Likuiditas stablecoin berkembang pesat karena total pasokan yang beredar meningkat dari sekitar $140 miliar pada awal 2024 menjadi sekitar $266 miliar baru-baru ini.
Selama periode ini, Tether [USDT] tetap menjadi penerbit terbesar, naik dari hampir $110 miliar menjadi sekitar $193 miliar dalam pasokan.
Namun, data tingkat jaringan yang lebih dalam menunjukkan dominasinya secara bertahap melemah di seluruh ekosistem EVM.
Stablecoin di seluruh jaringan EVM utama secara kolektif menyumbang sekitar $190,7 miliar dalam pasokan.
Ethereum [ETH] memimpin dengan $159,9 miliar, sementara Solana [SOL] dan BNB Chain [BNB] mengikuti dengan masing-masing 15,4 miliar dan 14,4 miliar dalam ekosistem ini.
Tether [USDT] mewakili sekitar $90,4 miliar, atau hampir 47% dari total.
Bagian ini berada di bawah dominasi global USDT yang lebih luas sekitar 59%, sebagian besar karena sebagian besar pasokannya masih beroperasi di jaringan non-EVM, khususnya TRON [TRX].
Tren pasokan di tingkat penerbit mencerminkan rotasi ini. Pasokan keseluruhan USDT turun 1,02% selama tiga puluh hari, sementara USDC tumbuh 7,42% dan PYUSD berkembang 16,66%.
Seiring dengan peningkatan skala penerbit yang patuh, pasar secara bertahap condong ke infrastruktur yang selaras dengan regulasi daripada hanya dominasi likuiditas.
Stablecoin berevolusi menjadi jalur pembayaran global
Aktivitas stablecoin semakin mencerminkan permintaan pembayaran daripada aliran perdagangan murni. Volume pembayaran bulanan mencapai sekitar $10,2 miliar pada akhir 2025, mengannualisasi di atas $120 miliar.
Sementara itu, transfer peer-to-peer menambahkan sekitar $19 miliar per tahun, sementara pengeluaran kartu kripto mendekati $18 miliar. Segmen pengeluaran ini telah tumbuh 106% secara majemuk sejak 2023, menandakan adopsi dunia nyata yang meningkat.
Setelah kebisingan terkait pertukaran dihilangkan, pembayaran aktual mencapai hampir $390 miliar per tahun. Dalam total ini, remitansi menyumbang sekitar $90 miliar, mencerminkan peran stablecoin yang semakin besar dalam penyelesaian lintas batas.
Pada saat yang sama, transfer kecil muncul lebih sering di jaringan seperti Polygon. Aktivitas pembayaran mikro yang meningkat meningkatkan kecepatan USDC dan memperkuat stablecoin sebagai infrastruktur transaksi.
Distribusi pasokan lebih lanjut mengonfirmasi pergeseran ini. Pertukaran terpusat memegang sekitar $80 miliar, atau 26% dari pasokan $304 miliar. Sementara itu, saldo DeFi berkembang saat protokol hasil mencapai $9,3 miliar.
Seiring dengan ini, volume pertukaran terdesentralisasi rata-rata $8,23 miliar per hari. Aliran jembatan, termasuk $91,65 juta USDC yang pindah ke Arbitrum dalam 24 jam, menyoroti permintaan likuiditas lintas chain yang berkembang.
Kejelasan regulasi memicu pergeseran institusional
Kejelasan regulasi membentuk kembali persaingan stablecoin karena institusi lebih memilih penerbit yang transparan dan patuh. USD Coin [USDC] dari Circle mencerminkan tren ini.
Didukung oleh cadangan $75,5 miliar, sirkulasi USDC meningkat sebesar $3,6 miliar selama 30 hari, menandakan masuknya dana institusional.
Sementara itu, PayPal USD [PYUSD] mencapai kapitalisasi pasar $4,19 miliar, menyoroti permintaan yang meningkat untuk alternatif yang diatur. Tether masih mendominasi dengan cadangan $192,88 miliar dan sekitar 59% pangsa pasar.
Seiring dengan ketatnya regulasi secara global, persaingan stablecoin semakin bergeser ke arah penerbit yang menggabungkan cadangan transparan, kepatuhan, dan infrastruktur tingkat institusional.
Ringkasan Akhir
- Tether [USDT] tetap menjadi stablecoin dominan berdasarkan pasokan, namun menyusutnya pangsa pasar EVM dan pertumbuhan yang lebih lambat menyoroti persaingan yang meningkat dari penerbit yang diatur.
- Pertumbuhan USD Coin [USDC] dan PayPal USD [PYUSD] menandakan pasar stablecoin yang semakin didorong oleh pembayaran, utilitas DeFi, dan infrastruktur yang berfokus pada kepatuhan.
