Penulis: Chloe, ChainCatcher
Narasi on-chain Solana sedang menyebar dari meme coin ke kartu dagang yang ditokenisasi. Dulu, Pump.fun hampir menjadi aplikasi perwakilan untuk pendapatan sisi konsumen di Solana; namun memasuki kuartal kedua tahun 2026, pendapatan kuartalan Pump.fun mulai melambat, sementara Collector Crypt menunjukkan kurva pertumbuhan yang lebih kuat belakangan ini.
Data DefiLlama menunjukkan, pendapatan Pump.fun kuartal pertama adalah 108,3 juta dolar AS, turun menjadi 69,2 juta dolar AS hingga saat ini di kuartal kedua, turun 36,1% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pada periode yang sama, kurva pendapatan Collector Crypt menunjukkan tren naik yang jelas.
Pendapatan Collector Crypt kuartal pertama adalah 12,3 juta dolar AS, naik menjadi 25,8 juta dolar AS hingga saat ini di kuartal kedua, tumbuh 108,8%; pendapatan minggu terakhir mencapai 5,1 juta dolar AS, mencakup sekitar 38% dari total pendapatan 30 hari sebesar hampir 13,5 juta dolar AS. Data ini menunjukkan bahwa Pump.fun masih memiliki skala yang lebih besar, tetapi Collector Crypt sedang mendapatkan momentum pertumbuhan jangka pendek yang lebih kuat.
Disimpulkan dari data, mungkin bukan karena Pump.fun kehilangan pertumbuhan skala, tetapi lebih karena sumber biaya transaksi konsumen Solana mulai tersebar. Jalur meme coin masih luas, tetapi kartu dagang yang ditokenisasi, paket kartu acak, penebusan fisik, dan pasar sekunder on-chain, sedang menjadi skenario konsumsi lain yang benar-benar dapat menghasilkan biaya, transaksi nyata, dan mempertahankan pengguna.
Sumber Keuntungan Collector Crypt Stabil?
Model operasi inti Collector Crypt adalah memegang kartu dagang fisik yang dinilai, dan mencetaknya menjadi NFT yang sesuai di Solana. Setelah membeli paket kartu acak, pengguna akan mendapatkan kartu digital yang terikat dengan kartu fisik nyata; kemudian dapat memilih untuk memegang NFT, menjualnya di on-chain, menjual kembali ke platform, atau menebus kartu fisik.
Pendapatan utama Collector Crypt berasal dari penjualan paket kartu acak, biaya transaksi pasar sekunder, dan royalti; saat menghitung pendapatan, biaya pembelian kembali yang timbul dari penjualan kartu pengguna ke platform juga dikurangi. Selain itu, Collector Crypt akan membeli kartu dagang secara borongan, dan mendapatkan persediaan dengan diskon sekitar 5% hingga 15%; setelah pengguna membuka paket, jika tidak ingin memegang kartu, dapat menjual kembali ke platform dengan harga sekitar 7% hingga 15% lebih rendah dari harga pasar.
Ini membuat Collector Crypt mempertahankan margin keuntungan operasional sekitar 4% hingga 5%. Berdasarkan perkiraan, untuk paket kartu senilai 1.000 dolar AS, margin keuntungan komprehensif Collector Crypt sekitar 5,14%; setelah dikurangi biaya insentif seperti hadiah pengguna, margin laba bersih sekitar 4,44%.
Model ini mendapat perhatian karena bukan hanya menjual gambar on-chain, tetapi juga menghubungkan transaksi on-chain dengan koleksi dunia nyata. Collector Crypt melampaui volume transaksi kumulatif 1 miliar dolar AS pada Mei 2026; platform membuka lebih dari 215 ribu paket kartu dagang yang dapat dikoleksi dan ditokenisasi per minggu, dan lebih dari 30% pengguna pernah menebus kartu fisik.
Peringkat Pendapatan Solana Belum Sepenuhnya Berbalik
Namun, Collector Crypt belum benar-benar menggantikan Pump.fun dalam hal total jumlah. Sejak awal 2026, pendapatan Pump.fun sekitar 177,5 juta dolar AS, pendapatan keseluruhan ekosistem Pump sekitar 466,5 juta dolar AS; sebagai perbandingan, pendapatan Collector Crypt tahun 2026 sekitar 38,1 juta dolar AS. Dalam hal pendapatan kumulatif, Pump.fun lebih dari 1 miliar dolar AS, keseluruhan ekosistem Pump sekitar 1,18 miliar dolar AS, sedangkan Collector Crypt sekitar 58,4 juta dolar AS.
Oleh karena itu, yang dimaksud dengan "takhta pendapatan berganti pemilik" lebih tepatnya adalah perubahan narasi dalam momentum pendapatan terbaru dan peringkat pendapatan harian, bukan pembalikan total skala historis kumulatif.
Model Pump.fun bergantung pada siklus penerbitan token spekulatif: pengguna terus menerbitkan token baru, melakukan perdagangan di kurva harga awal, kemudian sebagian token masuk ke pasar publik, dan menghasilkan biaya transaksi di berbagai tahap. Model Collector Crypt adalah siklus konsumsi lain: pengguna membeli paket kartu acak, mendapatkan bukti on-chain yang sesuai dengan koleksi fisik, kemudian melakukan perdagangan on-chain, penjualan kembali instan, atau penebusan fisik. Keduanya dapat menghasilkan biaya transaksi, volume perdagangan, dan perhatian pasar, tetapi alasan menarik pengguna berbeda.
Pump.fun lebih condong pada perhatian, volatilitas, dan token awal meme coin; Collector Crypt lebih condong pada koleksi, kelangkaan, pengalaman gamifikasi, dan jangkar aset nyata. Ini juga titik perubahan diskusi aplikasi konsumsi Solana: pendapatan tidak lagi hanya berasal dari penerbitan meme coin, tetapi juga dapat berasal dari konsumsi koleksi yang lebih dekat dengan aset nyata.
Kesimpulan
Terakhir, keberlanjutan pendapatan Collector Crypt pertama-tama tergantung pada apakah permintaan paket kartu acak dapat dipertahankan. Jika permintaan paket kartu tetap kuat, pendapatan 30 hari Collector Crypt mungkin terus mendekati Pump.fun; jika permintaan paket kartu acak mendingin, fenomena konsentrasi tinggi pendapatan terbaru Collector Crypt justru akan berubah dari sinyal pertumbuhan menjadi risiko.
Selain itu, variabel pertumbuhan kedua Collector Crypt adalah apakah dapat berkembang dari kartu Pokémon ke kartu olahraga dan koleksi lainnya. Data menunjukkan, kartu Pokémon saat ini mendominasi volume transaksi bulanan Collector Crypt; namun dalam pameran kartu fisik, penjualan kartu olahraga dan Pokémon masing-masing sekitar setengahnya, sedangkan kartu olahraga on-chain saat ini hanya mencakup 3% hingga 4% dari volume transaksi bulanan Collector Crypt sebesar 88 juta dolar AS.
Variabel ketiga Collector Crypt adalah tekanan regulasi. Jika beberapa yurisdiksi mulai meninjau mekanisme paket kartu acak dengan kerangka kerja "regulasi kotak misteri", hal ini dapat memperlambat pertumbuhan Collector Crypt.
Oleh karena itu, dalam lingkungan makro yang tidak berubah, Pump.fun masih akan menjadi mesin pendapatan yang lebih besar, sedangkan Collector Crypt akan terus muncul di peringkat atas daftar pendapatan aplikasi Solana. Dalam situasi ini, pendapatan aplikasi konsumen Solana tidak lagi hanya bergantung pada penerbitan meme coin, tetapi akan menyebar ke lebih banyak skenario konsumsi.
Perubahan penting Solana bukanlah Pump.fun benar-benar digantikan, tetapi struktur pendapatan konsumen menjadi lebih luas. Pump.fun membuktikan bahwa penerbitan meme coin dapat menjadi aplikasi konsumsi dengan pendapatan sangat tinggi di Solana; Collector Crypt membuktikan bahwa koleksi fisik yang ditokenisasi juga dapat membentuk pendapatan nyata, transaksi nyata, dan perilaku pengguna nyata.
