Membaca Laporan CoinShares 2026: Mengucapkan Selamat Tinggal pada Narasi Spekulasi, Menyambut Tahun Utilitas

marsbitDipublikasikan tanggal 2025-12-13Terakhir diperbarui pada 2025-12-13

Abstrak

Laporan CoinShares "Outlook 2026: The Year Utility Wins" menyoroti pergeseran aset digital dari spekulasi ke nilai utilitas pada 2025–2026. Bitcoin mencapai rekor baru, sementara adopsi institusional berkembang melalui ETF, aturan akuntansi, dan integrasi dengan keuangan tradisional. Laporan ini memproyeksikan harga Bitcoin antara $110.000–$140.000 dalam skenario dasar, dengan potensi kenaikan atau penurunan tergantung kondisi ekonomi. Stablecoin (didominasi USDT dan USDC) tumbuh pesat, sementara tokenisasi aset riil (RWA) seperti obligasi dan emas meningkat signifikan. Platform smart contract seperti Ethereum dan Solana bersaing dalam skalabilitas dan adopsi institusional. Regulasi semakin jelas dengan MiCA di UE, GENIUS Act di AS, dan kerangka kehati-hatian di Asia. Risiko termasuk konsentrasi kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan seperti MicroStrategy yang berpotensi memicu penjualan besar. Namun, tren positif seperti komputasi tinggi (HPC) untuk penambang, prediksi pasar, dan investasi ventura menandakan matangnya industri. Intinya: 2026 adalah tahun integrasi, utilitas, dan percepatan adopsi aset digital secara mainstream.

Akhir tahun, laporan tinjauan dan proyeksi dari berbagai institusi bermunculan.

Dengan prinsip terlalu panjang untuk dibaca, kami juga mencoba membuat ringkasan dan intisari cepat dari laporan panjang berbagai pihak.

Laporan ini berasal dari CoinShare, sebuah perusahaan manajemen investasi aset digital terkemuka Eropa yang didirikan pada tahun 2014, berkantor pusat di London, Inggris dan Paris, Prancis, dengan aset kelolaan melebihi 60 miliar dolar AS.

Laporan setebal 77 halaman ini, "Outlook 2026: The Year Utility Wins" (Proyeksi 2026: Tahun Kemenangan Utilitas), mencakup dasar-dasar makroekonomi, arus utama Bitcoin, kebangkitan keuangan hibrida, persaingan platform kontrak pintar, evolusi lanskap regulasi, dan topik inti lainnya, serta memberikan analisis mendalam pada bidang-bidang khusus seperti stablecoin, aset tokenisasi, pasar prediksi, transformasi pertambangan, dan modal ventura.

Berikut adalah intisari dan ringkasan konten utama dari laporan ini:

I. Tema Inti: Tibanya Tahun Utilitas

Tahun 2025 adalah tahun titik balik bagi industri aset digital, Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, industri beralih dari didorong spekulasi menjadi didorong nilai utilitas.

Tahun 2026 diprediksi akan menjadi "tahun kemenangan utilitas" (utility wins), aset digital tidak lagi mencoba menggantikan sistem keuangan tradisional, tetapi meningkatkan dan memodernisasi sistem yang ada.

Pandangan inti laporan adalah: Tahun 2025 menandai transisi decisif aset digital dari didorong spekulasi ke didorong nilai utilitas, tahun 2026 akan menjadi tahun kunci dimana transisi ini semakin cepat diimplementasikan.

Aset digital tidak lagi mencoba membangun sistem keuangan paralel, tetapi meningkatkan dan memodernisasi sistem keuangan tradisional yang ada. Integrasi antara blockchain publik, likuiditas institusional, struktur pasar yang teregulasi, dan use case ekonomi nyata sedang berlangsung dengan kecepatan yang melampaui ekspektasi optimis.

II. Dasar Makroekonomi dan Proyeksi Pasar

Lingkungan Ekonomi: Soft Landing di Atas Es Tipis

Ekspektasi pertumbuhan: Ekonomi 2026 mungkin menghindari resesi, tetapi pertumbuhan lemah dan rapuh. Inflasi terus mereda tetapi tidak cukup pasti, gangguan tarif dan restrukturisasi rantai pasokan menjaga inflasi inti pada level tertinggi sejak awal 1990-an.

Kebijakan The Fed: Diprediksi penurunan suku bunga secara hati-hati, suku bunga target mungkin turun ke level mid-3%, tetapi prosesnya lambat. The Fed masih mengingat kenaikan inflasi 2022 dan enggan untuk berbelok cepat.

Analisis tiga skenario:

· Skenario optimis: Soft landing + kejutan produktivitas, Bitcoin mungkin menembus 150 ribu dolar AS

· Skenario dasar: Ekspansi lambat, Bitcoin diperdagangkan di range 11-14 ribu dolar AS

· Skenario bear: Resesi atau stagflasi, Bitcoin mungkin jatuh ke range 7-10 ribu dolar AS

Pengarahan Lambat Status Cadangan Dolar AS

Pangsa dolar AS dalam cadangan devisa global turun dari 70% pada tahun 2000 ke level mid-50% saat ini. Bank sentral negara berkembang sedang melakukan diversifikasi, menambah aset seperti yuan Tiongkok, emas, dll. Ini menciptakan tailwind struktural bagi Bitcoin sebagai penyimpan nilai non-sovereign.

III. Proses Arus Utama Bitcoin di Amerika Serikat

Tahun 2025 Amerika Serikat mencapai beberapa terobosan kunci, termasuk:

· Disetujuinya dan diluncurkannya ETF spot

· Terbentuknya pasar opsi ETF top

· Pencabutan batasan rencana pensiun

· Penerapan aturan akuntansi nilai wajar perusahaan

· Pemerintah AS mencantumkan Bitcoin sebagai cadangan strategis

Adopsi Institusi Masih Tahap Awal

Meskipun hambatan struktural telah dihapus, adopsi aktual masih dibatasi oleh proses dan perantara keuangan tradisional. Saluran manajemen kekayaan, penyedia rencana pensiun, tim kepatuhan perusahaan, dll. masih beradaptasi secara bertahap.

Ekspektasi 2026

Diprediksi sektor swasta akan membuat kemajuan kunci: empat pialang besar membuka alokasi ETF Bitcoin, setidaknya satu penyedia 401(k) utama mengizinkan alokasi Bitcoin, setidaknya dua perusahaan S&P 500 memegang Bitcoin, setidaknya dua bank kustodian utama menyediakan layanan kustodi langsung, dll.

IV. Risiko Penambang dan Perusahaan Memegang Bitcoin

Lonjakan Skala Kepemilikan Bitcoin Perusahaan

2024-2025, kepemilikan Bitcoin perusahaan publik meningkat dari 266 ribu keping menjadi 1.048 juta keping, nilai total dari 11.7 miliar dolar AS menjadi 90.7 miliar dolar AS. MicroStrategy (MSTR) mendominasi 61%, 10 perusahaan teratas mengontrol 84%.

Risiko Potensial Penjualan

MicroStrategy menghadapi dua risiko besar:

· Ketidakmampuan mendanai utang perpetual dan kewajiban arus kas (arus kas tahunan hampir 680 juta dolar AS)

· Risiko pembiayaan kembali (obligasi jatuh tempo terbaru September 2028)

Jika mNAV mendekati 1x atau tidak dapat melakukan pembiayaan kembali dengan suku bunga nol, mungkin terpaksa menjual Bitcoin, memicu siklus恶性循环 (siklus merugikan).

Pasar Opsi dan Penurunan Volatilitas

Perkembangan pasar opsi IBIT menurunkan volatilitas Bitcoin, ini adalah tanda kematangan. Tetapi penurunan volatilitas dapat melemahkan permintaan obligasi konversi, mempengaruhi daya beli perusahaan. Titik balik penurunan volatilitas muncul pada musim semi 2025.

V. Perbedaan Lanskap Regulasi

Uni Eropa: Kejelasan MiCA

Uni Eropa memiliki kerangka hukum aset kripto paling lengkap secara global, mencakup penerbitan, kustodian, perdagangan, dan stablecoin. Tetapi 2025 memperlihatkan keterbatasan koordinasi, beberapa regulator negara mungkin menantang paspor lintas batas.

Amerika Serikat: Inovasi dan Fragmentasi

AS mendapatkan kembali momentum dengan pasar modal terdalam dan ekosistem modal ventura yang matang, tetapi regulasi masih tersebar di SEC, CFTC, The Fed, dan beberapa lembaga lainnya. Legislasi stablecoin (RUU GENIUS) telah disahkan, tetapi implementasi masih berlangsung.

Asia: Bergerak Menuju Regulasi Kehati-hatian

Hong Kong Tiongkok, Jepang, dll. memajukan persyaratan modal dan likuiditas kripto Basel III, Singapura mempertahankan sistem perizinan berbasis risiko. Asia sedang membentuk kelompok regulasi yang lebih koheren, berkumpul di sekitar standar berbasis risiko dan selaras perbankan.

VI. Kebangkitan Keuangan Hibrida (Hybrid Finance)

Lapisan Infrastruktur dan Penyelesaian

Stablecoin: Ukuran pasar lebih dari 3000 miliar dolar AS, Ethereum memiliki porsi terbesar, Solana tumbuh paling cepat. RUU GENIUS mewajibkan penerbit yang compliant memegang cadangan surat berharga AS, menciptakan permintaan baru untuk surat berharga AS.

Platform perdagangan terdesentralisasi: Volume perdagangan bulanan lebih dari 6000 miliar dolar AS, Solana menangani volume perdagangan 40 miliar dolar AS dalam satu hari.

Tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA)

Total nilai aset tokenisasi meningkat dari 15 miliar dolar AS awal 2025 menjadi 35 miliar dolar AS. Kredit privat dan tokenisasi surat berharga AS tumbuh paling cepat, token emas lebih dari 1.3 miliar dolar AS. Dana BUIDL BlackRock memperluas aset secara signifikan, JPMorgan meluncurkan token deposit terokenisasi JPMD di Base.

Aplikasi On-Chain yang Menghasilkan Pendapatan

Semakin banyak protokol yang menghasilkan pendapatan tahunan ratusan juta dolar AS dan mendistribusikannya kepada pemegang token. Hyperliquid menggunakan 99% pendapatan untuk membeli kembali token setiap hari, Uniswap dan Lido juga meluncurkan mekanisme serupa. Ini menandai pergeseran token dari aset murni spekulatif ke aset seperti ekuitas.

VII. Dominasi Stablecoin dan Adopsi Perusahaan

Konsentrasi Pasar

Tether (USDT) mendominasi 60% pasar stablecoin, Circle (USDC) 25%. Pendatang baru seperti PYUSD PayPal menghadapi tantangan efek jaringan, sulit untuk menggoyang duopoli.

Ekspektasi Adopsi Perusahaan 2026

Penyedia pemrosesan pembayaran: Visa, Mastercard, Stripe, dll. memiliki keunggulan struktural, dapat beralih ke penyelesaian stablecoin tanpa mengubah pengalaman pengguna depan.

Bank: JPM Coin JPMorgan telah menunjukkan potensi, Siemens melaporkan penghematan valas mencapai 50%, waktu penyelesaian dari beberapa hari turun menjadi beberapa detik.

Platform e-commerce: Shopify telah menerima pembayaran USDC, pasar Asia dan Amerika Latin sedang menguji coba pembayaran pemasok stablecoin.

Dampak Pendapatan

Penerbit stablecoin menghadapi risiko penurunan suku bunga: Jika suku bunga The Fed turun ke 3%, perlu menerbitkan tambahan 88.7 miliar dolar AS stablecoin untuk mempertahankan pendapatan bunga saat ini.

VIII. Menganalisis Lanskap Persaingan Platform Perdagangan dengan Model Lima Kekuatan Porter

Pesaing yang ada: Kompetitif dan semakin ketat, tingkat biaya turun ke basis poin rendah.

Ancaman pendatang baru: Morgan Stanley E*TRADE, Charles Schwab, dll. lembaga keuangan tradisional bersiap masuk, tetapi dalam jangka pendek perlu bergantung pada mitra.

Kekuatan tawar-menawar pemasok: Penerbit stablecoin (seperti Circle) meningkatkan kontrol melalui mainnet Arc. Perjanjian bagi hasil pendapatan USDC Coinbase dengan Circle sangat penting.

Kekuatan tawar-menawar pelanggan: Pelanggan institusi menyumbang lebih dari 80% volume perdagangan Coinbase, memiliki kekuatan tawar yang kuat. Pengguna ritel sensitif terhadap harga.

Ancaman pengganti: Platform perdagangan terdesentralisasi seperti Hyperliquid, pasar prediksi seperti Polymarket, derivatif kripto CME membentuk persaingan.

Diprediksi tahun 2026 konsolidasi industri semakin cepat, platform perdagangan dan bank besar melakukan akuisisi untuk mendapatkan pelanggan, lisensi, dan infrastruktur.

IX. Persaingan Platform Kontrak Pintar

Ethereum: Dari Sandbox ke Infrastruktur Institusional

Ethereum mencapai skalabilitas melalui roadmap pusat Rollup, throughput Layer-2 meningkat dari 200 TPS setahun lalu menjadi 4800 TPS. Validator mendorong peningkatan batas Gas lapisan dasar. ETF spot Ethereum AS menarik arus masuk dana sekitar 13 miliar dolar AS.

Dalam hal tokenisasi institusional, dana BUIDL BlackRock dan JPMD JPMorgan menunjukkan potensi Ethereum sebagai platform tingkat institusional.

Solana: Paradigma Kinerja Tinggi

Solana menonjol dengan lingkungan eksekusi teroptimasi tinggi model monolitik, menguasai sekitar 7% dari total TVL DeFi. Pasokan stablecoin lebih dari 12 miliar dolar AS (tumbuh dari 1.8 miliar dolar AS Januari 2024), proyek RWA berkembang, BUIDL BlackRock meningkat dari 25 juta dolar AS September menjadi 250 juta dolar AS.

Peningkatan teknis termasuk klien Firedancer, jaringan komunikasi validator DoubleZero, dll. ETF spot yang diluncurkan 28 Oktober telah menarik arus masuk bersih 382 juta dolar AS.

Chain Kinerja Tinggi Lainnya

Layer-1 generasi baru seperti Sui, Aptos, Sei, Monad, Hyperliquid bersaing melalui diferensiasi arsitektur. Hyperliquid fokus pada perdagangan derivatif, menyumbang lebih dari sepertiga pendapatan blockchain. Tetapi fragmentasi pasar parah, kompatibilitas EVM menjadi keunggulan kompetitif.

X. Transformasi Pertambangan Menjadi HPC (Pusat Komputasi Kinerja Tinggi)

Ekspansi 2025

Kekuatan hash penambang yang terdaftar tumbuh 110 EH/s, terutama dari Bitdeer, HIVE Digital, dan Iris Energy.

Transformasi HPC

Penambang mengumumkan kontrak HPC senilai 650 miliar dolar AS, diprediksi hingga akhir 2026 porsi pendapatan penambangan Bitcoin akan turun dari 85% menjadi di bawah 20%. Margin laba operasional bisnis HPC mencapai 80-90%.

Model Penambangan Masa Depan

Diprediksi penambangan masa depan akan didominasi oleh model berikut: Produsen ASIC, penambangan modular, penambangan intermiten (bersama dengan HPC), penambangan negara berdaulat. Jangka panjang, penambangan mungkin kembali ke operasi tersebar skala kecil.

XI. Tren Modal Ventura

Pemulihan 2025

Pendanaan modal ventura kripto mencapai 18.8 miliar dolar AS, melebihi total tahun 2024 (16.5 miliar dolar AS). Terutama didorong oleh transaksi besar: Polymarket mendapatkan investasi strategis 2 miliar dolar AS (ICE), Tempo Stripe mendapatkan 500 juta dolar AS, Kalshi mendapatkan 300 juta dolar AS.

Empat Tren 2026

Tokenisasi RWA: SPAC Securitize, putaran A Agora 50 juta dolar AS, dll. menunjukkan minat institusional.

Kombinasi AI dan kripto: Aplikasi seperti agen AI, antarmuka perdagangan bahasa alami, dll. semakin cepat.

Platform investasi ritel: Echo (diakuisisi Coinbase dengan 375 juta dolar AS), Legion, dll. platform investasi angel terdesentralisasi bermunculan.

Infrastruktur Bitcoin: Proyek terkait Layer-2 dan Lightning mendapatkan perhatian.

XII. Kebangkitan Pasar Prediksi

Polymarket selama pemilihan umum AS 2024 mencapai volume perdagangan mingguan lebih dari 800 juta dolar AS, aktivitas tetap kuat setelah pemilu. Akurasi prediksinya terverifikasi: peristiwa dengan probabilitas 60% terjadi sekitar 60%, peristiwa dengan probabilitas 80% terjadi sekitar 77-82%.

Oktober 2025, ICE melakukan investasi strategis hingga 2 miliar dolar AS ke Polymarket, menandakan pengakuan lembaga keuangan arus utama. Diprediksi tahun 2026 volume perdagangan mingguan mungkin menembus 2 miliar dolar AS.

XIII. Kesimpulan Kunci

Kematangan semakin cepat: Aset digital beralih dari didorong spekulasi ke didorong nilai utilitas dan arus kas, token semakin mirip aset ekuitas.

Kebangkitan keuangan hibrida: Integrasi blockchain publik dengan sistem keuangan tradisional bukan lagi teori, tetapi menjadi terlihat melalui pertumbuhan kuat stablecoin, aset tokenisasi, dan aplikasi on-chain.

Kejelasan regulasi meningkat: RUU GENIUS AS, MiCA Uni Eropa, kerangka regulasi kehati-hatian Asia meletakkan dasar untuk adopsi institusional.

Adopsi institusional bertahap: Meskipun hambatan struktural telah dihapus, adopsi aktual membutuhkan waktu bertahun-tahun, 2026 akan menjadi tahun kemajuan inkremental sektor swasta.

Lanskap persaingan dibentuk ulang: Ethereum tetap dominan tetapi menghadapi tantangan dari chain kinerja tinggi seperti Solana, kompatibilitas EVM menjadi keunggulan kunci.

Risiko dan peluang berdampingan: Konsentrasi kepemilikan Bitcoin perusahaan yang tinggi membawa risiko penjualan, tetapi tokenisasi institusional, adopsi stablecoin, pasar prediksi, dll. bidang baru memberikan potensi pertumbuhan besar.

Secara keseluruhan, tahun 2026 akan menjadi tahun kunci dimana aset digital bergerak dari pinggiran ke arus utama, dari spekulasi ke utilitas, dari fragmentasi ke integrasi.

Pertanyaan Terkait

QApa tema inti dari Laporan CoinShares 2026 dan mengapa tahun 2026 disebut sebagai 'tahun kemenangan utilitas'?

ATema inti laporan adalah pergeseran aset digital dari didorong spekulasi ke didorong nilai praktis. Tahun 2026 disebut 'tahun kemenangan utilitas' (the year utility wins) karena aset digital tidak lagi mencoba menggantikan sistem keuangan tradisional, tetapi meningkatkan dan memodernisasinya, dengan integrasi blockchain publik, likuiditas institusional, dan penggunaan ekonomi nyata yang semakin cepat.

QBagaimana pandangan CoinShares tentang adopsi Bitcoin oleh institusi di Amerika Serikat pada tahun 2026?

ALaporan menyoroti bahwa meskipun hambatan struktural seperti ETF spot dan aturan akuntansi telah teratasi, adopsi aktual oleh institusi masih terbatas pada proses keuangan tradisional. Pada 2026, diperkirakan akan ada kemajuan kunci seperti empat pialang besar membuka alokasi ETF Bitcoin, setidaknya satu penyedia 401(k) utama mengizinkan alokasi Bitcoin, dan setidaknya dua perusahaan S&P 500 memegang Bitcoin.

QApa saja risiko yang diidentifikasi terkait kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan seperti MicroStrategy?

AMicroStrategy (MSTR) menghadapi dua tantangan utama: ketidakmampuan mendanai kewajiban utang perpetuas dan arus kas (sekitar $680 juta per tahun), dan risiko pembiayaan kembali (obligasi terdekat jatuh tempo pada September 2028). Jika mNAV mendekati 1x atau tidak dapat melakukan pembiayaan kembali dengan suku bunga nol, mereka mungkin dipaksa menjual Bitcoin, memicu siklus penurunan harga.

QApa peran utama stablecoin dalam lanskap keuangan hybrid menurut laporan ini?

AStablecoin, dengan pasar senilai lebih dari $300 miliar, memainkan peran penting sebagai infrastruktur penyelesaian dalam keuangan hybrid. Mereka memungkinkan penyelesaian yang lebih cepat dan efisien, dengan adopsi oleh processor pembayaran seperti Visa, bank seperti JPMorgan (JPM Coin), dan platform e-commerce seperti Shopify, yang melaporkan penghematan biaya dan waktu yang signifikan.

QBagaimana laporan ini memandang kompetisi antara Ethereum dan Solana sebagai platform kontrak pintar?

AEthereum dilihat berkembang dari sandbox menjadi infrastruktur institusional melalui skalabilitas Rollup dan adopsi untuk tokenisasi aset institusi seperti dana BUIDL BlackRock. Solana unggul dengan lingkungan eksekusi berkinerja tinggi, mencakup 7% dari total TVL DeFi, dan mengalami pertumbuhan pesat dalam pasokan stablecoin dan proyek RWA. Keduanya bersaing, dengan kompatibilitas EVM menjadi keuntungan kunci.

Bacaan Terkait

Bitcoin dan Ethereum Terbang Bersama! 8 Altcoin Patut Diperhatikan untuk Pasca-Pasar

Dalam tiga hari terakhir, Bitcoin menguat menuju $77.000, memenuhi sejumlah indikator pasar naik, sementara Ethereum melonjak 20% mendekati $2.400. Dengan stabilitas BTC dan kenaikan ETH, ekspektasi aliran dana ke aset kripto alternatif (altcoin) dengan volatilitas tinggi kembali menguat. Namun, tren kali ini diperkirakan tidak akan mencakup semua altcoin. Proyek yang memiliki pengguna nyata, pendapatan protokol stabil, nilai token yang jelas, dan struktur kepemilikan yang sehat cenderung mendapatkan aliran dana. Analisis berfokus pada beberapa sektor kunci: 1. **Jaringan Publik Berkinerja Tinggi**: SOL (kapitalisasi pasar ~$51.88B) adalah pilihan utama dengan ekosistem kuat. SUI (~$3.03B) menawarkan volatilitas tinggi tetapi perlu diperhatikan tingkat sirkulasi yang masih rendah dan jadwal pelepasan token di masa depan. 2. **DeFi (Lending)**: UNI (~$2.38B) dan AAVE (~$1.54B) disebutkan oleh Standard Chartered. UNI kini memiliki mekanisme penangkapan nilai protokol, sementara AAVE memiliki struktur token yang seimbang. MORPHO tumbuh cepat tetapi penangkapan nilai tokennya lebih lemah. 3. **Perp DEX (Pertukaran Berjangka Terdesentralisasi)**: HYPE (~$16.41B) adalah pemimpin yang tak terbantahkan dengan pendapatan tinggi, tetapi kenaikan harga dan struktur pelepasan token yang besar memerlukan kehati-hatian. 4. **RWA & Infrastruktur Keuangan On-Chain**: LINK (~$8.09B) dianggap memiliki prospek kuat di sektor RWA dan keuangan institusional. ONDO (~$1.77B) memiliki pertumbuhan bisnis tetapi menghadapi risiko konsentrasi kepemilikan dan pelepasan token besar pada 2027. Kesimpulannya, SOL dan LINK direkomendasikan untuk posisi inti di sektor masing-masing, sementara SUI dan ONDO cocok untuk eksposur kecil dengan volatilitas lebih tinggi. UNI dan AAVE merupakan pilihan DeFi yang solid. HYPE, meskipun dominan, memerlukan pendekatan yang lebih hati-hati karena valuasinya yang sudah tinggi.

marsbit1j yang lalu

Bitcoin dan Ethereum Terbang Bersama! 8 Altcoin Patut Diperhatikan untuk Pasca-Pasar

marsbit1j yang lalu

Unicorn Shanghai Senilai 100 Miliar Yuan Akan IPO

**Perusahaan Unicorn Perangkat Semikonduktor Mobil Shanghai dengan Nilai Miliaran RMB Akan Melakukan IPO** Perusahaan unikorn perangkat semikonduktor radar milimeter (MMIC) otomotif China, Calterah (Garuda Microelectronics), telah secara resmi mengajukan dokumen penawaran umum perdana (IPO) ke Papan STAR Bursa Saham Shanghai, dengan rencana mengumpulkan dana sebesar 3,489 miliar yuan. Didirikan pada tahun 2014 oleh Dr. Chen Jiashu, lulusan UC Berkeley, Calterah mengadopsi jalur teknologi CMOS yang inovatif untuk mematahkan monopoli lama raksasa internasional di industri chip radar milimeter kelas otomotif. Perusahaan ini mencapai tonggak sejarah dengan memproduksi chip transceiver 77GHz pertama yang sepenuhnya terintegrasi di dunia pada tahun 2015, dan chip RF front-end 77GHz kelas otomotif pertama di dunia pada tahun 2017. Hingga tahun 2025, Calterah menguasai 31,1% pangsa pasar chip radar milimeter otomotif di China (peringkat kedua di dalam negeri, keempat di dunia), dengan total pengiriman melebihi 30 juta unit. Pelanggannya mencakup lebih dari 30 pabrikan mobil, termasuk BYD, Geely, Changan, NIO, serta perusahaan Tier-1 global dan merek mobil Eropa seperti Volvo. Perusahaan telah menyelesaikan 11 putaran pendanaan, menarik investor ternama seperti China Integrated Circuit Industry Investment Fund Phase II (CIIF), China International Capital Corporation (CICC), Walden International, Noah Holdings, GAC Capital, dan Pudong Venture Capital. Nilai perusahaan diperkirakan telah melampaui 10 miliar yuan. Meskipun pendapatan menunjukkan pertumbuhan yang kuat (dari 206 juta yuan pada 2023 menjadi 632 juta yuan pada 2025, CAGR 75,28%), perusahaan masih mencatatkan kerugian bersih yang signifikan (rugi kumulatif lebih dari 900 juta yuan dalam tiga setengah tahun terakhir). Hal ini terutama disebabkan oleh investasi R&D yang sangat tinggi (lebih dari 1,039 miliar yuan kumulatif), dengan biaya R&D melebihi pendapatan pada beberapa periode. Tingkat margin kotor tetap relatif tinggi, berkisar antara 43-49%. Calterah menghadapi tantangan seperti ketergantungan yang tinggi pada beberapa pelanggan utama (misalnya, BYD menyumbang lebih dari 50% pendapatan pada 2025) dan konsentrasi pasokan. IPO ini bertujuan untuk memperkuat modal guna mendukung ekspansi kapasitas, diversifikasi pelanggan, dan pengembangan teknologi lebih lanjut.

marsbit1j yang lalu

Unicorn Shanghai Senilai 100 Miliar Yuan Akan IPO

marsbit1j yang lalu

BERITA TERBARU: Dilaporkan Peretasan Altcoin, Pelaku Berhasil Menerbitkan Token dalam Jumlah Tak Terbatas!

Token asli ekosistem The Sandbox, $SAND, mengalami tekanan jual yang kuat setelah laporan tentang kerentanan potensial yang memungkinkan pembuatan token dalam jumlah tak terbatas. Laporan awal menunjukkan seorang peretas mendapatkan akses ke kemampuan pencetakan token $SAND dan berpotensi membuat jumlah token baru berapa pun. Namun, kerentanan dan skala serangan ini belum dikonfirmasi secara resmi oleh tim The Sandbox. Klaim yang beredar di media sosial menyebutkan lebih dari 500 juta token $SAND baru telah dibuat menggunakan celah keamanan ini. Jika benar, ini merupakan pelanggaran keamanan yang sangat serius yang dapat langsung mempengaruhi pasokan token. Menanggapi klaim tersebut, aktivitas pasar meningkat signifikan. Harga $SAND turun sekitar 5.5% dalam waktu singkat, sementara minat terbuka (OI) untuk futures dilaporkan naik sekitar 16% dalam satu jam. Volume perdagangan juga mencapai sekitar 24 kali level normal, menunjukkan partisipasi tinggi. Namun, pergeseran tajam tingkat pendanaan ke wilayah negatif mengindikasikan akumulasi posisi short yang signifikan di pasar.

cryptonews.ru1j yang lalu

BERITA TERBARU: Dilaporkan Peretasan Altcoin, Pelaku Berhasil Menerbitkan Token dalam Jumlah Tak Terbatas!

cryptonews.ru1j yang lalu

Analisis Makro Terbaru Ray Dalio: Lebih Banyak Beli Emas, Beli Sedikit Bitcoin

Ray Dalio menganalisis situasi makroekonomi global berdasarkan templat dalam bukunya "How Countries Go Broke: The Big Cycle". Ia menjelaskan siklus utang besar di mana pemerintah menumpuk utang hingga beban pembayaran bunga menjadi tidak berkelanjutan, menyebabkan ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan obligasi. Hal ini memicu kenaikan suku bunga, pelemahan mata uang, atau pencetakan uang oleh bank sentral, yang pada akhirnya mengarah pada krisis utang pemerintah atau "serangan jantung ekonomi". Dalio menggarisbawahi tiga indikator kunci: rasio pembayaran utang pemerintah terhadap pendapatan, ketidakseimbangan pasokan/permintaan obligasi pemerintah, dan skala pembelian obligasi oleh bank sentral dengan uang cetakan. Menurutnya, AS saat ini berada di titik kritis dengan defisit anggaran besar, utang tinggi, dan kebutuhan pembiayaan ulang yang masif. Tanpa koreksi, krisis dapat terjadi dalam beberapa tahun. Sebagai solusi, dia mengusulkan "Solusi 3% Tiga Cara": mengurangi defisit anggaran menjadi 3% dari PDB melalui kombinasi pemotongan belanja, peningkatan pajak, dan penurunan suku bunga secara bertahap. Untuk investor, Dalio merekomendasikan diversifikasi lintas aset dan negara, mengurangi alokasi obligasi, serta meningkatkan alokasi ke emas dan sedikit Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang fiat yang diantisipasi di banyak ekonomi.

marsbit2j yang lalu

Analisis Makro Terbaru Ray Dalio: Lebih Banyak Beli Emas, Beli Sedikit Bitcoin

marsbit2j yang lalu

Upaya Menteri Keuangan AS Tekan Yield Obligasi Memicu 'Trading Depresiasi Mata Uang'! Emas Sentuh Level Tertinggi Tiga Bulan, Bitcoin Tembus Naik Lebih 25% Pekan Ini

Menteri Keuangan AS Janet Yellen berusaha menekan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang, tetapi dampaknya hanya bertahan singkat. Namun, upaya ini memicu pelemahan dolar AS dan menguatkan logika perdagangan "penurunan nilai mata uang". Emas mencapai level tertinggi dalam tiga bulan, sementara Bitcoin melonjak lebih dari 25% dalam seminggu, dengan korelasinya terhadap emas berada di level tertinggi sejak pandemi. Reaksi pasar ini mencerminkan kekhawatiran mendalam tentang defisit fiskal AS yang membengkak (mendekati $2 triliun) dan tekanan struktural pada suku bunga jangka panjang. Tekanan ini berasal dari persaingan global untuk modal, termasuk pembiayaan defisit pemerintah besar-besaran, kebutuhan pendanaan AI, dan penerbitan obligasi korporasi. Pasar melihat aset seperti emas dan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap risiko ini. Meskipun pemerintah berupaya menurunkan biaya pinjaman, inflasi yang persisten membatasi ruang gerak Federal Reserve. Sementara itu, pasar saham tampak tangguh didukung oleh ekspektasi laba yang kuat, khususnya dari sektor teknologi AI. Namun, imbal hasil obligasi yang mendekati 5% tetap menjadi tantangan bagi saham bernilai tinggi. Peringatan datang dari Ray Dalio yang menyarankan untuk mengurangi eksposur obligasi dan memegang emas serta Bitcoin sebagai proteksi terhadap potensi krisis utang AS. Ke depan, pasar akan menguji ketegangan antara keinginan Washington untuk kondisi finansial yang longgar dan realitas ekonomi yang mendorong suku bunga lebih tinggi, dengan fokus pada laporan laba Nvidia dan pertemuan Federal Reserve di Jackson Hole.

华尔街日报5j yang lalu

Upaya Menteri Keuangan AS Tekan Yield Obligasi Memicu 'Trading Depresiasi Mata Uang'! Emas Sentuh Level Tertinggi Tiga Bulan, Bitcoin Tembus Naik Lebih 25% Pekan Ini

华尔街日报5j yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow