Penulis: Li Dan
Sumber: Wall Street News
Para pejabat Federal Reserve Amerika Serikat bersuara secara intensif pada Kamis (4/4) waktu AS Timur. Tiga ketua bank sentral regional mengirimkan sinyal yang relatif hawkish mengenai masalah arah inflasi dan suku bunga. Mereka menyatakan bahwa pilihan inti yang dihadapi Fed saat ini adalah tetap bersabar dan mempertahankan suku bunga tidak berubah, atau secara aktif menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi yang terus tinggi. Salah satu pejabat dengan tegas menyatakan bahwa AI saat ini tidak mendorong maupun menurunkan inflasi, dan dampaknya terhadap keputusan kebijakan moneter jangka pendek terbatas.
Ketua Federal Reserve Bank of Kansas City, Jeffrey Schmid, dengan tegas menyatakan bahwa inflasi adalah risiko nomor satu yang dihadapi ekonomi AS saat ini. Untuk pertama kalinya secara terbuka ia memasukkan kenaikan suku bunga ke dalam diskusi kebijakan, dan tidak lagi menyebutkan kemungkinan penurunan suku bunga.
Sementara itu, Ketua Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly, mengatakan bahwa kebijakan moneter saat ini berada pada posisi yang wajar, tetapi ketidakpastian ekonomi terlalu tinggi. Memberikan panduan ke depan mungkin dapat menyesatkan pasar. Fed telah bersiap untuk "menghadapi kedua arah". Kontrak futures suku bunga pasar menunjukkan bahwa investor saat ini menilai probabilitas kenaikan suku bunga dalam tahun ini telah naik ke level yang cukup tinggi.
Fed diperkirakan akan mengadakan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) berikutnya mengenai kebijakan moneter pada 16-17 Juni. Ini juga akan menjadi pertemuan FOMC pertama yang dipimpin oleh ketua Fed yang baru, Kevin Warsh. Pasar secara umum memperkirakan bahwa suku bunga kebijakan akan dipertahankan tidak berubah saat itu.
Daly dan Thomas Barkin, Ketua Federal Reserve Bank of Richmond yang juga berpidato pada hari Kamis, keduanya memiliki hak suara dalam pertemuan FOMC tahun depan (2027). Schmid adalah anggota pemilih FOMC untuk tahun berikutnya (2028). Oleh karena itu, pernyataan ketiganya mendapat perhatian tinggi dari pasar.
Schmid: Opsi Kenaikan Suku Bunga Telah Diletakkan di Meja, Pertimbangkan Apakah Inflasi Tinggi Bersifat Sementara
Schmid, dalam sebuah forum ekonomi di Oklahoma pada hari Kamis, menggunakan kata-kata yang langsung dan dengan jelas mengajukan kenaikan suku bunga sebagai opsi yang dapat dipertimbangkan.
Dia berkata: "Pertanyaan terbesar sekarang adalah, apakah kita tetap bersabar? Data inflasi kita mungkin telah merangkak naik ke sekitar 3,5%. Tidak ada yang suka angka ini. Apakah ini sementara...... atau haruskah kita bertindak? Haruskah kita berkata, baik, sekarang saatnya menaikkan suku bunga 25 atau 50 basis poin, dan lihat apakah bisa menekannya?"
Pernyataan Schmid mencerminkan kekhawatiran yang semakin mendalam di dalam Fed mengenai persistensi inflasi. Sebelumnya, para pejabat Fed umumnya percaya bahwa inflasi yang didorong oleh tarif dan harga minyak akan mereda seiring waktu. Namun, tampaknya sekarang penilaian ini menghadapi tantangan. Menurut laporan Reuters, suku bunga kebijakan Fed telah dipertahankan dalam kisaran 3,5% hingga 3,75% sejak Desember tahun lalu, sementara inflasi telah berada di atas target kebijakan 2% selama lebih dari lima tahun berturut-turut.
Schmid tidak menyebutkan kemungkinan penurunan suku bunga sama sekali selama pidatonya. Ini membentuk kontras yang mencolok dengan posisi mayoritas pejabat awal tahun yang menjadikan penurunan suku bunga sebagai skenario dasar. Dia menekankan bahwa target inflasi 2% memudahkan komunikasi yang jelas, dan Fed tidak boleh bersikap ambigu dalam masalah ini, "tidak boleh membuat pesan ini menjadi tidak jelas".
Daly: Menghadapi Kedua Arah, Panduan Ke Depan Mungkin Menyesatkan
Daly, dalam konferensi teknologi Bloomberg di San Francisco pada hari Kamis, mengatakan bahwa kebijakan moneter saat ini dalam kondisi baik, tetapi ketidakpastian prospek ekonomi terlalu besar untuk memberikan panduan yang jelas mengenai arah suku bunga.
Dia berkata: "Kami siap menghadapi (dalam hal suku bunga) kedua arah, bagaimanapun perkembangan ekonominya. Saya pikir, memberikan lebih banyak panduan ke depan saat ini mungkin pada akhirnya justru menyesatkan, karena kita harus menunggu perkembangan situasi ekonomi."
Dalam hal inflasi, Daly mencatat bahwa indikator inflasi pilihan Fed pada bulan April naik 3,8% secara tahunan (yoy), kenaikan terbesar sejak 2023. Dia mengaitkan faktor pendorong utama inflasi saat ini dengan tarif, serta kenaikan harga energi dan pangan sejak pecahnya perang Iran — kenaikan harga minyak yang terus-menerus telah merambat ke harga barang-barang seperti pupuk dan peralatan. Dalam hal pasar tenaga kerja, dia menyebutkan tingkat pengangguran saat ini sebesar 4,3%, dan pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda stabilisasi.
Daly mengatakan bahwa seiring perkembangan situasi ekonomi, semakin banyak pejabat cenderung menginginkan Fed menyatakan dengan jelas bahwa semua opsi, termasuk penurunan dan kenaikan suku bunga, sedang dipertimbangkan. Menurut kontrak futures dana federal, investor saat ini menilai kemungkinan kenaikan suku bunga dalam tahun ini lebih besar.
Daly: AI Mungkin Menurunkan Inflasi dalam Lima hingga Sepuluh Tahun, Saat Ini Belum Terlihat Peningkatan Produktivitas Skala Besar
Menyangkut dampak AI terhadap ekonomi yang banyak dibahas pasar saat ini, Daly mengatakan bahwa AI saat ini bukanlah faktor yang mendorong inflasi naik, dan juga belum menunjukkan peningkatan produktivitas yang luas di tingkat data makro.
Dia berkata, "Kami belum melihat peningkatan produktivitas skala besar", imbal hasil investasi perusahaan dalam AI "masih harus direalisasikan", tetapi antusiasme perusahaan terhadap teknologi ini "cukup tinggi".
Menurut laporan, Daly berpendapat bahwa dalam jendela waktu lima hingga sepuluh tahun, AI berpotensi menjadi kekuatan yang menekan inflasi. Namun, bagi kebijakan moneter yang beroperasi dalam siklus 12 bulan, efek AI ini "bukanlah masalah mendesak".
Dia juga mencatat bahwa saat ini AI generatif terutama digunakan untuk membantu pekerja, bukan menggantikan pekerja. Apakah peningkatan produktivitas yang digerakkan oleh AI pada akhirnya akan membawa efek deflasi, waktu tetap menjadi variabel kunci.
Daly menyatakan bahwa dia optimis terhadap AI dan memperkirakan tahun 2027 akan menjadi "batu uji" bagi industri AI.
Barkin: Pasar Tenaga Kerja Seimbang, Tidak Terlihat Ketat
Barkin, setelah menghadiri sebuah acara pidato di Loudoun County, Virginia pada hari Kamis, mengatakan bahwa pasar tenaga kerja AS saat ini menunjukkan keadaan seimbang, dan permintaan tenaga kerja secara keseluruhan tidak menunjukkan pertumbuhan yang signifikan.
Dia berkata, "Saya tidak melihat perubahan apa pun di pasar tenaga kerja", ada tanda-tanda peningkatan permintaan di bidang pekerjaan teknis dan perawatan kesehatan, tetapi secara keseluruhan, pasar tenaga kerja tidak ketat.
Barkin mengatakan, dalam komunikasinya dengan para pemberi kerja, "Saya tidak melihat kekhawatiran jenis yang saya sebut sebagai gelembung atau ketat". Penilaian ini saling mengkonfirmasi dengan penilaian Schmid bahwa kinerja ekonomi secara keseluruhan baik, dan juga sejalan dengan stabilisasi pasar tenaga kerja yang disebutkan Daly, yang semakin mendukung posisi kebijakan Fed saat ini untuk tidak bertindak dulu dan menunggu lebih banyak data.
