Pada 16 Januari 2026, Canaan Technology mengumumkan bahwa pada 14 Januari, mereka telah menerima pemberitahuan dari platform perdagangan Nasdaq. Pemberitahuan tersebut menunjukkan bahwa harga saham Canaan telah berada di bawah $1 selama 30 hari perdagangan berturut-turut, sehingga menerima peringatan. Menurut aturan pencatatan Nasdaq, jika Canaan Technology tidak dapat mengembalikan harga sahamnya ke $1 atau lebih dalam 180 hari (sebelum 13 Juli 2026), mereka mungkin menghadapi pencabutan pencatatan.
Canaan Technology menyatakan bahwa jika diperlukan, perusahaan akan melakukan reverse stock split untuk memenuhi persyaratan harga saham. Reverse stock split adalah operasi yang dilakukan dengan menggabungkan saham beredar yang ada untuk mengurangi jumlah total saham dan meningkatkan harga per saham. Penulis menghubungi Canaan Technology mengenai peringatan ini, tetapi hingga berita ini diterbitkan, belum ada tanggapan.
Ini adalah peringatan delisting kedua yang diterima Canaan Technology dalam satu tahun terakhir. Yang pertama terjadi pada Mei 2025, yang kemudian berhasil diatasi karena kenaikan harga Bitcoin mendorong kenaikan harga saham di atas $1. Namun, lesunya pasar kripto secara keseluruhan dalam beberapa bulan terakhir menyebabkan harga saham Canaan Technology turun hampir 30% dalam 30 hari perdagangan terakhir.
Pada 13 Desember 2025, perusahaan perbendaharaan Bitcoin, Kindly MD, menerima peringatan yang sama, sementara perusahaan perbendaharaan BNB, Windtree Therapeutics, telah di-delisting pada Agustus 2025. Berbeda dengan perusahaan perbendaharaan kripto, sebagai salah satu pemain utama di bidang manufaktur penambang Bitcoin, kondisi Canaan Technology cukup memprihatinkan.
Canaan Technology melakukan IPO di Nasdaq pada November 2019, menjadi perusahaan pertama di dunia dengan konsep blockchain murni yang menyelesaikan IPO. Setelah IPO, harga saham Canaan Technology berada di bawah harga penawaran selama lebih dari 1 tahun, tetapi dengan datangnya pasar bull kripto, harga sahamnya mulai pulih secara konsisten sejak akhir 2020 dan mencapai harga tertinggi sepanjang masa sekitar $40 pada Maret 2021, dengan kapitalisasi pasar melebihi $5 miliar.
Masa kejayaan tidak berlangsung lama. Dengan dikeluarkannya larangan penambangan di Tiongkok dan pasar bearish yang berlangsung sepanjang tahun 2022, harga saham Canaan Technology terus turun dan kembali ke level sebelum pasar bull. Dalam siklus ini, meskipun harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru dan sempat hampir dua kali lipat dari harga tertinggi 2021, harga sahamnya justru turun dan pada April 2024首次跌破 (pertama kali jatuh di bawah) $1.
Kinerja yang buruk di pasar modal, selain disebabkan oleh faktor pasar objektif, juga dipicu oleh industri dan Canaan Technology sendiri.
Di pasar penambang Bitcoin, Bitmain adalah pemimpin absolut. Canaan Technology menempati posisi kedua dengan stabil hingga 2021, tetapi setelah 2021, MicroBT bangkit dengan cepat dengan rasio daya yang lebih tinggi, mendorong Canaan ke posisi ketiga. Menurut laporan yang dirilis oleh Intel Market Research pada Desember 2025, pangsa pasar MicroBT adalah 15% hingga 20%, sedangkan Canaan adalah 10% hingga 15%.
Laporan tahunan Canaan Technology dari 2021 hingga 2024 menunjukkan bahwa laba bersihnya terus menurun selama 4 tahun, dari menghasilkan lebih dari $300 juta pada 2021 hingga rugi hampir $250 juta pada 2024. Alasannya, di satu sisi, pasar bearish 2022 menyebabkan penurunan nilai persediaan yang menumpuk di Canaan terus-menerus, mempengaruhi laba; di sisi lain, persaingan yang ketat membuat biaya penelitian dan pengembangan serta pengeluaran operasional tetap tinggi, sementara pangsa pasar tidak meningkat secara efektif.
Di bawah berbagai tekanan, penurunan drastis dalam permintaan menjadi jerami terakhir yang mematahkan punggung unta. Menurut analisis peneliti MSX Frank, narasi penambangan Bitcoin yang terlalu banyak menguras ekspektasi dan persaingan yang semakin terlihat jelas, menyebabkan banyak perusahaan penambang Bitcoin beralih ke infrastruktur komputasi AI. Meskipun 'menjual sekop' selalu menjadi model bisnis yang bagus, dalam pasar modal saat ini, cerita Bitcoin jelas tidak memiliki kepastian setinggi AI, sehingga modal secara alami memilih dengan kaki, beralih ke perusahaan yang terkait dengan AI.
Faktanya, Canaan Technology telah mulai mengembangkan chip AI hampir 10 tahun yang lalu. Pada 2018, mereka meluncurkan chip AI edge komersial pertama berbasis arsitektur RISC-V, Kendryte K210. Chip ini terutama digunakan untuk komputasi tepi, mendukung pemrosesan visual dan audio AI. Dalam 6 tahun berikutnya, Canaan merilis total 3 chip, semuanya melakukan inovasi besar berdasarkan generasi sebelumnya.
Meskipun chip yang diluncurkan oleh Canaan Technology memiliki keunggulan teknis dan 'bangun lebih awal', dibandingkan dengan raksasa seperti Nvidia dan Intel, Canaan kekurangan dukungan ekosistem dan permintaan skala besar. Pada 2024, pendapatan bisnis terkait AI mereka hanya sekitar $900.000, sementara pengeluaran operasional mencapai 15% dari seluruh perusahaan. Pada Juni 2025, Canaan Technology mengumumkan penghentian bisnis semikonduktor AI non-inti dan penutupan departemen chip AI. Pengumuman terkait menyatakan bahwa perusahaan telah menjelajahi penjualan bisnis AI sejak Maret 2022, tetapi tidak menemukan pembeli, dan akhirnya memutuskan untuk berfokus pada penambang kripto dan pasar Amerika Utara.
Canaan Technology adalah cerminan 'bisnis实体 (fisik)' dari industri Web3. Perusahaan manufaktur penambang Bitcoin yang juga terdaftar, Ebang International, telah melihat harga sahamnya jatuh dari puncaknya sekitar $450 pada 2020 ke sekitar $3, penurunan lebih dari 99%. Bagi produsen perangkat keras, mereka memiliki model valuasi yang sangat matang dan tetap. Jika industri yang mereka masuki tidak memiliki prospek pertumbuhan yang jelas, sangat mudah terjebak dalam siklus恶性 (merugikan) .
Di sisi baiknya, pada akhir tahun 2025, Canaan Technology pertama-tama menandatangani pesanan sangat besar 4.5 MV pada Oktober, kemudian menyelesaikan pendanaan $72 juta pada November. Jelas, masih ada orang di pasar yang percaya bahwa 'Zhang Nangua' (Paman Labu) dapat keluar dari kesulitan, tetapi untuk melepaskan diri dari situasi sulit, Canaan Technology mungkin membutuhkan cerita baru.
