Produsen robot humanoid dan berkaki empat asal China, Unitree Robotics, melakukan debut di Bursa Efek Shanghai pada 19 Agustus 2026. Harga saham perusahaan di awal perdagangan melebihi harga IPO sebesar 629%. Perusahaan mengumpulkan sekitar 6,1 miliar yuan ($905 juta), dan kapitalisasi pasarnya pada perdagangan pertama mencapai sekitar $66 miliar, menjadikan penawaran ini sebagai salah satu contoh kegemparan investor terkait AI fisik yang paling mencolok, tulis Bloomberg.
Unitree menjadi perusahaan publik pertama dari China daratan yang khusus bergerak di bidang robot humanoid. Debutnya juga menarik perhatian pasar kripto: bahkan sebelum perdagangan dimulai di Shanghai, para trader di Hyperliquid melalui kontrak perpetual untuk saham Unitree pada dasarnya telah membentuk penilaian mereka sendiri terhadap perusahaan.
Trader Kripto Memprediksi Kenaikan, Tetapi Meremehkan Skalanya
Menurut data Hyperliquid, pasar sintetis Unitree minggu lalu diperdagangkan sekitar $92-$94 per kontrak. Ini setara dengan valuasi perusahaan sekitar $38 miliar — lebih dari empat kali lipat di atas sekitar $9 miliar, di mana Unitree melakukan IPO, menurut Allium Research.
Namun, debut sebenarnya ternyata lebih kuat lagi. Pada harga perdagangan pertama, perusahaan dinilai sekitar $66 miliar — sekitar 75% lebih tinggi dari level yang diperkirakan oleh trader kripto.
Ini bukan tentang saham biasa Unitree. Kontrak di Hyperliquid adalah futures perpetual, yang memungkinkan taruhan pada perubahan harga saham tanpa kepemilikan atasnya. Kontrak ini ditempatkan oleh pengembang pihak ketiga xyz.trade, menggunakan infrastruktur Hyperliquid, catat CoinDesk.
Ini memberi investor kripto kesempatan untuk memperdagangkan ekspektasi terkait IPO 24/7, bahkan sebelum pasar saham China dibuka.
Setelah perdagangan dimulai, kontrak UNITREE-USDC juga melonjak tajam: pagi hari 19 Agustus harganya sekitar $121, dan sebelumnya sempat melebihi $140 secara singkat. Volume perdagangan mencapai $64 juta, sementara posisi terbuka sekitar $29 juta.
Sementara itu, saham itu sendiri setelah pembukaan di 1100 yuan ($163) mengalami koreksi ke sekitar 884 yuan ($131), tetapi tetap hampir enam kali lebih mahal dari harga IPO.
Sebagai perbandingan, sebelum IPO SpaceX pada Juni, trader kripto melalui mekanisme serupa menilai saham sekitar $170. Selama sesi perdagangan pertama, harganya melebihi $176, dan ditutup pada $161 — hampir tepat pada level yang diprediksi pasar kripto.
Pasar SpaceX di Hyperliquid jauh lebih besar: open interest tepat sebelum IPO mencapai sekitar $216 juta, dan lebih dari $150 juta diperdagangkan dalam 24 jam.
Unitree Raih Valuasi Miliaran Dolar di Tengah Booming AI Fisik
Debut kuat Unitree mencerminkan tidak hanya minat spekulatif terhadap IPO, tetapi juga meningkatnya perhatian investor terhadap kecerdasan buatan fisik — sistem yang menggabungkan AI dengan robot dan perangkat fisik lainnya.
Menurut Bloomberg, perusahaan pada tahun 2025 mengirimkan lebih dari 5500 robot humanoid, menduduki peringkat pertama di dunia untuk indikator ini. Penjualan kumulatif robot berkaki empatnya melebihi 33.000 unit.
Kinerja keuangan juga menunjukkan pertumbuhan bisnis yang cepat:
- pendapatan Unitree pada 2025 tumbuh menjadi 1,7 miliar yuan dari 393 juta yuan setahun sebelumnya;
- laba bersih mencapai 278 juta yuan;
- margin kotor melebihi 60%;
- sekitar 4,2 miliar yuan dari dana IPO, perusahaan berencana mengalokasikan untuk pengembangan model AI fisik, penelitian robot humanoid, produk baru, dan ekspansi produksi.
Perusahaan juga mendapat dukungan dari investor strategis. Sekitar 20% penawaran dialokasikan kepada mereka, khususnya perusahaan AI China DeepSeek, struktur investasi Tencent, dan unit-unit perusahaan besar milik negara.
DeepSeek mendapat 2,31% saham Unitree dengan periode penguncian tiga tahun. Kolaborasi ini melibatkan penggunaan pengembangan AI perusahaan untuk pengembangan model kecerdasan fisik untuk robot humanoid.
Di tengah debut Unitree, analis Bloomberg Intelligence Ian Ma menyatakan:
"Pertumbuhan pesat Unitree pada hari debut menandakan nafsu makan yang kuat terhadap sektor AI fisik China. Dana dari IPO seharusnya mempercepat pengembangan dan komersialisasi AI. Debut kuat juga dapat memberikan patokan yang menguntungkan bagi valuasi Ubtech dan pesaing China lainnya di bidang robotika yang sedang bersiap untuk IPO."
Menurut perkiraan JPMorgan, pasar robot humanoid dapat tumbuh dari sekitar $2 miliar pada 2025 menjadi $300 miliar pada 2035. China sudah menguasai sekitar 75% pasar robot humanoid dunia, dan keunggulannya didukung oleh produksi skala besar, rantai pasokan yang berkembang, dan biaya lebih rendah: bahan untuk satu robot sekitar $46.000 dibandingkan $131.000 di AS.
Sementara itu, pasar sudah menunjukkan tanda-tanda overheating. Saham Unitree selama debut diperdagangkan pada level yang jauh melebihi valuasi perusahaan berdasarkan kinerja keuangannya.
"Tidak ada dasar fundamental untuk kenaikan harga saham seperti ini. Ini didorong oleh antusiasme ritail. Valuasinya terlampau tinggi, dan prospeknya tidak pasti mengingat tahap perkembangan dan adopsi robot humanoid yang masih awal," kata Managing Director Union Bancaire Privee, Wei-Sern Ling.
Sementara itu, para analis menekankan bahwa volume pengiriman itu sendiri belum menjamin kepemimpinan teknologi. Unitree, seperti produsen robot humanoid lainnya, harus membuktikan kemampuan untuk mengubah proyek percontohan dan demonstrasi menjadi penggunaan komersial berskala besar.
Pendapat pengguna X juga menunjukkan persepsi yang berbeda terhadap pertumbuhan pesat Unitree: beberapa menyebut debut perusahaan sebagai sinyal awal tahap baru robotika China dan mengharapkan gelombang IPO pesaing, sementara yang lain menganggap valuasi perusahaan terlalu tinggi.
Khususnya, Rui Ma mencatat bahwa dengan kapitalisasi sekitar $54 miliar, Unitree dinilai sekitar 130 kali pendapatan tahunan 2026, menyebut perusahaan itu "terlalu mahal". Sementara itu, John Koetsier menggarisbawahi perbedaan dengan Agility Robotics AS, yang dinilai sekitar $4 miliar.
Ingatlah bahwa Elon Musk memprediksi pertumbuhan eksponensial jumlah robot humanoid hingga 2040 dan mengungguli manusia dalam hal jumlah.
Selain itu, Barclays menyatakan bahwa adopsi robot humanoid di China dalam 10 tahun dapat menggantikan 37 juta pekerjaan.
end-content
