Dalam podcast "The Peter Schiff Show", ekonom dan kritikus Bitcoin jangka panjang menyatakan bahwa pasar saham perusahaan terkait AI anjlok minggu ini, meskipun indeks keseluruhan bertahan. Saham Alphabet turun 10% setelah perusahaan mengumumkan belanja modal yang lebih tinggi dari yang diantisipasi investor. Saham Oracle turun hampir 8% dalam seminggu dan kini telah kehilangan 41% dalam setahun. Saham Meta turun 7,3%, Amazon 6,8%, dan Microsoft 2,7%, membuat penurunannya sejak awal tahun mencapai 19,3%, mendekati zona pasar bear.
Schiff mencatat bahwa reaksi pasar menunjukkan perubahan situasi dibandingkan kuartal sebelumnya, ketika pengumuman perusahaan hyperscale tentang peningkatan anggaran untuk kecerdasan buatan (AI) biasanya mendorong kenaikan harga saham mereka. "Investor akhirnya mulai bertanya-tanya apakah investasi ini benar-benar akan menghasilkan pengembalian," katanya.
SpaceX dan Tesla Menanggung Beban Utama
Saham SpaceX turun lagi 7,7% selama seminggu dan saat ini diperdagangkan 49% di bawah puncak yang dicapai setelah IPO. Menjelang akhir tahun, porsi saham perusahaan dalam perdagangan bebas diperkirakan meningkat dari 5% menjadi 40%, dan menurut Schiff, perubahan ini dapat memberikan tekanan tambahan pada saham.
Saham Tesla turun 18% pada periode yang sama dan saat ini diperdagangkan 35% di bawah puncak 52 minggu. Menurut perkiraan Schiff, penurunan harga saham Tesla dan SpaceX secara kolektif merugikan Elon Musk hampir $100 miliar dalam satu minggu.
Perbandingan dengan Krisis "Dot-com"
Pendukung emas dan ekonom ini membandingkan belanja modal tahunan untuk AI, yang mencapai sekitar tiga perempat triliun dolar, dengan ekspansi yang mendahului keruntuhan dot-com. Dia mencatat bahwa banyak favorit awal internet, di mana investor menanamkan uang, akhirnya bangkrut tanpa pernah mengembalikan biaya mereka. Dia tidak meragukan potensi jangka panjang AI, tetapi berpendapat bahwa pasar terlalu menganggarkan pengembalian jangka pendek dari investasi di perusahaan hyperscale.
Pasar Obligasi Jepang di Bawah Tekanan
Schiff menunjuk Jepang sebagai risiko yang lebih serius dan langsung daripada penjualan saham perusahaan terkait AI. Nilai yen terhadap dolar jatuh ke level terendah dalam 40 tahun terakhir. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 30 tahun ditutup sekitar 4%, yang merupakan rekor untuk jangka waktu jatuh tempo ini, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik ke level yang terakhir terlihat pada tahun 1996.
Utang pemerintah Jepang melebihi 200% dari produk domestik bruto, dan suku bunga acuan dasar negara itu tetap hanya 1%. Schiff menyatakan bahwa Bank of Japan dihadapkan pada pilihan: baik menaikkan suku bunga secara agresif, yang dapat memicu resesi domestik dan gelombang repatriasi modal, atau tetap pasif dan mempertaruhkan kehancuran mata uang. Schiff menekankan bahwa salah satu jalur ini akan memiliki konsekuensi bagi Amerika Serikat.
Jepang memiliki obligasi treasury AS senilai lebih dari $1,1 triliun, yang merupakan portofolio asing terbesar di antara semua negara. Schiff mencatat bahwa krisis utang Jepang dapat memaksa Jepang melakukan penjualan besar-besaran atas aset-aset ini. "Ini bisa menjadi jarum yang akan menusuk gelembung kita," katanya, mengomentari situasi di Jepang dalam konteks ekonomi AS. Schiff menambahkan:
"Pecahnya gelembung Jepang pada akhirnya akan menusuk gelembung Amerika yang lebih besar."
Imbal Hasil Obligasi Treasury AS Mencapai Puncak Bertahun-tahun
Imbal hasil obligasi treasury AS 30 tahun pada akhir pekan mencapai 5,16% — level tertinggi sejak 2006, sementara utang pemerintah melampaui $39,6 triliun. Schiff mencatat bahwa utang pemerintah saat ini lebih dari empat kali lipat level tahun 2006, membuat biaya pinjaman saat ini lebih sulit untuk ditanggung daripada terakhir kali imbal hasil setinggi ini.
Minyak, Emas, dan Tekanan Inflasi
Harga minyak naik di atas $100 per barel dan hanya pada bulan Juli naik sekitar 30% di tengah ketegangan terkait Iran. Schiff menyatakan bahwa kenaikan ini hampir menjamin angka indeks harga konsumen yang lebih tinggi ketika data Juli dirilis pada bulan Agustus.
Emas menguat sekitar 1% selama seminggu, meskipun lonjakan imbal hasil obligasi dan harga minyak — kombinasi faktor yang disebut Schiff luar biasa, mengingat hubungan terbalik baru-baru ini antara emas dan minyak sejak konflik dengan Iran dimulai. Saham perusahaan pertambangan berkinerja lebih baik daripada emas itu sendiri: indeks GDX naik 5,6%, dan GDXJ naik 5,8%. Schiff menganggap ini sebagai sinyal potensial bahwa dasar sedang terbentuk di sektor ini.
Pasar Tenaga Kerja dan Tarif Trump
Schiff juga mengkritik interpretasi administrasi Trump tentang penurunan baru-baru ini dalam klaim tunjangan pengangguran mingguan menjadi 187.000, dengan alasan bahwa pertumbuhan ekonomi gig dan tren perekrutan yang lemah membuat metrik ini jauh kurang signifikan daripada dekade sebelumnya. Selain itu, dia mengkritik tarif baru yang dikenakan pada sekitar 60 negara di bawah ketentuan Undang-Undang Perdagangan 1974 yang menargetkan barang yang terkait dengan kerja paksa, menyebut kebijakan ini sebagai pajak inkonstitusional yang pada akhirnya dibebankan kepada konsumen Amerika, bukan pemerintah asing.
