Perusahaan Anthropic memperkirakan pendapatannya dapat mencapai sekitar $190 miliar-$200 miliar pada tahun 2028, dan investor telah menggunakan angka-angka ini untuk menilai perusahaan sebelum potensi penawaran saham perdana (IPO). Hal ini dilaporkan oleh Reuters dengan merujuk pada empat sumber yang mengetahui tentang keuangan dan persiapan IPO Anthropic.
Perkiraan seperti ini jauh melebihi angka laju pendapatan tahunan (revenue run rate) sebesar $47 miliar yang diumumkan perusahaan pada bulan Mei. Dengan demikian, penilaian masa depan Anthropic akan sangat bergantung bukan pada kinerja keuangan saat ini, tetapi pada kemampuan perusahaan untuk merealisasikan pertumbuhan skala besar dalam dua tahun ke depan.
Sebelumnya, Anthropic telah mengajukan permohonan rahasia kepada SEC untuk melakukan IPO, yang menjadi langkah formal pertama menuju pasar saham. Namun, waktu dan parameter penawaran masih bergantung pada kondisi pasar dan keputusan regulator.
Anthropic Akan Dinilai Berdasarkan Pendapatan Masa Depan
Menurut sumber media tersebut, para bankir dan investor potensial menggunakan rasio nilai perusahaan terhadap pendapatan (EV/Revenue) untuk menilai Anthropic, dengan menerapkan indikator keuangan yang diproyeksikan.
Pendekatan seperti ini umum di kalangan perusahaan teknologi tinggi yang tumbuh cepat namun belum memiliki profitabilitas yang stabil. Namun, penilaian untuk dua tahun ke depan dalam IPO kurang khas.
Alasannya adalah skala dan kecepatan perkembangan bisnis Anthropic, serta pengeluaran besar untuk membangun infrastruktur AI. Perusahaan mengeluarkan dana signifikan untuk:
- GPU dan daya komputasi lainnya;
- pelatihan dan operasi model AI;
- inferensi;
- perekrutan personel;
- perluasan infrastruktur.
Investor pada dasarnya bertaruh bahwa seiring pertumbuhan Anthropic, pendapatannya akan meningkat lebih cepat daripada pengeluarannya, dan margin operasi akan secara bertahap melebar.
Dinamika perusahaan sudah menunjukkan skala pertumbuhan ini. Pada akhir tahun 2025, laju pendapatan tahunan Anthropic sekitar $9 miliar, dan pada Mei 2026 melampaui $47 miliar. Perusahaan juga memproyeksikan setidaknya $10,9 miliar pendapatan untuk kuartal II 2026 — lebih dari dua kali lipat dibandingkan kuartal sebelumnya — dan mengharapkan laba operasi kuartalan pertama sebesar $559 juta.
Menurut perusahaan, laju pendapatan tahunannya meningkat lebih dari sepuluh kali lipat setiap tahun selama tiga tahun hingga awal 2026.
Dinamika seperti inilah yang menjelaskan mengapa investor potensial bersedia menilai Anthropic berdasarkan indikator keuangan yang baru dapat diperoleh perusahaan pada tahun 2028.
Palantir, Cloudflare, dan SpaceX Menjadi Patokan
Selama persiapan hari analis Anthropic, investor juga membandingkan perusahaan dengan bisnis publik yang memiliki karakteristik pertumbuhan serupa atau keterkaitan signifikan dengan AI.
Di antara patokan tersebut, sumber menyebutkan:
- Palantir — perusahaan dinilai sekitar 53 kali pendapatan tahunan yang diharapkan untuk 2026;
- Cloudflare — sekitar 41,6 kali pendapatan tahunan yang diproyeksikan;
- SpaceX — juga sekitar 41,6 kali pendapatan yang diproyeksikan untuk 2026.
Setiap perusahaan ini memberikan investor patokan berbeda untuk menilai Anthropic. Palantir dipandang sebagai contoh bisnis dengan pertumbuhan pesat dan eksposur signifikan terhadap AI. Cloudflare menjadi patokan untuk perusahaan teknologi tinggi yang menggabungkan perangkat lunak dan infrastruktur, sementara SpaceX menunjukkan model penilaian yang sebagian besar didasarkan pada skala bisnis masa depan.
Pendekatan serupa telah digunakan sebelum IPO perusahaan lain yang tumbuh cepat. Khususnya, investor Cerebras Systems mempertimbangkan proyeksi pendapatan untuk 2028 sebelum perusahaan tersebut masuk bursa pada 2026. Dalam kasus SpaceX, proyeksi mencapai hingga 2029 bahkan sebelum IPO rekor perusahaan pada Juni.
Dalam konteks ini, penilaian Anthropic akan bergantung pada apakah pengembang Claude dapat mengubah investasi besar-besaran dalam infrastruktur komputasi dan pengembangan model menjadi pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.
"Bisakah Anthropic mendapat penilaian $2 triliun? Ya, bisa. Dan saya hanya bertanya-tanya, apakah itu akan bertahan pada level itu seiring waktu," kata David Merkel, kepala perusahaan investasi Aleph Investments.
Dia juga mempertanyakan skala efek ekonomi dari perkembangan AI:
"Apakah AI benar-benar menciptakan produktivitas tambahan yang sangat besar? Ini hanya pertanyaan yang harus kita ajukan jika kita berpikir tentang penilaian perusahaan ini dan berinvestasi di dalamnya."
Ingatlah bahwa persiapan Anthropic untuk penawaran saham diketahui pada Maret tahun ini. Sudah pada April, analis The Kobeissi Letter menyebutkan penilaian awal perusahaan pada level lebih dari $1 triliun.
Kemudian, pada Mei, platform Buidlpad memutuskan untuk melakukan pre-IPO proyek Antropic, tetapi gagal mengumpulkan $3 juta yang direncanakan. Lebih detail dalam materi:
