Bukan Pengikut Lembah Silikon: Beberapa Pemuda yang Sedang Menempuh Doktor, Bertaruh pada Otak Terpadu Humanoid Berkaki Dua

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-08-24Terakhir diperbarui pada 2026-08-24

Abstrak

Akhir pekan ini, sebuah video viral menunjukkan robot humanoid mengemudikan go-kart di sirkuit dengan mahir, berbelok, berakselerasi, dan bermanuver layaknya manusia. Robot itu adalah hasil kerja Symbiotic Intelligence (共生知行), perusahaan rintisan yang baru berusia dua bulan. Didirikan oleh Ding Pengxiang (kelahiran 1996), tim intinya terdiri dari para peneliti muda kelahiran tahun 2000-an yang masih menempuh pendidikan doktoral. Mereka mengembangkan "otak" terpadu ujung-ke-ujung (end-to-end) untuk robot humanoid berkaki dua. Berbeda dengan pendekatan mainstream yang modular (berlapis), di mana "otak" membuat keputusan dan "otak kecil" mengontrol gerakan, Symbiotic Intelligence bertaruh pada model tunggal yang langsung memproses input sensorik menjadi target gerakan sendi. Pendekatan ini dianggap lebih efisien dan berpotensi mencapai skala lebih besar, mencontoh evolusi di bidang mobil otonom dan model bahasa besar. Tantangan utamanya sangat kompleks. Robot berkaki dua dengan 29 derajat kebebasan harus menguasai dinamika tubuh penuh, menjaga keseimbangan sambil melakukan tugas. Tim mengatasi ini dengan mekanisme "DriftDistill", yang menggabungkan pembelajaran tiruan untuk akurasi tugas dengan pengetahuan gerakan bawaan untuk stabilitas. Mereka juga menghadapi kelangkaan data. Untuk melatih model, mereka mengembangkan "TrajBooster", teknik yang menggunakan kembali data lintasan dari lengan robot dalam simulasi. Tim ini yakin robot humanoid adalah bentuk paling serbaguna un...

Di akhir pekan di rumah, saat sedang menjelajahi platform media sosial, sebuah video membuat saya terkesima.

Sebuah robot mengendarai mobil gokart melaju kencang di sirkuit, menikung, berakselerasi, memutar setir, semua dalam satu take.

Tidak menyangka robot kita sekarang sudah bisa pamer skill di trek gokart!

Tunggu dulu?

Ini berbeda dengan pemandangan yang saya lihat di WRC!

Di pameran, robot hanya berlari, dengan percikan api dan kilat, tidak menyangka kapan robot di video ini diam-diam mendaftar kursus balap di belakang manusia?

Ia benar-benar seperti seorang sopir berpengalaman, menikung dengan kecepatan tinggi, menghindari rintangan dengan lincah, menyelesaikan satu putaran dengan lancar.

Dibandingkan dengan demo robot yang biasa berjalan lambat, membungkuk mengambil barang, robot dalam video ini benar-benar duduk sendiri di mobil, tangan, mata, dan kaki bekerja sama secara sinkron, menyelesaikan keseimbangan multi-titik kontak dan kontrol gaya yang presisi dalam kondisi kecepatan penuh.

Koordinasi tubuh penuh untuk menyelesaikan operasi detail dalam gerakan cepat dan perubahan postur kompleks, yang dilakukan oleh robot humanoid berkaki dua ini, hampir tidak pernah muncul dalam demonstrasi robot humanoid sebelumnya.

Perusahaan yang merilis video ini bernama Symbiotic Cognition.

Apa yang dilakukan Symbiotic Cognition adalah "otak" terpadu dari persepsi hingga kendali end-to-end untuk robot humanoid berkaki dua, yaitu model dasar.

Pendirinya, Ding Pengxiang, lahir tahun 1996, anggota inti tim lainnya semua lahir tahun 2000-an, semuanya sedang menempuh gelar doktor, perusahaan baru berusia dua bulan.

Mengenai Demo yang terlihat agak "menyimpang" ini, Ding Pengxiang menjelaskan:

Saya ingin robot bisa lebih mirip manusia, bukan hanya melakukan fungsi layanan yang sangat mekanis. Misalnya, manusia bisa mengendarai gokart, robot juga harus bisa.

Satu pertanyaan muncul: mengapa sekelompok pemuda yang bahkan belum punya ijazah sarjana, berani menyentuh jalur paling sulit dan paling mutakhir dalam kecerdasan embodimen?

Bertaruh di Jalur Tersulit: Dulu Risetnya Terstratifikasi, Sekarang Menantang End-to-End

Seberapa baru jalur model robot humanoid berkaki dua "end-to-end" ini?

Sangat baru hingga di pasar tidak ada talenta yang siap pakai.

Menurut Ding Pengxiang, arah ini baru populer dalam dua tahun terakhir, orang yang paham teknologinya masih menempuh doktor, mereka hampir tidak bisa menemukan orang yang sesuai kebutuhan dari kumpulan talenta.

Yang sudah lulus bertahun-tahun tidak bisa mengikuti ritme, yang belum sampai doktor, pemahaman dasarnya kurang mendalam. Terobosan paling mutakhir, ada di tangan para doktor terbaik ini.

Tim Symbiotic Cognition adalah sekelompok orang yang muda dan mutakhir seperti ini.

Mereka meraih kehormatan akademik paling bergengsi di bidang kecerdasan embodimen domestik — dua Best Paper, dan satu masuk Best Paper Candidate; mereka juga menciptakan model dasar embodimen pertama di dalam negeri yang GitHub Stars-nya menembus 2K.

Yang lebih penting, mereka bukan pengikut setelah tren datang, melainkan pelopor pertama yang mengeksplorasi model dasar embodimen di dalam negeri, juga pelaku jangka panjang paling teguh di jalur ini. Tim secara kumulatif telah menerbitkan lebih dari 40 makalah konferensi papan atas, peta teknologi mencakup tumpukan penuh persepsi, pengambilan keputusan, kendali, data, dan sistem; dari sistem ganda, ringan, hingga multi-konfigurasi, serangkaian pekerjaan pertama di industri, semuanya berasal dari tim muda ini.

Penilaian mereka sangat jelas: bentuk akhir robot yang paling luas memasuki kehidupan manusia adalah berkaki dua;

Mengikuti jalur evolusi mobil otonom dan model besar, end-to-end adalah mode teknologi yang paling efisien.

Penilaian ini berasal dari pengalaman penelitian langsung mereka.

Sejak Desember 2023, Ding Pengxiang sudah mulai memasang "otak" untuk robot berkaki empat.

Ia merilis QUAR-VLA sebagai penulis pertama, yang merupakan paradigma tugas VLA pertama untuk robot berkaki empat, membuat model atas (otak) bertanggung jawab memahami visual, bahasa, dan intensi tugas, lalu menyerahkan keputusan ke sistem gerak bawah (otak kecil) untuk dieksekusi.

Pemikiran terstratifikasi "otak mengelola pengambilan keputusan, otak kecil mengelola eksekusi gerak" ini, adalah yang disebut stratifikasi dalam industri, skema yang masih digunakan perusahaan seperti Figure saat ini.

Dalam penelitian berikutnya, ia perlahan menemukan masalah.

Ia menggambarkan stratifikasi sebagai "skema yang secara teori mungkin, tetapi tidak terlalu elegan":

Otak dan otak kecil bekerja sendiri-sendiri, setiap kali ada tugas baru, perlu penyesuaian khusus untuk output hulu, agar hasilnya baik.

Lebih dalam lagi, adalah cacat struktural bawaan.

Otak dan otak kecil dilatih terpisah, saat penyebaran digabungkan, setiap bagian lebih baik, tidak menjamin keseluruhan optimal;

Setiap kali diterjemahkan di antara dua lapisan, bertambah sekali kesalahan kaskade dan kehilangan informasi.

Ding Pengxiang menilai, "selama terstratifikasi, di tengah pasti ada kemacetan informasi, desain antarmuka ini menentukan bahwa arsitektur terstratifikasi tidak dapat mencapai Scaling yang sesungguhnya."

Penilaian ini juga berasal dari pengamatan jangka panjangnya terhadap perkembangan mobil otonom dan model besar.

Mobil otonom awal bergantung pada kerja sama banyak modul persepsi, prediksi, perencanaan, kendali, kemudian mulai mengeksplorasi membiarkan model belajar kemampuan mengemudi langsung dari data.

Setelah FSD Tesla beralih ke end-to-end, kinerjanya meningkat drastis.

Menurut Ding Pengxiang, robot mungkin juga akan mengalami perubahan serupa, membiarkan model belajar proses lengkap "persepsi—pemahaman—tindakan" dari data.

Logikanya, sejak 2023 sudah berulang kali melakukan jalur terstratifikasi, jika menilai skalabilitas data masa depan akhirnya akan mendorong sistem ke end-to-end, tidak perlu lagi berputar sekali.

Langkah ini sedang terjadi pada tahun 2026.

Gemini Robotics 2 Google sudah menggunakan satu kebijakan tunggal untuk menyatukan gerak seluruh tubuh dari kaki ke ujung jari ke dalam satu model;

Tapi konsensus konferensi papan atas RSS 2026 menuliskan, model tunggal end-to-end tidak dapat mencakup dinamika kompleks seluruh tubuh, stratifikasi modular adalah skema implementasi optimal saat ini.

End-to-end murni yang dipertaruhkan Symbiotic Cognition, adalah jalur yang lebih radikal, lebih sedikit ditempuh orang.

Mengapa harus berkaki dua? Jawaban Ding Pengxiang adalah prinsip pertama: bangunan, alat, lingkungan masyarakat manusia, semuanya dibuat sesuai konfigurasi tubuh manusia.

Robot beroda hanya bisa bekerja tetap di jalur produksi dan mal, robot berkaki dua bisa keluar rumah, naik turun tangga, mengemudi, juga bisa menyelesaikan tugas berbeda lintas skenario.

Universalitas berarti biaya tersebar, robot berkaki dua juga memiliki rasa kedekatan yang mirip manusia.

Waktu juga krusial. Sebelum April 2026, robot humanoid berkaki dua bahkan belum punya model teleoperasi universal, tanpa sumber data tidak bisa melatih model dasar.

Baru setelah Nvidia Sonic open source, industri punya fondasi untuk produksi data skala besar.

Arah ini sudah tidak lagi berada di tahap awal "ingin latih tapi tidak ada data", dan belum matang hingga rute sepenuhnya konvergen, Symbiotic Cognition bertaruh pada jendela di tengah ini.

Batas Teknis: Orang Lain Belajar Kinematika, Mereka Menggigit Dinamika

Pertama pahami satu batas: sebagian besar model dasar robot saat ini, sebenarnya belajar kinematika.

Kinematika peduli dari titik A ke B, tangan bergerak ke mana, berhasil pegang atau tidak, lengan robot dengan basis tetap bisa begitu karena tidak akan jatuh.

Robot berkaki dua mengulurkan tangan untuk meraih sesuatu, pusat gravitasi tubuh akan berubah bersamaan;

Saat jongkok mengambil benda, pinggang harus condong ke depan, pergelangan kaki dan kaki harus mendistribusikan kembali tenaga, menjaga keseimbangan;

Ditambah gesekan, tabrakan, inersia, dan kontak, model sudah menghadapi satu set dinamika seluruh tubuh.

Menurut Ding Pengxiang, satu robot humanoid berkaki dua g1 memiliki 29 derajat kebebasan, jauh lebih kompleks dari 7 derajat kebebasan lengan robot.

Dulu robot belajar "lintasan gerak", robot humanoid harus belajar "bagaimana tubuh bertindak di dunia fisik".

Dari kinematika ke dinamika, dari menyelesaikan tugas ke menjaga stabilitas, ini adalah batas teknis sebenarnya dari model robot berkaki dua.

Ini bisa menjelaskan mengapa Symbiotic Cognition membawa model hingga ke Joint Target, yaitu lapisan target sendi.

Dalam skema terstratifikasi, otak dulu mengeluarkan target kinematika, otak kecil hilir baru menghitung menjadi aksi sendi;

Symbiotic Cognition menghilangkan link tengah ini, membiarkan model langsung menghadapi status tubuh puluhan sendi.

Masalah pun muncul: jika otak kecil dihilangkan, apakah robot masih bisa berdiri stabil?

Hanya mengandalkan pembelajaran tiruan, model hanya belajar gerakan standar, belum melihat berbagai status tubuh goyah selama eksekusi, saat menghadapi status asing bisa langsung jatuh.

Yang kurang adalah kemampuan untuk berdiri tegak dari kegagalan.

Inti Symbiotic Cognition adalah satu set mekanisme optimasi kooperatif dual-domain "pemodelan perilaku tugas—distilasi prior gerak".

Satu jalur optimasi melanjutkan kloning perilaku, menjamin akurasi tugas dan kemampuan penyesuaian gerak; jalur lain melalui DriftDistill, mengubah stabilitas, ketahanan gangguan, dan kemampuan Failure Recovery yang terkumpul oleh pengontrol bawah, menjadi prior gerak endogen model terpadu.

Ini bukan sekadar menumpuk dua Loss, melainkan mengintegrasikan dua jenis kemampuan "menyelesaikan tugas dengan akurat" dan "mengontrol tubuh dengan stabil" ke dalam model yang sama, membiarkan model besar secara bersamaan memperoleh kecerdasan tugas dan kecerdasan tubuh.

Jika DriftDistill bisa terus berkembang bersama model dan volume data, ia mencoba menyelesaikan masalah yang lebih besar:

Di luar Scaling kognisi, bisakah robot bahkan kemampuan kontrol geraknya juga ikut Scaling.

Ding Pengxiang menyebut modul pengumpulan kemampuan gerak ini sebagai Motion Expert (model ahli gerak), saat ini skalanya mendekati 1B, dan terus menyerap kemampuan berbagai model kontrol gerak melalui distilasi.

Langkah lebih jauh, model besar end-to-end juga harus menyelesaikan output gaya robot.

Saat ini banyak sistem robot terutama mengontrol posisi, tetapi setelah robot benar-benar masuk dunia nyata, posisi benar tidak berarti tugas selesai.

Tangan mengulur ke gagal laci, tapi tidak tahu harus pakai tenaga seberapa, pintu tetap tidak terbuka; saat menyerahkan barang ke orang posisi tidak masalah, tenaga berlebihan juga tidak aman.

Jalur teknis Symbiotic Cognition adalah pertama menjadikan Force Expert sebagai ahli kontak aman, membiarkannya belajar pemberian gaya, kelenturan, impedansi, dan umpan balik kontak, kemudian melalui distilasi kebijakan secara bertahap diintegrasikan ke Motion Expert dan model end-to-end akhir.

Posisi menentukan apakah robot bisa "sampai di sana", gaya menentukan apakah ia benar-benar bisa "menyelesaikan pekerjaan dengan baik".

Ini juga arti "model dunia fisik seluruh tubuh" Symbiotic: membiarkan model memahami bagaimana tubuh menerima gaya, kehilangan keseimbangan, kontak, lalu menjadikan kendala ini langsung menjadi aksi.

Data, Emergensi, dan Satu Jadwal yang Dingin

Setelah model benar-benar dilatih, pertama yang ditemui adalah kelangkaan data.

Data robot paten global hingga awal 2026 sekitar 500 ribu jam, kurang dari 1/20.000 model bahasa besar.

Memalukannya, banyak data dikumpulkan dari operasi di tempat, robot bekerja di tempat di bilik, kurang membantu untuk operasi pergerakan seluruh tubuh.

Blog Symbiotic Cognition merilis sekitar 10 ribu jam data, beberapa ribu jam dikumpulkan sendiri.

Model koordinasi seluruh tubuh benar-benar langka akan data operasi pergerakan seluruh tubuh dengan kopling kuat dalam kehidupan nyata, seperti bersepeda, mengemudi gokart, memompa bola basket, dll.

Solusi mereka adalah TrajBooster: mengekstrak lintasan ujung dari tubuh robot lengan atau beroda, membiarkan robot humanoid melacak lintasan ini dalam simulasi dan menjaga keseimbangan, menyatukan aksi dari sumber berbeda ke ruang yang sama, menggunakan kembali keragaman tugas yang sudah didefinisikan lengan robot, menyediakan data untuk pelatihan awal dengan biaya rendah.

Saat berbicara kemampuan model, Ding Pengxiang hampir tidak menggunakan kata "generalisasi".

Menurutnya, "kata ini tidak bergizi, seperti mengatakan seseorang baik saja kosong."

Yang ia inginkan adalah "emergensi": di tingkat sudut sendi, misalnya, model dilatih dengan data berjalan dan melompat, saat uji ia sendiri mengombinasikan skill baru berlari.

Karena hanya sampai tingkat sendi, beberapa kemampuan aksi baru mungkin bisa dikombinasikan menjadi aksi baru.

Dalam jadwal, penilaiannya sangat dingin.

Ia menyimpulkan, data sekitar seratus ribu jam lebih banyak masih Demo tingkat laboratorium, benar-benar punya makna komersial skala besar, mungkin baru setelah jutaan jam.

Saat ini industri bahkan belum konvergen pada bentuk data yang paling sesuai, rute seperti elektromiografi, eksoskeleton, motion capture, teleoperasi Pico masih bersaing.

Menurutnya, tiga masalah tersulit robot humanoid saat ini, pertama adalah bagaimana persepsi dan kendali seharusnya digabungkan, kedua adalah jenis data apa yang seharusnya digunakan, ketiga baru skala data itu sendiri.

Ding Pengxiang berharap, suatu hari nanti arsitektur model robot yang dirancang tim Tiongkok, juga bisa sebaliknya digunakan secara luas oleh rekan sejawat Amerika Utara.

Kami tidak ingin menjadi Follower, kami ingin memimpin perkembangan teknologi.

Kembali ke mobil gokart itu.

Yang membuatnya menikung dengan kecepatan penuh, adalah sekelompok pemuda yang belum lulus.

Yang mereka pertaruhkan, adalah arah tersulit dan paling mutakhir dalam kecerdasan embodimen.

Berjudi bahwa end-to-end akhirnya akan menggantikan stratifikasi.

Industri masih jauh dari bisa membuktikan rute akhir sudah berhasil, bahkan Ding Pengxiang sendiri mengakui, seluruh industri model dasar berkaki dua belum benar-benar konvergen.

Tapi sisi mutakhir sebuah tim startup, kadang justru tidak terletak pada membuat jawaban matang lebih cepat, melainkan pada kemampuannya melihat lebih awal masalah penting berikutnya yang benar-benar penting, dan berani menyelesaikannya saat jawaban belum jelas.

Artikel ini berasal dari akun WeChat "QbitAI" (ID: QbitAI), penulis: Qiao Buchi

Pertanyaan Terkait

QMengapa tim muda dari Symbiotic Cognition memilih untuk mengembangkan 'otak' end-to-end untuk robot humanoid bipedal daripada mengikuti pendekatan arsitektur berlapis?

ATim Symbiotic Cognition percaya bahwa pendekatan end-to-end adalah mode teknis yang paling efisien untuk evolusi robot di masa depan, mirip dengan perkembangan dalam mobil otonom dan model besar. Arsitektur berlapis (otak dan otak kecil terpisah) memiliki kelemahan struktural bawaan, seperti kemacetan informasi, kehilangan data, dan ketidakmampuan untuk mencapai skala yang sebenarnya. Mereka ingin menghindari kesalahan kaskade dan mengejar solusi yang lebih elegan di mana model dapat belajar langsung dari data untuk seluruh proses 'persepsi-pemahaman-aksi'.

QApa perbedaan utama antara model dasar robot yang mempelajari kinematika dan model yang mempelajari dinamika seperti yang dikembangkan oleh Symbiotic Cognition?

AModel dasar robot pada umumnya mempelajari kinematika, yang berfokus pada pergerakan dari titik A ke B tanpa memperhitungkan keseimbangan. Sebaliknya, model Symbiotic Cognition mempelajari dinamika tubuh penuh. Ini berarti model harus memahami dan mengontrol bagaimana pusat gravitasi tubuh bergeser, bagaimana mendistribusikan kembali kekuatan pada sendi seperti pergelangan kaki saat melakukan gerakan seperti meraih atau membungkuk, serta menangani faktor-faktor seperti gesekan, tumbukan, dan inersia untuk menjaga stabilitas dalam dunia fisik.

QApa itu 'Motion Expert' dan 'DriftDistill' dalam konteks teknologi Symbiotic Cognition?

A'Motion Expert' (Model Pakar Gerakan) adalah modul inti dengan skala mendekati 1B yang bertujuan untuk mengumpulkan dan menyatukan kemampuan kontrol gerakan yang berbeda melalui distilasi. 'DriftDistill' adalah mekanisme yang digunakan untuk mendistilasi kemampuan stabilitas, ketahanan terhadap gangguan, dan pemulihan dari kegagalan dari pengontrol tingkat rendah ke dalam model yang lebih besar. Ini memungkinkan model tidak hanya belajar menyelesaikan tugas dengan akurat, tetapi juga secara intrinsik memiliki kecerdasan tubuh untuk tetap stabil dalam berbagai kondisi, mencapai penskalaan kemampuan kontrol gerakan.

QTantangan data apa yang dihadapi dalam melatih model end-to-end untuk robot humanoid, dan bagaimana Symbiotic Cognition mengatasinya?

ATantangan utamanya adalah kelangkaan data operasi bergerak yang melibatkan koordinasi tubuh penuh dalam kehidupan nyata (misalnya, mengendarai mobil kart). Data robot global yang tersedia masih terbatas dan seringkali hanya mencakup operasi statis. Symbiotic Cognition menggunakan solusi bernama 'TrajBooster': mereka mengekstrak lintasan akhir dari robot lengan atau robot beroda, lalu membuat robot humanoid mensimulasikan dan menelusuri lintasan tersebut sambil menjaga keseimbangan dalam simulasi. Ini memungkinkan penggunaan kembali keragaman tugas yang telah ditentukan dari data lengan robot untuk pra-pelatihan model dengan biaya lebih rendah.

QMenurut Ding Pengxiang, kapan model dasar robot humanoid bipedal akan mencapai signifikansi komersial yang besar?

ADing Pengxiang memiliki penilaian yang tenang mengenai jadwal waktu. Dia berpendapat bahwa dengan sekitar seratus ribu jam data, model masih hanya akan mencapai tingkat demonstrasi laboratorium. Signifikansi komersial skala besar yang sesungguhnya mungkin baru akan terwaktu setelah ketersediaan data mencapai tingkat jutaan jam. Dia juga menekankan bahwa saat ini industri bahkan belum menyepakati bentuk data yang paling optimal, dan tantangan terbesar masih terletak pada bagaimana menggabungkan persepsi dan kontrol, serta jenis data apa yang harus digunakan, bukan hanya sekadar skala data itu sendiri.

Bacaan Terkait

Guru-Murid dari Tsinghua dan Wharton Menyelesaikan Misteri 40 Tahun, Matematika Inti Semua Ditulis oleh GPT, Kamu Juga Bisa

**Algoritma yang Melatih Semua AI Dijatuhi "Hukuman Mati" oleh AI Itu Sendiri?** Para peneliti dari Tsinghua University dan Wharton School, University of Pennsylvania, baru-baru ini mempublikasikan penelitian yang menjawab pertanyaan terbuka selama 40 tahun dalam teori optimasi. Mereka membuktikan bahwa **gradient descent**, algoritma fundamental di balik hampir semua AI, memiliki batasan kecepatan konvergensi yang tidak dapat diatasi hanya dengan menyetel urutan *stepsize* (langkah pembelajaran). Inti penelitian ini adalah **bukti matematis yang dibangun oleh GPT-5.6 Sol Pro**. Duet peneliti Jianhao Ma dan Yuxin Chen memberikan target dan strategi tingkat tinggi kepada AI, kemudian berkolaborasi secara iteratif untuk menyempurnakan bukti tersebut. Mereka membuktikan bahwa **untuk setiap urutan *stepsize* non-negatif yang telah ditentukan sebelumnya, terdapat batas bawah kecepatan konvergensi gradient descent sebesar Ω(T^{-1.9319})**. Artinya, tidak peduli seberapa canggih urutan *stepsize* dirancang, kinerjanya tidak akan pernah melebihi batas ini jika struktur algoritmanya tidak diubah (misalnya, dengan menambahkan *momentum* seperti metode Nesterov). Bukti yang dihasilkan AI ini kemudian **diverifikasi sepenuhnya secara formal menggunakan Lean 4 theorem prover**, tanpa ada kesenjangan logika (*zero sorry, zero admit*). Penelitian ini menetapkan bahwa peningkatan kinerja maksimal memerlukan modifikasi pada struktur algoritma, bukan hanya penyesuaian *stepsize*. Temuan ini membuka kemungkinan bagi peneliti di mana saja untuk memanfaatkan AI sebagai asisten pembuktian teorema yang kuat.

marsbit21m yang lalu

Guru-Murid dari Tsinghua dan Wharton Menyelesaikan Misteri 40 Tahun, Matematika Inti Semua Ditulis oleh GPT, Kamu Juga Bisa

marsbit21m yang lalu

Membongkar Kebenaran di Balik Leverage, Likuiditas, dan Risiko Aset yang Ditonkan

**Ringkasan: Kebenaran di Balik Leverage, Likuiditas, dan Risiko Aset yang Ditarik ke Rantai Blok** Perbincangan seputar RWA (Real World Assets) sering dimulai dengan visi sederhana: mengambil aset seperti obligasi negara, saham, atau energi, lalu mencetak token yang mewakilinya. Namun, tokenisasi hanyalah langkah awal—seperti memberi kode batang pada kontainer tanpa membangun infrastruktur pelabuhan, asuransi, atau rute pengiriman yang lengkap. Token hanyalah bukti kepemilikan yang dapat diakses, sementara DeFi (Keuangan Terdesentralisasi) menyediakan sistem operasi pasar yang sebenarnya. **Tokenisasi Hanya Kode Batang, Bukan Rantai Pasokan** Agar aset dunia nyata benar-benar berfungsi di DeFi, diperlukan enam lapisan: kepemilikan yang sah secara hukum, sumber data yang andal, aturan transfer dan penebusan yang jelas, likuiditas pasar sekunder yang dapat dieksekusi, parameter kolateral yang sesuai, serta jalur penyelesaian dan penanganan kerugian yang terpercaya. Banyak proyek RWA hanya berhenti pada lima lapisan pertama. **Empat "Jam Waktu" yang Berbeda dalam RWA** RWA beroperasi dalam beberapa sistem waktu sekaligus: blockchain menyelesaikan transaksi dalam hitungan detik, oracle memperbarui harga setiap jam atau hari, sementara bursa tradisional tutup pada malam hari dan akhir pekan. Ketidakselarasan ini menciptakan risiko "kesenjangan likuiditas" saat aset RWA yang lambat digunakan untuk mendukung kewajiban DeFi yang cepat jatuh tempo, seperti pinjaman stablecoin. Aset dengan volatilitas rendah seperti token obligasi negara bisa lebih berisiko sebagai jaminan dibanding aset kripto asli karena ketidaksesuaian waktu penyelesaian. **Likuiditas adalah Jalur Keluar, Bukan Angka TVL** Likuiditas tidak sama dengan Total Nilai Terkunci (TVL) atau janji penerbit untuk menebus aset. Likuiditas mengacu pada kemampuan untuk mengubah posisi menjadi aset penyelesaian yang dibutuhkan dalam jangka waktu yang dapat diterima, bahkan dalam kondisi tekanan pasar. Sebuah RWA memiliki tiga jalur keluar potensial: menjual ke peserta pasar lain, menebus ke penerbit, atau menggunakan aset sebagai jaminan untuk pinjaman. Model strategi harus menghitung nilai keluar dalam skenario stres, bukan nilai buku resmi. **Leverage Menciptakan Utilitas, Tetapi Juga Kerapuhan** Manfaat ekonomi sebenarnya dari RWA datang melalui leverage—kemampuan untuk menggunakan aset sebagai jaminan untuk meminjam. Namun, leverage juga menjadi titik di mana asumsi tersembunyi berubah menjadi kerugian nyata. Rasio jaminan (collateral ratio) tidak boleh hanya didasarkan pada volatilitas historis, tetapi juga harus mempertimbangkan faktor seperti keterlambatan penebusan, risiko custodian, dan konsentrasi kepemilikan. **Risiko RWA adalah Jaringan Hubungan** Risiko RWA harus dimodelkan sebagai grafik hubungan yang mencakup arus kas dasar, entitas hukum, penerbit, custodian, oracle, pasar sekunder, mekanisme penebusan, pool stablecoin, protokol pinjaman, dan modal penanggung. Kegagalan di satu node dapat dengan cepat menyebar ke seluruh sistem. Pemantauan berkelanjutan terhadap sinyal seperti antrian penebusan, kedalaman pasar, dan perilaku market maker sangat penting. **Masa Depan: Melampaui Obligasi Negara** Sementara tokenisasi obligasi negara adalah pintu masuk yang baik, batas-batas baru terletak pada aset seperti daya komputasi (GPU, sewa) dan energi. Aset-aset ini membawa set risiko yang berbeda dan membutuhkan model ekonomi yang disesuaikan. Demikian pula, tokenisasi saham dan kontrak berkelanjutan (perpetuals) akan menjadi ujian besar, menghubungkan kepemilikan saham global dengan leverage asli kripto, tetapi juga menciptakan risiko yang saling terkait tinggi. **Kesimpulan: Token Hanyalah Awal** Tanpa DeFi, tokenisasi RWA memiliki nilai terbatas—terutama dalam distribusi dan transparansi. Peluang sebenarnya muncul ketika aset ini menjadi bagian dari pasar modal yang terbuka dan dapat diprogram, di mana mereka dapat digunakan sebagai jaminan, untuk lindung nilai, dan dalam strategi terstruktur. Visi jangka panjang bukanlah "men-tokenisasi segalanya," tetapi menciptakan sistem di mana aset produktif dunia nyata dapat diakses dan dikelola oleh perangkat lunak, dengan modal yang mengalir tanpa henti dan risiko yang dikelola pada kecepatan pasar itu sendiri. **Token hanyalah kode batang. Pasar adalah mesin yang sebenarnya berjalan.**

marsbit35m yang lalu

Membongkar Kebenaran di Balik Leverage, Likuiditas, dan Risiko Aset yang Ditonkan

marsbit35m yang lalu

Model Baru Anthropic Timbulkan 'Drama', Fable 5 yang Terkuat Tak Laku

Anthropic telah meluncurkan dua model Claude baru yang terdeteksi lebih awal, yakni "Marshmallow" (kemungkinan varian Opus 5.1) dan "Melon" (mirip Sonnet), dengan rencana rilis minggu depan. Model Marshmallow dilaporkan mengungguli Opus 5 dalam hal kelancaran percakapan. Namun, berita utama justru datang dari model andalan terbaru mereka, Fable 5. Meski diluncurkan dua bulan lalu sebagai model terkuat dan termahal Anthropic, adopsinya oleh perusahaan ternyata sangat rendah. Data dari platform Ramp menunjukkan Fable 5 hanya menyumbang sekitar 11% dari pengeluaran token bisnis di Anthropic, jauh di bawah saingannya, GPT-5.6 Sol dari OpenAI yang mencapai 25%. Kinerja Fable 5 juga terkesan kurang optimal dibandingkan model saudaranya, Opus 5, yang diluncurkan kemudian dengan harga separuhnya. Dalam beberapa pengujian seperti CursorBench 3.2, performa Opus 5 hampir menyamai Fable 5 dengan biaya yang jauh lebih murah. Tekanan juga datang dari model AI open source, yang pangsa penggunaan token-nya melonjak dari 11% menjadi 62% hanya dalam empat bulan, dengan biaya yang sangat rendah. Situasi ini membuat posisi Fable 5 sebagai model premium menjadi semakin sulit. Oleh karena itu, kemunculan Marshmallow dan Melon diduga sebagai respons Anthropic untuk mengisi celah dalam portofolionya: menawarkan model yang tidak hanya kuat, tetapi juga memiliki harga yang lebih kompetitif untuk adopsi skala besar oleh perusahaan.

marsbit42m yang lalu

Model Baru Anthropic Timbulkan 'Drama', Fable 5 yang Terkuat Tak Laku

marsbit42m yang lalu

Trading

Spot
活动图片