Catatan Editor: Di tengah investasi infrastruktur AI yang terus memanas, diskusi industri semikonduktor beralih dari "apakah pasokan GPU cukup" ke "apakah seluruh sistem komputasi dan manufaktur dapat mendukung ekspansi AI tahap berikutnya". Dua tahun terakhir, pasar lebih fokus pada model, kluster komputasi, dan ekosistem NVIDIA; tetapi ketika pertumbuhan permintaan AI jangka panjang semakin menjadi konsensus, pertanyaan kritis mulai muncul: Jika chip, pengemasan, listrik, material, memori, dan kapasitas manufaktur menjadi hambatan bersamaan, infrastruktur AI seperti apa yang sebenarnya dibutuhkan?

Wawancara "No Priors" ini mengundang CEO Intel, Pat Gelsinger, untuk membahas transformasi Intel, manufaktur domestik AS, bisnis foundry, tarikan ulang permintaan CPU oleh AI, serta kemitraan manufaktur baru seperti TerraFab. Sebagai investor semikonduktor jangka panjang dan pelaku industri dari Cadence ke Intel, nilai wawancara ini bukan pada narasi perusahaan tunggal, melainkan bagaimana seorang ahli industri memahami kembali struktur semikonduktor di era AI.

Dalam wawancara ini, Gelsinger mendekomposisi "bagaimana Intel bangkit kembali" menjadi serangkaian pertanyaan struktural mendasar: bagaimana memperbaiki neraca keuangan, bagaimana memfokuskan kembali lini produk, apakah manufaktur canggih dapat kembali ke AS, apakah beban kerja AI akan mendefinisikan ulang nilai CPU, dan bagaimana investasi semikonduktor harus difokuskan pada hambatan nyata.

Pertama, masalah Intel bergeser dari "ketertinggalan produk" ke "rekonstruksi organisasi dan struktur modal". Sebelumnya, diskusi eksternal sering terfokus pada tertinggalnya proses manufaktur, ketiadaan GPU, dan ketidakmampuan bersaing di bisnis foundry. Namun, Gelsinger menekankan pertama-tama bukan pada produk tertentu, melainkan neraca keuangan, budaya organisasi, dan kepercayaan pelanggan. Jalur yang diajukan adalah "merangkak", "berjalan", lalu "berlari": memperkuat fondasi keuangan, menyederhanakan lini produk, mendekatkan tim teknik ke CEO dan pelanggan, lalu secara bertahap membangun kembali roadmap. Ini berarti kebangkitan Intel bukan hanya dari peluncuran produk baru, melainkan perbaikan sistemik terhadap kecepatan organisasi, kesabaran modal, dan roadmap teknologi.

Kedua, kebutuhan struktural daya komputasi AI semakin kompleks. Sebelumnya, narasi AI hampir didominasi GPU, dengan kluster pelatihan menjadi konsensus pasar modal yang paling jelas. Namun, Gelsinger menunjukkan bahwa dengan berkembangnya Agentic AI, pembelajaran penguatan, penjadwalan multi-agen, dan komputasi tepi, CPU menjadi penting kembali. Rasio CPU terhadap GPU mungkin berubah dari 1:8 di era pelatihan menjadi 1:4, bahkan mendekati 1:1 di beberapa skenario. Ini berarti infrastruktur AI tidak akan hanya dimenangkan oleh satu jenis chip, persaingan akan lebih berkisar pada kombinasi tingkat sistem untuk beban kerja yang berbeda: CPU, GPU, NPU, pengemasan canggih, tumpukan perangkat lunak, dan kemampuan foundry akan menjadi bagian dari jaringan komputasi yang sama.

Ketiga, manufaktur semikonduktor berubah dari masalah efisiensi bisnis kembali menjadi masalah infrastruktur nasional. Tiga puluh tahun terakhir, manufaktur chip global sangat terspesialisasi didorong efisiensi, dengan kemampuan manufaktur canggih terkonsentrasi di beberapa wilayah dan perusahaan. Namun, guncangan rantai pasokan, kebutuhan kapasitas AI, dan risiko geopolitik membuat "ketergantungan pada satu atau dua pemain di wilayah geografis tertentu" semakin tidak berkelanjutan. Gelsinger menganalogikan investasi pemerintah AS ke Intel dengan hubungan awal TSMC dengan pemerintah Taiwan, mengindikasikan konsensus kebijakan industri baru: untuk sistem manufaktur yang padat modal, siklus panjang, dan strategis, pemerintah, dana kekayaan negara, dan modal jangka panjang akan kembali menjadi partisipan kunci.

Keempat, logika investasi semikonduktor bergeser dari "memasuki sektor panas" ke "mencari hambatan nyata". Kata kunci yang sering disebut Gelsinger bukan valuasi, melainkan bottleneck: interkoneksi, fotonik, EDA, pengemasan canggih, konversi daya, pendinginan, material baru, memori, helium, listrik, semuanya dapat menjadi kendala dalam ekspansi AI. Sebelumnya, investasi semikonduktor dihindari VC karena pengeluaran modal tinggi, siklus produksi panjang, dan biaya peralihan pelanggan tinggi; sekarang, ketika kebutuhan AI mendorong bottleneck ini ke depan, semikonduktor kembali menjadi bidang yang diperhatikan modal ventura, modal strategis, dan modal industri. Ini berarti investasi berharga bukan sekadar mengejar "konsep AI", melainkan menilai bagian mana yang menjadi kendala ekspansi berikutnya.

Kelima, komputasi masa depan tidak hanya ada di pusat data besar. Era SaaS dan komputasi awan membentuk paradigma komputasi terpusat tinggi, tetapi robotika, pertahanan, perangkat rumah tangga, Physical AI, dan Agentic AI membuat komputasi tepi dan ujung kembali penting. Gelsinger tidak menyangkal ekspansi lanjutan pusat data AI besar, tetapi dia lebih peduli pada aplikasi yang dilayani infrastruktur ini. Dengan kata lain, pembangunan daya komputasi hanya akan menghasilkan nilai jangka panjang jika dikombinasikan dengan aplikasi berkelanjutan yang besar. Ini juga berarti persaingan AI tahap berikutnya bukan hanya "siapa membangun lebih banyak pusat data", melainkan "siapa yang dapat menghubungkan daya komputasi, chip, dan skenario aplikasi menjadi sistem yang dapat berkembang".

Jika wawancara ini diringkas menjadi satu penilaian, yaitu: AI sedang mendorong semikonduktor dari persaingan chip tunggal ke reorganisasi menyeluruh tentang rantai pasokan, struktur modal, kemampuan manufaktur, dan arsitektur sistem. Dalam hal ini, objek diskusi bukan hanya apakah Intel dapat bangkit kembali, melainkan apakah infrastruktur komputasi era AI perlu didesain ulang sepenuhnya.

Berikut adalah konten asli (disusun ulang untuk kemudahan pemahaman):

TL;DR

· Hambatan AI bukan lagi hanya GPU, melainkan kendala sistem industri yang terdiri dari listrik, memori, pengemasan, material, dan kapasitas manufaktur.

· Kunci kebangkitan Intel bukan pada serangan balik produk tunggal, melainkan perbaikan sistemik neraca keuangan, budaya teknik, kepercayaan pelanggan, dan roadmap produk.

· CPU penting kembali, bukan karena narasi GPU mereda, melainkan karena Agentic AI, pembelajaran penguatan, dan penjadwalan multi-agen menciptakan struktur beban komputasi baru.

· Foundry semikonduktor bukan hanya bisnis manufaktur, melainkan bisnis kepercayaan; sebelum menyerahkan wafer, pelanggan harus percaya yield, siklus, dan keandalan tidak akan merusak pendapatan mereka.

· Sinyal TerraFab adalah bahwa pertumbuhan permintaan AI begitu cepat hingga pelanggan utama mulai terlibat langsung dalam infrastruktur manufaktur hulu, bukan hanya menunggu pasokan chip.

· Pembangunan kembali manufaktur chip canggih AS tidak hanya bergantung pada subsidi pabrik, melainkan kombinasi ulang modal pemerintah, dana jangka panjang, pelanggan industri, dan kemampuan manufaktur.

· Inti investasi semikonduktor bukan mengejar konsep populer, melainkan mengidentifikasi bottleneck yang benar-benar membatasi ekspansi industri, seperti interkoneksi, daya, pendinginan, pengemasan, dan material baru.

· Persaingan AI masa depan tidak hanya terjadi di pusat data besar; perangkat tepi, robotika, pertahanan, dan Physical AI akan mendorong daya komputasi kembali ke lokasi aplikasi.

Terjemahan Artikel Asli

Host:
Halo, selamat datang kembali di "No Priors". Hari ini, Elad dan saya mengundang Pat Gelsinger. Dia pernah bekerja di Walden, kemudian menjadi CEO Cadence, dan sekarang CEO Intel. Kami membahas rencananya mengubah Intel, pemerintah AS menjadi pemegang saham penting Intel, bagaimana menjadi investor semikonduktor yang baik, dan apakah kita benar-benar dapat memproduksi chip di AS. Selamat datang, Pat Gelsinger.

Mengapa Pat Gelsinger Menerima Posisi CEO Intel?

Host:
Pat, senang bertemu Anda. Mari kita mulai dengan pertanyaan langsung: Intel adalah perusahaan semikonduktor AS yang sangat penting, tetapi posisi CEO sangat sulit. Mengapa Anda masih menerima pekerjaan ini?

Pat Gelsinger:
Itu pertanyaan bagus. Saya berusia 66 tahun. Banyak orang akan berkata, Anda seharusnya pensiun, bukan menerima pekerjaan tersulit di industri ini. Ada beberapa alasan saya melakukan ini. Pertama, Intel adalah perusahaan ikonik. Sangat penting bagi ekosistem semikonduktor, dan bagi AS. Jadi saya memutuskan, setelah Cadence, melakukan yang terakhir kalinya.

Host:
Banyak hal terjadi tahun lalu. Apa yang paling mengejutkan Anda?

Pat Gelsinger:
Yang paling mengejutkan adalah hal-hal yang tidak pernah diajarkan oleh pengalaman dan pelatihan saya sebelumnya: Suatu pagi, Presiden Trump meminta saya mengundurkan diri, mengatakan ada konflik kepentingan, tanpa pengecualian.

Jadi saya harus meyakinkan diri sendiri: pertama, saya tidak membutuhkan pekerjaan ini. Saya menerimanya hanya untuk menyelamatkan Intel. Oleh karena itu, saya kesampingkan masalah pribadi, lalu berpikir, apa yang bisa saya lakukan untuk membantu Intel.

Kabar baiknya, saya menjadwalkan pertemuan Kamis pagi, Senin bertemu dengannya. Dia bersedia mendengarkan penjelasan saya. Saya katakan padanya, saya lahir di Malaysia, besar di Singapura, lalu ke MIT, dan lama tinggal di AS. Saya tidak pernah tinggal di luar AS.

Saya ceritakan semua ini, dia mendengarkan dengan serius, dan memberi saya kesempatan. Jadi saya senang.

Host:
Sekarang Anda punya kesempatan untuk benar-benar bekerja. Anda bilang tadi, tujuan pekerjaan ini adalah "menyelamatkan Intel". Menurut Anda, apa arti konkret Intel kembali menang dan berkembang?

Pat Gelsinger:
Saya sudah menjabat 14 bulan. Banyak hal terjadi dalam 14 bulan ini.

Pertama, mengubah budaya. Jelas, kami membutuhkan rasa tanggung jawab yang lebih kuat. Kedua, keputusan harus lebih cepat. Saya sangat terbiasa dengan budaya startup: bergerak dengan kecepatan cahaya, tanpa birokrasi, tanpa rapat berlapis.

Jadi perubahan yang saya dorong termasuk: memperkuat rasa tanggung jawab, mendengarkan pelanggan, memuaskan pelanggan. Beberapa pelanggan berkata, Pat Gelsinger rendah hati, mau mendengarkan, mau menyelesaikan masalah mereka, berusaha memuaskan pelanggan.

Selain itu, dari hari pertama, saya memutuskan semua insinyur melapor langsung kepada saya. Saya sendiri berlatar belakang insinyur, saya ingin tahu di mana masalahnya, bagian mana yang perlu diperbaiki. Saya ingin mendengarkan pelanggan, memuaskan pelanggan, dan memastikan kami memiliki produk yang tepat, menyederhanakan lini produk, sekaligus membuat roadmap dan visi yang jelas untuk lima hingga sepuluh tahun ke depan.

Visi Intel Sepuluh Tahun Ke Depan: Pertama Selamatkan Neraca, Lalu Bangun Kembali Produk

Host:
Apa visi Anda untuk Intel sepuluh tahun ke depan?

Pat Gelsinger:
Saya pikir ada beberapa hal. Pertama, baik di Cadence maupun Intel, saya selalu percaya: pertama belajar merangkak, lalu tetap rendah hati, mendengarkan pelanggan; langkah kedua, mulai berjalan; akhirnya, mulai berlari, sprint. Ini budaya saya: selangkah demi selangkah.

Bagi saya, langkah pertama adalah memperkuat neraca keuangan. Neraca Intel dalam beberapa hal sangat buruk. Jadi saya senang melihat pemerintah AS menjadi pemegang saham penting.

Seperti yang saya jelaskan kepada Presiden Trump, TSMC pada awalnya juga memiliki pemerintah Taiwan sebagai pemegang saham. Lihat Jepang, Singapura, semikonduktor pada dasarnya adalah infrastruktur, pemerintah AS perlu memberikan dukungan.

Kedua, saya juga senang teman lama saya Jensen Huang berinvestasi $50 miliar untuk mendukung saya. Saya senang setidaknya melakukan beberapa hal yang benar. Investasi $50 miliar darinya sekarang menjadi $250 miliar, bahkan lebih.

Selain itu ada Masayoshi Son dari SoftBank. Saya pernah menjadi anggota dewan SoftBank, dia juga mengulurkan tangan membantu saya. Jadi pertama kami perkuat neraca, lalu fokus pada produk. Saya sangat menyederhanakan lini produk, mendengarkan pelanggan, dan mendorong produk generasi berikutnya yang memiliki kepemimpinan.

Dalam beberapa hal, kami juga beruntung. Sekarang Agentic AI bangkit, CPU menjadi sangat dibutuhkan. Dulu dalam skenario pelatihan, rasio CPU terhadap GPU mungkin 1:8, sekarang saya lihat mungkin menjadi 1:4, bahkan 1:1. Saya senang CPU kembali penting.

Saya berbicara dengan beberapa pengembang model AI. Mereka berkata, dalam pembelajaran penguatan, serta kecepatan menjadwalkan banyak agen, CPU sebenarnya lebih unggul. Jadi dalam beberapa hal, saya senang, permintaan pasar untuk CPU saya sangat tinggi.

Secara keseluruhan, kami harus fokus pada tingkat produk, terutama di sisi server pusat data. Bagian lain adalah bisnis foundry wafer kami.

Awalnya, ini adalah bisnis padat modal, tidak mudah. Anda perlu memenuhi beberapa kondisi. Anda perlu memiliki IP yang tepat untuk mendukung pelanggan. Misalnya, jika pelanggan membuat produk terkait seluler, Anda harus memiliki IP daya rendah. Tanpa kemampuan ini, Anda tidak bisa melayani mereka.

Foundry adalah bisnis layanan, juga bisnis kepercayaan. Jika pelanggan memberikan pesanan, menyerahkan wafer, tetapi yield buruk, pendapatan mereka akan rusak, bahkan kehilangan peluang.

Jadi, bagi kami, sangat penting fokus pada yield, kepadatan cacat, waktu siklus, dan memastikan kami dapat memenuhi kebutuhan pelanggan dengan kualitas dan keandalan tinggi, melayani pelanggan. Ini hal-hal yang benar-benar saya perhatikan.

Akhirnya, Anda juga harus menuju ke tumpukan penuh. Bukan hanya wafer silikon, tetapi juga perangkat lunak. Beberapa pelanggan akan langsung bertanya: bisakah Anda berikan sistem rak penuh? Ini berarti Anda harus membangun sistem. Jadi semua hal ini, kami lakukan selangkah demi selangkah dengan tenang, dan merekrut talenta terbaik sebanyak mungkin.

Omong-omong, semua perekrutan saya lakukan sendiri, tanpa bantuan perusahaan headhunter. Jadi terkadang, memiliki jaringan yang kuat, tahu siapa yang harus dihubungi, sangat membantu.

Host:
Anda sudah lama di industri ini. Anda sebelumnya CEO Cadence, saya ingat sekitar 12 tahun?

Pat Gelsinger:
13 tahun.

Host:
13 tahun. Lalu dua tahun sebagai ketua eksekutif, jadi total 15 tahun.

Pat Gelsinger:
Saat itu saya hanya setuju tiga bulan.

Host:
Tiga bulan?

Pat Gelsinger:
Ya. Jadi sekarang saya akan sangat hati-hati. Begitu Anda bilang "saya hanya tiga bulan", hasilnya bisa 15 tahun.

Apa itu TerraFab? Mengapa Elon Musk Ingin Membangun Fab Sendiri?

Host:
Sepertinya Anda masih memiliki jalan panjang di Intel. Proyek besar lain yang banyak dibahas adalah TerraFab, dan kolaborasi Anda dengan Elon Musk. Bisakah Anda jelaskan lebih lanjut bagaimana proyek ini terbentuk? Bagaimana cara Anda terlibat? Bagaimana kolaborasi di antara Anda?

Pat Gelsinger:
Tentu. Elon Musk, saya pikir kita semua setuju, dia adalah salah satu pengusaha terbaik abad ini, bahkan mungkin yang terbaik. Kami memiliki penilaian bersama: infrastruktur semikonduktor sebenarnya tidak mengikuti kecepatan pertumbuhan AI. Anda membutuhkan kapasitas, produktivitas, dan efisiensi. Ini adalah masalah yang kami lihat bersama: memang ada bagian yang hilang di sini.

Kedua, saya senang bisa bekerja sama dengannya. Dia tidak konvensional. Saya menyebutnya "non-tradisional". Dia akan mempertanyakan setiap langkah: mengapa harus dilakukan dengan cara tradisional? Dalam beberapa hal, ini sangat menyegarkan. Saya suka itu. Saya suka bekerja sama dengan orang yang memiliki pandangan berbeda, lalu bersama-sama menemukan jalur terbaik. Kami berdua akan belajar banyak dalam proses ini. Jelas, dia juga memiliki visinya sendiri: robotnya, mobilnya, membutuhkan banyak wafer silikon.

Host:
Bisakah Anda jelaskan apa itu TerraFab? Banyak orang mungkin tidak familiar.

Pat Gelsinger:
TerraFab adalah keputusannya untuk membangun fab sendiri. Sementara itu, kami senang bekerja sama dengannya, memastikan kami dapat bekerja bersama, membuatnya lebih cepat masuk produksi, lebih cepat mencapai produksi massal, dan menggunakan beberapa teknologi dan proses kami. Ini adalah hal yang kami kerjakan bersama. Timnya sangat baik, saya berkomunikasi dengan mereka setiap minggu. Sangat menyenangkan bekerja dengan mereka.

Host:
Dia juga menyebutkan beberapa ide, seperti ingin merokok di ruang bersih, yang biasanya dianggap...

Pat Gelsinger:
Ya, ya, dan burger. Saya rasa saya tidak akan sampai sejauh itu. Mungkin beberapa area ruang bersih bisa dilakukan. Tapi kuncinya adalah tetap berpikiran terbuka. Kami juga akan mendengarkan, lihat hal mana yang layak.

Bagaimana AI Membentuk Ulang Rantai Pasokan Semikonduktor Global?

Host:
Melihat Anda membangun kembali perusahaan ini di AS memang menarik: di satu sisi membangun bisnis foundry bertahap, di sisi lain bekerja sama dengan proyek seperti TerraFab. Jika dilihat dari rantai pasokan AI dan semikonduktor global, jika Anda mengamati AI membentuk ulang rantai pasokan secara makro, per negara, dampaknya berbeda-beda.

Misalnya tentang AI menyebabkan PHK, menurut saya sebagian besar dibesar-besarkan. Banyak PHK sebenarnya karena perekrutan berlebihan selama pandemi 2020. Tapi saya lihat yang pertama dipotong adalah perusahaan outsourcing, karena bisnis lebih suka memotong tenaga kerja eksternal dulu, bukan internal. Jadi akan memotong layanan pelanggan eksternal, IT eksternal. Ini berdampak lebih besar pada negara dengan industri BPO besar, seperti Filipina, India, dll. Mereka mungkin terkena dampak AI dalam jangka pendek.

Jika ditanya lagi, bagaimana perusahaan di berbagai negara berpartisipasi dalam masa depan AI secara positif, hampir perlu dianalisis per negara. Tempat dengan energi murah bisa membangun pusat data; tempat yang mampu melatih model bisa melatih model, tetapi mungkin hanya AS dan satu dua tempat lain yang memiliki kemampuan ini.

Bagaimana Anda melihat perubahan rantai pasokan global industri semikonduktor? Apakah negara tertentu harus berinvestasi lebih? Misalnya Israel memiliki Mellanox, NVIDIA, dan Intel, haruskah mereka melakukan lebih banyak di semikonduktor? Haruskah Filipina kembali ke basis manufaktur? Bagaimana Anda memikirkan masalah ini dari perspektif global?

Pat Gelsinger:
Pertanyaan bagus. Jelas, AI mengubah seluruh lanskap. Saya pikir dampaknya akan lebih besar daripada internet, juga lebih mendalam. AI awalnya membantu Anda melakukan hal dengan lebih efisien. Banyak agen dapat membantu menyelesaikan hal yang sebelumnya rumit tetapi harus dilakukan, dan dengan lebih cepat. Jadi dapat meningkatkan efisiensi secara signifikan. Bahkan dalam desain semikonduktor, AI dapat meningkatkan efisiensi, misalnya dalam timing, seberapa cepat desain selesai; kedua adalah biaya. Jadi semua ini akan membantu bisnis meningkatkan efisiensi.

Permintaan dan pertumbuhan AI juga memiliki beberapa hambatan. Pertama, tentu saja kendala listrik yang diketahui semua orang. Beberapa negara tidak memiliki cukup listrik, sehingga akan terkena dampak. Kedua, banyak orang tidak menyadari, helium juga dapat berdampak signifikan pada industri semikonduktor. Ketiga, semua orang tahu, sekarang memori sangat kekurangan, semua orang berebut memori. Bahkan jika Anda ingin membangun fab untuk menambah kapasitas, butuh beberapa tahun. CPU, GPU juga sama, permintaan akan sangat tinggi. Harga juga akan naik, karena kami harus meneruskan biaya ke pelanggan. Jadi semua ini akan memengaruhi pertumbuhan industri secara keseluruhan.

Secara umum, saya rasa perusahaan yang paling terkena dampak adalah yang tidak mengadopsi AI. Karena AI dapat membantu bisnis meningkatkan efisiensi di berbagai fungsi. Kita harus mengadopsi AI, dan menemukan cara menggunakan AI yang lebih baik, baik untuk prediksi, desain, maupun berbagai beban kerja berbeda. Potensinya sangat besar di sini.

Host:
Banyak orang yang keberatan sederhana terhadap TerraFab atau kemampuan bisnis foundry Intel untuk bersaing sebenarnya terpusat pada satu masalah: ada faktor internal pabrik, seperti IP yang Anda sebutkan, kecepatan operasi bisnis; ada juga faktor eksternal. Elad juga bicara banyak tadi.

Salah satunya adalah biaya tenaga kerja, dan kemampuan manufaktur aktual. Anda berinvestasi di bisnis foundry, jelas percaya ada kemungkinan: kami dapat memproduksi secara lokal. Elon juga percaya itu. Bisakah Anda bahas masalah ini? Seberapa nyata kendala ini?

Pat Gelsinger:
Anda maksud kendala tenaga kerja?

Host:
Ya.

Pat Gelsinger:
Ketika saya memutuskan apakah akan meningkatkan bisnis foundry atau keluar dari bisnis foundry, banyak suara di pasar. Anda lihat, banyak orang bilang ini terlalu mahal, tidak akan berhasil, tidak akan berhasil. Tapi akhirnya saya putuskan, ini sangat penting bagi AS, juga bagi industri secara keseluruhan.

Kita semua mengalami tantangan rantai pasokan. Untuk perusahaan semikonduktor besar mana pun, harus serius memikirkan masalah rantai pasokan. Anda membutuhkan rantai pasokan yang kuat dan tangguh, tidak bisa hanya bergantung pada satu dua peserta di wilayah geografis berbeda.

Jadi saya pikir, semakin banyak orang akan menyadari, memproduksi di AS sangat penting. Dan proses paling canggih, seperti 14A kami, sekitar 1,4 nanometer, kami sudah mulai merencanakan 1 nanometer dan 0,7 nanometer. Ukuran semakin kecil, bahkan lebih tipis dari rambut. Jadi kompleksitasnya sangat tinggi, tidak mudah dilakukan. Setiap langkah jika salah, akan sia-sia. Jadi manufaktur harus sangat tepat.

Dari sudut pandang ini, ini akan semakin menjadi bottleneck. Kami sangat menghormati TSMC, mereka mitra hebat. Lebih penting lagi, kami berdua membutuhkan lebih banyak kapasitas untuk melayani pelanggan. Jadi kami memutuskan untuk bertahan dan berinvestasi jangka panjang. Saya pikir dalam jangka panjang, ini sangat kritis, dan juga tempat saya dapat menciptakan lebih banyak nilai bagi industri.

Host:
Orang telah lama membahas, pada akhirnya kita akan mencapai batas resolusi tertentu, tidak bisa lebih kecil lagi. Lebar garis akan menjadi terlalu kecil, tidak bisa dilanjutkan. Kapan menurut Anda kita benar-benar akan mencapai batas itu?

Pat Gelsinger:
Pertanyaan bagus. Saya pikir sekarang kami punya 18A, selanjutnya 14A akan masuk produksi massal, saya masih bisa melihat jalur 10A dan 7A. Jadi saya pikir jalur ini masih bisa dilanjutkan. Tapi akan semakin mahal, juga semakin sulit. Inilah mengapa kami membutuhkan mitra. Kami tidak bisa melakukannya sendiri. Kami perlu bekerja sama dengan pemasok material, vendor peralatan, memastikan benar-benar meningkatkan yield dan kinerja.

Bagian lain yang juga mulai menjadi bottleneck adalah pengemasan canggih. Semua orang tahu CoWoS TSMC. Sekarang kami juga punya skema generasi berikutnya yang sangat baik, disebut EMIB. Saya harus memastikan dapat diproduksi massal dengan yield produksi yang memenuhi persyaratan pelanggan.

Sekarang hukum Moore juga mulai kehilangan daya seperti yang Anda katakan. Jadi saya juga meneliti beberapa material baru, kembali ke tingkat material, kembali ke tabel periodik. Saya berinvestasi pada tiga jenis material: gallium nitride, silicon carbide, dan indium phosphide, juga mengamati bagaimana material baru ini mendorong langkah selanjutnya.

Di sisi pengemasan, saya mulai berinvestasi pada kaca. Kaca adalah isolator panas yang baik, jadi saya investasi di perusahaan startup bernama 3DGS. Kemudian saya sadar, Intel memiliki sekitar seribu pola pada modul, jadi bagaimana substrat dan modul digabungkan sangat penting.

Kami baru mengumumkan proyek besar dengan pemerintah India, melakukan manufaktur di India dan New Mexico, AS. Jadi pengemasan canggih sangat penting. Saya juga mulai memperhatikan berlian buatan. Ini juga isolator yang sangat baik. Jadi saya juga investasi di Diamond Foundry. Ini semua adalah arah yang perlu diperhatikan generasi berikutnya. Artinya, material baru, material substrat baru, serta metodologi desain baru, akan mendorong industri terus maju.

Sebagai insinyur, Anda selalu menabrak dinding. Tapi setelah menabrak dinding, Anda entah mencari cara melompati atau memutarinya, akhirnya mendapatkan hasil yang lebih baik. Sebagai orang yang lama berinvestasi di semikonduktor, juga berpartisipasi membangun industri semikonduktor, dari alat EDA, ke desain, hingga manufaktur, memiliki pengalaman ini sebenarnya sangat membantu. Sekarang saya bisa menggunakan cara saya sendiri, memberikan sedikit kontribusi bagi industri.

Kunci Investasi Semikonduktor

Host:
Yang Anda katakan tadi sangat menarik: selalu ada hal yang bisa dihindari, tetapi memang ada batas fisik. Ketika mencapai skala seperti 7 angstrom, akan ada batasan, harus mencari material baru atau jalur lain.

Pertanyaan menariknya, kami sudah membahas topik ini lama. Saya ingat 20 tahun lalu, ada yang bilang pada akhirnya kita akan mencapai titik di mana tidak ada ruang lagi di chip. Apakah Anda akan menemui semacam asimtot, di mana perbedaan kinerja antar fab menjadi rata?

Pat Gelsinger:
Pertanyaan bagus. Dalam hukum Moore, dulu kami mengejar kinerja dua kali lipat, sekaligus mempertimbangkan daya dan biaya. Anda bisa melipatgandakan kinerja, tetapi biaya dan area tidak bisa tetap memiliki keunggulan yang sama. Jadi Anda harus membuat pertukaran di area ini, kecuali Anda menemukan material baru, metode desain baru, dan benar-benar mengimplementasikannya.

Saya mulai merekrut lebih banyak talenta ilmu material. Ini adalah fokus inovasi di bidang kami: bagaimana kami terus maju?

Saya masih ingat 18 tahun lalu, saya masih berinvestasi di semikonduktor. Saat itu kebanyakan firma VC, termasuk beberapa VC ternama, adalah teman baik saya. Awalnya di pertemuan partner, semua partner di ruangan mendengarkan saya bicara tentang semikonduktor. Di tengah, setengahnya cari alasan pergi. Akhirnya setengah sisanya bertanya: Pat, apakah Anda punya proyek layanan perangkat lunak? Pada akhirnya hanya dua orang yang mendengarkan karena simpati.

Jadi sejarah telah berubah. Sekarang semikonduktor kembali panas. Lihat NVIDIA milik Jensen Huang, sudah perusahaan bernilai $5,3 triliun. Broadcom dan TSMC juga bernilai $2 triliun. Lisa, teman baik saya di AMD, kapitalisasi pasar perusahaan mendekati $800 miliar. Dan Intel juga mendekati $600 miliar.

Jadi dalam beberapa hal, semikonduktor kembali panas, dan menjadi sangat penting. 15, 18, 20 tahun lalu, ketika saya berinvestasi di semikonduktor, tidak ada VC yang mau berinvestasi bersama saya, kecuali perusahaan besar seperti Samsung, Arm, SoftBank. Sekarang saya mulai melihat banyak VC mau berinvestasi di semikonduktor, jadi saya senang.

Host:
Mengingat investor sekarang sangat tertarik pada bidang ini, padahal dulu bidang ini dianggap terlalu sulit. Anda adalah operator jangka panjang, juga lama melakukan investasi ventura di Walden. Secara umum, ada banyak kekhawatiran tentang investasi semikonduktor, saya sebutkan beberapa: padat modal; ketidakpastian tape-out; harus sangat memahami beban kerja; juga faktor risiko tinggi pelanggan berpindah pemasok.

Kami bersama-sama terlibat dalam beberapa perusahaan, mungkin sudah mendapatkan design win, tetapi apakah bisa memperluas skala pesanan masih menjadi masalah. Ada juga siklus: Anda membangun kapasitas manufaktur padat modal, tetapi suatu tahun permintaan bisa berubah, atau tidak.

Bagaimana Anda melihat mengapa industri ini sulit? Sementara itu, sekarang ada pertumbuhan permintaan jangka panjang dari berbagai bidang, seperti kesadaran akan pentingnya diversifikasi rantai pasokan, dan ledakan pertumbuhan permintaan sisi AI. Anda masih investor, sekarang juga melakukan taruhan terbesar dalam hidup Anda, menjadi CEO. Bagaimana Anda memikirkan risiko berbeda ini? Bagaimana Anda akan menyarankan orang berinvestasi di rantai pasokan ini?

Saya tahu pertanyaan ini sangat luas, tetapi mengingat pengalaman Anda, saya rasa banyak orang sekarang mungkin memiliki mentalitas investasi "YOLO": misalnya memori kekurangan, beli saham memori; tetapi juga tidak mau mengambil risiko hal yang membutuhkan garis waktu sepuluh tahun, seperti ilmu material.

Pat Gelsinger: Baik, pertanyaan Anda sangat luas. Saya coba jelaskan.

Pertama, investasi ventura dan kewirausahaan sudah ada dalam darah saya, saya sangat menikmati proses ini. Bukan untuk pamer, tapi saya memang punya beberapa kasus exit yang bagus. Sampai sekarang ada 159 IPO, 126 akuisisi, termasuk semikonduktor. Jika hanya melihat semikonduktor, saya investasi di lebih dari 200 perusahaan sepanjang tahun, 38% di AS. Jadi saya biasanya melihat beberapa tren mikro.

Host:
Harap dijelaskan, ini sangat luar biasa.

Pat Gelsinger:
Terima kasih, terima kasih. Saya sangat menikmati proses membangun perusahaan-perusahaan ini. Tapi yang lebih penting, di sisi investasi, pertama-tama saya melihat: di mana bottlenecknya? Masalah apa yang ingin Anda selesaikan?

Misalnya saya investasi di perusahaan bernama Credo Semiconductor, memiliki lab di Australia. Saat itu saya lihat interkoneksi telah menjadi bottleneck, jadi putuskan mendukungnya. Saya juga mendukung Celestial AI yang bekerja di interkoneksi optik. Karena di dalam kluster, kecepatan interkoneksi semakin penting, jadi saya pikir teknologi optik akan sangat penting. Lihat Jensen Huang, dia hampir berinvestasi di semua perusahaan terkait fotonik.

Selain itu, saya juga melihat pasar membutuhkan solusi apa. Misalnya tadi kita bicara kompleksitas dan biaya desain, bisakah menggunakan AI dan machine learning untuk mendorong desain dan solusi yang lebih baik? Sekarang ada beberapa startup baru masuk ke bidang terkait EDA, mencoba meningkatkan kinerja. Saya pikir ini adalah tambang emas.

Ada juga material baru. Kita bicara tentang indium phosphide, jadi saya investasi di Inphi, kemudian diakuisisi Marvell. Anda juga bisa investasi di beberapa material baru, seperti gallium nitride dan silicon carbide. Beberapa perusahaan ini sudah mulai diakuisisi, termasuk perusahaan manajemen daya, bernama Empower, melakukan dengan baik di bidang IVR.

Manajemen daya sekarang menjadi bottleneck. Misalnya dari 40 volt turun ke 1 volt, dalam proses konversi banyak listrik hilang, bagaimana meningkatkan efisiensi daya sangat kritis. Jadi listrik, pendinginan, semua menjadi bottleneck.

Oleh karena itu, saya selalu mulai dari "masalah apa yang ingin kita selesaikan". Apakah masalah ini nyata? Apakah pelanggan benar-benar menderita karenanya? Jika ya, saya mulai berinvestasi.

Langkah berikutnya adalah, dari hari pertama, kunci pelanggan pertama. Saya biasanya suka pelanggan pertama adalah hyperscaler, karena mereka memiliki skala. Jika mereka suka produk Anda, mau membayar jutaan dolar beberapa tahun ke depan, bahkan memberikan komitmen pembelian. Ini penting, karena Anda memiliki pelanggan besar, bisa berekspansi.

Jadi saya selalu melihat beberapa rumus: bagaimana Anda mencapai ini? Dari mana Anda menemukan talenta? Terkadang, menemukan talenta sangat penting. Inilah mengapa saya tertarik pada AS, Silicon Valley, Austin. Selain itu, Israel juga banyak talenta. Jadi saya berinvestasi cukup banyak proyek di Israel.

Karena Israel banyak pengusaha disruptif dan inovatif, mereka bekerja sangat keras. Bahkan selama perang, mereka masih mengadakan konferensi telepon. Terkadang mereka bilang: baik, sekarang ada alarm, saya harus ke ruang bawah tanah, jaringan mungkin tidak bagus, mungkin kita hanya bisa gunakan suara. Dalam beberapa hal ini bahkan sedikit lucu. Saya sangat mengagumi semangat kewirausahaan yang tangguh ini.

Secara keseluruhan, saya rasa peluang banyak, terutama di bidang AI. Sekarang selain Agentic AI, physical AI juga menjadi frontier besar berikutnya. Anda harus melihat masalah dari sudut tumpukan penuh.

Inilah mengapa saya masih terlibat dalam banyak model frontier, serta beberapa investasi yang saya dukung, karena saya sangat optimis dengan teknologi frontier open source untuk physical AI. Saya pikir itu adalah tambang emas.

Host:
Anda menyebutkan, ada peluang menggunakan AI membuat beberapa bagian dalam desain dan pengujian chip lebih cepat, lebih murah, lebih kreatif. Menggabungkan pengalaman Anda di Cadence, menurut Anda arah mana yang paling subur? Apakah ada yang sudah mulai berhasil?

Pat Gelsinger:
Saya di Cadence sekitar 15 tahun, saya senang. Salah satu hal yang sangat saya banggakan adalah saya bisa menemukan penerus di jalan, dan melatihnya. Kemudian dia menjadi CEO yang sangat baik. Dia sangat mengadopsi AI, menggunakan Agentic AI untuk meningkatkan efisiensi.

Ini sisi baiknya. Saya pikir Synopsys juga berusaha melakukan hal ini. Mereka mendapat investasi $20 miliar dari NVIDIA, saya pikir ini dapat membantu mereka banyak. Dia juga mengakuisisi Ansys, untuk masuk ke seluruh bidang desain sistem.

Secara keseluruhan, perusahaan-perusahaan ini berusaha melakukan yang terbaik. Tapi startup juga memiliki peluang melakukan hal yang lebih disruptif, akhirnya entah IPO, atau diakuisisi oleh dua perusahaan ini, atau Siemens.

Jadi saya pikir peluang ada untuk semua orang, tergantung visi pengusaha. Filosofi saya selalu: jika pengusaha ingin menjual perusahaan, karena ini jalur exit lebih cepat, dan tidak ada lock-up period, juga tidak perlu khawatir kinerja kuartalan, itu juga bisa. Ada juga pengusaha dari hari pertama ingin IPO.

Sebagai VC, saya pikir kita bertiga adalah VC, kami mendukung mimpi pengusaha, dan membantu mereka mewujudkan mimpi.

Host:
Jika melihat arah berbeda yang Anda sebutkan, termasuk pengembangan produk masa depan, atau dampak AI terhadap industri semikonduktor, sekarang ada perusahaan seperti Periodic yang melakukan material, juga perusahaan seperti Purepoint di bidang EDA dan desain, serta bagian lain dalam rantai manufaktur.

Menurut Anda Intel sepuluh tahun ke depan, atau perusahaan semikonduktor masa depan, apakah akan berbeda secara fundamental karena AI dibandingkan hari ini? Jika ya, di mana perbedaannya?

Pat Gelsinger:
Saya pikir ya. Pertama, kembali ke pertanyaan awal Anda: padat modal, tidak terduga, siklis. Semua ini harus dimasukkan dalam keputusan investasi Anda.

Saya biasanya suka masuk sangat awal, membentuk tim. Ini menarik. Saya rasa Anda juga melakukannya. Kedua, Anda harus menemukan investor yang tepat untuk bekerja sama dengan Anda. Bukan selalu melihat firma bermerek, saya biasanya lebih melihat individu. Siapa yang benar-benar mengerti bidang ini? Yang paling penting, Anda harus menemukan partner yang bisa bersama melewati masa sulit dan baik.

Banyak orang senang bekerja sama dengan Anda saat kondisi baik, tetapi begitu perusahaan menghadapi masalah, mereka pergi. Saya suka orang yang benar-benar menemani perusahaan melalui kesulitan. Beberapa perusahaan sukses pernah hampir bangkrut berkali-kali, akhirnya lepas landas. Jadi menemukan partner yang mau melakukan ini sangat penting.

Selain itu, lihat juga investor strategis, apakah mereka dapat membantu perusahaan menciptakan nilai dalam manufaktur, memori, konektivitas, dll. Saya juga punya teman di tahap pertumbuhan dan hedge fund, saya sangat suka mereka, karena mereka memiliki perspektif berbeda. Mereka mengerti pasar publik, dapat membimbing pengusaha jalur mana yang tidak boleh diambil. Semua ini sangat membantu.

Secara keseluruhan, ini sangat menarik. Anda akan menyadari, kewirausahaan sebenarnya sama seperti teknik, sama-sama memecahkan masalah. Setiap langkah Anda harus menemukan orang yang dapat membantu Anda memecahkan masalah. Jika terpecahkan, masuk ke frontier berikutnya.

Sejujurnya, melihat ke belakang, dari sepuluh perusahaan yang saya investasi, sembilan di tengah jalan akan mengubah rencana bisnis, karena pasar berubah. Jadi saya suka pengusaha adalah sebuah tim, bukan hanya satu orang. Kedua, mereka harus berpikiran terbuka, mau mendengarkan, mau menerima bimbingan kami.

Akhirnya, mereka membentuk rencana sendiri, bukan melakukan apa yang saya katakan. Kondisi yang lebih baik adalah, Anda memberi mereka umpan balik cukup, mereka sendiri menarik kesimpulan. Selama Anda setuju dengan penilaian mereka, meski berbeda dengan pemikiran Anda, bisa diterima. Inilah menariknya kewirausahaan. Mereka dapat maju lebih cepat.

Kembali ke pertanyaan Anda, jika melihat sepuluh tahun ke depan dari sekarang, perusahaan seperti apa yang akan menang? Ini hanya pendapat pribadi: perusahaan yang dapat mengartikulasikan strategi dengan jelas, fokus seperti laser pada ceruk tertentu, menemukan partner yang tepat, dan memiliki kemampuan ekspansi akan menang.

Dalam beberapa hal, ini kembali ke pandangan saya tentang tumpukan penuh. Anda perlu memiliki solusi tumpukan penuh. Bisa perusahaan besar, melalui transformasi menjadi platform besar. Misalnya Jensen Huang, saya sangat kagum padanya. Dia fokus pada CUDA, fokus pada library perangkat lunak. Dia bilang, saya ingin menjadi perusahaan platform, dan dia berhasil.

Bisa juga startup, seperti Anthropic, OpenAI, mereka menemukan jalur dengan cara lebih elegan, mengubah permainan. Startup bergerak sangat cepat, seperti kecepatan cahaya, juga bisa menjadi dominator.

Semoga Intel juga bisa memainkan peran seperti ini, karena kami memiliki XPU, NPU, memiliki pengemasan canggih, juga foundry. Jika semua ini disatukan, dapat membangun chip khusus untuk beban kerja berbeda. Saya sedang menuju ke arah itu.

Host:
Ini sangat masuk akal. Pertanyaan saya tadi sebagian ingin tahu ke mana Anda akan pergi, sebagian ingin bertanya, apakah ini akan mengubah cara kerja Anda secara fundamental. Karena di dunia perangkat lunak, saya lihat sekarang terjadi perubahan sangat besar: siapa yang Anda rekrut, siapa yang Anda ingin bergabung dengan tim, banyak orang mulai mengelola banyak agen.

Jadi sekarang banyak orang yang saya kenal justru lebih suka merekrut orang berusia 30-40, 50 tahun, karena mereka terbiasa mengelola tim. Mereka anggap ini dapat langsung ditransfer ke mengelola agen, termasuk memahami bagaimana menetapkan tugas kompleks, bagaimana melakukan QA, dll.

Saya ingin tahu, di dunia fisik, atau lingkungan fab, bagaimana Anda melihat struktur tim, persyaratan kemampuan, atau perubahan setelah ditumpuk AI? Apakah ini evolusi lambat alami, atau ada perubahan radikal di beberapa bidang? Misalnya di bidang material, apakah sekarang cukup gunakan tiga model ini ditambah beberapa pengetahuan kimia? Jadi saya penasaran bagaimana Anda melihat dunia masa depan itu.

Pat Gelsinger:
Pertanyaan bagus. Kembali ke yang saya katakan "merangkak, berjalan, berlari". Pada tahap "merangkak", pertama-tama Anda harus merekrut talenta terbaik industri semikonduktor. Sekarang saya mulai berpikir, untuk membangun tumpukan penuh, talenta perangkat lunak apa yang perlu saya bawa.

Saat ini rata-rata usia tim saya sekitar 40-an, 50 tahun, saya perlu membawa beberapa talenta baru. Mereka memahami beban kerja, memahami model frontier, memahami open source, ini penting.

Sekarang anak saya menjadi guru saya. Setiap kali dia mengundang saya ke rumahnya, kami sambil menemani cucu bermain, saya sambil bertanya tentang AI dan machine learning. Dia lebih dalam dari saya, jadi saya belajar banyak, juga mencoba memahami investasi, dan membawa beberapa talenta.

Kami sedang mengubah Intel. Dulu perusahaan yang sangat tua, tradisional, bergantung pada spreadsheet. Sekarang saya mengubahnya menjadi perusahaan enabled AI, menggunakan AI dalam desain, juga membuat seluruh organisasi mengadopsi AI. Jadi tidak terlalu bergantung pada tabel dan tenaga manusia.

Anda harus menggabungkan talenta terbaik dengan alat AI terbaik, bukan hanya untuk manajemen organisasi, bukan hanya untuk penjualan, sekarang saya juga mulai mempertimbangkan pemasaran, desain, dan bagian lain, semua harus mengadopsi AI.

Host:
Saya rasa banyak investor, setidaknya bagi saya, beberapa tahun terakhir sejak saya mendirikan perusahaan, berpikir tentang sumber pendanaan berbeda untuk perusahaan padat modal adalah proses yang sangat edukatif.

Saya dulu banyak melakukan investasi perangkat lunak. Jika Anda bilang, saya butuh $150 juta sebelum mencapai skala kritis tertentu, maka Anda butuh beberapa teman yang sangat cerdas, dengan neraca keuangan yang sama sekali berbeda.

Anda sudah mengalami ini dalam waktu lama. Anda juga punya pengalaman unik, bekerja sama dengan pemerintah sebagai stakeholder besar. Bagaimana Anda melihat kebijakan industri ini? Pernah membawa kesuksesan besar seperti TSMC, perusahaan terpenting di dunia. Tapi dalam budaya bisnis AS, kebijakan industri lama tidak populer. Menurut Anda bagaimana perubahan persepsi ini sekarang? Di mana penerapannya?

Pat Gelsinger:
Pertanyaan bagus. Jelas, untuk bisnis padat modal dan proyek tipe infrastruktur, Anda perlu mendapatkan modal. Dalam beberapa hal, bagi investasi ventura awal, sekarang banyak investasi juga mulai menjadi padat modal. Dulu VC mau menginvestasikan $1 miliar ke suatu perusahaan, ini belum pernah terdengar di industri VC, tapi sekarang sedang terjadi.

Jadi dalam beberapa hal, Anda harus beradaptasi. Saya suka melihat masalah dengan kurva lonceng. Entah Anda masuk sangat awal, karena sekarang Series A mungkin valuasi lebih dari $1 miliar, jadi Anda harus di tahap pre-seed, sebelum valuasi perusahaan mencapai $2 miliar, $3 miliar. Ini sangat jarang hari ini, jadi Anda harus memilih proyek yang tepat.

Bagian lain adalah menemukan modal yang dapat membantu perusahaan berekspansi. Inilah mengapa beberapa reksa dana mulai mau masuk pasar belum go public, bergabung dengan saya berinvestasi di proyek awal. Saya menyambut mereka, karena mereka tidak terlalu sensitif terhadap persyaratan "harus memegang 20% saham perusahaan". Sekarang sudah tidak banyak 20% yang bisa diberikan. Jadi Anda harus menemukan investor yang tepat.

Di bidang padat modal, seperti pabrik AI dan bisnis foundry, Anda memang perlu memanfaatkan dana pemerintah, dana kekayaan negara, serta beberapa modal yang sangat besar. Sekarang ada dana besar khusus mendukung infrastruktur, kami juga berharap memanfaatkan beberapa modal ini, memastikan dapat memperluas operasi.

Secara keseluruhan, pemerintah dan dana kekayaan negara sudah menjadi sangat penting. Sementara sebagai perusahaan publik, saya juga sengaja memperhatikan beberapa investor berorientasi jangka panjang dan pertumbuhan, karena mereka dapat membantu saya mengembangkan bisnis, bukan hanya fokus pada alokasi modal jangka pendek, bertanya apakah Anda akan membeli kembali saham. Pertanyaan ini juga bagus, tetapi sementara itu, saya juga harus membangun bisnis. Jadi keseimbangan sangat penting.

Apa yang Paling Disalahpahami Investor tentang Intel?

Host:
Menurut Anda pada saat ini, apa yang paling disalahpahami investor tentang Intel?

Pat Gelsinger:
Ada beberapa. Pertama, kembali ke "merangkak, berjalan, berlari". Empat bulan terakhir, saya sedang merangkak. Tapi orang sudah mulai menyadari potensinya. Hal lain yang sangat penting: kami benar-benar harus mengeluarkan produk terbaik. Misalnya klien PC, kami masih memiliki pangsa pasar. Tapi kami memang perlu membangun kinerja yang lebih baik. Jadi saya diam-diam membangun tim arsitektur CPU, arsitektur GPU, dan tim arsitektur perangkat lunak, agar kami dapat bergerak lebih cepat seperti budaya yang terdiri dari banyak startup, dan membuat lompatan dengan teknologi yang lebih baik.

Selain produk, ada juga energi baru yang mengalir, seperti Agentic AI, Physical AI. Ini semua adalah pasar besar yang dapat kami investasikan.

Di sisi foundry, kami masih memiliki jarak besar dengan TSMC, baik dari kinerja maupun aspek lain. Jadi kami harus tetap rendah hati, membangun blok dasar itu, seperti IP yang saya sebutkan tadi, yield, kepadatan cacat, waktu siklus, membuatnya lebih efisien, lebih andal. Foundry adalah bisnis kepercayaan. Pelanggan harus percaya dulu, baru menyerahkan wafer, bergantung pada Anda. Jadi hal ini membutuhkan waktu lebih lama.

Tapi saya pikir pada 2030, 2031, orang akan mulai melihat potensi kami seberapa besar. Di sisi produk, klien PC adalah basis kami. Lalu kami akan masuk komputasi tepi, masuk Physical AI dan Agentic AI.

Dulu, kami terutama menyediakan server dan PC untuk manusia. Sekarang Anda akan melihat dimensi lain: jutaan agen, mereka juga membutuhkan daya komputasi, perlu terhubung ke tumpukan perangkat lunak. Jadi saya pikir bagian ini kami punya peluang untuk berpartisipasi.

Permainan belum selesai. Kami masih bisa bermain dalam Agentic AI dan Physical AI. Ini arah yang akan saya tuju.

AI baru saja dimulai. Bagian pelatihan dipimpin Jensen; komputasi tepi, agen dalam Agentic AI, serta Physical AI, saya pikir adalah peluang besar. Setiap orang punya peluang. Jadi ini arah yang ingin saya perjuangkan.

Saya harap investor akan memahami, meskipun 14 bulan terakhir, kami sudah menciptakan 6 kali pengembalian bagi pemegang saham, ini baru awal. Kami masih memiliki ruang besar.

Host:
Dari sini masih ada pengembalian gaya VC.

Pat Gelsinger:
Ya. Saya selalu mencari peluang 10 kali. Sebagai orang yang dalam hati adalah VC, Anda selalu ingin mencari 10 kali.

Di Cadence, saat saya menjadi CEO, dari titik awal CEO sementara $2.42, sampai saya mengundurkan diri sebagai ketua eksekutif, menciptakan pengembalian sekitar 85 kali bagi pemegang saham. Mendekati 76 kali, bahkan 85 kali.

Melakukan ini di Intel sulit, karena basis lebih besar. Jadi saya bilang, baik, lihat 10 kali saja. Jika dalam lima, sepuluh tahun kami bisa mencapai 10 kali, saya pikir itu pengembalian yang baik. Sebagai orang yang dalam hati adalah VC, ini target saya.

Apakah Daya Komputasi Selalu Tinggal di Pusat Data?

Host:
Semoga Anda menyelesaikan misi yang sangat besar ini pada basis yang sudah besar ini. Deskripsi Anda tadi memiliki penilaian implisit, yaitu di mana beban kerja akan berjalan. Beberapa orang akan bilang, kami hanya akan membangun pusat data semakin besar, 1 gigawatt baru awal. Berjalan terpusat, bahkan termasuk komputasi inferensi terpusat, akan menjadi cara dominan dalam efisiensi.

Tapi ada juga orang yang akan mempertimbangkan sisi tepi, klien. Apakah Anda percaya komputasi masa depan akan memiliki semacam keadaan setimbang? Atau hanya ditentukan oleh beban kerja itu sendiri? Bagaimana pendapat Anda?

Pat Gelsinger:
Ini pertanyaan sangat baik. Sekarang infrastruktur AI sedang dibangun dalam skala besar, saya pikir ini benar. Saya tidak pikir akan melambat, karena beban kerja meningkat sangat besar.

Host:
Kami sekarang terkendala pasokan.

Pat Gelsinger:
Ya, terkendala pasokan. Jadi jika ada yang memperlambat perkembangan, itu kendala pasokan.

Tapi di sisi lain, saya selalu melihat semua pembangunan infrastruktur ini pada akhirnya akan melayani solusi apa, aplikasi apa. Saya lebih peduli aplikasi. Jika Anda dapat mengidentifikasi aplikasi besar tertentu, atau beberapa aplikasi yang cukup bermakna, dan fokus di sekitarnya, maka tidak semua orang yang membangun akan menang. Beberapa akan menang besar, beberapa akan perlahan gagal, atau stagnan.

Seperti era internet. Anda bisa lihat beberapa perusahaan akhirnya menjadi sangat besar, seperti Amazon, Netflix; beberapa perusahaan menjadi terpinggirkan, hilang, atau diakuisisi. Jadi bagi saya, pola pikirnya sama. Yang benar-benar harus diperhatikan adalah, mereka ingin melayani aplikasi apa? Seberapa besar aplikasi itu? Apakah berkelanjutan? Apakah terlalu padat?

Jika terlalu padat, mungkin akhirnya hanya tersisa satu dua, lainnya akan dikonsolidasi. Jadi industri ini akan mengalami pertumbuhan besar, lalu mulai konsolidasi, akhirnya mungkin satu dua perusahaan menjadi pemenang sejati. Kami sudah menonton film ini sebelumnya, jadi saya tidak terkejut.

Perhatikan aplikasi. Netflix adalah aplikasi, Amazon adalah aplikasi sejati. Menurut saya, mereka adalah pemenang.

Host:
Tapi Anda berasumsi, beberapa aplikasi ini dilayani melalui klien atau komputasi tepi, akan lebih baik daripada sepenuhnya bergantung pada pusat data?

Pat Gelsinger:
Benar sekali.

Host:
Saya sendiri juga berinvestasi di beberapa perusahaan robotika dan pertahanan, jadi saya tahu komputasi perangkat adalah pilihan yang sangat penting. Misalnya, jika masa depan ada robot di rumah, Anda berasumsi ada daya komputasi apa di rumah, ada kemampuan koneksi apa, akan menentukan apa yang bisa Anda lakukan. Saya rasa di era SaaS, hal ini pernah agak terlupakan.

Pat Gelsinger:
Ya. Logika investasi saya adalah: temukan masalah yang benar-benar perlu diselesaikan. Kedua, temukan pemain yang bisa diajak kerja sama. Ketiga, lihat aplikasi. Seberapa besar aplikasi ini? Apakah berkelanjutan? Jika benar-benar besar, dan Anda percaya, maka gandakan, tiga kali lipatkan taruhan.

Host:
Tapi Anda juga termasuk bertaruh pada aplikasi yang belum banyak diterapkan.

Pat Gelsinger:
Ya.

Host:
Luar biasa. Terima kasih banyak sudah datang ke acara hari ini, senang berbicara dengan Anda.

Pat Gelsinger:
Terima kasih banyak.

[Tautan video]