Penulis: Haotian
Setelah diskusi mendalam baru-baru ini dengan beberapa teman ahli yang bermain on-chain, kami mencapai konsensus yang tinggi tentang aturan bertahan di siklus saat ini. Pasar telah sepenuhnya bergeser dari "mendengarkan cerita, berspekulasi ekspektasi" menjadi "melihat arus kas, memverifikasi implementasi". Berikut beberapa prinsip berspekulasi koin (hanya untuk referensi):
1) Prioritaskan aset yang memiliki kemampuan menangkap nilai nyata.
Dalam pasar bullish, pasar bersedia membayar untuk cerita dan ekspektasi; dalam pasar bearish, hanya arus kas nyata dan catatan pembelian kembali (buyback) serta penghancuran (burn) yang diakui. "Tiket bebas mati" yang sesungguhnya dalam siklus ini adalah protokol yang dapat terus menghasilkan biaya (fee), dan mengembalikan biaya tersebut langsung kepada pemegang token melalui bentuk seperti pembelian kembali, penghancuran, atau pembagian dividen. Misalnya, koin konsep launchpad yang baru-baru ini naik, seperti $UNI, $PUMP, $PONS, serta raja buyback siklus ini $HYPE;
2) Pilih hanya proyek yang PMF-nya sudah terimplementasi dan telah membentuk siklus tertutup yang lengkap.
Karena siklus berikutnya, jika tidak ada kejutan, hanya akan memiliki dua narasi besar yang terkait dengan "Tokenisasi Aset" dan "Agentic Economy" (Perps, prediksi, stablecoin, Payment), pasar akan bergeser dari preferensi terhadap narasi teknis dan rencana perluasan menjadi jalur verifikasi implementasi praktis. Misalnya, proyek tanpa pengguna nyata, siklus perdagangan tertutup yang nyata, atau pendapatan nyata akan dengan cepat tersaring; mengikuti pemikiran ini, contoh koin konsepnya adalah: $ONDO, $VVV, $VIRTUAL, dll. Saya akan fokus melihat indikator data seperti volume transaksi AUM nyata serta kemampuan menghasilkan biaya;
3) Pilih aset dengan "konsensus" yang kuat.
Harus diakui, satu-satunya hal yang dapat bertahan ujian melalui beberapa siklus di industri kripto hanyalah dua kata: "konsensus". Harap diperhatikan, konsensus di sini adalah konsensus yang muncul secara alami di pasar dan memiliki kemampuan lintas siklus, jangan sekali-kali menganggap konsensus yang dikemas sebagai "konsensus" hasil produksi industrial yang dikerjakan oleh xxx yang membalas sebuah tweet. Yang benar-benar berpotensi adalah aset lama yang sama sekali tidak dipahami pendatang baru, tetapi selalu memiliki likuiditas yang baik, dan bahkan masih bertahan dengan baik. Misalnya, koin MEME kultus lama, seperti $DOGE, $PEPE, $PEOPLE, atau aset terdepan di berbagai niche, seperti $ZEC, $TAO, dll. Mereka telah melalui banyak siklus bull dan bear, daya hidup komunitas mereka spontan dan kuat, sehingga mudah menjadi target perhatian modal utama untuk diperdagangkan berulang kali;
4) Sebisa mungkin hindari menyentuh koin VC murni.
Jika saya bilang altcoin sudah mati, Anda mungkin masih bisa membantah dengan siklus keuangan yang berulang. Tetapi jika mengatakan koin VC sudah mati, pada dasarnya tidak ada yang keberatan. Karena koin VC dengan FDV tinggi, sirkulasi rendah, dan pelepasan (unlock) bertahap dalam jumlah besar, pada akhirnya hanya bisa mengandalkan ekspektasi airdrop sekitar waktu TGE untuk menarik perhatian. Jika proyek tidak memiliki kemampuan menangkap nilai, pasti akan menghadapi situasi canggung: kekurangan daya dorong pengembangan lanjutan dan harga anjlok saat unlock. Inilah akar penyebab fundamental siklus ini "bull tidak gila, bear sangat dalam". Banyak VC yang menunggu dengan lapar untuk melepas dan menjual saat unlock. Tanyakan pada diri sendiri, bagaimana para retail investor berani menyentuh token semacam itu?
Catatan: Hal di atas hanyalah rangkuman diskusi pribadi dengan teman, dan token yang disebutkan hanya sebagai contoh, bukan merupakan saran investasi.
