Penulis: Viee Xiaowei
Judul Asli: Apakah Industri Kripto Akan Membaik pada Tahun 2026?
Bulan-bulan terakhir tahun 2025, suasana bear market mulai menyebar.
Bitcoin merosot dari titik tertinggi $120.000, aliran ETF sempat terputus, berbagai jenis koin bergerak berbeda, dan mata uang Meme yang pernah memicu emosi juga mulai tidak diminati. Dibandingkan dengan akhir tahun 2021, kali ini tidak ada serangan regulasi yang tiba-tiba, dan selain keruntuhan besar 10/11, sepertinya juga tidak ada krisis likuiditas yang serius, namun tetap terasa ada yang tidak beres.
Jika tahun 2025 adalah dunia kripto tentang kalibrasi ulang nilai-nilai palsu dan asli, maka apakah kripto akan membaik pada tahun 2026?
Artikel ini mencoba mencari jawabannya, mungkin kita perlu menerima kenyataan bahwa industri kripto mungkin sedang memasuki era yang tidak lagi didorong oleh kenaikan satu arah, dan juga tidak lagi didorong oleh narasi "kasino".
01 Arah Angin Makro Memanas, Bitcoin Masih Berdiri di Pusat Perhatian
Selama setahun terakhir, kinerja harga dan posisi pasar Bitcoin telah mengalami perubahan yang signifikan.
Setelah mencapai rekor tertinggi baru sebesar $120.000, harga mulai turun, volatilitas meningkat, dan sentimen pasar juga secara bertahap mereda. Berbeda dengan kenaikan harga yang didorong oleh retail investor pada masa lalu, kekuatan pendorong kenaikan kali ini adalah modal institusional di balik ETF. Dari sudut pandang biaya kepemilikan, analis CryptoQuant Axel Adler Jr. bulan lalu mencatat bahwa biaya kepemilikan rata-rata ETF AS adalah $79.000, dan banyak orang juga menganggap ini sebagai salah satu kisaran support harga. Oleh karena itu, pergerakan Bitcoin sekarang semakin menyerupai aset institusional dengan volatilitas tinggi, di satu sisi memiliki posisi lindung nilai inflasi seperti emas, di sisi lain, seperti saham teknologi, dipengaruhi oleh sentimen makro dan preferensi risiko, menunjukkan sifat beta.
Dari latar belakang yang lebih makro, tahun 2025 adalah tahun pemulihan sentimen aset berisiko global. AI adalah tema utama, saham AS terus mencetak rekor tertinggi baru, Fed mengumumkan tiga kali pemotongan suku bunga pada bulan Desember, dan pasar kembali memasuki tahap ekspektasi likuiditas yang memanas. Proyeksi ekonomi FOMC akhir tahun menunjukkan bahwa ekspektasi pertumbuhan PDB AS tahun 2026 juga dinaikkan dari 1,8% menjadi 2,2%–2,5%. Secara umum, banyak yang berharap tahun depan akan terus longgar, yang mungkin menjadi kabar baik bagi aset seperti Bitcoin.
Namun pasar juga tidak tanpa risiko. Jika ekonomi tiba-tiba melemah pada tahun 2026, atau inflasi secara tak terduga反弹 (rebound), maka aset berisiko masih mungkin menghadapi penyesuaian besar.
02 Titik Balik Regulasi: Gerakan Kebijakan AS dan Hong Kong
Perubahan penting lainnya pada tahun 2025 adalah kerangka regulasi yang formal.
Di AS, dua undang-undang kunci diberlakukan. Yang pertama adalah Undang-Undang Stablecoin (GENIUS Act), yang memperjelas definisi stablecoin, persyaratan cadangan, dan ambang batas kualifikasi penerbit, memberikan jalan kepatuhan bagi penerbit stablecoin arus utama. Undang-undang ini telah ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden pada Juli 2025, dan mulai berlaku 18 bulan setelah penandatanganan atau 120 hari setelah regulator menerbitkan aturan final. Yang kedua adalah Undang-Undang Struktur Pasar Aset Kripto (CLARITY Act), yang secara sistematis membagi batas antara "token sekuritas" (diatur oleh SEC) dan "token komoditas" (diatur oleh CFTC), dan mengusulkan regulasi bertingkat. RUU ini akan diajukan ke Senat untuk dibahas pada bulan Januari, dan kemudian mungkin perlu ditandatangani oleh Presiden, tanggal efektifnya belum ditentukan. Pada saat yang sama, SEC juga mempercepat persetujuan lebih banyak ETF kripto, membuka saluran untuk produk institusional.
Sedangkan di Hong Kong, langkah-langkah regulasi juga dipercepat. Pada tahun 2025, Otoritas Moneter meluncurkan sistem regulasi untuk penerbit stablecoin, dengan jelas mensyaratkan bahwa semua penerbitan stablecoin Hong Kong harus berlisensi. Ini berarti bahwa di masa depan, penerbitan stablecoin seperti dolar AS dan RMB di Hong Kong perlu memenuhi persyaratan modal dan kepatuhan tertentu. Selain itu, HashKey telah terdaftar di Bursa Efek Hong Kong, menjadi platform patuh hukum pertama yang inti bisnisnya adalah perdagangan kripto yang melakukan IPO di Hong Kong, memiliki signifikansi tonggak sejarah.
Secara keseluruhan, tren regulasi di AS dan Hong Kong adalah, baik menekan spekulasi ilegal, maupun membuka saluran bisnis legal, mendorong industri ke arah institusionalisasi dan kepatuhan.
03 Tiga Garis Utama: Stablecoin, Pasar Prediksi, Saham AS On-Chain
Dalam beberapa tahun terakhir, kurva pertumbuhan paling stabil di industri kripto sebenarnya adalah stablecoin.
Hingga tahun 2025, penerbitan stablecoin global telah melebihi $300 miliar, di mana dua koin utama USDT dan USDC menyumbang lebih dari 80% secara gabungan. Stablecoin sedang berubah menjadi bagian dari jaringan pembayaran global, baik USDT maupun USDC, skenario stablecoin ini telah meresap ke dalam pedagang sehari-hari dan penyelesaian lintas batas.
Tahun 2026, stablecoin kemungkinan besar akan lebih dekat dengan dunia nyata daripada sebelumnya, seperti Visa, Stripe, PayPal raksasa tradisional ini sudah menggunakan stablecoin untuk penyelesaian. Misalnya, Stripe telah mendukung merchant berlangganan dengan stablecoin, sudah ada layanan nyata yang diterapkan.
Sumber Gambar: a16z
Selain itu, dengan kejelasan regulasi, stablecoin berbasis surat berharga negara (didukung oleh aset berkualitas tinggi) dan stablecoin regional diharapkan muncul, seperti proyek jembatan mata uang digital yang dijalankan oleh Jepang, Uni Eropa.
Lainnya yang patut diperhatikan adalah pasar prediksi.
Awalnya, produk seperti pasar prediksi ini dianggap terlalu niche oleh kebanyakan orang, atau tidak patuh. Tapi sekarang, ini mulai di bawah tema seperti pemilihan umum AS, pertandingan olahraga, data ekonomi, perlahan berubah menjadi kombinasi "taruhan on-chain + alat penetapan harga".
Misalnya Kalshi, mereka mendapatkan lisensi berjangka resmi dari CFTC AS, dapat secara legal meluncurkan perdagangan prediksi terkait data ekonomi makro, valuasinya saat ini telah naik menjadi $11 miliar. Sedangkan Polymarket, dengan topik seperti pemilihan umum AS, acara hiburan olahraga, juga menjadi tempat bagi banyak pengguna untuk bertaruh dan melihat sentimen.
Tahun 2026 pasar prediksi mungkin akan keluar dari lingkaran murni spekulatif, misalnya pengguna tidak hanya bertaruh kalah-menang, tetapi menggunakan uang untuk memilih, mengekspresikan penilaian mereka sendiri tentang probabilitas suatu hasil terjadi. Cara penetapan harga kebijaksanaan kolektif ini mungkin digunakan oleh media, lembaga penelitian, bahkan strategi perdagangan sebagai referensi. Selain itu, AI juga akan membuka kemungkinan baru bagi pasar prediksi, membuat pasar prediksi tidak hanya bergantung pada manusia untuk bertaruh, tetapi dapat secara otomatis menganalisis data, memesan sendiri, bahkan menghasilkan pasar baru. Ini akan membuat pasar prediksi bereaksi lebih cepat, lebih cerdas, dan secara bertahap berubah menjadi alat untuk menilai risiko dan tren, bukan hanya tempat untuk bertaruh kalah-menang.
Yang terakhir dan tidak boleh diabaikan adalah perkembangan saham AS on-chain.
Sederhananya, industri kripto sekarang tidak hanya memperdagangkan aset kripto, tetapi juga mulai memindahkan aset dunia nyata ke chain. Misalnya, perusahaan Securitize berencana pada tahun 2026 meluncurkan platform perdagangan saham on-chain yang sepenuhnya patuh hukum pertama, token yang dibeli pengguna on-chain, di belakangnya sesuai dengan saham perusahaan nyata, dapat menikmati hak suara dan dividen.
04 Narasi Pinggiran Muncul: Arah Baru yang Mungkin Lepas Landas Tahun 2026
Pada saat yang sama, ada sejumlah arah yang terlihat agak pinggiran juga dapat diperhatikan, konten berikut mengacu pada laporan terbaru a16z "17 Arah Menarik di Industri Kripto Tahun 2026"
https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/
Sumber Gambar: a16z
1. Masalah Identitas Agen AI
Seiring dengan agen cerdas AI mulai berpartisipasi dalam perdagangan, browsing, pemesanan, bahkan berinteraksi dengan kontrak pintar, sebuah masalah kunci diajukan, yaitu bagaimana identitas non-manusia ini membuktikan "siapa mereka"?
Konsep "Know Your Agent" (KYA) yang diusulkan a16z, tepat untuk memecahkan masalah ini. Di on-chain, setiap agen yang ingin memulai transaksi harus memiliki izin dan kepemilikan yang jelas, yang akan memerlukan kredensial tanda tangan kripto untuk bertransaksi. Pada tahun 2026, ini mungkin menjadi ambang batas pra-penerapan AI on-chain skala besar.
2. Protokol Kelas x402 dan Mikropembayaran
a16z memprediksi, dalam proses agen AI secara luas memperdagangkan data, memanggil daya komputasi, membaca antarmuka, kita akan memasuki era "penyelesaian otomatis + pembayaran terprogram".
Tidak perlu lagi pembayaran manual, agen AI dapat mengenali kebutuhan di antara mereka, dan secara otomatis mewujudkan pembayaran, inilah masalah nyata yang sedang dipecahkan oleh protokol seperti x402. Tahun 2026, keberadaan mereka akan semakin kuat.
3. Blockchain Privasi Akan Mendapat Lebih Banyak Perhatian
a16z menunjukkan tren kunci: dibandingkan dengan persaingan kinerja yang konvergen, privasi akan menjadi parit inti dari public chain di masa depan. Dulu orang khawatir blockchain privasi tidak kondusif untuk regulasi, kurang transparansi. Tapi sekarang masalahnya terbalik, data bisnis terlalu sensitif, tanpa perlindungan privasi, lembaga patuh hukum tidak berani masuk ke chain. Justru karena itu, chain yang defaultnya sudah dilengkapi perlindungan privasi, mulai menjadi menarik. Begitu pengguna menggunakan chain ini, data tidak akan mudah bocor, biaya migrasi juga lebih tinggi, secara alami membentuk daya rekat pengguna baru, ini sebenarnya adalah efek jaringan.
4. Media yang Dipertaruhkan (Staked Media)
Era AI menghasilkan banyak konten, menilai apakah suatu pernyataan dapat diandalkan, tidak hanya melihat siapa yang mengatakannya, tetapi juga melihat apakah dia mengatakannya dengan biaya. Oleh karena itu, a16z mengusulkan model media baru, pencipta konten tidak hanya berbicara, tetapi lebih melalui penguncian, pasar prediksi, kredensial NFT, dll., untuk "mempertaruhkan" posisi mereka.
Misalnya, Anda mengeluarkan pandangan bullish ETH, juga mengunci ETH yang Anda pegang sebagai jaminan; Anda membuat prediksi pemilihan, juga membuat diri sendiri bertaruh di on-chain. Ikatan kepentingan terbuka ini akan membuat konten tidak hanya sekadar omongan. Jika cara bermain ini bisa berjalan, di masa depan mungkin menjadi norma baru media on-chain.
Tentu saja, arah yang diusulkan laporan a16z jauh lebih dari这几个 (beberapa) ini. Artikel ini berfokus memilih 4 tren yang kami anggap lebih representatif untuk dikembangkan, sedangkan arah lain同样 patut diperhatikan, misalnya: peningkatan deposit/penarikan stablecoin, RWA asli kripto, stablecoin mendorong peningkatan sistem buku bank, diversifikasi manajemen kekayaan, kebangkitan asisten penelitian AI, mekanisme bagi hasil konten real-time agen AI, komunikasi anti-kuantum terdesentralisasi, "privasi sebagai layanan" menjadi infrastruktur, perubahan paradigma keamanan DeFi, kecerdasan pasar prediksi, komputasi awan yang dapat diverifikasi, memperhatikan kecocokan produk-pasar (PMF), undang-undang kripto akan melepaskan lebih banyak potensi blockchain.
Pembaca yang tertarik, dapat merujuk pada laporan asli a16z untuk pemahaman lebih mendalam.
05 Industri Kripto Sedang Keluar dari Siklus Internal
Pertumbuhan awal industri kripto, sebagian besar dibangun di atas sistem yang self-hi, penerbitan koin, komisi, airdrop semua berusaha menarik lebih banyak orang dalam lingkaran untuk tetap tinggal, tetapi siklus tertutup ini secara bertahap dipecahkan oleh kenyataan.
Dari Polymarket ke USDT, hingga aplikasi lintas batas USDC, kita melihat semakin banyak orang yang bukan pengguna Web3 menggunakan alat blockchain. Pedagang kecil di jalanan Lagos juga belum tentu memahami struktur dompet, tetapi mereka tahu menggunakan USDT jauh lebih cepat daripada transfer bank, dan di negara dengan inflasi tinggi, penabung berduyun-duyun ke USDC, hanya untuk lindung nilai bukan spekulasi. Salah satu perubahan paling intuitif, muncul dalam skenario pembayaran di negara berkembang, seperti pertukaran Filipina Coins.ph bekerja sama dengan Circle, membuka saluran remitansi USDC berbiaya rendah.
Tren di balik ini, menunjukkan bahwa teknologi kripto sedang tertanam dalam skenario nyata seperti pembayaran lintas batas, saluran remitansi. Masa depan sejati kripto, mungkin terletak pada bagaimana menggunakan teknologi untuk memecahkan masalah nyata, membuat lebih banyak orang biasa tanpa sadar menggunakan blockchain.
06 Perspektif KOL tentang Industri Kripto
Diskusi terbaru tentang "apakah layak menghabiskan bertahun-tahun di industri kripto" pada dasarnya adalah sebuah复盘 (review) kolektif industri.
Mitra Castle Island Ventures Nic Carter @nic_carter melanjutkan refleksi "tentang apakah membuang 8 tahun dalam kripto", mengakui bahwa yang benar-benar mencapai PMF (Product-Market Fit) signifikan, hingga saat ini masih hanya Bitcoin, stablecoin, DEX, pasar prediksi. Dia memilih untuk mempertahankan idealisme yang pragmatis, menerima gelembung dan kegilaan sebagai bagian dari jalan, bukan keseluruhan.
Perkataan mitra Dragonfly Haseeb @hosseeb lebih blak-blakan, menunjukkan bahwa masalahnya bukanlah adanya kasino, tetapi jika hanya fokus pada kemewahan kasino, akan melewatkan perubahan sejati industri, dia percaya cryptocurrency adalah pembawa yang lebih baik untuk keuangan, itu akan selamanya mengubah esensi uang berharap industri保持耐性 (menjaga kesabaran): "Revolusi Industri juga butuh 50 tahun untuk mengubah produktivitas, kita baru 15 tahun."
Kesimpulan pendiri XHunt & Biteye @DeFiTeddy2020 juga sangat nyata, menurutnya, industri kripto dapat dengan cepat mengekspos esensi keuangan, akan menghadapi proyek归零 (kembali ke nol), harga terlepas dari fundamental, bahkan insider, manipulasi, panen. Itu bukan tempat tidur idealisme, tetapi sebuah pasar yang terus-menerus mendidik peserta dengan uang sungguhan, sangat mengasah mental.
Dalam arah perkembangan industri di masa depan, KOL币圈女菩萨 (Bodhisattva Wanita Lingkaran Koin) @xincctnnq memberikan perspektif jangka panjang, yang benar-benar coba dipecahkan oleh kripto adalah sistem moneter, eksekusi kontrak, hak milik digital, efisiensi pasar modal dan inklusi keuangan这些 (ini) masalah jangka panjang. Meskipun hasilnya jauh, prosesnya kasar, tetapi layak untuk terus dicoba.
Selain itu, trader & analis @CryptoPainter memberikan penjelasan yang lebih偏向 (condong ke) struktur pasar, pasar kripto mengulang mekanisme operasinya yang konsisten, "investasi nilai" - "investasi keyakinan" - "spekulasi emosional" - "kekecewaan total",然后 (kemudian) mulai lagi. Siklus ini muncul pada tahun 2018, 2022, dan pasti akan datang lagi. Penjudi dan kasino bukanlah anomali, tetapi merupakan bagian dari mengonsumsi gelembung, menyelesaikan regulasi diri pasar.
Posisi anggota Figment Capital DougieDeLuca @DougieDeLuca,则像 (seperti) sebuah ringkasan tahapan, dia直言 (berkata terus terang) "Crypto is dead" bukan berarti harga归零 (kembali ke nol), blok berhenti beroperasi, tetapi berarti "Crypto sebagai bentuk industri tertutup sedang sekarat", kesuksesan sejati seharusnya membuat teknologi Crypto melebur ke dalam日常 (sehari-hari) orang biasa.
Dari perspektif yang lebih institusional, KOL & peneliti @lanhubiji menyebutkan ketika pengguna lama mulai menarik diri, pendatang baru dengan latar belakang keuangan tradisional sedang masuk. Dalam认知 (pemahaman) mereka, kripto adalah tren jangka panjang yang telah memasuki jalur standardisasi, interoperabilitas, penskalaan. Tiga tahun kemudian, era keuangan on-chain yang benar-benar baru, era Wall Street on-chain akan secara bertahap ditampilkan.
Sedangkan penilaian pendiri LD Capital易理华 (Yi Lihua) @Jackyi_ld lebih dekat dengan tingkat siklus saat ini, dia指出 (menunjukkan) bahwa kelesuan kripto baru-baru ini lebih merupakan resonansi tahapan likuiditas dan peristiwa makro, saat ini利空 (berita buruk) secara bertahap dicerna, dengan ekspektasi pemotongan suku bunga dan双重 (ganda) kebijakan kripto yang利好 (menguntungkan), terus看好 (optimis) tentang行情 (pergerakan pasar) selanjutnya.
Pada tingkat regulasi dan struktur industri yang lebih makro, penilaian ketua grup Hashkey肖风 (Xiao Feng) sangat sistematis, dia mengusulkan tiga tren masa depan:
-
Pertama, tren regulasi kripto global sedang berubah dari "penerimaan sukarela" menjadi "pengelolaan paksa", pemerintah berbagai negara secara bertahap membersihkan area abu-abu lepas pantai, perdagangan kripto menuju perizinan. Mengambil Hong Kong sebagai contoh, mulai Juni 2023, semua bursa tanpa izin perlu退出 (keluar) pasar.
-
Kedua, kripto tidak hanya aset asli seperti BTC, ETH, lebih banyak aset keuangan tradisional sedang bermigrasi ke on-chain dalam bentuk tokenisasi, membentuk pasar sekuritas baru yang patuh regulasi.
-
Ketiga, dari "off-chain" menuju "on-chain", dia menilai paruh kedua tahun 2026 mungkin adalah titik kunci落地 (penerapan) bentuk awal "Wall Street on-chain".
07 Kesimpulan
Tahun 2026, akankah kripto membaik?
Jika yang dinantikan adalah "harga koin melambung tinggi", maka jawabannya mungkin tidak pasti.
Tapi jika ditanya apakah industri ini sedang menuju ke arah yang lebih nyata dan lebih berguna, maka jawabannya mungkin ya.
Dari ETF kripto ke pembayaran stablecoin, dari surat berharga negara on-chain ke pasar prediksi, dari agen on-chain ke AI terdesentralisasi, semua ini menunjukkan satu hal:
Industri kripto mungkin mulai落地 (mendarat) ke arah dunia nyata, dan mungkin akan semakin menyerupai sistem keuangan kembar yang berjalan paralel dengan sistem keuangan dunia nyata, beresonansi dengan saham, likuiditas makro, ekspektasi kebijakan, bahkan siklus AI.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi TG比推 (Bitpush):https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG比推 (Bitpush): https://t.me/bitpush
