Baru Saja Barisan AI China Teratur, Modal Kembali Ubah Aturan

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-18Terakhir diperbarui pada 2026-05-18

Abstrak

Tahun 2026, valuasi gabungan empat raksasa AI China (Sapientia, MiniMax, Moonshot AI, dan DeepSeek) tembus 1 triliun yuan. Namun, di balik angka ini, logika valuasi modal telah mengalami tiga kali perubahan drastis. Pertama, model harga berdasarkan *narrative* teknologi (kemampuan model, benchmark) runtuh saat DeepSeek R1 membuktikan kemampuan setara bisa dicapai dengan biaya jauh lebih rendah, membuat teknologi menjadi aset yang cenderung homogen. Kedua, logika bergeser ke "kepastian IPO" menyusul pelonggaran aturan pasar modal Hong Kong. Namun, meledaknya valuasi di pasar sekunder tidak diikuti fundamental bisnis yang kuat, dengan ARR (Pendapatan Berulang Tahunan) perusahaan China masih jauh di bawah pesaing AS seperti Anthropic. Ketiga, logika berubah lagi menjadi "nilai strategis nasional", didorong oleh investasi dana nasional ke DeepSeek dan kebutuhan kemandirian teknologi. Valuasi global OpenAI dan Anthropic yang melambung menjadi acuan baru. Analisis menawarkan "Model Loncatan Harga": setiap kali logika lama runtuh oleh peristiwa teknis, logika baru cepat terbentuk dan dihargai penuh oleh pasar sebelum kelemahannya (biasanya terkait ARR/fundamental) terungkap. Pergeseran sebutan dari "Empat Naga" menjadi "Lima Kuat" mencerminkan perubahan logika ini. Kesimpulan: Lonjakan valuasi saat ini didorong bobot strategis nasional. Tantangan berikutnya akan datang pada data ARR kuartalan. Ketika narasi strategis mereda, modal akan kembali fokus pada fundamental bisnis, mem...

Mei 2026, sebuah angka memenuhi layar: valuasi gabungan Empat Naga Besar AI China menembus 1 triliun yuan RMB. (Sumber: 36Kr, 8 Mei 2026)

Interpretasi sebagian besar laporan adalah seperti ini: Zhipu naik 7 kali lipat setelah IPO di Hong Kong, MiniMax naik hampir 4 kali lipat, Moonshot AI akan menyelesaikan putaran pendanaan baru senilai $20 miliar, DeepSeek dipimpin oleh China's National Integrated Circuit Industry Investment Fund ("National Big Fund") dengan valuasi disetel di $45 miliar. Ini bagus, AI benar-benar meledak.

Tapi menurut saya, yang paling patut diperhatikan kali ini bukanlah angka triliunan itu, melainkan logika penetapan harga di balik angka tersebut, yang telah tiga kali digulingkan oleh modal terhadap perusahaan model besar. Tiga kali mereka yakin "kali ini kami sudah menemukannya", tiga kali mereka ditampar oleh peristiwa putaran berikutnya.

Mungkin ada yang berkata: Modal memang bisa salah, apa masalahnya?

Sebenarnya, tidak begitu.

Di balik tiga penggulingan ini ada struktur dasar yang sama, yang dapat disaring menjadi sebuah alat untuk membantumu menilai di putaran mana kamu berada saat gelombang uang panas berikutnya datang.

Pertama: Penetapan Harga Berdasarkan Narasi Teknologi

Sekitar tahun 2022, ketika perusahaan model besar China pertama kali mendapatkan pendanaan, logika penetapan harga modal adalah kemampuan teknologi. Berapa parameter, seberapa tinggi skor benchmark, bisakah bersaing dengan GPT-4.

Dialog khas saat itu seperti ini: "Peringkat berapa modelmu dalam evaluasi kemampuan?" "Tiga teratas di chart berbahasa Mandarin." "Baik, kami berikan valuasi."

Logika ini efektif sebelum tahun 2024. Karena model AI besar masih dalam tahap verifikasi kemampuan, kemampuan teknologi itu sendiri adalah aset paling langka. Mampu mencetak skor bagus berarti berpotensi membangun parit pertahanan.

DeepSeek R1 pada awal 2025 menghancurkan logika ini.

R1 membuktikan bahwa kemampuan setara tidak memerlukan biaya pelatihan setara. Membuat model dengan efek setara dengan sepersepuluh biaya lawan AS, langsung menggoyang prasyarat penetapan harga "parameter top = parit pertahanan top". Kemampuan teknologi mulai berubah menjadi aset yang homogen, bukan aset langka. (Sumber: Startupnews, 2026, laporan tentang Enam Naga Kecil Model Besar)

Pertama: Modal menggunakan "nilai teknologi" untuk menentukan harga, DeepSeek R1 menembus mitos tembok teknologi.

Kedua: Penetapan Harga Berdasarkan Jendela IPO

Setelah guncangan dari DeepSeek, logika penetapan harga modal mengalami lompatan pertama: dari "kemampuan teknologi" beralih ke "kepastian IPO".

Bursa Hong Kong melonggarkan ambang batas valuasi untuk perusahaan teknologi khusus yang akan IPO, perusahaan yang sudah dikomersialkan turun menjadi 40 miliar HKD. Skala penggalangan dana IPO di pasar Hong Kong tahun 2025 sekitar $36 miliar, tertinggi dalam empat tahun. Jendela peluang jelas. Zhipu, MiniMax paling awal mengajukan, IPO, diramaikan di pasar sekunder. (Sumber: Tai Media, Mei 2026)

Logika pasar primer ikut berganti: bukan bertaruh pada model siapa yang terkuat, melainkan bertaruh pada siapa yang bisa IPO paling cepat dan mencairkan.

Cacat logika ini dengan cepat terungkap di pasar sekunder. Platform API MaaS (Model as a Service) inti Zhipu hingga Maret 2026 memiliki ARR sekitar 1,7 miliar yuan, tetapi bandingannya Anthropic ARR pada akhir 2025 sekitar $9 miliar, dan dalam beberapa bulan telah menembus $30 miliar, perbedaannya tidak dalam satu tingkat. (Sumber: Pengpai News, 8 Mei 2026)

IPO menyelesaikan masalah likuiditas, tetapi tidak menyelesaikan masalah fundamental.

Valuasi pasar Zhipu di Hong Kong (Mei 2026): Sekitar 434,7 miliar HKD, naik sekitar 16 kali lipat dari valuasi pra-IPO (Sumber: Pengpai News)

Valuasi pasar MiniMax di Hong Kong (Mei 2026): Sekitar 257,3 miliar HKD, naik hampir 4 kali lipat sejak IPO (Sumber: Pengpai News)

Valuasi pasar primer Moonshot AI: Menembus $20 miliar, pendanaan kumulatif lebih dari 37,6 miliar yuan (Sumber: LatePost)

Valuasi DeepSeek (harga negosiasi pasar primer): Sekitar $45 miliar, dipimpin oleh National Big Fund (Sumber: 36Kr)

Ketiga: Penetapan Harga Berdasarkan Strategi Nasional

Paruh pertama tahun 2026, logika penetapan harga modal terhadap perusahaan model besar mengalami lompatan kedua, kali ini kecepatan peralihannya lebih cepat, skalanya juga lebih besar.

National Big Fund memimpin investasi di DeepSeek, ini adalah pertama kalinya langsung terjun ke perusahaan model besar AI. Sinyalnya sangat jelas: dalam situasi daya komputasi mungkin terbatas, China memerlukan perusahaan model independen yang tidak bergantung pada Nvidia, tidak bergantung pada cloud AS. Model besar dinaikkan ke tingkat strategis yang setara dengan pembuatan chip. (Sumber: 36Kr, 8 Mei 2026)

Di waktu yang sama, Silicon Valley secara bersamaan menaikkan plafon acuan: Valuasi pasca-investasi OpenAI telah mencapai $850 miliar, Anthropic sedang melakukan putaran pendanaan baru dengan target valuasi $900 miliar. Dalam acuan ini, Empat Naga Kecil digabungkan baru 1 triliun yuan RMB, setara sekitar $140 miliar, belum seperenam dari valuasi OpenAI sendiri.

Dukungan ganda "nilai strategis + acuan internasional" ini memungkinkan tiga perusahaan model besar bergabung dan mengumpulkan pendanaan lebih dari $10 miliar dalam tiga hari. (Sumber: 36Kr, 18 Mei 2026)

Ketiga: Modal menggunakan "nilai strategis nasional" untuk menentukan harga, tetapi apakah nilai ini didukung fundamental bisnis, masih menjadi tanda tanya.

Memasukkan Tiga Penggulingan Ini ke dalam Satu Kerangka

Saya menyebut pola ini sebagai "Model Lompatan Penetapan Harga Jalur AI". Setiap lompatan logika penetapan harga mengikuti struktur yang sama:

Logika penetapan harga lama dihancurkan oleh sebuah peristiwa teknologi (DeepSeek R1 / IPO di Hong Kong / Masuknya National Big Fund)

Logika penetapan harga baru cepat terbentuk, pasar primer mengunci terlebih dahulu, pasar sekunder mengikuti antusias

Cacat logika penetapan harga baru secara bertahap terungkap dalam data fundamental bisnis

Menunggu peristiwa teknologi berikutnya memicu lompatan berikutnya

Kerangka ini memiliki dua implikasi penting:

Pertama, setiap lompatan adalah nyata, bukan penipuan. Penurunan hambatan teknologi itu nyata, jendela peluang Hong Kong nyata, dukungan strategi nasional nyata, ini semua adalah variabel berisi substansi. Hanya saja setiap kali, modal menentukan harga pada "keadaan akhir", bukan "keadaan perantara".

Kedua, pembatas sejati adalah ARR. Valuasi perusahaan model besar pada akhirnya harus dilihat dari Annualized Recurring Revenue-nya. Anthropic melonjak dari ARR $9 miliar menjadi ARR $30 miliar dalam beberapa bulan, inilah dasar valuasi tingkat $30 miliar. Di antara Empat Naga Kecil China, skala ARR terbesar masih kurang dari sepertiga puluh Anthropic.

Lalu Putaran Ini, Giliran "Lima Besar"

Istilah "Empat Naga Kecil" awalnya mengacu pada Zhipu, MiniMax, Moonshot AI, Baichuan, DeepSeek kadang-kadang dimasukkan di awal, tetapi karena jalur non-komersialnya, ia berada di tepi. Sekini penyebutan sudah mulai berubah menjadi "Lima Besar", karena DeepSeek didukung resmi oleh National Big Fund, signifikansi patokan valuasinya besar.

Dari "Empat Naga Kecil" ke "Lima Besar", bukan hanya perubahan jumlah, tetapi setelah lompatan ketiga logika penetapan harga, cara peringkat di jalur ini juga ikut berubah: tidak hanya melihat nilai kemampuan model, harus ditambah "bobot strategi nasional".

Selanjutnya, sistem penetapan harga baru ini akan ditantang di mana?

Di ARR. Ketika cerita dukungan strategi nasional selesai, mata modal akan beralih ke pertumbuhan ARR setiap kuartal. Saat itu, siapa yang fundamentalnya lebih kokoh, dialah yang bisa mempertahankan valuasi; siapa yang mengapung karena lompatan logika penetapan harga, akan menghadapi regresi ke mean.

Lompatan penetapan harga keempat model besar China, sudah dalam perjalanan.

Artikel ini hanya untuk berbagi informasi dan analisis industri, tidak dimaksudkan sebagai saran investasi, analisis investasi, atau penawaran transaksi apa pun. Pasar memiliki risiko, investasi memerlukan kehati-hatian. Keputusan investasi yang dibuat oleh siapa pun berdasarkan konten artikel ini, risiko dan untung rugi ditanggung sendiri, penulis dan platform penerbit tidak bertanggung jawab atas segala bentuk tanggung jawab hukum.

Pertanyaan Terkait

QApakah yang dimaksud dengan 'Model Lompatan Penetapan Harga' dalam konteks perkembangan AI di China, dan bagaimana pola kerjanya?

AModel Lompatan Penetapan Harga' adalah kerangka yang diusulkan penulis untuk menggambarkan bagaimana logika penilaian modal terhadap perusahaan AI besar di China telah mengalami tiga kali perubahan mendasar. Pola kerjanya adalah: Pertama, logika penetapan harga lama dihancurkan oleh peristiwa teknologi atau kebijakan (contohnya peluncuran DeepSeek R1, pembukaan pasar modal HK, masuknya dana modal ventura nasional). Kedua, logika penetapan harga baru cepat terbentuk dan mendorong valuasi di pasar primer dan sekunder. Ketiga, kelemahan logika baru ini secara bertahap terungkap melalui data fundamental bisnis (seperti ARR yang tidak sesuai). Keempat, menunggu peristiwa teknologi/policy berikutnya memicu lompatan penilaian berikutnya.

QMenurut artikel, apa saja tiga logika penetapan harga (pricing logic) yang berbeda yang telah digunakan oleh modal ventura untuk menilai perusahaan AI besar China, dan peristiwa apa yang memicu peralihan masing-masing logika tersebut?

ATiga logika penetapan harga tersebut adalah: 1. **Logika Narasi Teknologi (2022-sekitar 2024)**: Penilaian berdasarkan kemampuan teknis model (jumlah parameter, skor benchmark). Dipicu oleh fase verifikasi kemampuan AI. Dihancurkan oleh **peluncuran DeepSeek R1** yang menunjukkan bahwa kemampuan setara dapat dicapai dengan biaya pelatihan yang jauh lebih rendah, membuat kemampuan teknis menjadi aset yang terdiferensiasi lemah. 2. **Logika Jendela IPO (sekitar 2025)**: Penilaian berdasarkan kepastian dan kecepatan untuk melantai di bursa (terutama HK). Dipicu oleh **pelonggaran persyaratan listing HK dan suksesnya IPO perusahaan seperti Zhipu dan MiniMax**. Kelemahannya terungkap karena IPO tidak menyelesaikan masalah fundamental bisnis (ARR rendah). 3. **Logika Strategi Nasional (2026)**: Penilaian berdasarkan nilai strategis nasional dan acuan valuasi global. Dipicu oleh **investasi Dana Modal Ventura Nasional China (semacam "national big fund") ke dalam DeepSeek**, menandakan AI sebagai aset strategis seperti chip. Keberlanjutan logika ini masih dipertanyakan karena perlu didukung fundamental bisnis.

QMengapa artikel menyatakan bahwa tonggak sejarah (inflection point) sebenarnya bagi valuasi perusahaan AI besar adalah ARR (Annual Recurring Revenue)? Bandingkan dengan situasi di Silicon Valley.

AArtikel menyatakan ARR sebagai tonggak sejarah karena pada akhirnya, valuasi perusahaan yang berkelanjutan harus didasarkan pada kinerja bisnis dan pendapatan berulang yang nyata, bukan hanya narasi teknologi, prospek IPO, atau nilai strategis. Di Silicon Valley, perusahaan seperti Anthropic memiliki ARR sebesar $300 miliar (dalam artikel), yang menjadi dasar kuat bagi valuasinya yang mencapai $900 miliar. Sebaliknya, perusahaan 'Five Giants' China, meski total valuasinya mencapai 1 triliun RMB, ARR terbesarnya (Zhipu ~17 miliar RMB ARR) masih kurang dari 1/30 dari ARR Anthropic. Ini menunjukkan kesenjangan besar antara valuasi saat ini dan fundamental pendapatan, menandakan bahwa tekanan untuk konvergensi ke mean (mean reversion) akan muncul ketika fokus beralih ke ARR.

QApa implikasi dari perubahan sebutan dari 'Empat Naga Kecil' ('Four Little Dragons') menjadi 'Lima Raksasa' ('Five Giants') dalam ekosistem AI China, menurut analisis artikel?

APerubahan sebutan dari 'Empat Naga Kecil' (biasanya merujuk pada Zhipu, MiniMax, Moonshot AI, dan Baichuan) menjadi 'Lima Raksasa' (dengan memasukkan DeepSeek) bukan hanya perubahan jumlah. Ini mencerminkan **lompatan ketiga dalam logika penetapan harga**, yaitu pergeseran ke logika 'Nilai Strategis Nasional'. DeepSeek, yang sebelumnya berada di pinggir karena fokus non-komersialnya, kini mendapatkan legitimasi dan 'bobot strategis nasional' yang sangat besar setelah investasi dari Dana Modal Ventura Nasional. Oleh karena itu, perubahan penamaan ini menandakan bahwa cara peringkat dan penilaian perusahaan di sektor ini telah berubah: tidak lagi hanya tentang 'skor kemampuan model', tetapi juga memasukkan 'bobot strategi nasional' sebagai faktor penentu utama.

QBerdasarkan pola yang dijelaskan dalam artikel, di mana letak tantangan utama terhadap sistem penetapan harga logika 'Strategi Nasional' yang sedang berlangsung, dan apa yang mungkin memicu 'lompatan penetapan harga keempat'?

ABerdasarkan pola 'Model Lompatan Penetapan Harga', tantangan utama terhadap logika 'Strategi Nasional' saat ini akan datang dari **data fundamental bisnis, khususnya pertumbuhan ARR (Annual Recurring Revenue)**. Ketika narasi nilai strategis nasional telah sepenuhnya dihargai oleh pasar, perhatian investor akan beralih ke kinerja kuartalan yang nyata. Pada titik itu, perusahaan dengan fundamental ARR yang kuat akan mempertahankan valuasinya, sementara perusahaan yang valuasinya terutama didorong oleh logika lompatan ini akan menghadapi risiko 'konvergensi ke mean' (penurunan valuasi). 'Lompatan penetapan harga keempat' kemungkinan akan dipicu oleh **peristiwa teknologi atau kebijakan baru** yang sekali lagi mengguncang premis dasar dari logika saat ini, misalnya terobosan teknologi yang mengubah persaingan, perubahan kebijakan pemerintah, atau data ARR skala besar yang sama sekali tidak memenuhi ekspektasi pasar yang tinggi.

Bacaan Terkait

BNB Chain Merilis Laporan Riset, Mengeksplorasi Jalur Migrasi Kriptografi Pascakuantum BSC

BNB Chain merilis laporan penelitian yang mengeksplorasi jalur migrasi kriptografi pascakuantum untuk BNB Smart Chain (BSC). Studi ini mengevaluasi kelayakan dan dampak kinerja dari mengganti sistem kriptografi tradisional dengan alternatif yang tahan terhadap komputer kuantum. Rekomendasi utama termasuk mengadopsi ML-DSA-44 untuk skema tanda tangan transaksi dan pqSTARK untuk agregasi tanda tangan konsensus validator. Secara teknis, migrasi ini layak dilakukan, namun memerlukan pertimbangan signifikan terhadap skalabilitas. Hasil pengujian menunjukkan peningkatan ukuran transaksi dari sekitar 110 byte menjadi 2,5 kilobyte, dan ukuran blok dari 110 kilobyte menjadi sekitar 2 megabyte. Akibatnya, TPS untuk transfer native turun dari 4.973 menjadi 2.997. Hambatan kinerja utamanya bukan pada verifikasi tanda tangan, melainkan pada peningkatan overhead transmisi jaringan akibat membesarnya volume data. Di sisi lain, teknologi agregasi pqSTARK terbukti efisien, berhasil mengompresi tanda tangan validator dengan rasio sekitar 43:1, membantu mengelola peningkatan ukuran di lapisan konsensus. Laporan ini juga mencatat bahwa area seperti jabat tangan P2P dan komitmen KZG memerlukan penelitian lebih lanjut untuk alternatif pascakuantumnya. BNB Chain menekankan bahwa penelitian ini bersifat eksploratif dan untuk antisipasi jangka panjang, bukan menanggapi ancaman keamanan yang mendesak saat ini.

marsbit10m yang lalu

BNB Chain Merilis Laporan Riset, Mengeksplorasi Jalur Migrasi Kriptografi Pascakuantum BSC

marsbit10m yang lalu

Setelah Jumlah Pengembang Terpotong Separuh: Crypto Tidak Mati, Hanya Menyerahkan Talenta kepada AI

Jumlah pengembang aktif di ekosistem crypto telah turun signifikan dari puncaknya, namun penurunan ini terutama berasal dari pendatang baru yang bergantung pada tren pasar. Sebaliknya, pengembang berpengalaman (established devs) justru meningkat dan berkontribusi 70% kode. Mereka bertahan karena memiliki keahlian inti dalam pengembangan infrastruktur, audit keamanan, dan arsitektur yang kompleks. Industri crypto telah melatih para pengembang ini untuk membangun sistem tepercaya dalam lingkungan tanpa otoritas pusat dan toleransi kesalahan nol. Kemampuan ini — merancang mekanisme kepercayaan, insentif, dan koordinasi di antara pihak asing — kini menjadi sangat berharga di era AI. AI menghadapi tantangan skalabilitas yang struktural, seperti agregasi dan efisiensi daya komputasi, penyelarasan insentif untuk kolaborasi multi-agent, dan infrastruktur pembayaran otonom. Solusi dari builder crypto, seperti proof-of-stake, mekanisme restaking, dan stablecoin yang dapat diprogram, memberikan jawaban yang langsung dapat diadaptasi untuk masalah-masalah ini. Peran builder pun berevolusi: dari menulis kontrak pintar menjadi merancang aturan dan mekanisme tepercaya untuk sistem AI otonom. Modal ventura besar mengalir ke persimpangan crypto dan AI, mengakui bahwa kemampuan inti dari industri crypto sedang ditempatkan kembali (repurposed) untuk mengatasi hambatan skalabilitas AI. Penurunan jumlah pengembang bukanlah akhir, melainkan proses "pembersihan" yang memusatkan talenta inti untuk peluang yang lebih besar di era AI.

marsbit15m yang lalu

Setelah Jumlah Pengembang Terpotong Separuh: Crypto Tidak Mati, Hanya Menyerahkan Talenta kepada AI

marsbit15m yang lalu

Setelah Jumlah Pengembang Terpotong Setengah: Crypto Tidak Mati, Hanya Menyerahkan Talenta ke AI

Jumlah pengembang aktif di ekosistem Crypto (berdasarkan data GitHub) telah menurun sekitar 50% dari puncaknya, dari 45K menjadi 23K. Namun, analisis mendetail menunjukkan ini bukanlah tanda kematian industri, melainkan proses "deleveraging" atau penyaringan talenta. Mayoritas yang pergi adalah pengembang baru (masuk <1 tahun) yang bergantung pada tren pasar seperti NFT atau DeFi fork. Sebaliknya, pengembang berpengalaman (established devs, >2 tahun) justru mencapai rekor tertinggi dan menyumbang 70% kode. Inti artikel ini adalah bahwa pengembang inti Crypto telah mengembangkan kemampuan khusus: merancang sistem yang dapat dipercaya dan beroperasi secara mandiri dalam lingkungan tanpa aturan eksternal dan toleransi kesalahan nol (seperti di DeFi). Kemampuan ini sekarang sangat relevan untuk mengatasi tantangan struktural dalam era AI, seperti masalah kepercayaan, koordinasi, dan insentif dalam sistem otonom. Beberapa contoh perpindahan talenta dan penerapan kemampuan ini di AI antara lain: CoreWeave (dari GPU mining ke penyediaan komputasi AI), OpenRouter (dari agregasi NFT ke agregasi model AI), dan proyek seperti Hyperbolic yang menerapkan mekanisme verifikasi terdesentralisasi untuk komputasi AI tepercaya. Tantangan AI seperti agregasi komputasi, pembayaran otonom untuk agen AI, dan desain tata kelola/insentif untuk multi-agen, memiliki kemiripan struktural dengan masalah yang telah dipecahkan di dunia Crypto. Dengan demikian, penurunan jumlah pengembang sebenarnya mengonsentrasikan talenta inti. Modal ventura (seperti Paradigm, a16z) semakin berfokus pada persimpangan Crypto dan AI. Peran builder berevolusi dari "penulis kontrak pintar" menjadi "perancang mekanisme tepercaya untuk sistem AI otonom". Penulis menyimpulkan bahwa konvergensi Crypto dan AI merupakan peluang struktural yang nyata, di mana kemampuan mendesain sistem tanpa kepercayaan (*trustless*) dari Crypto menjadi aset berharga untuk skala AI.

链捕手19m yang lalu

Setelah Jumlah Pengembang Terpotong Setengah: Crypto Tidak Mati, Hanya Menyerahkan Talenta ke AI

链捕手19m yang lalu

Goldman Sachs Hentikan ETF XRP dan Solana dalam Perombakan Besar Portofolio Kripto

Pada kuartal pertama 2026, Goldman Sachs secara drastis mengurangi kepemilikannya atas ETF terkait kripto. Berdasarkan pengajuan Formulir 13F Q1 kepada SEC, bank investasi AS tersebut tidak lagi memegang dana ETF yang terkait dengan XRP. Padahal, pada pengajuan Q4 2025, Goldman Sachs memiliki empat ETF XRP dari berbagai penerbit dengan total nilai sekitar $154 juta. Bank juga melakukan perubahan pada kepemilikan ETF terkait Solana. Goldman Sachs diketahui sebelumnya memiliki saham dalam beberapa ETF Solana seperti GSOL, BSOL, dan FSOL, yang mulai diperdagangkan pada akhir 2025. Meski mengurangi eksposur ke XRP dan Solana, Goldman Sachs tetap mempertahankan posisi besar dalam ETF Bitcoin dan Ethereum. Bank memegang $690 juta di iShares Bitcoin Trust (IBIT) dan $25 juta di Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), meski kedua kepemilikan itu turun 10% secara kuartalan. Sementara itu, kepemilikan di iShares Ethereum Trust (ETHA) dipotong lebih dari 70%, menjadi 7,2 juta saham senilai sekitar $114 juta. Pergeseran portofolio ini mencerminkan perubahan alokasi aset digital oleh manajer institusional besar.

TheNewsCrypto26m yang lalu

Goldman Sachs Hentikan ETF XRP dan Solana dalam Perombakan Besar Portofolio Kripto

TheNewsCrypto26m yang lalu

Intip Investasi Terbaru "Raja Saham AI" Usia 24 Tahun: 60% Portofolio Hedging Penurunan Semikonduktor

**Ringkasan: Posisi Terbaru "Raja Saham AI" Berusia 24 Tahun - 60% Posisi Lindungi Diri dari Penurunan Semikonduktor** Situational Awareness LP, dana yang dikelola Leopold Aschenbrenner (24 tahun), telah mengungkapkan posisi keuangannya per 31 Maret 2026 melalui laporan 13F. Nilai portofolio dana ini melonjak 148% menjadi USD 13,7 miliar, didorong oleh apresiasi dan suntikan modal baru yang signifikan (32,51%). **Langkah-Langkah Utama Penyesuaian Portofolio:** 1. **Posisi Baru (Hedging Besar-besaran):** Aksi paling mencolok adalah pembelian opsi jual (*put options*) berskala besar untuk sektor semikonduktor dan perangkat keras AI, mencakup lebih dari **60%** dari nilai nominal total portofolio. Ini termasuk opsi jual untuk SMH (ETF semikonduktor), NVDA, ORCL, AVGO, dan AMD. Dana ini juga menggunakan strategi *straddle* (membeli opsi beli dan jual untuk saham yang sama seperti MU dan TSM), mengindikasikan ekspektasi volatilitas harga yang tinggi di sektor ini. 2. **Penambahan Posisi:** Dana ini menambah kepemilikan saham langsung (*common stock*) di perusahaan seperti SanDisk (SNDK) dan CoreWeave (CRWV), yang terakhir adalah penyedia layanan cloud GPU AI. Penambahan juga dilakukan di perusahaan infrastruktur tenaga listrik dan pertambangan kripto seperti RIOT dan CLSK, selaras dengan tema "listrik adalah minyak baru". 3. **Likuidadasi Posisi:** Dana ini menutup seluruh posisi opsi beli (*call*) Intel (INTC) yang sebelumnya memiliki leverage tinggi, serta keluar dari sektor modul optik/ jaringan optik dengan menjual LITE dan COHR. Beberapa posisi perusahaan penambangan kripto juga dilikuidasi. 4. **Pengurangan Posisi:** Pengurangan signifikan dilakukan pada saham Bloom Energy (BE), kemungkinan untuk mengambil keuntungan, dan pada opsi beli CoreWeave (CRWV CALL) untuk mengurangi leverage sambil tetap memegang saham langsungnya. **Interpretasi Strategi:** Posisi Leopold Aschenbrenner mencerminkan dua narasi yang tampak bertentangan namun saling melengkapi: **kewaspadaan tinggi terhadap gelembung valuasi jangka pendek di sisi "chip" AI**, dan **optimisme jangka panjang terhadap kebutuhan infrastruktur pendukung AI** seperti daya listrik, pusat data, dan layanan cloud. Strateginya menunjukkan keyakinan bahwa hambatan pertumbuhan AI berikutnya mungkin bukan pada GPU itu sendiri, tetapi pada kapasitas energi dan infrastruktur untuk menjalankannya secara berkelanjutan. Dengan kata lain, dana ini melakukan lindung nilai (*hedging*) besar-besaran terhadap volatilitas sektor perangkat keras AI sambil tetap bertaruh pada tema infrastruktur pendukung AI dalam jangka panjang.

marsbit29m yang lalu

Intip Investasi Terbaru "Raja Saham AI" Usia 24 Tahun: 60% Portofolio Hedging Penurunan Semikonduktor

marsbit29m yang lalu

Trading

Spot

Futures

Artikel Populer

Apa Itu $S$

Memahami SPERO: Tinjauan Komprehensif Pengenalan SPERO Seiring dengan perkembangan lanskap inovasi, munculnya teknologi web3 dan proyek cryptocurrency memainkan peran penting dalam membentuk masa depan digital. Salah satu proyek yang telah menarik perhatian di bidang dinamis ini adalah SPERO, yang dilambangkan sebagai SPERO,$$s$. Artikel ini bertujuan untuk mengumpulkan dan menyajikan informasi terperinci tentang SPERO, untuk membantu para penggemar dan investor memahami dasar-dasar, tujuan, dan inovasi dalam domain web3 dan crypto. Apa itu SPERO,$$s$? SPERO,$$s$ adalah proyek unik dalam ruang crypto yang berusaha memanfaatkan prinsip desentralisasi dan teknologi blockchain untuk menciptakan ekosistem yang mendorong keterlibatan, utilitas, dan inklusi finansial. Proyek ini dirancang untuk memfasilitasi interaksi peer-to-peer dengan cara baru, memberikan pengguna solusi dan layanan keuangan yang inovatif. Pada intinya, SPERO,$$s$ bertujuan untuk memberdayakan individu dengan menyediakan alat dan platform yang meningkatkan pengalaman pengguna dalam ruang cryptocurrency. Ini termasuk memungkinkan metode transaksi yang lebih fleksibel, mendorong inisiatif yang dipimpin komunitas, dan menciptakan jalur untuk peluang finansial melalui aplikasi terdesentralisasi (dApps). Visi mendasar dari SPERO,$$s$ berputar di sekitar inklusivitas, bertujuan untuk menjembatani kesenjangan dalam keuangan tradisional sambil memanfaatkan manfaat teknologi blockchain. Siapa Pencipta SPERO,$$s$? Identitas pencipta SPERO,$$s$ tetap agak samar, karena ada sumber daya publik yang terbatas yang memberikan informasi latar belakang terperinci tentang pendiriannya. Kurangnya transparansi ini dapat berasal dari komitmen proyek terhadap desentralisasi—sebuah etos yang banyak proyek web3 bagi, memprioritaskan kontribusi kolektif di atas pengakuan individu. Dengan memusatkan diskusi di sekitar komunitas dan tujuan kolektifnya, SPERO,$$s$ mewujudkan esensi pemberdayaan tanpa menonjolkan individu tertentu. Dengan demikian, memahami etos dan misi SPERO tetap lebih penting daripada mengidentifikasi pencipta tunggal. Siapa Investor SPERO,$$s$? SPERO,$$s$ didukung oleh beragam investor mulai dari modal ventura hingga investor malaikat yang berdedikasi untuk mendorong inovasi di sektor crypto. Fokus investor ini umumnya sejalan dengan misi SPERO—memprioritaskan proyek yang menjanjikan kemajuan teknologi sosial, inklusivitas finansial, dan tata kelola terdesentralisasi. Fondasi investor ini biasanya tertarik pada proyek yang tidak hanya menawarkan produk inovatif tetapi juga memberikan kontribusi positif kepada komunitas blockchain dan ekosistemnya. Dukungan dari investor ini memperkuat SPERO,$$s$ sebagai pesaing yang patut diperhitungkan di domain proyek crypto yang berkembang pesat. Bagaimana SPERO,$$s$ Bekerja? SPERO,$$s$ menerapkan kerangka kerja multi-faceted yang membedakannya dari proyek cryptocurrency konvensional. Berikut adalah beberapa fitur kunci yang menekankan keunikan dan inovasinya: Tata Kelola Terdesentralisasi: SPERO,$$s$ mengintegrasikan model tata kelola terdesentralisasi, memberdayakan pengguna untuk berpartisipasi aktif dalam proses pengambilan keputusan mengenai masa depan proyek. Pendekatan ini mendorong rasa kepemilikan dan akuntabilitas di antara anggota komunitas. Utilitas Token: SPERO,$$s$ memanfaatkan token cryptocurrency-nya sendiri, yang dirancang untuk melayani berbagai fungsi dalam ekosistem. Token ini memungkinkan transaksi, hadiah, dan fasilitasi layanan yang ditawarkan di platform, meningkatkan keterlibatan dan utilitas secara keseluruhan. Arsitektur Berlapis: Arsitektur teknis SPERO,$$s$ mendukung modularitas dan skalabilitas, memungkinkan integrasi fitur dan aplikasi tambahan secara mulus seiring dengan perkembangan proyek. Kemampuan beradaptasi ini sangat penting untuk mempertahankan relevansi di lanskap crypto yang selalu berubah. Keterlibatan Komunitas: Proyek ini menekankan inisiatif yang dipimpin komunitas, menggunakan mekanisme yang memberikan insentif untuk kolaborasi dan umpan balik. Dengan memelihara komunitas yang kuat, SPERO,$$s$ dapat lebih baik memenuhi kebutuhan pengguna dan beradaptasi dengan tren pasar. Fokus pada Inklusi: Dengan menawarkan biaya transaksi yang rendah dan antarmuka yang ramah pengguna, SPERO,$$s$ bertujuan untuk menarik basis pengguna yang beragam, termasuk individu yang mungkin sebelumnya tidak terlibat dalam ruang crypto. Komitmen ini terhadap inklusi sejalan dengan misi utamanya untuk memberdayakan melalui aksesibilitas. Garis Waktu SPERO,$$s$ Memahami sejarah proyek memberikan wawasan penting tentang trajektori dan tonggak perkembangannya. Berikut adalah garis waktu yang disarankan yang memetakan peristiwa signifikan dalam evolusi SPERO,$$s$: Fase Konseptualisasi dan Ideasi: Ide awal yang membentuk dasar SPERO,$$s$ dikembangkan, sangat selaras dengan prinsip desentralisasi dan fokus komunitas dalam industri blockchain. Peluncuran Whitepaper Proyek: Setelah fase konseptual, whitepaper komprehensif yang merinci visi, tujuan, dan infrastruktur teknologi SPERO,$$s$ dirilis untuk menarik minat dan umpan balik komunitas. Pembangunan Komunitas dan Keterlibatan Awal: Upaya jangkauan aktif dilakukan untuk membangun komunitas pengguna awal dan investor potensial, memfasilitasi diskusi seputar tujuan proyek dan mendapatkan dukungan. Acara Generasi Token: SPERO,$$s$ melakukan acara generasi token (TGE) untuk mendistribusikan token asli kepada pendukung awal dan membangun likuiditas awal dalam ekosistem. Peluncuran dApp Awal: Aplikasi terdesentralisasi (dApp) pertama yang terkait dengan SPERO,$$s$ diluncurkan, memungkinkan pengguna untuk terlibat dengan fungsionalitas inti platform. Pengembangan Berkelanjutan dan Kemitraan: Pembaruan dan peningkatan berkelanjutan terhadap penawaran proyek, termasuk kemitraan strategis dengan pemain lain di ruang blockchain, telah membentuk SPERO,$$s$ menjadi pemain yang kompetitif dan berkembang di pasar crypto. Kesimpulan SPERO,$$s$ berdiri sebagai bukti potensi web3 dan cryptocurrency untuk merevolusi sistem keuangan dan memberdayakan individu. Dengan komitmen terhadap tata kelola terdesentralisasi, keterlibatan komunitas, dan fungsionalitas yang dirancang secara inovatif, ia membuka jalan menuju lanskap keuangan yang lebih inklusif. Seperti halnya investasi di ruang crypto yang berkembang pesat, calon investor dan pengguna dianjurkan untuk melakukan riset secara menyeluruh dan terlibat dengan perkembangan yang sedang berlangsung dalam SPERO,$$s$. Proyek ini menunjukkan semangat inovatif industri crypto, mengundang eksplorasi lebih lanjut ke dalam berbagai kemungkinan yang ada. Meskipun perjalanan SPERO,$$s$ masih berlangsung, prinsip-prinsip dasarnya mungkin benar-benar mempengaruhi masa depan cara kita berinteraksi dengan teknologi, keuangan, dan satu sama lain dalam ekosistem digital yang saling terhubung.

75 Total TayanganDipublikasikan pada 2024.12.17Diperbarui pada 2024.12.17

Apa Itu AGENT S

Agent S: Masa Depan Interaksi Otonom di Web3 Pendahuluan Dalam lanskap Web3 dan cryptocurrency yang terus berkembang, inovasi secara konstan mendefinisikan ulang cara individu berinteraksi dengan platform digital. Salah satu proyek perintis, Agent S, menjanjikan untuk merevolusi interaksi manusia-komputer melalui kerangka agen terbuka. Dengan membuka jalan untuk interaksi otonom, Agent S bertujuan untuk menyederhanakan tugas-tugas kompleks, menawarkan aplikasi transformasional dalam kecerdasan buatan (AI). Eksplorasi mendetail ini akan menyelami seluk-beluk proyek, fitur uniknya, dan implikasinya untuk domain cryptocurrency. Apa itu Agent S? Agent S berdiri sebagai kerangka agen terbuka yang inovatif, dirancang khusus untuk mengatasi tiga tantangan mendasar dalam otomatisasi tugas komputer: Memperoleh Pengetahuan Spesifik Domain: Kerangka ini secara cerdas belajar dari berbagai sumber pengetahuan eksternal dan pengalaman internal. Pendekatan ganda ini memberdayakannya untuk membangun repositori pengetahuan spesifik domain yang kaya, meningkatkan kinerjanya dalam pelaksanaan tugas. Perencanaan Selama Rentang Tugas yang Panjang: Agent S menggunakan perencanaan hierarkis yang ditingkatkan pengalaman, pendekatan strategis yang memfasilitasi pemecahan dan pelaksanaan tugas-tugas rumit dengan efisien. Fitur ini secara signifikan meningkatkan kemampuannya untuk mengelola beberapa subtugas dengan efisien dan efektif. Menangani Antarmuka Dinamis dan Tidak Seragam: Proyek ini memperkenalkan Antarmuka Agen-Komputer (ACI), solusi inovatif yang meningkatkan interaksi antara agen dan pengguna. Dengan memanfaatkan Model Bahasa Besar Multimodal (MLLM), Agent S dapat menavigasi dan memanipulasi berbagai antarmuka pengguna grafis dengan mulus. Melalui fitur-fitur perintis ini, Agent S menyediakan kerangka kerja yang kuat yang mengatasi kompleksitas yang terlibat dalam mengotomatisasi interaksi manusia dengan mesin, membuka jalan untuk berbagai aplikasi dalam AI dan seterusnya. Siapa Pencipta Agent S? Meskipun konsep Agent S secara fundamental inovatif, informasi spesifik tentang penciptanya tetap samar. Pencipta saat ini tidak diketahui, yang menyoroti baik tahap awal proyek atau pilihan strategis untuk menjaga anggota pendiri tetap tersembunyi. Terlepas dari anonimitas, fokus tetap pada kemampuan dan potensi kerangka kerja. Siapa Investor Agent S? Karena Agent S relatif baru dalam ekosistem kriptografi, informasi terperinci mengenai investor dan pendukung keuangannya tidak secara eksplisit didokumentasikan. Kurangnya wawasan yang tersedia untuk umum mengenai fondasi investasi atau organisasi yang mendukung proyek ini menimbulkan pertanyaan tentang struktur pendanaannya dan peta jalan pengembangannya. Memahami dukungan sangat penting untuk mengukur keberlanjutan proyek dan potensi dampak pasar. Bagaimana Cara Kerja Agent S? Di inti Agent S terletak teknologi mutakhir yang memungkinkannya berfungsi secara efektif dalam berbagai pengaturan. Model operasionalnya dibangun di sekitar beberapa fitur kunci: Interaksi Komputer yang Mirip Manusia: Kerangka ini menawarkan perencanaan AI yang canggih, berusaha untuk membuat interaksi dengan komputer lebih intuitif. Dengan meniru perilaku manusia dalam pelaksanaan tugas, ia menjanjikan untuk meningkatkan pengalaman pengguna. Memori Naratif: Digunakan untuk memanfaatkan pengalaman tingkat tinggi, Agent S memanfaatkan memori naratif untuk melacak sejarah tugas, sehingga meningkatkan proses pengambilan keputusannya. Memori Episodik: Fitur ini memberikan panduan langkah demi langkah kepada pengguna, memungkinkan kerangka untuk menawarkan dukungan kontekstual saat tugas berlangsung. Dukungan untuk OpenACI: Dengan kemampuan untuk berjalan secara lokal, Agent S memungkinkan pengguna untuk mempertahankan kontrol atas interaksi dan alur kerja mereka, sejalan dengan etos terdesentralisasi Web3. Integrasi Mudah dengan API Eksternal: Versatilitas dan kompatibilitasnya dengan berbagai platform AI memastikan bahwa Agent S dapat dengan mulus masuk ke dalam ekosistem teknologi yang ada, menjadikannya pilihan menarik bagi pengembang dan organisasi. Fungsionalitas ini secara kolektif berkontribusi pada posisi unik Agent S dalam ruang kripto, saat ia mengotomatisasi tugas-tugas kompleks yang melibatkan banyak langkah dengan intervensi manusia yang minimal. Seiring proyek ini berkembang, aplikasi potensialnya di Web3 dapat mendefinisikan ulang bagaimana interaksi digital berlangsung. Garis Waktu Agent S Pengembangan dan tonggak Agent S dapat dirangkum dalam garis waktu yang menyoroti peristiwa pentingnya: 27 September 2024: Konsep Agent S diluncurkan dalam sebuah makalah penelitian komprehensif berjudul “Sebuah Kerangka Agen Terbuka yang Menggunakan Komputer Seperti Manusia,” yang menunjukkan dasar untuk proyek ini. 10 Oktober 2024: Makalah penelitian tersebut dipublikasikan secara terbuka di arXiv, menawarkan eksplorasi mendalam tentang kerangka kerja dan evaluasi kinerjanya berdasarkan tolok ukur OSWorld. 12 Oktober 2024: Sebuah presentasi video dirilis, memberikan wawasan visual tentang kemampuan dan fitur Agent S, lebih lanjut melibatkan pengguna dan investor potensial. Tanda-tanda dalam garis waktu ini tidak hanya menggambarkan kemajuan Agent S tetapi juga menunjukkan komitmennya terhadap transparansi dan keterlibatan komunitas. Poin Kunci Tentang Agent S Seiring kerangka Agent S terus berkembang, beberapa atribut kunci menonjol, menekankan sifat inovatif dan potensinya: Kerangka Inovatif: Dirancang untuk memberikan penggunaan komputer yang intuitif seperti interaksi manusia, Agent S membawa pendekatan baru untuk otomatisasi tugas. Interaksi Otonom: Kemampuan untuk berinteraksi secara otonom dengan komputer melalui GUI menandakan lompatan menuju solusi komputasi yang lebih cerdas dan efisien. Otomatisasi Tugas Kompleks: Dengan metodologinya yang kuat, ia dapat mengotomatisasi tugas-tugas kompleks yang melibatkan banyak langkah, membuat proses lebih cepat dan kurang rentan terhadap kesalahan. Perbaikan Berkelanjutan: Mekanisme pembelajaran memungkinkan Agent S untuk belajar dari pengalaman masa lalu, terus meningkatkan kinerja dan efektivitasnya. Versatilitas: Adaptabilitasnya di berbagai lingkungan operasi seperti OSWorld dan WindowsAgentArena memastikan bahwa ia dapat melayani berbagai aplikasi. Saat Agent S memposisikan dirinya di lanskap Web3 dan kripto, potensinya untuk meningkatkan kemampuan interaksi dan mengotomatisasi proses menandakan kemajuan signifikan dalam teknologi AI. Melalui kerangka inovatifnya, Agent S mencerminkan masa depan interaksi digital, menjanjikan pengalaman yang lebih mulus dan efisien bagi pengguna di berbagai industri. Kesimpulan Agent S mewakili lompatan berani ke depan dalam pernikahan AI dan Web3, dengan kapasitas untuk mendefinisikan ulang cara kita berinteraksi dengan teknologi. Meskipun masih dalam tahap awal, kemungkinan aplikasinya sangat luas dan menarik. Melalui kerangka komprehensifnya yang mengatasi tantangan kritis, Agent S bertujuan untuk membawa interaksi otonom ke garis depan pengalaman digital. Saat kita melangkah lebih dalam ke dalam ranah cryptocurrency dan desentralisasi, proyek-proyek seperti Agent S pasti akan memainkan peran penting dalam membentuk masa depan teknologi dan kolaborasi manusia-komputer.

860 Total TayanganDipublikasikan pada 2025.01.14Diperbarui pada 2025.01.14

Cara Membeli S

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian Sonic (S) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli Sonic (S) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan Sonic (S) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan Sonic (S) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading Sonic (S)Lakukan trading Sonic (S) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

1.2k Total TayanganDipublikasikan pada 2025.01.15Diperbarui pada 2025.03.21

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga S (S) disajikan di bawah ini.