Penulis: Eric, Foresight News
Judul Asli: Paradigm Investasi di Perusahaan Stablecoin Brasil, Tapi Mengapa Brasil?
Baru-baru ini, perusahaan stablecoin Brasil Crown menyelesaikan putaran pendanaan Seri A senilai $13,5 juta yang dipimpin oleh Paradigm, dengan valuasi $90 juta. Dalam siaran pers The Block, ditekankan secara jelas bahwa ini adalah investasi pertama Paradigm di perusahaan Brasil. Pendanaan ini juga merupakan putaran pendanaan kedua Crown dalam dua bulan, pertengahan Oktober lalu, Crown baru saja menyelesaikan putaran seed senilai $8,1 juta yang dipimpin oleh Framework Ventures, dengan partisipasi dari Coinbase Ventures dan Paxos.
Ini mungkin bukan berita utama, tetapi ada dua poin dalam berita yang patut diperhatikan: Mengapa Crown? Dan mengapa Brasil?
Mengapa Crown Layak Diinvestasi?
Menganalisis suatu hal biasanya perlu mempertimbangkan faktor internal dan eksternal.
Dari segi faktor eksternal, penulis berpendapat bahwa peluang investasi bagi penerbit stablecoin lokal AS sudah sangat sedikit, Tether dan Circle telah menguasai sebagian besar pasar, membuat lembaga investasi perlu mengincar pasar eksternal jika ingin menemukan Alpha yang lebih besar. Izin modal asing untuk berinvestasi di perusahaan yang terkait dengan mata uang domestik, dan stablecoin yang dapat memiliki pasar di dalam negeri juga tidak banyak.
Brasil adalah 'surga' langka di benua Amerika yang memenuhi sebagian besar kondisi, mengapa demikian akan kita bahas nanti.
Kembali ke Crown, menurut data yang diungkapkan, total stablecoin Real (mata uang Brasil) BRLV yang diterbitkan Crown saat ini hanya sedikit lebih dari 100 juta koin, yang setara dengan kurang dari $20 juta, volume perdagangan 30 hari terakhir juga hanya $56.000, terlihat bahwa pasar stablecoin mata uang domestik Brasil saat ini tidak besar, apalagi Crown saat ini hanya melayani klien institusional.
Jelas, logika investasi di Crown adalah bertaruh bahwa tim di belakangnya dapat mencetak prestasi di pasar ini di masa depan.
Co-founder dan CEO Crown John Delaney adalah mantan pengacara di bidang keuangan internasional, dan juga COO perusahaan ternama Brasil Xerpa, yang pernah menerima investasi dari Founders Fund. Xerpa meluncurkan platform 'Pembayaran Gaji Sesuai Permintaan' (Earned Wage Access) pada tahun 2019, memungkinkan karyawan mengambil gaji untuk hari kerja yang telah diselesaikan kapan saja (daripada menunggu akhir bulan), membantu menghindari kredit berbunga tinggi. Ini sangat populer di lingkungan suku bunga tinggi dan tekanan keuangan Brasil, dianggap sebagai alat kesejahteraan keuangan karyawan. Perusahaan mengenakan biaya tetap kecil, tidak melibatkan bunga.
Co-founder dan Chief Engineer Vinicius Correa adalah insinyur awal bank digital Brasil Nubank. Lembaga investasi Nubank juga sangat mentereng, dalam total pendanaan multi-putaran $2 miliar, lembaga yang berpartisipasi termasuk Sequoia Capital, Tiger Global, Goldman Sachs, Founders Fund, Tencent, Berkshire Hathaway, Nubank IPO di Bursa Saham New York pada tahun 2021 dengan valuasi IPO $41,5 miliar, kapitalisasi pasar saat ini hampir $80 miliar.
Founding Partner dan Head of Ecosystem Alex Gorra pernah menjabat Managing Partner keluarga office Brainvest yang mengelola aset $5 miliar, sebelumnya juga pernah menjabat di manajemen ARX Investments, UBS Group, Bank Rothschild, dan JPMorgan Chase. COO Bruno "BL" Passos pernah memimpin tim lintas fungsi di Hashdex.
Tim pendiri Crown dapat dikatakan sebagai tim bintang sejati, dua pendiri juga pernah terlibat dalam proses dari 0 ke 1 perusahaan lokal Brasil, meskipun data BRLV saat ini tidak bagus, tidak menghalangi mereka memperoleh total pendanaan lebih dari $20 juta dalam dua bulan.
Selain itu, tim Crown menyatakan dalam blog bahwa peluncuran BRLV pada dasarnya juga melihat kontribusi USDT dan USDC dalam pembelian obligasi pemerintah. Menerbitkan stablecoin di Brasil lokal juga dapat memberikan daya beli untuk obligasi pemerintah, sehingga menstabilkan ekonomi, yang pada gilirannya lebih merangsang penggunaan stablecoin, ini adalah hal yang membunuh dua burung dengan satu batu. Jika stablecoin dolar hanya membantu 'memperpanjang umur' AS, maka stablecoin Real dapat dikatakan benar-benar membantu negara.
Mengapa Bertaruh pada Brasil?
Dari segi mata uang fiat yang mendasari stablecoin, sepertinya ada banyak pilihan yang lebih baik daripada Real Brasil, tetapi mengapa memilih Brasil?
Katakanlah Anda mungkin tidak percaya, negara yang mungkin terakhir didengar oleh generasi 80, 90-an karena sepak bola ini, telah menjadi pusat inovasi terbesar di Amerika Latin dan salah satu yang terdepan secara global, dengan lebih dari 1500 perusahaan fintech, pengguna lebih dari 100 juta.
Brasil sebagai negara kapitalis, perbankannya lama didominasi oleh lima bank besar (Itaú, Banco do Brasil, Bradesco, Caixa, Santander), pangsa aset lebih dari 80%, jauh lebih tinggi daripada AS (sekitar 50%). Layanan bank tradisional kaku, biaya tinggi (suku bunga kartu kredit seringkali lebih dari 300%), birokrasi berat, menyebabkan puluhan juta orang berpenghasilan rendah dan menengah serta yang tidak memiliki rekening bank (secara historis mencapai 55 juta) dikucilkan dari sistem.
Tetapi ini juga menciptakan celah permintaan besar, perusahaan fintech seperti Nubank masuk dari kartu kredit tanpa biaya, menyediakan layanan sederhana dan berbiaya rendah, dengan cepat mengisi kekosongan pasar.
Bank sentral Brasil meskipun tidak dapat mengubah monopoli perbankan tradisional, tetapi secara tidak terduga secara aktif mendorong persaingan dan inklusi, bahkan menjadi kasus klasik regulasi keuangan digital global, kontribusi terbesarnya adalah meluncurkan sistem pembayaran instan Pix pada tahun 2020. Pix mendukung transfer real-time gratis 24/7, volume transaksi 2025 lebih dari triliun Real, cakupan pengguna lebih dari 90% populasi. Pix begitu diluncurkan dengan cepat menggantikan uang tunai dan kartu kredit, menjadi cara pembayaran pilihan 76% orang Brasil, secara signifikan meningkatkan inklusi keuangan, dan menyediakan infrastruktur berbiaya rendah untuk Fintech (seperti inovasi pembayaran dan kredit yang mengintegrasikan Pix).
Percaya juga para pembaca sering melihat dalam berita industri Web3 integrasi Pix oleh berbagai bursa atau alat pembayaran Crypto. Sebuah bank sentral negara kapitalis dapat memimpin peluncuran sistem pembayaran yang cukup mengganggu sistem perbankan原有, memang bukan hal mudah, tetapi arah 'pro-rakyat' ini membuat perusahaan fintech lokal karena dapat menjangkau lebih banyak pengguna sehingga memiliki prospek pengembangan yang lebih baik.
Karena itulah, bentuk keuangan baru seperti cryptocurrency sangat tinggi penerimaannya di Brasil. Populasi Brasil lebih dari 200 juta, tingkat penetrasi smartphone hampir 90%, pengguna internet lebih dari 180 juta, rata-rata waktu online per orang lebih dari 5 jam. Kaum muda, digital native, terutama Gen Z, sangat membutuhkan keuangan mobile. September lalu, Circle langsung mulai mendukung pertukaran Real langsung dengan USDC.
Popularitas stablecoin dolar di Brasil dianalisis banyak artikel karena ketidakstabilan mata uang domestik Brasil, tetapi menurut penelusuran penulis dari berbagai pihak, bahkan jika包含 alasan ini也只占很小的一部分. Sekarang tampaknya, jika alasan ini成立, maka Paradigm dan lembaga investasi lainnya tidak akan melakukan taruhan berat seperti ini pada stablecoin mata uang fiat Brasil dan perusahaan fintech.
Faktanya, Brasil memang mengalami hiperinflasi多次 pada dekade 8, 90-an abad lalu, bahkan pernah出现 kondisi ekstrim inflasi bulanan 80%. Namun近年, meskipun fluktuasi Real masih不算 kecil, tetapi untuk negara seperti Brasil, mereka telah取得不错的效果 dalam menstabilkan nilai mata uang dan menurunkan inflasi. Inflasi Brasil tahun 2025 berfluktuasi antara 4,5% hingga 5%, meskipun masih高于 target bank sentral, tetapi相比于 tetangga Argentina sudah cukup baik.
Penduduk lokal Brasil yang memegang stablecoin dolar memang有一部分是为了对冲 Real贬值, terutama dalam latar belakang besar kenaikan suku bunga Fed tahun-tahun sebelumnya, tetapi其实更多是为了 tujuan实用性 seperti perdagangan luar negeri, penghindaran pajak, memudahkan peredaran modal, serta perdagangan cryptocurrency.
Menurut data Chainalysis, indeks adopsi cryptocurrency Brasil peringkat kelima global, hanya di bawah India, AS, Pakistan, dan Vietnam. Arus masuk cryptocurrency periode Juli 2024 hingga Juli 2025 mencapai $318,8 miliar, jauh meninggalkan negara-negara Amerika Latin lainnya.
Menurut data yang disediakan market maker cryptocurrency Gravity Team, Brasil telah menggunakan stablecoin sebagai alat investasi dan pembayaran lintas batas, stablecoin saat ini menyumbang sekitar 70% dari aliran dana tidak langsung dari bursa lokal Brasil ke bursa internasional.
Sampai di sini mungkin有人会问,既然已经拥有了 Pix这样的国家级支付工具,那稳定币的意义何在?
BRLV yang diluncurkan Crown memiliki fitur yang tidak dinyatakan secara jelas di situs web tetapi disebutkan dalam siaran pers, yaitu mereka akan membagikan bunga收益 obligasi pemerintah kepada pemegang stablecoin, dan di Brasil, angka ini adalah 15%. Meskipun tidak mungkin seluruhnya dibagikan kepada pemegang, tetapi即使只有一半 juga merupakan tingkat收益率 yang sangat menarik.
Di masa depan, BRLV juga dapat terhubung ke sistem Pix, untuk orang biasa甚至贫困人口, mungkin tidak ada motivasi untuk menukarkan stablecoin, tetapi bagi orang yang手头富裕, stablecoin tidak hanya tidak mempengaruhi pembayaran, bahkan hanya memegang就可以 'menerima bunga', di masa depan还可以与美元稳定币之间无缝交易,甚至参与 DeFi, singkatnya种种想象力 pasti akan membuat stablecoin memiliki permintaan dan场景 yang cukup di tanah ini.
Di sebagian besar negara dengan kekuatan nasional lemah, tidak dapat mempertahankan stabilitas mata uang domestik dalam jangka panjang, cadangan devisa langka, dolar dan stablecoin dolar bagi rakyat adalah jerami penyelamat, dan Brasil恰恰是其中的一个例外.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush
