Juli, pengguna kini dapat memperdagangkan Token Apple dan Nvidia 24 jam sehari, serta meminjamkan stablecoin USDG untuk mendapatkan imbal hasil 7%. Jika pangsa volume perdagangan token saham terus meningkat dalam beberapa kuartal mendatang, lintasan tokenisasi saham benar-benar bisa lepas landas.
Token saham telah ada selama bertahun-tahun, tetapi belum menemukan pengguna. Penerbit asli kripto telah menyiapkan kemasannya, namun tak satupun memiliki lisensi broker ritel, sehingga produk hanya bisa dipajang di tempat yang tidak pernah dikunjungi oleh calon pembeli. Hambatannya ada pada saluran distribusi, dan saluran distribusi dikuasai oleh raksasa tradisional.
Pada 1 Juli 2026, Robinhood meluncurkan jaringan utama publik Robinhood Chain, sebuah L2 Ethereum yang datang dengan hampir 28 juta pelanggan.
Artikel ini akan membedah apa itu rantai, produk apa yang dibawa saat peluncuran, dan apakah aktivitas awal ini benar-benar berarti.
Apa itu Robinhood Chain
Robinhood Chain adalah jaringan L2 tanpa izin yang kompatibel dengan EVM, dibangun berdasarkan tumpukan teknologi rantai khusus Arbitrum, menggunakan ETH sebagai token Gas, transaksi diselesaikan di Ethereum tetapi tidak langsung menyumbat jaringan utama. Jaringan uji dibuka pada Februari tahun ini di konferensi Hong Kong Consensus, jaringan utama diluncurkan pada 1 Juli. Keberadaannya adalah untuk menampung RWA yang ditokenisasi, terutama saham, memungkinkan pengguna Robinhood mengelola aset mereka sendiri dan mencapai penyelesaian 24 jam, tanpa terbatas oleh jam perdagangan broker.
Desainnya mengutamakan kompatibilitas daripada inovasi. Kontrak yang ditulis dalam Solidity atau Vyper dapat langsung diterapkan, peralatan standar siap pakai, mekanisme pengurutan first-come-first-served, tidak ada transaksi yang dapat menyalip dengan penawaran harga. Uniswap telah menyebarkan pembuat pasar otomatis khusus sebagai tempat likuiditas publik, Pleiades mengoperasikan pembuat pasar privat, Alchemy, BitGo dan Chainlink menyediakan infrastruktur, oracle dan pesan lintas rantai Chainlink telah siap saat peluncuran jaringan utama, digunakan untuk menentukan harga aset yang diterbitkan oleh Robinhood.
Produk apa yang dibawa saat peluncuran
Saat peluncuran jaringan utama, produk yang menjadi alasan keberadaan rantai ini sudah dikemas. Token saham diluncurkan di dompet Robinhood untuk lebih dari 120 negara, dapat diperdagangkan 24/7 melalui DEX seperti Uniswap, Rialto, Lighter, Arcus dan 1inch, dan dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman DeFi. Token ini tidak tersedia di AS, secara struktural termasuk dalam sekuritas utang yang ditokenisasi, pemegangnya mendapatkan eksposur ekonomi tetapi tidak memiliki hak saham atau hak pemegang saham.
Robinhood Earn juga mulai diluncurkan kepada pengguna AS yang memenuhi syarat: ini adalah produk pinjaman mandiri untuk USDG (stablecoin dolar yang diterbitkan Robinhood), dibangun di atas Morpho, perkiraan imbal hasil tahunan 7%, diasuransikan melalui Lloyd's dan RELM.
Mereka juga mencoba menaiki gelombang tren AI, meluncurkan pasar asli AI, memungkinkan Agen untuk memperdagangkan, menukarkan, dan meminjamkan aset bertoken di rantai, laporan minggu peluncuran menyebutkan 2100 Agen menghasilkan volume perdagangan $77 juta.
Memecoin Menopang Volume Perdagangan
TVL menembus $100 juta pada minggu kedua, tetapi pedagang awal memilih Memecoin daripada saham Apple, jadi data peluncuran mengukur volume transaksi spekulatif, pola yang dihasilkan setiap L2 baru tetapi jarang bisa dipertahankan, bukan permintaan nyata untuk saham di rantai. Meski begitu, Memecoin telah terbukti sebagai strategi terbaik untuk menarik pengguna, Solana, Base dan rantai lainnya telah melalui jalan ini.
Robinhood mengoperasikan sequencer, yaitu node yang mengemas dan mengirimkan transaksi, jadi rantai ini tidak memerlukan izin bagi pengembang tetapi terpusat dalam operasi. Tidak ada token asli di rantai, biaya transaksi menjadi milik Robinhood Markets, jadi untuk berinvestasi, belilah saham HOOD daripada aset di rantai. Base milik Coinbase telah membuktikan bahwa L2 milik bursa dapat mengubah pengguna yang ada menjadi aktivitas rantai yang bertahan lama, Robinhood memiliki titik awal yang sama, dan memiliki kumpulan besar lalu lintas pedagang ritel.
Pangsa Token Saham adalah Indikator Kunci
Angka yang perlu dilacak adalah pangsa volume perdagangan saham yang ditokenisasi terhadap aktivitas DEX rantai ini. Volume spekulatif Memecoin akan meluruh di setiap rantai baru, tetapi perilaku klien broker yang memperdagangkan Token Nvidia dan Apple jam 3 pagi, menggunakannya sebagai jaminan pinjaman, meminjamkan USDG untuk mendapatkan hasil, tidak dapat direplikasi oleh L2 lain tanpa lisensi dan basis pengguna Robinhood.
Jika volume perdagangan token saham tumbuh menjadi bentuk aktivitas utama dalam beberapa kuartal mendatang, asumsi saluran distribusi akan terbukti, dan tokenisasi saham akan mulai tumbuh pesat.
