Artikel ini dari:ACJ
Kompilasi|Odaily Planet Daily(@OdailyChina);Penerjemah|Azuma(@azuma_eth)
Poin Inti
- Meskipun bisnis Robinhood secara keseluruhan mencapai rekor tertinggi, bisnis kriptonya justru sedang menurun. Pada kuartal kedua 2026, pendapatan bisnis kripto Robinhood turun 38% year-on-year, menjadi $100 juta, hanya menyumbang 8% dari total pendapatan perusahaan; volume perdagangan kripto ritel turun 36% year-on-year, dan proporsi aset kripto dalam total aset klien yang dikelola (AUC) juga mencapai titik terendah sepanjang masa, hanya 7%.
- Robinhood Chain adalah salah satu kasus peluncuran jaringan Layer 2 (L2) yang kinerjanya paling kuat akhir-akhir ini. Rantai ini menciptakan $3.6 juta nilai ekonomi riil (REV) di bulan Juli, menyumbang 38% dari semua pendapatan jaringan L2 yang dilacak oleh growthepie, melebihi jaringan mapan seperti Polygon dan Base.
- Yang mendorong aktivitas awal Robinhood Chain bukanlah aset dunia nyata (RWA), melainkan koin Meme. Pada bulan Juli, koin Meme menyumbang 51% dari volume perdagangan spot Robinhood Chain, sementara RWA hanya 5%. Selain itu, 48% dari volume perdagangan RWA berasal dari kolam likuiditas yang terdiri dari RWA dan koin Meme.
- Peluang monetisasi Robinhood yang paling jelas tidak berada di lapisan infrastruktur, melainkan di lapisan aplikasi. Saat ini, stablecoin USDG sudah mampu menghasilkan pendapatan bunga tahunan sekitar $10.5 juta; kasus Morpho juga membuktikan nilai kemampuan distribusi aplikasi utama Robinhood. Sebaliknya, volume perdagangan yang diperoleh Lighter hanya melalui integrasi Robinhood Wallet, hanya menyumbang 0.2% dari total volume perdagangan kontrak perpetualnya.
- Saat ini Robinhood Chain belum dapat secara signifikan mempengaruhi laba Robinhood. Gabungan sumber pendapatan Robinhood Chain yang diketahui saat ini hanya sekitar $54.8 juta per tahun, setara dengan 14% dari pendapatan kripto tahunan Robinhood. Jika Robinhood Chain ingin menjadi lini bisnis penting, perusahaan perlu memperluas skala USDG, mengomersialkan aliran lalu lintas aplikasi utama, atau memanfaatkan rantai ini sebagai pintu masuk pengguna ke produk bernilai lebih tinggi.
Pendahuluan: Bisnis Kripto Robinhood Berada di Persimpangan Jalan
Mungkin tidak ada perusahaan yang lebih mewakili tren kebangkitan investor ritel daripada Robinhood. Ia telah menjadi identik dengan investasi ritel, dan bisnis dasarnya pun berkembang pesat sebagai hasilnya.
Pada kuartal kedua 2026, pendapatan kuartalan Robinhood mencapai $1.31 miliar, rekor tertinggi baru, naik 32% year-on-year, dan naik 92% dari kuartal kedua 2024. Pertumbuhan ini tidak hanya datang dari bisnis inti perdagangan saham dan opsi, tetapi juga dari ekosistem produk yang terus berkembang. Saat ini, Robinhood memiliki 13 lini bisnis dengan pendapatan tahunan lebih dari $100 juta. Faktanya, pada kuartal kedua 2026, semua lini pendapatan berbasis perdagangan Robinhood tumbuh dua digit year-on-year...
Kecuali satu pengecualian — bisnis kripto.
Bisnis kripto yang pernah menyumbang lebih dari sepertiga pendapatan Robinhood, kini telah menyusut menjadi bagian yang hampir bisa diabaikan. Pada kuartal kedua 2026, hanya 8% dari total pendapatan Robinhood yang berasal dari bisnis kripto, level terendah sejak kuartal ketiga 2023.
Pentingnya bisnis kripto dalam struktur pendapatan Robinhood telah menurun drastis — bahkan kontrak peristiwa (event contracts, atau pasar prediksi) yang baru diluncurkan tahun lalu, menghasilkan pendapatan lebih banyak daripada bisnis kripto di kuartal kedua:
- Pendapatan kontrak peristiwa: $156 juta;
- Pendapatan bisnis kripto: $100 juta;
Kelemahan ini tidak hanya tercermin dalam penurunan proporsi pendapatan, tetapi juga dalam kenyataan bahwa pengguna inti Robinhood semakin kehilangan minat pada aset kripto. Meskipun tren ini bukan hanya milik Robinhood, penurunannya tetap mengejutkan.
Manifestasi yang paling jelas berasal dari aktivitas perdagangan. Pada kuartal kedua 2026, volume perdagangan kripto ritel di aplikasi Robinhood hanya $18.2 miliar, turun 36% year-on-year, juga level kuartalan terendah sejak kuartal ketiga 2024.
Penurunan ini begitu besarnya, sehingga volume perdagangan institusional di Bitstamp untuk pertama kalinya melampaui volume perdagangan ritel Robinhood, padahal aktivitas institusional pada periode yang sama sebenarnya juga tidak kuat — volume perdagangan Bitstamp di kuartal kedua adalah $22.2 miliar, kinerja kuartalan terendah kedua dalam sejarahnya.
Volume perdagangan bukan satu-satunya indikator yang menunjukkan menyusutnya bisnis kripto. Pada kuartal pertama 2024, aset kripto dalam penyimpanan (AUC) adalah $26.2 miliar, menyumbang 20% dari total AUC Robinhood. Lebih dari dua tahun kemudian, AUC kripto pada dasarnya stagnan di $26.3 miliar, tetapi proporsinya terhadap total AUC hanya 7%, proporsi kuartalan terendah sepanjang masa.
Dalam konteks ini, pendapatan kripto Robinhood terpukul keras. Pendapatan kripto kuartal kedua turun 38% year-on-year, dan proporsinya terhadap total pendapatan anjlok 53%. Singkatnya, Robinhood secara keseluruhan tumbuh, tetapi bisnis kriptonya tidak.
Namun, Robinhood tidak mundur dari ruang kripto. Sebaliknya, mereka meluncurkan Robinhood Chain, taruhan kripto terbesarnya sejauh ini. Daripada hampir sepenuhnya bergantung pada pendapatan perdagangan, Robinhood mencoba membangun bisnis kripto yang lebih luas dan lebih tahan lama. Pertanyaan kuncinya adalah, dapatkah Robinhood Chain membuat kripto kembali menjadi penggerak pertumbuhan Robinhood yang berarti?
Seberapa Besar Potensi Monetisasi Robinhood Chain?
Pada 1 Juli 2026, Robinhood secara resmi mengumumkan peluncuran mainnet Robinhood Chain di acara The World Is Flat. Ini adalah blockchain Layer-2 (L2) yang dikembangkan secara mandiri oleh Robinhood, yang bertujuan untuk memberi daya pada ekosistem on-chain perusahaan yang terus berkembang. Sejak diluncurkan, Robinhood Chain telah menjadi salah satu blockchain dengan kecepatan peluncuran tercepat akhir-akhir ini.
Pada bulan pertama setelah peluncuran, Robinhood Chain menciptakan $3.6 juta nilai ekonomi riil (REV). Meskipun masih terlalu dini untuk menilai apakah level aktivitas ini berkelanjutan, jika data bulan pertama disederhanakan menjadi perhitungan tahunan, REV tahunan Robinhood Chain kira-kira $43.2 juta.
Ini adalah awal yang baik, tetapi dengan skala ini saja, masih jauh dari cukup untuk membalikkan tren penurunan pendapatan bisnis kripto Robinhood.
Meski begitu, kinerja peluncuran Robinhood Chain tetap mengesankan. Pada bulan Juli, Robinhood Chain menduduki peringkat pertama pendapatan di antara semua jaringan L2, melampaui banyak jaringan mapan yang telah berjalan selama bertahun-tahun, seperti Polygon ($2.7 juta) dan Base ($2.1 juta).
Menurut data yang dilacak oleh growthepie, Robinhood Chain saat ini menyumbang 38% dari semua pendapatan rantai jaringan L2. Dengan kata lain, Robinhood Chain sudah menjadi L2 dengan pendapatan rantai terbesar, tetapi 62% pangsa pasar masih milik jaringan lain. Bahkan jika total pendapatan rantai L2 stagnan, Robinhood Chain masih dapat tumbuh signifikan dengan merebut pangsa pasar yang lebih besar.
Namun, kesuksesan awal Robinhood Chain memiliki satu pengecualian penting: sebagian besar aktivitas saat ini dikaitkan dengan koin Meme, yang secara historis merupakan salah satu penggerak REV blockchain terbesar. Robinhood tampaknya menerima hal ini, dengan pendirinya, Vlad Tenev, berulang kali menyatakan dukungan untuk Meme.
Meski begitu, tingkat di mana koin Meme mendorong aktivitas Robinhood Chain masih cukup mengejutkan. Rantai ini memfasilitasi volume perdagangan spot $6.93 miliar pada Juli, di mana $3.55 miliar (51%) berasal dari koin Meme. Sebagai perbandingan, RWA — kasus penggunaan inti yang diklaim Robinhood Chain — hanya menyumbang $313.2 juta, atau 5% dari total volume perdagangan.
Selain itu, proporsi langsung koin Meme dalam volume perdagangan Robinhood Chain mungkin masih meremehkan dampak sebenarnya mereka terhadap aktivitas jaringan. Contohnya RWA. Salah satu strategi yang dipromosikan oleh platform peluncuran koin Meme L()ng adalah memasangkan koin Meme dengan saham atau ETF yang ditokenisasi ke dalam kolam likuiditas, sehingga menghubungkan pergerakan harga koin Meme dengan RWA yang mendasarinya. Jika RWA yang mendasarinya naik, katakanlah 5%, harga koin Meme juga akan naik 5% (asumsi tidak ada aktivitas jual beli). Oleh karena itu, cukup banyak volume perdagangan RWA yang tampaknya sebenarnya juga didorong oleh koin Meme. Dari 6 Juli hingga 31 Juli, 48% volume perdagangan RWA terjadi di kolam likuiditas yang berpasangan antara koin Meme dan RWA.
Meskipun koin Meme dapat secara efektif mendorong pertumbuhan pendapatan rantai, secara historis jarang menjadi sumber pendapatan jangka panjang yang stabil. Aktivitas koin Meme sangat bergantian, Ethereum, Avalanche, TRON, dan Base semuanya mengalami periode demam spekulatif masing-masing, tetapi pada akhirnya modal dan pengguna pindah ke jaringan lain. Apakah Robinhood Chain dapat mempertahankan aktivitas ini di masa depan, masih belum dapat dipastikan. Data satu bulan belum cukup untuk membuktikan bahwa koin Meme akan menjadi sumber REV Robinhood Chain yang berkelanjutan, atau apakah itu hanya titik perhentian sementara lainnya dalam rotasi modal, yang pada akhirnya kembali ke Solana.
Dari perspektif yang lebih makro, hanya mengandalkan REV Robinhood Chain kecil kemungkinan dapat menghidupkan kembali bisnis kripto Robinhood. Dari sudut pandang seluruh industri, pendapatan jaringan sedang mengalami penurunan struktural. Platform kontrak pintar generasi pertama pernah mengandalkan kelangkaan ruang blok untuk mendapatkan pendapatan biaya yang besar, tetapi seiring ruang blok menjadi semakin terkomoditisasi, semakin sulit bagi rantai baru untuk menciptakan pendapatan besar melalui infrastruktur itu sendiri.
Pada Juli, blockchain yang dilacak oleh Blockworks menghasilkan pendapatan jaringan sebesar $122.4 juta, total bulanan terendah dalam tiga setengah tahun. Sebagai perbandingan, pendapatan jaringan Juli 2025 adalah $333.7 juta, turun 63% year-on-year. Kerusakan ini tidak dapat dengan mudah dikaitkan dengan siklus pasar. Pada Juli 2023, di tengah pasar bearish sebelumnya, blockchain masih menghasilkan pendapatan jaringan sebesar $300.1 juta.
Seperti disebutkan sebelumnya, Robinhood telah memiliki 13 lini bisnis yang mencapai setidaknya $100 juta pendapatan tahunan. Hanya dengan pendapatan jaringan, sulit membayangkan Robinhood Chain dapat bergabung dengan barisan ini. Bahkan jika Robinhood Chain terus merebut porsi aktivitas L2 yang lebih besar, pendapatan rantainya pada akhirnya akan menabrak batas pasar dengan pendapatan tahunan sekitar $100 juta.
Menerobos batas ini membutuhkan Robinhood untuk membawa basis penggunanya yang ada ke on-chain. Namun, karena basis pengguna Robinhood sebagian besar berada di AS, dalam lingkungan regulasi saat ini, sebagian besar dari mereka tidak dapat mengakses Robinhood Chain melalui aplikasi Robinhood, proses ini mungkin membutuhkan waktu.
Jika Robinhood berharap Robinhood Chain dalam jangka pendek menjadi lini bisnis bernilai $100 juta berikutnya, perusahaan perlu melampaui model pendapatan jaringan semata.
Komersialisasi Lapisan Aplikasi
Penangkapan nilai di industri kripto secara bertahap beralih dari lapisan infrastruktur ke lapisan aplikasi. Solana adalah contoh yang bagus.
Awal pemulihan Solana pada Januari 2024, aplikasi Solana menghasilkan pendapatan $40.9 juta, sedangkan jaringan Solana menghasilkan REV $21.4 juta. Pendapatan aplikasi sekitar 1,9 kali pendapatan jaringan; pada puncak bull market Solana di Januari 2025, pendapatan aplikasinya mencapai $1,13 miliar, sedangkan REV Solana $551,7 juta, rasionya tetap sekitar 2 kali; tetapi sejak itu, kesenjangan ini semakin melebar. Pada Juli 2026, untuk setiap $1 pendapatan yang diciptakan oleh aplikasi ekosistem Solana, jaringan itu sendiri hanya mendapatkan sekitar $0,2.
Dengan kata lain, lapisan aplikasi menangkap semakin banyak nilai, sementara proporsi nilai yang diperoleh blockchain dasar menurun. Jika Robinhood berharap Robinhood Chain menjadi lini bisnis bernilai $100 juta berikutnya, maka mereka harus berpartisipasi langsung dalam komersialisasi aplikasi on-chain. Meskipun Robinhood belum secara resmi mengumumkan strategi ini, tindakan awal mereka telah mengarah ke arah tersebut.
Kasus yang paling menonjol sejauh ini adalah strategi stablecoin Robinhood. Tidak seperti kebanyakan blockchain yang terutama mengandalkan USDC dari Circle atau USDT dari Tether, Robinhood menetapkan USDG sebagai stablecoin asli Robinhood Chain. Ini menciptakan sumber pendapatan tambahan bagi Robinhood — pendapatan bunga yang dihasilkan dari aset cadangan yang mendasari USDG. Per akhir Juli, kapitalisasi pasar USDG di Robinhood Chain adalah $333,1 juta. Dengan asumsi imbal hasil aset cadangan dasar 3,5%, dan 90% dari pendapatan bunga terkait menjadi milik Robinhood, USDG akan menghasilkan pendapatan tahunan tambahan sekitar $10,5 juta.
Seharusnya tidak sulit bagi Robinhood untuk lebih memperluas pasokan USDG, sehingga menciptakan aliran pendapatan yang tahan lama. Jika pasokan USDG mencapai $1 miliar (target yang masuk akal, karena sudah ada 11 blockchain dengan pasokan stablecoin setidaknya $1 miliar), itu akan menghasilkan pendapatan tahunan $31,5 juta, hampir setara dengan pendapatan rantai Robinhood Chain saat ini.
Robinhood Chain tampaknya juga memperluas lapisan aplikasinya di luar stablecoin. Lighter meluncurkan penyebaran khusus DEX Perp-nya di Robinhood Chain, dan akan berbagi biaya perdagangan 50-50 dengan Robinhood. Sebagai bagian dari kemitraan, Robinhood Wallet — dompet self-custody yang terpisah dari aplikasi Robinhood utama — akan menampilkan kontrak perpetual Lighter langsung di dalam aplikasi.
Selain itu, ada rumor bahwa Morpho juga membayar biaya kepada Robinhood untuk integrasi ke dalam aplikasi Robinhood. Jika benar, ini akan menjadi model bisnis yang jelas berbeda dari ekosistem blockchain tradisional. Di masa lalu, biasanya blockchain yang membayar insentif untuk menarik aplikasi agar di-deploy, sedangkan Robinhood mencoba sebaliknya: aplikasi membayar biaya untuk mendapatkan saluran distribusi pengguna Robinhood.
Berapa Nilai Kemampuan Distribusi Robinhood?
Kelayakan seluruh strategi lapisan aplikasi pada akhirnya tergantung pada nilai saluran distribusi Robinhood. Jika pihak protokol bersedia membayar untuk menjangkau pengguna Robinhood, maka Robinhood dapat mengomersialkan aset lalu lintas ini.
Dari kasus saat ini, protokol di Robinhood Chain terutama dapat memperoleh pengguna melalui dua saluran:
- Aplikasi utama Robinhood, misalnya Morpho;
- Robinhood Wallet yang terpisah, misalnya Lighter.
Meskipun kemampuan distribusi aplikasi utama Robinhood sudah dikenal luas, nilai distribusi melalui Robinhood Wallet jauh dari jelas.
Hanya melihat aktivitas di Robinhood Chain, pengguna Robinhood Wallet menghasilkan volume perdagangan $119,6 juta pada Juli. Volume perdagangan harian mencapai puncak $11 juta pada 8 Juli, dan turun menjadi rata-rata $2,1 juta per hari pada minggu terakhir bulan itu. Rata-rata dompet aktif harian Robinhood Wallet pada Juli juga hanya sedikit di bawah 7.000. Analisis ini tidak menerapkan filter serangan Sybil, sehingga jumlah pengguna independen sebenarnya mungkin lebih rendah.
Dibandingkan dengan ekosistem dompet dan aplikasi perdagangan yang lebih luas di Robinhood Chain, Robinhood Wallet masih merupakan peserta yang relatif kecil. Dompet dan aplikasi perdagangan yang dilacak bersama-sama menghasilkan volume perdagangan $3,08 miliar pada Juli, di mana Robinhood Wallet menyumbang $119,6 juta, pangsa pasar kurang dari 4%. Namun, volume perdagangan aplikasi-aplikasi ini terutama didorong oleh pengguna berat. Robinhood Wallet menempati peringkat keempat dalam rata-rata dompet aktif harian, meskipun peringkat keenam dalam volume perdagangan.
Integrasi Lighter semakin membuktikan keterbatasan nilai distribusi Robinhood Wallet. Sejak diintegrasikan ke Robinhood Wallet, penyebaran Robinhood dari Lighter hanya menyumbang 0,2% dari total volume perdagangan kontrak perpetualnya. Pada Juli, angkanya adalah $86,8 juta, lebih rendah dari volume perdagangan spot yang dihasilkan melalui Robinhood Wallet pada bulan yang sama.
Yang mungkin lebih mengkhawatirkan, Lighter memberikan insentif langsung untuk perdagangan kontrak perpetual melalui Robinhood Wallet, mengalokasikan 11 juta token LIT untuk ini, yang saat ini bernilai sekitar $25 juta. Bahkan volume perdagangan yang terbatas saat ini didorong oleh insentif, dan mungkin lebih rendah tanpa hadiah ini. Untuk saat ini, sulit untuk menyimpulkan berapa banyak keuntungan yang bisa didapat hanya dari distribusi Robinhood Wallet.
Meskipun nilai distribusi yang diberikan oleh Robinhood Wallet mungkin terbatas, aplikasi utama Robinhood sangat berbeda. Morpho memberikan ilustrasi paling jelas: pengguna Robinhood dapat langsung menyetorkan stablecoin ke Morpho melalui aplikasi utama, mendapatkan imbal hasil tahunan 7% setelah insentif. Per akhir Juli, pasar yang di-deploy Morpho di Robinhood Chain menyumbang 5% dari total deposit Morpho, dan hampir 6% dari semua pinjaman. Hanya satu bulan setelah peluncuran, Robinhood Chain telah menjadi pasar TVL terbesar ketiga Morpho.
Harus diakui, TVL ini juga diinsentif. Meski begitu, perbedaan antara distribusi melalui aplikasi utama Robinhood dan Robinhood Wallet tetap signifikan. Meskipun bukan perbandingan sejenis yang sempurna, pangsa pasar Robinhood Chain terhadap total deposit Morpho adalah 25 kali lipat dari pangsa penyebaran Robinhood terhadap total volume perdagangan kontrak perpetual Lighter.
Oleh karena itu, kesimpulan awal tentang nilai distribusi Robinhood terpecah. Bagi protokol yang dapat mendapatkan integrasi langsung ke aplikasi utama Robinhood, nilai distribusi tampaknya sangat tinggi; tetapi hanya dengan distribusi Robinhood Wallet jauh kurang menarik. Kecuali jika integrasi Wallet dapat berfungsi sebagai batu loncatan untuk akhirnya mencapai aplikasi utama, sulit untuk memahami mengapa protokol akan mengorbankan kepentingan ekonomi yang berarti untuk ini.
Tentu saja, kesimpulan ini hanya berdasarkan dua kasus awal. Robinhood belum secara resmi mengidentifikasi transaksi distribusi lapisan aplikasi sebagai strategi yang lebih luas, dan juga tidak jelas sejauh mana perusahaan berniat untuk memajukan kemitraan semacam ini. Tetapi perbedaan yang diamati sejauh ini signifikan. Nilai sebenarnya dari kemampuan distribusi Robinhood bukan berasal dari "terkait dengan merek Robinhood" atau "di-deploy di Robinhood Chain", tetapi berasal dari akses langsung ke pengguna di dalam aplikasi utama Robinhood.
Dapatkah Robinhood Chain Menghidupkan Kembali Bisnis Kripto
Laporan ini dimulai dengan pertanyaan inti — dapatkah Robinhood Chain membuat kripto kembali menjadi penggerak pertumbuhan Robinhood yang berarti?
Data awal melukiskan gambaran yang cukup jelas. Robinhood Chain telah sukses secara mengesankan sebagai sebuah blockchain, tetapi belum menjadi kontributor yang berarti bagi bisnis Robinhood. Pendapatan kripto Robinhood kuartal kedua adalah $100 juta, atau sekitar $400 juta per tahun. Sebagai perbandingan, aliran pendapatan yang diketahui dan dapat diukur terkait Robinhood Chain (REV rantai, pendapatan bunga USDG, biaya Lighter yang dibagikan Robinhood) bersama-sama hanya $54,8 juta per tahun, sekitar 14% dari pendapatan bisnis kripto tahunan Robinhood. Memang, perbandingan ini hanya mengannualkan data bulan pertama Robinhood Chain dan tidak boleh disalahartikan sebagai potensi pendapatannya jangka panjang.
Terus terang, hanya dengan pendapatan jaringan, Robinhood Chain tidak akan pernah berdampak material pada Robinhood. Ruang blok telah terlalu terkomoditisasi, dan seluruh pasar pendapatan L2 terlalu kecil. Jika Robinhood Chain ingin membuat bisnis kripto kembali menjadi penggerak pertumbuhan Robinhood yang berarti, perusahaan perlu memonetisasi aktivitas ekonomi di atas lapisan infrastruktur.
Stablecoin memberikan jalur paling jelas. Tether dan Circle telah membuktikan betapa menguntungkannya pendapatan bunga yang dihasilkan dari cadangan stablecoin. Dengan imbal hasil 3,5%, setiap pasokan USDG $1 miliar akan menghasilkan pendapatan tahunan $35 juta bagi Robinhood (asumsi mereka mempertahankan semua pendapatan bunga terkait). Pasokan mencapai $10 miliar akan meningkatkan angka ini menjadi $350 juta per tahun, hampir setara dengan pendapatan kripto tahunan Robinhood saat ini. Ini tidak akan terjadi dalam semalam, tetapi mengingat skala dan besarnya bisnis Robinhood, mencapai tujuan ini bukanlah hal yang mustahil.
Distribusi aplikasi adalah peluang menarik lainnya. Robinhood memiliki sesuatu yang tidak dimiliki hampir semua blockchain lain — akses langsung ke basis besar investor ritel. Jika protokol on-chain bersedia membayar untuk mengakses pengguna ini, atau berbagi pendapatan dengan Robinhood, maka Robinhood dapat memonetisasi kemampuan distribusinya, tidak hanya mengandalkan biaya yang dihasilkan oleh rantai itu sendiri. Hasil awal menunjukkan bahwa strategi ini memang efektif ketika protokol diintegrasikan ke aplikasi utama Robinhood, meskipun distribusi Robinhood Wallet itu sendiri bernilai sangat kecil.
Ada juga kemungkinan bahwa Robinhood tidak memandang Robinhood Chain sebagai bisnis yang mandiri menghasilkan uang. Sebaliknya, mereka mungkin melihat rantai ini sebagai pintu masuk dan saluran konversi pengguna. Robinhood Chain mungkin dapat berfungsi sebagai alat pembangkit minat, memperkenalkan pengguna pada aset yang ditokenisasi sebelum membawa mereka ke ekosistem Robinhood yang lebih luas, untuk kemudian memperdagangkan saham, opsi, kripto, dan produk lainnya. Dalam model ini, nilai rantai tidak perlu tercermin dalam pendapatan jaringan, tetapi melalui keterlibatan dan pendapatan yang lebih tinggi di area bisnis Robinhood lainnya.
Saat ini, jawaban untuk pertanyaan yang diajukan di awal laporan ini masih "tidak". Robinhood Chain belum menjadi penggerak pertumbuhan Robinhood yang berarti, dan hanya dengan pendapatan jaringan juga tidak akan pernah membuatnya mencapainya; untuk akhirnya mengubah jawaban menjadi "ya", Robinhood perlu memperluas skala USDG, atau mengomersialkan kemampuan distribusi pengguna aplikasi utama Robinhood. Jika tidak, Robinhood Chain kemungkinan hanya akan memiliki nilai finansial tidak langsung, hanya berfungsi sebagai alat pembangkit minat untuk melayani produk bernilai tinggi yang telah menggerakkan bisnis Robinhood.
