Hyperliquid (HYPE), salah satu bursa terdesentralisasi (DEX) terbesar di industri, telah mengumumkan peluncuran pra-alfa dari sistem margin portofolio di testnet-nya, menandai kemajuan signifikan bagi trader dengan menyatukan perdagangan spot dan perpetual (perps) untuk meningkatkan efisiensi modal.
Sistem ini mendukung berbagai strategi perdagangan, seperti carry trades, di mana saldo spot dapat dijadikan jaminan untuk short perps. Selain itu, aset yang menganggur akan secara otomatis menghasilkan yield, menciptakan lingkungan perdagangan yang lebih dinamis.
Peningkatan Baru Hyperliquid
Dalam peluncuran awal ini, pengguna hanya dapat meminjam stablecoin USDC milik Circle, dengan token asli HYPE dari bursa ditetapkan sebagai satu-satunya aset jaminan. Namun, Hyperliquid berencana untuk memperkenalkan USDH dari Native Market dan Bitcoin (BTC) sebelum beralih ke versi alpha.
Kerangka margin portofolio dirancang untuk dapat diterapkan di semua bursa terdesentralisasi HIP-3 dan diharapkan dapat diperluas ke kelas aset masa depan di bawah payung HyperCore.
Peningkatan yang akan datang akan menyediakan akses kontrak pintar melalui CoreWriter, memungkinkan pengembang untuk membuat strategi on-chain menggunakan wrapper berbasis ERC-20, yang akan lebih memperluas fungsionalitas platform.
Ahli pasar Austin King baru-baru ini menjelaskan pentingnya peluncuran ini dalam sebuah postingan di X (sebelumnya Twitter), mencatat signifikansi historis dari margin portofolio, merefleksikan pengenalannya dalam keuangan tradisional (TradFi) yang menambahkan $7,2 triliun yang mengesankan ke pasar derivatif dalam beberapa tahun.
Peran Penting Margin Portofolio
Ahli tersebut mengingatkan bahwa pemerintah memperkenalkan persyaratan margin pada tahun 1934 sebagai tanggapan atas leverage yang berlebihan selama crash 1929.
Meskipun bermaksud baik, regulasi ini menyederhanakan sifat likuiditas yang kompleks dan sering memperburuk volatilitas di pasar. Ketidakmampuan untuk menjalankan strategi delta-netral secara efisien berarti bahwa margin yang signifikan diperlukan untuk setiap posisi, yang menjadi tantangan bagi trader.
Diperkenalkannya margin portofolio oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) pada tahun 1988 mengubah lanskap ini dengan mengurangi persyaratan margin melalui analisis komprehensif terhadap risiko keseluruhan di seluruh posisi gabungan.
Namun, baru pada tahun 2006 pelanggan ritel mendapatkan akses ke manfaat ini, karena sebelumnya terbatas pada broker-dealer dan market maker.
Jadi, apa artinya ini bagi Hyperliquid? Menurut tesis King, diperkenalkannya margin portofolio siap untuk secara signifikan meningkatkan pertumbuhan likuiditas di platform.
Peningkatan Open Interest dan volume perdagangan dapat diharapkan untuk setiap dolar margin dalam sistem. Efektif, ini akan menciptakan pengganda likuiditas yang substansial untuk setiap dolar baru yang masuk ke Hyperliquid. Selain itu, margin portofolio berfungsi sebagai alat penting untuk penyedia likuiditas skala besar di sektor keuangan tradisional.
Ahli tersebut menegaskan bahwa tanpa kemampuan ini, akan menjadi tantangan ekonomi bagi pemain TradFi yang signifikan untuk berpartisipasi dalam menyediakan likuiditas di Hyperliquid, karena pengembalian per dolar margin akan jauh lebih rendah dibandingkan dengan bursa tradisional yang menawarkan margin portofolio. King menyimpulkan hal berikut:
Masih ada lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan, tetapi dengan peluncuran ini, salah satu masalah terbesar yang berulang kali saya dengar tidak akan lagi menjadi penghalang.
Pada saat penulisan, HYPE diperdagangkan pada $28,83, setelah mencatat kerugian signifikan sebesar 18% dan 25% masing-masing dalam kerangka waktu empat belas dan tiga puluh hari. Namun, ini adalah salah satu dari sedikit token yang tetap berada di zona hijau secara year-to-date, dengan kenaikan 60% yang dicatat dalam periode ini.
Gambar unggulan dari DALL-E, grafik dari TradingView.com
