Penulis: Tyler Tai Le
Beberapa hari lalu, artikel "Saya Membangun Platform Kerja Investasi untuk Diri Sendiri dengan AI" membagikan beberapa alat yang saya coding: panel aset lintas pasar, peta investasi, platform operasi konten pribadi, dan yang terakhir sering saya gunakan, panel pemantauan taruhan Polymarket.
Selama lebih dari setengah bulan ini, dengan modal sekitar $1600, saya berhasil mendapatkan laba lebih dari 30%. Data statistik real-time di panel dan laba bersih akhir aktual hampir sama, hanya selisih sekitar 6U karena kesalahan kecil seperti order tertahan/imbalan likuiditas.
Tapi yang ingin saya sampaikan dalam artikel ini sebenarnya bukan "Polymarket mudah menghasilkan uang", apalagi mengemasnya menjadi tutorial arbitrase.
Sebaliknya, setelah menjalani putaran ini, saya semakin merasa bahwa Polymarket bukanlah tempat yang cocok untuk mengejar 'arbitrase' dengan gegabah.
1. Pertama, mari bahas panel ini seperti apa
Saya mulai membuat panel ini sekitar 21 Mei.
Awalnya, kebutuhannya sederhana: tidak ingin setiap kali membuka belasan halaman taruhan untuk bolak-balik melihat perubahan harga yes/no, juga tidak mau mencatat manual di Excel lagi.
Benar, sebelum ini, saya selalu menggunakan Excel untuk mencatat beli/jual, laba/rugi mengambang, titik penyelesaian, jenis peristiwa—cara yang sederhana untuk orang yang sederhana.
Tapi siapa pun yang pernah bermain tahu, banyak taruhan di Polymarket sangat mudah lepas kendali justru karena cara pencatatan manual fungsionalitasnya buruk: misalnya awalnya mungkin hanya ingin membeli sedikit, tapi begitu odds bergerak, ingin menambah karena kurangnya gambaran intuitif; atau ketika suatu peristiwa tiba-tiba bergejolak, data di tabel tidak diperbarui tepat waktu, sehingga mudah melewatkan jendela stop loss/tambah posisi, dan sebagainya.
Intinya, seluruh proses terlalu terfragmentasi. Tanpa sistem, orang mudah mengambil keputusan berdasarkan emosi.
Jadi sejak awal membangun panel ini, tujuannya adalah untuk menempatkan setiap taruhan dalam satu kerangka terpadu, mengubah perasaan itu menjadi penyajian informasi yang relatif tervisualisasi dan dapat dibandingkan secara horizontal.
Setelah beberapa iterasi, saya bagi menjadi dua Tab: "Dasbor Posisi" + "Pemantauan Peluang".
"Dasbor Posisi" sebagai inti panel, adalah sistem dinamis yang dapat mengambil data real-time PM dan menghitung ulang, dibagi menjadi beberapa area fungsional (bisa merujuk gambar di awal artikel):
- Bar Ikhtisar: Modal total (rencana, referensi aktual kurang berarti), modal yang diinvestasikan, nilai posisi, laba/rugi mengambang posisi, laba/rugi total (termasuk yang sudah ditutup), memberikan gambaran jelas tentang akun secara keseluruhan;
- Persentase Tier: Ini adalah modul manajemen risiko inti panel, juga area yang paling kontra-intuitif dan penting menurut saya, akan dijelaskan detail di bab berikutnya;
- Paparan Klaster Tema: Saya beri label "klaster tema" untuk setiap taruhan, dibagi menjadi Asia Timur, Timur Tengah, Crypto, Saham AS, Pre-IPO (bisa tambah/hapus kustom), panel akan otomatis merangkum persentase setiap klaster, dan saya atur batas atas 12% untuk satu klaster. Mengapa dirancang seperti ini? Utamanya untuk melawan jebakan paling tersembunyi di PM—dispersi palsu, akan dijelaskan detail di bab berikutnya;
- Rincian Posisi per Taruhan: Tier, arah, harga beli, harga penyelesaian, jumlah saham, laba/rugi, tanggal beli, tanggal penyelesaian, catatan, dll., semuanya jelas dalam satu baris, dan bisa diurutkan naik/turun serta difilter berdasarkan label;
"Pemantauan Peluang" adalah watchlist, di mana saya memasukkan pasar yang saya perhatikan tetapi belum bertaruh.
Setiap pasar mencatat beberapa bidang kunci, termasuk nama peristiwa (dengan hyperlink yang bisa langsung menuju halaman transaksi), penilaian stratifikasi T1/T2/T3, harga yes/no saat ini, imbal hasil, imbal hasil tahunan, anomali (threshold bisa dikustom, misalnya anomali >20% dalam 24 jam, akan muncul pop-up selama halaman web terbuka), titik observasi yang saya tetapkan, dan hitung mundur hingga kedaluwarsa taruhan.
Ada dua desain kecil yang cukup saya sukai di sini: pertama, menemukan antarmuka yang tepat dari PM, cukup masukkan tautan halaman peristiwa taruhan untuk diurai, akan otomatis menunjukkan opsi yes/no, harga terkait, serta klasifikasi opsi berbeda dalam peristiwa yang sama, sangat mengurangi kerepotan input manual; kedua, klasifikasi Tier untuk taruhan yang sama akan otomatis diatur ulang sesuai sisa hari.
Tak lama sebelum Anthropic merilis Mython, di watchlist muncul anomali harga yang jelas, yang bisa dinilai sebagai peristiwa deterministik dengan probabilitas tinggi. Masuk pada saat itu, bisa mendapatkan keuntungan sekitar 10 poin—peluang seperti ini sulit ditangkap secara stabil tanpa watchlist.
2. Jebakan Ekspektasi Matematis PM, dan Prinsip Desain "T1, T2, T3"
Di atas adalah pengantar singkat. Sebenarnya, yang lebih ingin saya sampaikan adalah sebuah pemikiran setelah pengujian langsung ini.
Yaitu, dalam pasar biner seperti PM, ada jebakan struktural yang besar, sangat tidak ramah bagi pemain yang suka "satu posisi besar", tetapi justru cocok bagi mereka yang terbiasa "membuka supermarket, membeli banyak" dengan konfigurasi tersebar.
Saya akan coba jelaskan pemikiran saya dengan jelas. Jika ada kesalahan atau kelalaian, anggap saja tidak melihatnya:
Misalkan harga yes c suatu peristiwa taruhan adalah 0.80, artinya pasar menganggap peristiwa ini memiliki probabilitas sekitar 80% terjadi. Jika saya sendiri menilai probabilitas sebenarnya q peristiwa ini adalah 0.90, maka tingkat pengembalian yang diharapkan dari taruhan ini dapat dihitung kasar sebagai:
EV = q / c - 1 = 0.90/0.80 - 1 = 12.5%
Ini terlihat bagus, tetapi PM bukan obligasi. Di balik 12.5% ini tersembunyi risiko ekor yang sangat tajam, yaitu jika penilaian Anda salah, kerugiannya bukan 12.5%, tapi 100%.
Jadi di panel saya, saya tidak hanya melihat "tingkat pengembalian yang diharapkan", tetapi juga memantau dua hal sekaligus:
- Satu, selisih antara penilaian probabilitas saya sendiri dan harga pasar, yaitu q - c (saya atur nilai target peringatan take profit otomatis, yaitu nilai tengah antara harga beli dan 100), ini adalah inti dari apakah edge benar-benar ada;
- Lainnya, dampak terhadap akun total jika peristiwa ini salah dan satu posisi menjadi nol;
Alasan kedua, juga sumber stratifikasi T1, T2, T3 yang saya sebutkan di bab pertama.
Sederhananya, saya bagi menjadi tiga kategori:
- T1 Keyakinan Tinggi: Bagi saya, zona nyaman berada di area yang melibatkan Asia Timur dan beberapa terkait geopolitik, yang saya rasa ada kesenjangan informasi Timur-Barat, setelah diperiksa berulang kali, baru ditambahkan;
- T2 Cukup Stabil: Beberapa yang saya rasa probabilitas tersirat saat ini jelas lebih tinggi dari harga yes atau no aktual;
- T3 Murni Spekulatif: Jenis yang odds-nya sangat tinggi, dan ini tidak bisa dipegang terus, yang terbaik adalah bertaruh melawan tren, harganya akan kembali ke level tertentu, dan makan keuntungan jangka pendek);
Tetapi perlu diperhatikan, T1 memiliki biaya tersembunyi, terutama pada target jangka panjang. Misalnya, imbal hasil statis suatu taruhan tingkat T1 adalah 18%, tetapi penyelesaiannya dalam 180 hari, IRR tahunan mungkin hanya 3-4%, bahkan tidak lebih baik daripada menyimpan uang. Dan selama waktu itu, modal terkunci, Anda akan melewatkan peluang IRR tinggi yang muncul kemudian.
Jadi di dalam T1, saya pecah lagi menjadi beberapa strata waktu (bagian ini murni pemikiran pribadi, tidak akan dibagikan, sama seperti di bawah). Pokoknya T1-A jangka pendek bisa banyak dimasuki, T1-C jangka panjang harus dikendalikan. Terlalu banyak alokasi target jangka panjang dengan IRR rendah adalah pemborosan efisiensi modal yang tersembunyi.
T2 memiliki edge, tetapi harus memberi ruang untuk "penilaian yang salah". Batas atas per taruhan 8-10%, artinya bahkan jika taruhan ini rugi total, kerugian total akun tetap dikendalikan dalam 10%, tidak memengaruhi partisipasi dalam peluang selanjutnya.
T3 oddsnya menarik, tetapi gunakan posisi terkecil untuk observasi, tidak berharap mendapat uang besar darinya, justru bertaruh melawan tren, makan regresi jangka pendek—membuat diri terus melacak peristiwa odds tinggi, mengumpulkan perasaan terhadap jenis pasar seperti ini.
Secara keseluruhan, batas atas posisi pada dasarnya adalah memberi ruang untuk "saya mungkin salah menilai" dengan konsekuensi yang dapat ditanggung.
Ada poin yang sangat kontra-intuitif tetapi penting di sini, yaitu keyakinan tinggi tidak sama dengan posisi tinggi. Bahkan jika Anda merasa suatu peristiwa memiliki probabilitas 95% terjadi, selama masih ada probabilitas 5% menjadi nol, posisi harus dibatasi.
Ambil contoh yang ekstrem: misalkan Anda melakukan 10 taruhan yang Anda anggap memiliki tingkat kemenangan 95%, kedengarannya masing-masing sangat aman. Tetapi selama mereka independen satu sama lain, probabilitas setidaknya salah satu adalah sekitar 1 - 0.95^10 ≈ 40%.
Semakin banyak dilakukan, pasti akan menemui yang salah itu.
Ini hanya untuk peristiwa independen. Dalam kenyataannya, banyak pasar di PM tidak independen, mereka sering memiliki korelasi. Misalnya "Apakah dialog AS-Iran mencapai kesepakatan", "Apakah Selat Hormuz dibuka kembali", "Apakah situasi Timur Tengah meningkat dalam sebulan", ketiga taruhan ini terlihat seperti tiga pasar independen, tetapi variabel dasarnya hampir sama—arah kebijakan geopolitik Timur Tengah. Begitu arah ini salah dinilai, ketiganya bisa berdarah bersamaan.
Ini juga yang paling membantu saya, bukan meningkatkan tingkat kemenangan, tetapi membatasi diri dari kesalahan besar. Jujur saja, nilai inti panel ini sebenarnya bukan statistik laba, tetapi manajemen risiko.
3. Setelah Menjalankan Putaran Ini, Pandangan Saya yang Sebenarnya tentang Polymarket
Setelah pengujian mendalam selama lebih dari setengah bulan, perasaan terbesar saya adalah tidak ada peluang di Polymarket, tetapi ini sama sekali bukan arena arbitrase seperti yang dibayangkan banyak orang.
Sebelumnya, ketika kami bermain arbitrase on-chain, aturannya jelas, dan ketidaksesuaian harga dapat dikunci. Tetapi Polymarket berbeda, ini sangat menguji pemahaman logis Anda terhadap perubahan arah berbeda dari suatu taruhan (hal ini sulit diekspresikan dengan tepat dalam tulisan).
Misalnya, dinamika politik dan ekonomi terkait Asia Timur, pengguna berbahasa Mandarin memang mungkin memiliki keunggulan kesenjangan informasi tertentu, ini layak digali. Tetapi ini tidak berarti Anda pasti menang. Polymarket akhirnya tidak diselesaikan berdasarkan "realitas yang Anda pahami", tetapi berdasarkan aturan pasar dan sumber data yang ditentukan (masalah manipulasi UMA juga sering muncul).
Selain itu, jika Anda merasa suatu hal sudah pasti dalam konteks berbahasa Mandarin, tidak berarti definisinya sama dalam aturan berbahasa Inggris, terutama dalam pengaturan aturan setiap taruhan, seringkali ada jebakan kata-kata.
Jadi berdasarkan pengalaman aktual saya, PM tidak memiliki banyak peluang arbitrase, terutama mengandalkan kesenjangan informasi dan dispersi posisi. Bahkan yang yakin tinggi pun, bisa bertemu black swan.
Sekali bertemu, modal hilang seluruhnya.
Seperti kata seorang teman, "Dalam hal investasi, bahkan jika hanya ada probabilitas 1% menjadi nol, seharusnya tidak berharap keberuntungan".
Karena ekspektasi matematis seperti itu, dalam jangka panjang, adalah negatif.
Jadi pemahaman saya tentang PM sekarang lebih konservatif:
- Pertama, tidak menganggapnya sebagai alat pendapatan stabil. Bahkan investasi dengan keyakinan tinggi, terutama setelah Anda menang beberapa kali berturut-turut, jangan merasa telah menemukan mesin penarik uang. Yang paling menakutkan dari pasar biner adalah setelah Anda menang berturut-turut, membuat Anda salah mengira bisa menilai segalanya, dan posisi terakhir dibuat besar, langsung mengembalikan keuntungan sebelumnya;
- Kedua, jangan menyamakan tingkat kemenangan tinggi dengan transaksi yang baik. Peristiwa dengan tingkat kemenangan 90%, jika harga pasar sudah 0.95, justru mungkin memiliki ekspektasi negatif; sebaliknya, peristiwa dengan tingkat kemenangan hanya 40%, jika pasar hanya memberi 0.20, juga mungkin memiliki ekspektasi positif;
- Ketiga, jangan abaikan risiko ekor. Ini sangat penting. Banyak orang melihat laba 10%, 20%, merasa sangat aman. Tetapi selama transaksi ini salah berarti menjadi nol, maka ini bukan laba berisiko rendah dalam arti tradisional (dari sudut pandang ini, saya bahkan merasa tidak ada peluang berisiko rendah di PM, setiap peluang adalah risiko tinggi);
- Keempat, jangan lakukan dispersi palsu. Membeli beberapa pasar berbeda, belum tentu disebut dispersi. Misalnya tiga taruhan yang disebutkan di atas: "Apakah dialog AS-Iran mencapai kesepakatan", "Apakah Selat Hormuz dibuka kembali", "Apakah situasi Timur Tengah meningkat dalam sebulan", ketiganya terlihat seperti tiga pasar independen, tetapi variabel dasarnya hampir sama;
Jadi sekarang saya lebih suka menganggap PM sebagai tempat pelatihan penilaian.
Ini kebetulan cocok dengan informasi politik, ekonomi, teknologi, keuangan yang sehari-hari paling saya suka baca sebagai pria rumahan, mengubah penilaian yang biasanya hanya berhenti di tingkat "saya rasa" menjadi sesuatu yang dapat diberi umpan balik positif.
Kemampuan-kemampuan ini, di luar PM, juga berguna.
Selain panel taruhan PM ini, saya juga membuat panel pemantauan dinamis valuasi pasar swasta menggunakan Codex, terutama melacak perubahan valuasi perusahaan unicorn yang belum go public—Anthropic, OpenAI, Stripe, Kraken, dll. di pasar swasta, serta hubungan antara perubahan ini dengan taruhan terkait di PM.
Polymarket pada dasarnya adalah pasar ekspektasi. Terkadang sinyal di pasar swasta sudah berubah, tetapi harga PM belum bergerak; terkadang harga PM bergerak duluan, data realitas belum mengikuti. Ketidaksesuaian antara keduanya adalah tempat yang layak untuk diamati terus-menerus.
Tentu, di dalam ini juga bukan arbitrase tanpa risiko. Valuasi pasar swasta sendiri tidak sepenuhnya transparan, mungkin ada perbedaan antara sumber data yang berbeda. Tetapi sebagai kerangka observasi, cukup menarik, akan ditulis secara terpisah nanti.
Kesimpulan Kecil Tai Le
Dari awal hingga akhir, artikel ini sama sekali tidak ingin mengatakan "Saya menghasilkan 30% dengan panel, Anda juga bisa".
Saya merasa yang lebih berguna adalah dapat membuat alat yang membantu mengubah perasaan menjadi kerangka, mengubah kerangka menjadi disiplin. Seringkali, banyak orang menghasilkan uang, tidak berarti menemukan metode rahasia, hanya berarti penilaian pada putaran ini kebetulan benar.
Perbedaan ini, sangat penting.
Saya juga menyarankan untuk mulai mencoba Vibe Coding, tidak harus menggunakan Claude Code, gunakan Codex, bahkan Kimi Work yang baru diluncurkan Kimi bisa dicoba dulu. Jika ada kesulitan dalam berlangganan luar negeri, nanti bisa saya bagikan cara yang saya gunakan sendiri yang lancar.
