New Huo Research: Ketegangan Timur Tengah Meningkat Ditambah Aliran Modal Keluar, Pasar Kripto Tertekan Jangka Pendek

Ulasan Minggu Lalu: Serangan baru AS terhadap Iran membuat ketegangan di Timur Tengah meningkat tajam dalam waktu singkat, harga minyak melonjak kuat diikuti kenaikan imbal hasil obligasi AS. Aset berisiko Asia umumnya tertekan—KOSPI Seoul sempat anjlok 4%. Di tengah backdrop pelemahan emas dan penguatan dolar AS, selera risiko pasar kripto menghadapi tekanan eksternal yang nyata dalam jangka pendek. Kapitalisasi pasar total stablecoin telah menyusut sebesar US$100 miliar sejak Mei, dengan arus keluar bersih bulan Juni mencapai US$7,7 miliar. Volume perdagangan mingguan di lima bursa kripto terbesar Korea turun di bawah 10 triliun won, rekor terendah dalam hampir 2 tahun 9 bulan. Meskipun pasar luas tertekan, Robinhood L2 berhasil mencapai bridging ETH lebih dari US$70 juta pada minggu pertama peluncurannya, meningkatkan sentimen optimis terhadap ekosistem Ethereum. Selain itu, persetujuan bagi Circle untuk mendirikan bank kepercayaan nasional AS menyuntikkan kepercayaan untuk jalur pendanaan patuh jangka panjang industri. Sinyal koreksi di segmen AI juga patut diperhatikan, sektor AI di pasar saham AS minggu lalu mengalami koreksi rata-rata lebih dari 30% dari puncak baru-baru ini—Micron turun 30%, Sandisk turun 37%, SK Hynix turun 35%. Risiko geopolitik makro yang meningkat tiba-tiba ditambah penyusutan likuiditas di dalam pasar, mungkin membuat pasar kripto jangka pendek berada dalam fase bertahan "didominasi sentimen menghindari risiko", dengan harga Bitcoin saat ini berfluktuasi dalam "rentang harga yang bernilai".

Analisis Pasca Pasar: Pada 20 Juli, Senat AS akan membahas RUU "CLARITY Act". Saat ini kontroversi inti RUU ini terkonsentrasi pada tiga aspek: pembatasan etika bagi pejabat pemerintah yang terlibat dalam industri kripto, klausul pembebasan tanggung jawab bagi pengembang perangkat lunak, serta mekanisme insentif stablecoin. Arah RUU ini berpotensi membentuk kembali kerangka kepatuhan industri di masa depan. Efek berantai dari eskalasi ketegangan Timur Tengah tidak terbatas pada harga energi—hal ini juga dapat membawa kekhawatiran kembalinya inflasi, yang pada gilirannya mempengaruhi ekspektasi kebijakan The Fed. Bank Sentral Jepang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Juli, yang mungkin dapat meredam sementara guncangan likuiditas dari carry trade yen. Pasca pasar perlu memantau dengan cermat pergerakan harga minyak dan efek transmisi dolar AS yang kuat terhadap aset berisiko. Perlu dicatat, Hyundai Motor menjadi perusahaan besar Korea pertama yang memperkenalkan transfer internal menggunakan stablecoin—tren adopsi teknologi Web3 oleh raksasa tradisional semakin cepat.

Pandangan Pasar: Saat ini pasar berada dalam kondisi "permainan antara penghindaran risiko makro dan pergerakan pasar". Terpukul ganda oleh situasi Timur Tengah dan aliran keluar dana, momentum naik untuk sementara terbatas. Sebelum undang-undang regulasi penting minggu depan ditetapkan, sentimen menunggu dan melihat dari modal di luar pasar masih kuat, kemungkinan besar pasar akan mempertahankan pergerakan mencari likuiditas dalam rentang konsolidasi.