Penulis: Blockchain Knight
Pasar kripto di kuartal pertama 2026 awalnya turun kemudian naik. Pada pertengahan Mei, laporan kepemilikan 13F terungkap tepat waktu, menampilkan lanskap institusional yang sangat terpecah.
Di satu sisi, ada dana kekayaan berdaulat dan modal perbankan yang menambah posisi secara kontra-tren, sementara di sisi lain, dana abadi lama dengan tegas mengurangi risiko. ETF spot telah sepenuhnya menyeret Bitcoin ke dalam arena permainan taktis modal global.
Sinyal penambahan terkuat berasal dari Dana Kekayaan Berdaulat Abu Dhabi, Mubadala. Pada kuartal pertama, mereka meningkatkan kepemilikan iShares Bitcoin Trust BlackRock dari 12,7 juta saham menjadi 14,72 juta saham, dengan nilai pasar sekitar $566 juta, melanjutkan kebiasaan penambahan setiap kuartal sejak akhir 2024.
JPMorgan Chase mengikuti langkah itu, eksposur IBIT melonjak 174% secara kuartalan. Royal Bank of Canada, Scotiabank, dan Barclays, serta institusi lain juga menambah kepemilikan ETF Bitcoin, tetapi berbeda dengan beberapa kuartal sebelumnya, mereka umumnya secara bersamaan menggunakan opsi call dan put untuk mengelola posisi.
Ini menunjukkan bahwa bahkan saat menambah posisi, institusi profesional secara aktif membangun perlindungan asimetris untuk mengantisipasi potensi guncangan ekor.
Berlawanan dengan tren di atas, adalah Dana Abadi Universitas Harvard. Dana ini pernah menjadi salah satu investor akademik terbesar di ETF kripto AS, dengan kepemilikan IBIT hampir $443 juta pada puncaknya.
Namun, setelah mengurangi 21% di kuartal keempat 2025, mereka kembali memotong 43% di kuartal pertama tahun ini, menyisakan hanya 3,04 juta saham IBIT di akhir periode, setara $117 juta. Mereka juga sepenuhnya menghapus kepemilikan ETF spot Ethereum BlackRock ETHA, dengan nilai likuidasi sekitar $86,8 juta.
Arah perpindahan dana setelahnya juga cukup jelas, yaitu menambah aset tradisional seperti TSMC, Microsoft, Alphabet, dan SPDR Gold Trust.
Tidak peduli dikategorikan sebagai rebalancing portofolio investasi, pengurangan risiko taktis, atau defensif terhadap ketidakpastian makro, penarikan dengan kekuatan seperti itu tetap membuat pasar tercengang.
Tentu saja, lingkaran Ivy League tidak bergerak serempak. Universitas Brown dan Dartmouth College mempertahankan posisi tanpa perubahan, menjaga kepemilikan IBIT masing-masing.
Tetapi Dartmouth melakukan penyesuaian halus yang lebih cermat, memindahkan eksposur Ethereum dari Grayscale Ethereum Mini Trust ke Grayscale Ethereum Staking ETF, dan membuka posisi baru di Bitwise Solana Staking ETF, memegang 304.800 saham senilai $3,67 juta.
Perebutan aktif terhadap pendapatan staking ini menunjukkan bahwa sejumlah institusi sudah tidak puas dengan eksposur harga tunggal, dan mulai menggali kemungkinan peningkatan imbal hasil yang bisa dibawa oleh pendapatan berbasis rantai (on-chain).
Perpecahan tidak hanya terjadi di kalangan universitas. Hedge Fund Jane Street secara bersamaan memotong kepemilikan IBIT secara drastis sebesar 71% dan kepemilikan ETF Bitcoin Fidelity (FBTC) sebesar 60%, mengunci keuntungan sementara; sementara Wells Fargo justru menambah eksposur Ethereum.
Dapat dilihat bahwa saat ini institusi sudah memiliki strategi yang cukup efektif untuk merespons pasar kripto. Melalui aktivitas jual beli, lindung nilai (hedging), dan rotasi posisi, taktik rutin dari dunia saham tradisional ini sedang direplikasi sepenuhnya ke bidang kripto seiring dengan tertanamnya ETF spot secara mendalam.
Laporan 13F kuartal kedua akan menjadi batu ujian berikutnya. Laporan itu mungkin bisa menjawab, apakah mundurnya Harvard adalah kasus khusus, atau pertanda awal penarikan luas oleh dana abadi? Menghadapi ketidakpastian pasar makro global saat ini, pasar kripto tetap penuh dengan ujian.
