Pembaruan Mingguan Hyperliquid menyoroti kunjungan Jeff Yan, pendiri DEX, ke Harvard Business School pada tanggal 26 Maret lalu.
Hyperliquid mengumumkan pendirinya berbicara dalam studi kelas HBS melalui Telegram Channel mereka.
Hyperliquid: The Everything Exchange
Seakan-akan pendakiannya yang terus berkembang ke bintang crypto belum cukup untuk Hyperliquid, dengan pencapaian terkini seperti meluncurkan saham biasa PURR di Pasar Opsi Nasdaq, atau merilis on-ramp fiat, DEX perp terkemuka ini sekarang berada di tingkat Ivy League. Profesor Shikhar Ghosh, dosen Mahesh Ramakrishnan dan peneliti Shweta Bagai mengajarkan studi kasus tentang Hyperliquid kepada mahasiswa MBA dan regulator, seperti yang dikatakan Ramakrishnan sendiri dalam sebuah postingan di jejaring sosial X. Sebagai bagian dari kuliah, Ramakrishnan mewawancarai Jeff Yan.
Posting my recent Harvard Business School case on @HyperliquidX, which we taught to MBA students and regulators earlier this week.
Grateful to @chameleon_jeff and @iliensinc for their help, and for letting me interview Jeff for the class!
You can read the full case below: pic.twitter.com/d2SIKXQ9yf
— MoneroMahesh (@MoneroMahesh) March 26, 2026
Studi kasus yang berjudul "Hyperliquid: The Everything Exchange" ini merupakan penyelaman mendalam yang terstruktur ke dalam arsitektur Hyperliquid, model bisnis, tata kelola, dan kontrol risiko. Tujuannya adalah untuk membantu mahasiswa dan regulator memikirkan di mana harus menarik garis antara inovasi dan risiko sistemik.
Bacaan Terkait: Pendiri Cardano Hoskinson Baru Saja Merilis Buku Gratis Tentang Zero-Knowledge
Saat menyelami sejarah dan fondasi teknis platform, studi ini mengajukan tiga pertanyaan kunci: Siapa yang pada akhirnya mengontrol peningkatan dan kekuatan darurat di chain? Seberapa transparankah operasi order-book dan mekanisme likuidasi bagi pengamat luar? Dan apa yang terjadi pada pengguna jika tim "inti" menghilang, atau jika kegagalan katastrofik menghantam likuiditas?
Kasus ini mendorong mahasiswa untuk membandingkan pilihan desain Hyperliquid dengan pertukaran terpusat seperti FTX dan dengan protokol DeFi yang lebih "credibly neutral", secara eksplisit membingkainya sebagai ujian apakah "CeFi dalam penyamaran DeFi" dapat diterima.
Beberapa peneliti independen berargumen bahwa stack Hyperliquid memusatkan kekuatan yang signifikan dalam lapisan "core writer" yang dapat mempengaruhi saldo, transaksi, dan bahkan volume yang dilaporkan, mengaburkan garis antara kontrol on-chain dan off-chain. Studi Harvard secara efektif memaksa mahasiswa untuk memutuskan apakah tuas administratif semacam itu adalah katup pengaman yang diperlukan atau risiko tersembunyi yang tidak dapat diterima, terutama setelah penggunaan FTX-Alameda atas pengaturan yang buram dan permainan volume.
Mekanisme likuidasi Hyperliquid telah menarik pengawasan dari penyelidik on-chain dan trader frekuensi tinggi. Kritikus berargumen bahwa sistem dapat memicu pembubaran paksa secara agresif di pasar yang cepat, memusatkan risiko di lapisan asuransi/penopang daripada mendistribusikannya secara transparan di seluruh peserta.
Apa Artinya Bagi Trader
Kasus Harvard menyoroti ketegangan ini: secara eksplisit menanyakan apakah mekanisme penopang dan asuransi Hyperliquid cukup kuat untuk bertahan dari kehancuran multi-sigma tanpa kerugian yang disosialisasikan atau "perlakuan khusus" untuk akun-akun yang diistimewakan.
Sekolah bisnis terkemuka dan regulator sekarang memperlakukan venue derivatif "DeFi" sebagai infrastruktur yang berpotensi relevan secara sistemik, bukan eksperimen pinggiran, yang dapat membentuk prioritas kebijakan dan penegakan di masa depan. Pesan untuk trader sederhana: desain likuidasi dan penopang bukanlah catatan kaki akademis: mereka adalah tuas risiko model yang memutuskan siapa yang menanggung kerugian ketika volatilitas terjadi.
HYPE, token asli Hyperliquid, diperdagangkan pada $38. Sumber: HYPEUSDT di Tradingview
Gambar sampul dari Perplexity, grafik HYPEUSDT dari Tradingview









