Orisinal | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|jk
一、 Sebuah Proposal yang Disetujui dalam Tiga Hari
20 Maret 2026, penyedia layanan pembayaran global terkemuka, juga perusahaan yang diwakili oleh logo di sebagian besar kartu bank, Visa, mengajukan proposal tata kelola kepada Canton Network. Menurut laporan The Block, hanya tiga hari kemudian, proposal tersebut disetujui, dan Visa secara resmi menjadi Super Validator Canton dengan bobot tertinggi Level 10 (Super Validator Weight 10). Ini juga adalah pertama kalinya Visa mengajukan proposal tata kelola blockchain dalam sejarahnya.
Di dalam lingkaran kripto, peristiwa ini mungkin tampak seperti langkah masuknya lagi dari keuangan tradisional. Tetapi jika Anda cukup memahami proses hukum dan kepatuhan internal di lembaga tradisional seperti Visa, Anda akan menemukan bahwa persetujuan dalam tiga hari ini sebenarnya agak tidak biasa. Tim kepatuhan Visa mengajukan dokumen ini pasti dengan kehati-hatian dan keseriusan dari dunia keuangan tradisional, dan bobot tertinggi yang diterima menunjukkan bahwa negosiasi dan due diligence juga telah sepenuhnya selesai sebelumnya. Proposal yang dilihat publik ini seharusnya adalah hasil kerjasama berbulan-bulan antara dunia keuangan tradisional dan dunia kripto.
Rubail Birwadker, Kepala Strategi & Kerjasama Produk Pertumbuhan Global Visa, mengatakan dalam pernyataannya: "Banyak bank percaya bahwa kurangnya privasi adalah hambatan terbesar untuk memindahkan bisnis substantif ke dalam rantai. Dengan menjadi Super Validator di Canton Network, kami membawa kepercayaan, tata kelola, dan standar operasional tingkat Visa ke dalam infrastruktur blockchain yang melindungi privasi ini, memungkinkan lembaga keuangan yang diatur untuk memindahkan bisnis pembayaran ke dalam rantai tanpa mengganggu cara operasi yang ada."
Dapat dilihat bahwa masuknya Visa adalah pengakuan terhadap jaringan kelembagaan yang sudah beroperasi matang, bukan titik awal.
Sejak 2017, setiap putaran pasar akan ada sekelompok lembaga keuangan tradisional yang dengan gembira mengumumkan "menjelajahi blockchain", namun sangat sedikit yang akhirnya dapat diimplementasikan menjadi bisnis nyata. Kali ini, Visa memilih untuk masuk ke lapisan tata kelola blockchain, memegang hak suara, dan berpartisipasi dalam pengambilan keputusan infrastruktur. Eric Saraniecki, Kepala Strategi Jaringan Digital Asset, salah satu pendiri bersama Canton Network, mengatakan dalam pernyataannya: "Keikutsertaan Visa menegaskan bahwa teknologi ini telah melangkah dari fase eksperimen ke fase siap produksi."
Dengan rasa ingin tahu tentang kerjasama ini, Odaily Planet Daily mewawancarai tim Canton Network. Apa sebenarnya yang memungkinkan kerjasama ini? Dan apa yang membuat Canton, proyek yang sudah lama tertidur ini, terpilih?
二、 Bukan Lebih Banyak Aset ke Dalam Rantai, Tetapi Membawa Pasar Itu Sendiri ke Dalam Rantai
Untuk memahami mengapa Canton dapat menarik Visa, kita perlu terlebih dahulu melihat perbedaan inti antara Canton dan rantai lainnya.
Masalah yang diselesaikan oleh Ethereum dan Solana adalah: bagaimana membuat lebih banyak orang berpartisipasi, bagaimana membawa lebih banyak aset ke dalam rantai. Masalah yang diselesaikan oleh Canton adalah: bagaimana lembaga keuangan dapat menjalankan bisnis secara normal di dalam rantai. Kedengarannya penekanannya berbeda, tetapi ketika diterapkan ke desain spesifik, pilihan keduanya menjadi hampir berlawanan di mana-mana.
Transparansi global Ethereum adalah keuntungan bagi investor ritel, tetapi hambatan bagi lembaga. Berikan contoh konkret: departemen perdagangan valas bank, jika setiap operasi pembelian dan penjualan dolar AS, euro terlihat secara real-time, pihak lawan dapat segera menyesuaikan penawaran berdasarkan informasi ini, biaya perdagangan bank akan meningkat drastis. Market maker jika posisi dan operasi lindung nilainya semua terbuka, pesaing dapat langsung mengoperasikannya secara terbalik, menghilangkan ruang keuntungan. Perjanjian repo antar lembaga, melibatkan posisi likuiditas dan skala agunan kedua belah pihak, data ini jika bocor, merupakan ancaman bagi manajemen likuiditas seluruh lembaga. Batasan-batasan ini tidak berhubungan langsung dengan regulasi, ditentukan oleh logika bisnis dasar.
Bahkan jika alamat dan lembaga beridentitas tidak terkait, transaksi transparan di dalam rantai akan mengubah logika seluruh pasar sekunder. Tidak ada lembaga keuangan tradisional yang ingin transaksi mereka diserang, jadi desain seperti Ethereum dan Hyperliquid bukan pilihan optimal bagi lembaga besar.
Cara Canton adalah dengan menggabungkan kontrol visibilitas data ke dalam desain.
Metode penanganan ini adalah membangun pengungkapan selektif data itu sendiri ke dalam lapisan protokol, sebagai desain asli L1, bukan mengandalkan tambalan aplikasi lapisan atas. Secara spesifik, hanya pihak yang terlibat langsung dalam transaksi yang dapat melihat detail transaksi, jaringan menyelesaikan verifikasi tanpa mengekspos data sensitif apa pun. Dua bank dapat melakukan penyelesaian lintas batas di infrastruktur bersama yang sama, transaksi ini sepenuhnya tidak terlihat oleh semua pihak yang tidak terkait. Pesaing dapat berinteraksi di jaringan yang sama, posisi dan strategi masing-masing tidak akan bocor.
Kami juga menanyakan detail teknis terkait, kata-kata asli Canton adalah: "Canton memisahkan lapisan koordinasi (dibagikan di seluruh jaringan) dan visibilitas data (hanya untuk pihak yang berpartisipasi), dicapai melalui isolasi lingkungan eksekusi dan sinkronisasi selektif. Ini memungkinkan lembaga untuk bertransaksi dengan aman, pesaing juga dapat berinteraksi, tanpa mengekspos posisi atau strategi masing-masing. Ini adalah mekanisme yang memungkinkan pasar yang sesungguhnya, bukan aset, dapat beroperasi secara asli di dalam rantai."
Canton Network memberi tahu kami, kesimpulan logika desain ini adalah: kontrol visibilitas data adalah dasar, bukan fungsi tambahan.
Jadi, mengapa daftar validator Canton terlihat seperti pesta besar orang kaya lama: Goldman Sachs, JPMorgan Chase, BNP Paribas, Citigroup, Bank of America, DTCC, Nasdaq, Broadridge, Tradeweb...... Lembaga-lembaga ini masuk, karena infrastruktur ini memungkinkan mereka untuk mereplikasi kesuksesan keuangan tradisional di atasnya, sehingga likuiditas perlahan akan mengalir masuk.
Daftar Super Validator Canton
三、 Berasal dari Wall Street, Kerja Cermat Membutuhkan Waktu
Pencipta Canton adalah Digital Asset Holdings, didirikan pada tahun 2014 oleh Blythe Masters. Blythe Masters dulunya adalah eksekutif bintang JPMorgan Chase, salah satu pelopor penting di bidang CDS, memiliki jaringan dan dukungan industri yang sangat dalam di Wall Street. Perusahaan ini dari hari pertama bukan membuat produk blockchain untuk investor ritel, target klien adalah lembaga keuangan yang memiliki neraca keuangan nyata, diatur ketat, dan perlu beroperasi dalam kerangka hukum.
Dalam hal asal, kami mengajukan pertanyaan yang tajam: Kami sudah melihat Canton muncul pada tahun 2023, mengapa baru tahun ini secara resmi diluncurkan sepenuhnya?
Jawaban Canton adalah, kerja cermat membutuhkan waktu.
Asal dari Wall Street menentukan ritme seluruh proyek. Canton dalam wawancara mengakui, rantai ini membutuhkan waktu lebih lama daripada L1 lainnya untuk mencapai hari ini, karena dari awal sudah menangani sistem keuangan yang diatur, pembangunan kepercayaan lembaga, dan bagaimana benar-benar mengakses pasar dengan bisnis nyata.
Ritme ini berlawanan sepenuhnya dengan narasi utama Web3. Sebagian besar blockchain publik mengejar peluncuran cepat, perluasan ekosistem cepat, penciptaan panas cepat, TGE tersebar, kemudian "tim sebenarnya juga tidak jelas". Jalan yang ditempuh Canton adalah negosiasi langkah demi langkah: pertama dapatkan DTCC, lalu dapatkan Goldman Sachs, lalu dapatkan JPMorgan Chase, lalu dapatkan Visa, melalui dukungan mereka memperkenalkan bisnis nyata.
Tahun 2026 adalah titik balik, bukan karena proyek itu sendiri yang dipromosikan, juga bukan karena dunia kripto di putaran pasar bearish ini mulai bersih-bersih, tetapi karena di atas narasi, infrastruktur untuk pertama kalinya benar-benar mencapai persyaratan lembaga: ada aktivitas neraca keuangan nyata yang beroperasi di atasnya. Ini juga mengapa sekarang adalah waktu terbaik untuk memperhatikan Canton Network.
"Jadi berapa banyak bisnis yang diperkenalkan?" Kami terus bertanya.
四、 Aktivitas di Dalam Rantai Canton
Data Canton saat ini termasuk aneh di seluruh industri blockchain, dan sifat di balik angka-angka ini sangat berbeda dengan sebagian besar blockchain publik. Saat ini, volume pemrosesan bulanan Canton Network telah melebihi 9 triliun dolar AS, volume transaksi harian mencapai ratusan ribu, jumlah peserta ekosistem dalam tiga tahun terakhir telah mencapai pertumbuhan orde magnitudo. Angka-angka ini sesuai dengan bisnis keuangan tradisional: repo tokenisasi, penyelesaian obligasi pemerintah, mobilisasi agunan lintas lembaga. Ini bukan volume palsu, tetapi operasi nyata yang terjadi di neraca keuangan lembaga.
Kami juga menanyakan produk mana yang saat ini menjadi arus utama di dalam rantai. Saat ini tampaknya, ada beberapa produk unggulan:
JPM Coin dari JPMorgan Chase: Januari 2026, departemen Kinexys di bawah JPMorgan Chase mengumumkan akan menempatkan JPM Coin secara asli ke Canton Network. JPM Coin berbeda dengan USDT, USDC, itu adalah token deposito, mewakili klaim langsung terhadap deposito JPMorgan Chase, berjalan di bawah kerangka regulasi perbankan yang ada. Sebagai contoh, dua lembaga menggunakan JPM Coin di Canton untuk menyelesaikan transaksi lintas batas, tidak berbeda secara esensial dengan yang mereka lakukan di sistem tradisional, hanya kecepatan penyelesaian jauh lebih cepat, waktu operasi juga tidak terbatas pada hari kerja. Volume transaksi harian Kinexys saat ini antara 2 hingga 3 miliar dolar AS, total kumulatif sejak 2019 melebihi 1,5 triliun dolar AS, arus dana ini akan segera beroperasi di Canton.
Tokenisasi Obligasi Pemerintah AS oleh DTCC: Desember 2025, lembaga penyimpanan sekuritas AS DTCC mengumumkan kerjasama dengan Digital Asset, berencana untuk men-tokenisasi sebagian obligasi pemerintah AS yang di-titipkan di Canton, targetnya adalah meluncurkan versi pertama di lingkungan produksi terkontrol pada paruh pertama 2026, kemudian diperluas sesuai kebutuhan pasar. DTCC bersama-sama dengan Euroclear menjabat sebagai ketua bersama Yayasan Canton, berpartisipasi langsung dalam tata kelola jaringan.
DTCC setiap tahun menangani transaksi sekuritas senilai lebih dari 2 kuadriliun dolar AS, adalah inti dari sistem kliring dan penyelesaian pasar modal AS. Dengan analogi yang lebih intuitif, posisi DTCC di keuangan tradisional, agak mirip dengan Bank Sentral; tidak ada yang bisa menyimpan uang di dalamnya, tetapi transaksi saham dan obligasi semua orang harus melalui lembaga belakangnya. Pasar repo tradisional hanya dapat dioperasikan pada hari kerja, setelah Jumat sore harus menunggu sampai Senin, tetapi di Canton transaksi repo dapat beroperasi 24 jam, menggunakan obligasi pemerintah AS di dalam rantai sebagai agunan, mencapai pembiayaan real-time lintas lembaga, lintas zona waktu, mencakup akhir pekan.
Lalu apa yang akan dilakukan Visa di Canton?
Salah satu tujuan inti yang dijelaskan Canton dalam wawancara adalah penyelesaian atomik: pembayaran pembeli dan pengiriman aset penjual diselesaikan secara bersamaan dalam satu operasi, tidak perlu dua langkah, juga tidak bergantung pada lembaga perantara untuk menghubungkan. Sebagai contoh, saat ini sebuah lembaga membeli sekumpulan obligasi, transfer aset dan penyelesaian uang tunai seringkali adalah dua proses terpisah, ada selisih waktu di antaranya, ada risiko pihak lawan, juga ada biaya rekonsiliasi manual. Tujuan Canton adalah membuat dua hal ini terjadi bersamaan, terkunci sekaligus, tanpa selisih waktu. Untuk mencapai tujuan ini, infrastruktur pasar modal dan infrastruktur pembayaran harus berada di dalam rantai secara bersamaan. Canton sudah memiliki tata letak yang cukup solid di sisi pasar modal, keikutsertaan Visa memberi titik jangkar lembaga yang sesungguhnya di sisi pembayaran.
Selain itu, termasuk arus modal lintas batas real-time, menyematkan logika yang dapat diprogram ke dalam transaksi keuangan, dan hal-hal lain yang dikuasai blockchain.
Canton percaya, tahun 2026 adalah siklus pertama kali infrastruktur benar-benar mencapai persyaratan lembaga, jadi lembaga seperti Visa memilih untuk terlibat dalam infrastruktur blockchain sekarang.
Kasus Penggunaan Lain yang Sudah Berjalan
Repo tokenisasi saat ini adalah skenario paling matang. Perjanjian repo (Repo) adalah alat pembiayaan jangka pendek paling umum antar lembaga keuangan, sederhananya lembaga A menjual obligasi kepada lembaga B untuk mendapatkan uang tunai, sementara sepakat untuk membeli kembali obligasi tersebut beberapa hari kemudian. Secara tradisional proses ini hanya dapat diselesaikan dalam waktu operasional hari kerja, dan pencairan dana tertunda. Repo tokenisasi di Canton sudah mencapai ketersediaan 24 jam, penyelesaian instan, beberapa lembaga terkemuka sudah menyelesaikan transaksi repo nyata lintas lembaga, mencakup akhir pekan, di Canton.
Mobilisasi agunan juga merupakan skenario dengan kebutuhan nyata. Lembaga keuangan besar seringkali perlu memindahkan agunan dari satu akun atau lembaga ke yang lain, misalnya memindahkan obligasi yang disimpan di A ke B, untuk memenuhi persyaratan margin suatu transaksi derivatif. Secara tradisional proses ini membutuhkan beberapa hari, selama itu aset terkunci, tidak dapat digunakan untuk keperluan lain. Model penyelesaian Canton membuat proses ini dapat diselesaikan hampir real-time.
Penerbitan obligasi digital adalah bidang lain di mana Canton unggul. Canton menyebutkan dalam wawancara, saat ini pangsa pasarnya di pasar penerbitan obligasi digital global melebihi setengah. Alasannya adalah Canton dapat menyediakan Delivery versus Payment (DvP) lengkap, manajemen siklus hidup penuh obligasi, dan koordinasi multipihak, obligasi dari penerbitan hingga penyelesaian di dalam rantai dapat tertutup lengkap, bukan hanya men-tokenisasi aset, kemudian masih bergantung pada proses di luar rantai untuk menyelesaikannya.
Penyelesaian stablecoin adalah arah yang sedang dipercepat setelah keikutsertaan Visa, tujuannya adalah membuat pembayaran stablecoin antar lembaga dapat diselesaikan di infrastruktur kepatuhan yang sama dengan kontrol visibilitas data, bukan melalui jalan memutar blockchain publik.
Sederhananya, tidak menyebut RWA, tetapi setiap kalimat membahas kebutuhan RWA.
Canton dalam wawancara juga memberikan penilaian kasar terhadap peta jalan selanjutnya: dalam jangka menengah, obligasi korporasi, kredit swasta, dan pembiayaan perdagangan akan mengikuti; lebih panjang lagi, saham juga ada di jalan ini. Dari kasus penggunaan yang ada ke peta jalan ini, logikanya konsisten, kategori aset dengan likuiditas lebih kuat, kerangka regulasi lebih matang, akan bergerak lebih awal.
五、 Token CC Mewakili Apa?
Bagi peserta pasar yang lebih luas, apa sebenarnya token CC ini, adalah pertanyaan yang tidak dapat dihindari.
Kualifikasi Canton dalam wawancara cukup langsung: CC adalah "aset utilitas jaringan", nilainya ditambatkan pada volume aktivitas keuangan nyata yang terjadi di jaringan.
Artinya, permintaan berasal dari penggunaan aktual, semakin besar volume transaksi lembaga di Canton, semakin banyak CC yang dikonsumsi jaringan. Faktor pendorong jangka panjang token termasuk arus transaksi lembaga, skala penyelesaian stablecoin, total aset di dalam rantai, serta kedalaman interoperabilitas antara Canton dan jaringan lain.
CC dalam alokasi token memiliki pengaturan yang cukup langka di lingkaran Web3: zero pre-mine, zero alokasi tim, zero bagian VC, semua token memasuki pasar melalui cara yang adil. Bagi peserta lembaga, pengaturan ini mengurangi kekhawatiran "ada yang memegang token biaya rendah super, kapan saja dapat melepas di pasar sekunder", aturan transparan dan setara untuk semua pihak yang berpartisipasi.
Bagi peserta pasar biasa, Canton lebih banyak hadir sebagai infrastruktur belakang, cara orang biasa mengaksesnya lebih mungkin melalui bursa, dompet, atau platform keuangan, bukan berinteraksi langsung dengan protokol. Perbaikannya, seperti kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, spread beli-jual yang lebih ketat, produk keuangan dengan kondisi lebih baik karena penurunan biaya operasional, akan secara bertahap ditransmisikan ke pengguna akhir melalui lapisan produk, bukan disajikan dengan cara yang dapat dirasakan langsung oleh pengguna.
六、 Langkah Selanjutnya
Tujuan 3 hingga 5 tahun yang diberikan Canton dalam wawancara, tidak diukur dengan TVL di dalam rantai atau harga token. Dari beberapa tujuan spesifik yang disebutkan Canton: stablecoin menjadi sarana standar penyelesaian antar lembaga, seperti transfer kawat SWIFT adalah standar sekarang; lembaga keuangan utama, seperti pinjaman bank, deposito, penerbitan obligasi, dan pengepakan produk, semuanya dapat dioperasikan langsung di dalam rantai; modal lintas batas tidak perlu lagi mengalami siklus penyelesaian berhari-hari di sistem tradisional, tetapi mengalir dengan kecepatan hampir real-time; beberapa kategori aset menyelesaikan penerbitan dan penyelesaian asli di Canton, bukan diterbitkan di luar rantai terlebih dahulu, lalu informasi disinkronkan secara manual ke dalam rantai.
Canton menggunakan "tidak terlihat" untuk menggambarkan dirinya dalam keadaan ini: pada saat itu Canton hanya protokol dasar yang menggerakkan operasi keuangan global secara diam-diam, seperti TCP/IP untuk internet hari ini, atau SWIFT untuk transfer lintas batas, penggunanya tidak merasakan kehadirannya, tetapi tanpanya tidak ada yang bisa berputar.
Tentu saja jalan ini masih panjang. Regulasi sangat terfragmentasi di berbagai yurisdiksi, cara kepatuhan di Eropa sama sekali berbeda dengan di Asia; integrasi sistem warisan yang ada sangat sulit, sistem inti bank yang digunakan puluhan tahun tidak mungkin bermigrasi dalam semalam; interoperabilitas antara jaringan blockchain berbeda masih merupakan masalah teknis yang belum terpecahkan; koordinasi antar lembaga di infrastruktur yang sama, melibatkan permainan kepentingan yang sangat kompleks. Tim Canton dalam wawancara tidak menghindari ini, memberi tahu kami: hambatan teknis bukan lagi masalah terbesar, bagaimana benar-benar menerapkannya secara global adalah masalahnya.
Dapat dilihat, transformasi infrastruktur keuangan tidak pernah terjadi tiba-tiba pada suatu hari. SWIFT didirikan pada tahun 1973, membutuhkan waktu hampir dua puluh tahun untuk menjadi standar sesungguhnya penyelesaian lintas batas. Orang menggunakannya sekarang, tidak akan ingat bagaimana asalnya. Posisi Canton saat ini, kira-kira adalah tahap "belum ada yang menyadari apa yang akan menjadi". Tetapi bagi sesuatu yang benar-benar ingin menjadi infrastruktur, dilupakan, mungkin seharusnya adalah bentuk kesuksesan.
